Ciò chì a BCE farà è ciò chì ùn farà micca
A BCE ùn vede alcuna ragione per cambià a prospettiva ecunomica. Quì perchè. U cummentu di Martin Wolburg, economistu senior di Generali Investments
A BCE ùn vede alcuna ragione per cambià a prospettiva ecunomica: a pandemia s'hè aggravata è e misure di chjusura si sò intensificate di pocu.
Tuttavia, a BCE ùn vede alcuna ragione per cambià e prospettive furnite à a riunione di Dicembre scorsu.
Cum'è u presidente Lagarde hà spiegatu in a sessione Q&A, parechji sviluppi pusitivi devenu ancu esse cunsiderati: prima di tuttu, l'iniziu di a campagna di vaccinazione.
Inoltre, parechji risichi sò spariti cù l'eliminazione di l'ultimi ostaculi à u prossimu bilanciu di l'UE è di u Fondu di Recuperazione è Resilienza (RRF), è l'incertezza eletturale in i Stati Uniti hè finita.
A diversità di l'aspettative di a BCE in Dicembre, un accordu cummerciale UE-Regnu Unitu hè statu finalmente arrivatu è u settore di a fabricazione hè in traccia di espansione. Questi fattori supranu in parte u peghju ambiente pandemicu, a diminuzione prevista di l'attività in u quartu trimestre di u 2020 è l'inflazione estremamente bassa. Di conseguenza, e proiezioni di dicembre sò sempre cunsiderate cum'è "largamente valide". Vale a pena di ramintà chì ste proiezioni prevedenu tassi di crescita positivi per u 2021 in tutti i trimestri è un tasso di crescita annuale di 3,9%.
I risichi fermanu à u peghju è l'Euro ferma à u centru di l'attenzione: ciò chì hà dettu, a BCE continua à vede rischi à u peghju, principalmente ligati à l'evoluzione di a pandemia. Criemu chì una prulungazione di e misure attuali di chjude à u sicondu trimestre pruvucarà una rivalutazione di a situazione ecunomica, chì u presidente Lagarde hà suggeritu in una recente intervista. Inoltre, ancu se a forza di l'Euro hà persu impetu da l'ultima riunione pulitica, hè sempre un mutivu di preoccupazione per a banca centrale. U presidente hè statu assai esplicitu à a conferenza stampa, dichjarendu chì a BCE monitorerà i tassi di cambio "assai scrupulosamente" è serà "assai attentu.
L'ostaculi per l'ulteriore azzione pulitica parenu esse alti: cum'è in e recenti riunioni, u Cunsigliu Governativu hà ribattutu ch'ellu hè "prontu à adattà tutti i strumenti", mantenendu cusì u so pregiudiziu versu a facilitazione monetaria. Tuttavia, ulteriore azzione pulitica pare esse abbastanza luntana.
Prima, a macrovalutazione hè sempre in ligna cù quella di dicembre, quandu hè statu lanciatu un pacchettu audace di misure.
Dopu, in a sessione di Q&A, u presidente Lagarde hà ancu elogiatu i meriti di Pepp enfatizendu a so flessibilità è suggerendu chì l'acquistu puderia esse anticipatu. Inoltre, hà avvertitu di cunsiderà solu uni pochi d'indicatori, ma hà sottolineatu chì u Cunsigliu Governativu adopra un approcciu olisticu à e cundizioni di finanziamentu, ch'ellu valuta cum'è "largamente favurevule".
Terzu, hà suggeritu chì u ballu hè di ritornu in u campu di i guverni, cù l'implementazione rapida necessaria di a RFR è mantenendu generalmente una pusizione di pulitica fiscale favorevule. Infine, in quantu à u cambiu, hà dettu chì "tutti i strumenti ponu esse cambiati è nunda ùn hè fora di discussione". Tuttavia, vedemu questu cum'è una semplice indicazione approssimativa, piuttostu chè l'annunziu chì vulemu in realtà agisce per limità ogni recuperu potenziale in a forza di l'Euro.
Un peghju significativu di u risicu maiò, ligatu à a pandemia: u più grande risicu per l'attitudine autoimposta d'attesa è vede hè un peghju significativu di a situazione pandemica, cù a continuazione di e misure di chjusura ben oltre u secondu trimestre di l'annu è u rinviu di u ritornu previstu à a nurmalità in a seconda metà di l'annu. In questu casu u Pepp seria probabilmente allargatu di novu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/che-cosa-fara-e-cosa-non-fara-la-bce/ u Sat, 23 Jan 2021 08:03:06 +0000.