Cina Taglia inaspettatamente i Tariffe Cum’è Dati Terribili di l’Ecunumia Cunfirmanu una Rallentazione “Allarmante”, i Rendimenti Ingrossu

Pechino hà finalmente capitu chì avarà bisognu di intervene in modu aggressivu se vole evità un colapsu ecunomicu?

Mumenti fà, è pochi ghjorni dopu à a liberazione di i disgraziati dati di creditu di a Cina, l'Uffiziu Naziunale di Statistiche hà riportatu u dump di dati di lugliu chì era ghjustu terribile. Trà l'ultimi dati mensili:

• A produzzione industriale hè aumentata di 3,8% da un annu fà, più bassu di u 3,9% di ghjugnu è a previsione di l'economisti mancanti di un aumentu di 4,3%
• E vendite di vendita al dettaglio sò cresciute à un ritmu annuale di 2,7%, ancu più bassu di u 3,1% di ghjugnu, è manca assai l'estimazione di cunsensu di 5,0%
• L'investimentu di l'attivu fissu hà guadagnatu 5,7% in i primi sette mesi di l'annu, chì era ancu sottu à u numeru di 6,1% di ghjugnu YTD, è hà ancu mancatu u 6,2% previstu da l'economisti.
• L'argentu hè chì cum'è in i Stati Uniti, u peghju i fundatori di l'ecunumia, u più bassu u tassu di disoccupazione chì in lugliu hè cascatu à 5,4% da 5,5%.

"I dati ecunomichi di lugliu sò assai allarmanti", hà dettu Raymond Yeung, economista di a Greater China in Australia & New Zealand Banking Group Ltd. "A pulitica Covid Zero cuntinueghja à colpisce u settore di i servizii è sminuì u cunsumu di e famiglie".

Ùn hè micca solu Covid Zero: u colapsu "allarmante" in l'ecunumia di a Cina hè statu assai insinuatu u venneri scorsu quandu Pechino hà dettu chì a crescita di u creditu di lugliu, in forma di finanziamentu suciale tutale è prestiti RMB, hè ghjunta assai sottu à l'aspettative di u mercatu digià bassu.

Sicondu Goldman, a ripartizione dettagliata di i dati di u prestitu di lugliu hà indicatu una dumanda di creditu più debule: i prestiti di e famiglie è di l'imprese sò rallentati in lugliu da ghjugnu, è i tassi interbancari anu diminuitu à livelli assai bassi in l'ultime settimane. L'emissione netta di ligami di u guvernu più chjucu hà ancu cuntribuitu à u TSF più bassu. Dice questu, i funzionari di u guvernu lucale stanu travagliendu à preparà u pipeline per prughjetti d'investimentu in infrastrutture supplementari, è a riunione di u Politburo di lugliu hà indicatu à prubabile emissione di obbligazioni speciali di u guvernu lucale addiziale oltre u bilanciu di questu annu in i prossimi mesi.

Tuttavia, Pechino pare finalmente capisce chì in un momentu quandu l'abitazione di a Cina hè in crash (cù a vendita di immubiliarii residenziali scende di 28,6% in lugliu, ùn hè micca surprisa chì u WSJ a settimana passata hà scrittu chì " A bursting Chinese Housing Bubble Compounds Beijing's Economic Woes "), avarà da fà qualcosa à u livellu naziunale, postu chì l'ultime cifre di creditu aumentanu chjaramente i risichi di una trappula di liquidità induve l'allentamentu monetariu ùn riesce à stimulà i prestiti in l'ecunumia.

Comu tali, mumenti prima di l'ultimu terribile scaricamentu di dati, u bancu cintrali di a Cina hà tagliatu inaspettatamente i so tassi d'interessu chjave in un debule tentativu di sustene l'ecunumia falluta pesata da i blocchi di Covid è una calata di a pruprietà in più.

U PBOC hà tagliatu u tassu nantu à i so prestiti di pulitica di un annu da 10 punti basi à 2.75% è u tassu di repo inversu di sette ghjorni à 2% da 2.1%, sorprendendu i osservatori cinesi cù tutti i 20 economisti interpellati chì prevevanu a tarifa annantu à un annu. A facilità di prestitu à mediu termine ùn hè micca cambiata. Aspettate chì tutti l'altri tassi di riferimentu chjave seguitanu un tassu simili di 10bps in i ghjorni à vene.

Mentre u tagliu di tariffu era chjucu, "hè più di un effettu di signalazione" chì mostra chì l'autorità sò pronti à agisce, hà dettu Zhang Zhiwei, economistu capu di Pinpoint Asset Management Ltd. " In quantu à a dimensione di questa azione, hè abbastanza limitata. Per vultà in l'aspettazione di u mercatu è rompe a spirale discendente, anu bisognu di fà assai più. "

È anu da … eventualmente.

È cù a Cina una volta di più divergente aggressivamente da u restu di u mondu Sviluppatu chì cammina à ogni opportunità, ùn hè micca surprisa chì, cum'è u PBOC cunfirma chì l'ecunumia si rallenta rapidamente, chì i rendimenti di i boni chinesi anu calatu dopu à i taglii di i tassi: a Cina di 10 anni. U rendimentu di u bonu di u guvernu hè cascatu di cinque punti di basa à 2,675%, u livellu più bassu da maghju 2020, mentre chì u yuan offshore hà allargatu e perdite, falendu da 0,3% à 6,7607 per dollaru. I stocks eranu ancu volatili in a sessione di a matina, cù u benchmark CSI 300 Index hè statu pocu cambiatu dopu a crescita di 0.7% dopu à i taglii di u PBOC.

L'impegnu di Pechino à Covid Zero – chì hè apparsu cum'è una cortina di fumo convenientu per Xi Jinping chì pò culpisce tutti i mali di a Cina per a so propria risposta falluta à a Wu Flu – hà fattu impussibile di sustene qualsiasi prugressu ecunomicu duramente guadagnatu, postu chì a minaccia di e restrizioni ripetute è riapertura cuntinueghjanu à sminticà. Cum'è Bloomberg nota, Aostu hà vistu una crescita di i casi in l'isula turistica di Hainan, induve l'autorità anu chjusu i vacanzieri, sospese i voli è chjusu l'imprese per cuntene l'infezioni.

Eppuru, ancu oghje, u PBOC hà decisu di cunfundà l'osservatori di a Cina, postu chì u bancu cintrali ritirò a liquidità da u sistema bancariu (emettendu 400 miliardi di yuan di fondi MLF, solu parzialmente rollendu i 600 miliardi di yuan di prestiti maturati sta settimana) à u stessu tempu. cum'è tagliate i tassi.

"U risicu dominante per a crescita è i dati di creditu debbuli hà incitatu u PBOC à calà i tassi di pulitica", disse Ken Cheung, capu di stratega FX asiatica in Mizuho Bank. U tagliu allarga a divergenza trà a postura di facilità di u PBOC è l'altri grandi banche cintrali chì stringenu a pulitica monetaria per frenà l'inflazione crescente. Questu aumenta i risichi per u yuan cum'è a pressione di u flussu di capitale aumenta. Hè ancu una sorpresa cum'è u PBOC hà avvirtutu pocu di u risicu di l'inflazione crescente, ancu s'è a dumanda domestica ferma sempre dolce, mantenendu a pressione generale di i prezzi in cuntrollu per avà.

A riduzzione di a tarifa mette in risaltu a gravità di e sfide di crescita. I principali dirigenti di a Cina anu prumessu u mese passatu per ottene "u megliu risultatu" pussibule per a crescita ecunomica quist'annu mentre aderiscenu à una stretta pulitica Covid Zero, è minimizendu l'obiettivu ufficiale di circa 5.5% di crescita. L'economisti indagati da Bloomberg anu previstu chì l'ecunumia espansione solu 3.8% questu annu.