Cina Incuraghjendu Più Sorti Di Capitale Per Sforzà A Pressione annantu à Yuan

In Aostu 2018 avemu osservatu un avvenimentu storicu per l'ecunumia di a Cina : per a prima volta in a so storia muderna, u saldu di u cuntu currente di a China per a prima metà di l'annu s'era trasformatu in un deficit. È mentre a quantità di l'annu sanu torna à un modestu surplus, era solu una questione di tempu prima chì una di e caratteristiche più uniche di l'ecunumia di a Cina – u so surplus cronicu di cuntu currente – sia andata definitivamente.

Dopu, uni pochi di mesi dopu ancu in u 2018 , UBS hà scrittu chì a perdita imminente di u cuscinu di u cuntu currente di a China adduluraria l'attività naziunale, chì accumpagnata da l'emergente guerra cummerciale US-Cina, significaria chì " per a prima volta in 25 anni, a Cina averia da fà una scelta trà stabilità esterna è crescita ". Questu hè statu seguitatu da u Wall Street Journal chì hà attiratu l'attenzione nantu à questu tema, chjamatu "un cambiamentu tettonicu" in l'ecunumia di a China, chì hè largamente passata inosservata da l'investitori, è chì "principia tranquillamente à upend u sistema finanziariu glubale".

Eppuru, uni pochi d'anni dopu, tali previsioni di un " cambiamentu tettonicu" sia in l'ecunumia cinese sia in i flussi di fondi mundiali ùn anu ancu da materializà per a semplice ragione chì grazie à u covid, u cuntu corrente di a Cina chì era in traccia di trasformassi in un deficit , hà splusatu in un surplus massiccia chì China ùn hà micca vistu dapoi u 2016 grazia à u scumpientu di a pandemia covida oh-cusì-cunveniente-per-Pechino, chì hà paralizatu l'ecunumie mundiali è hà scatenatu un boom di l'espurtazione cinese (principalmente ligatu à l'articuli ligati à Covid chì u mondu ùn pudia truvà in altrò).

Eppuru, mentre u covid hà dimustratu di esse a capitale "Ave Maria" Pechino avia urgente bisognu, l'ecunumia risurgente di a Cina (è u cuntu currente) hà purtatu cun ellu un novu mal di testa, vale à dì l' afflussi massivi di flussi di capitali à causa di l'investitori mundiali chì si affaccianu in i mercati di capitali lucali mentre a Cina emergia un'isula di stabilità in un mondu infirmatu da a pandemia. U risultatu: una surghjente senza precedente in u Yuan, chì hà righjuntu un livellu ghjustu timidu di induve era in 2015 quandu Pechino hè statu ubligatu à svalutà a valuta.

Ma più importantissima, hè per quessa, cum'è Caixing riporta, in u 2020 a Cina hà segnalatu u so primu deficit annuale in u cuntu finanziariu in u so bilanciu di pagamenti in quattru anni in quantu i regulatori anu permessu di scorri più soldi da u paese per alleviare a pressione di apprezzamentu annantu à u yuan derivante da a crescita di l'investimenti stranieri in i mercati di capitali di u paese.

U deficit di 2020, esclusi i beni di riserva detenuti da a banca centrale, ammontava à 77,8 miliardi di dollari, ancu se hè calatu da una stima iniziale di 175,9 miliardi di dollari data in Farraghju, secondu e cifre rivedute per a bilancia di pagamenti publicata da l'Amministrazione di u Statu di Cambia ( SAFE) u venneri. Hè a prima carenza dapoi u 2016 quandu u paese avia un deficit di contu finanziariu per l'annu, escludendu l'assi di riserva, di 416,1 miliardi di dollari. U cuntu finanziariu include a pruprietà interna di l'assi stranieri –– cum'è depositi, prestiti, tituli, merci è investimenti diretti –– è a pruprietà straniera di l'assi naziunali.

"U deficit di u cuntu finanziariu escludendu l'assi di riserva mostra chì l'accumulazione di beni d'oltremare da u settore privatu di a Cina hè in continuazione", hà dettu l'amministrazione in un rapportu ( ligame in cinese ) chì accumpagna i dati. "Prima, i residenti naziunali anu aumentatu u so investimentu in tituli à l'oltremare, chì mostra chì a dumanda di diversificà l'assi (in portafogli d'investimentu) hè forte. Siconda, l'investimentu direttu in uscita hè statu raziunale è urdinatu. Terzu, e banche anu aumentatu i so depositi è prestiti à l'estranu, postu chì u surplus di u cuntu currente hà furnitu relativamente abbondanti stranieri liquidità di muneta . "

Intantu, cum'è mostratu in u graficu sopra, u yuan hà apprezzatu 8,8% contr'à u dollaru US in a seconda metà di u 2020, finendu l'annu à 6,50 per dollaru, in più da 7,13 per dollaru à a fine di maghju.

"À mezu à l'apprezzamentu cuntinuatu di u yuan dapoi u ghjugnu 2020, e pulitiche di cambiu di a China anu focalizatu annantu à aumentà a flessibilità di u tassu di scambiu, allargendu i flussi di capitale è cuntrullendu i flussi di capitale", hà scrittu Guan Tao, economistu glubale capimachja di BOC International Co. Ltd. in un raportu di u 23 di ferraghju ( ligame in cinese ) nantu à i dati preliminari di a bilancia di pagamenti. Ellu hà dettu ch'ellu s'aspettava chì stu mischju di pulitica di cambiu cuntinuessi postu chì "l' espansione ordinata di i flussi di capitale hè un strumentu puliticu impurtante per trattà a pressione di apprezzamentu annantu à u yuan".

In altre parolle, ùn vi maravigliate di vede una nova inundazione di cumpratori immubiliari cinesi in Vancouver, California è a zona Tri-State.

Finu à tandu, l'investitori cinesi si facenu cun obbligazioni straniere: secondu i dati di China Central Depository and Clearing Co.Ltd è a Shanghai Clearing House, e tenute in circulazione à l'oltremare di obbligazioni scambiate in u mercatu interbancariu terrestre sò aumentate à 3,25 trilioni di yuan (495 miliardi di dollari) ) à a fine di dicembre, una crescita netta di 1,1 trilioni di yuan da un annu nanzu.

In una intervista cù Caixin, Guan hà dettu chì i cambi in u mercatu terrestru eranu abbundanti in u 2020, permettendu à e banche di assorbe i depositi naziunali in valuta estera è poi di depositalli o di prestalli à l'esternu.

A crescita di a fiducia in a ripresa di a China da a pandemia Covid-19 mentre altre economie principali anu continuatu à soffre, è i rendimenti più alti di i tituli di u guvernu cinese paragunati à i Tesoreri americani anu cuntribuitu ancu à un aumentu di i flussi di capitale stranieri l'annu scorsu.

Ironicamente, trè anni dopu a paura di un deficit di contu currente hà suscitatu preoccupazioni in Wall Street nantu à cume a Cina si finanziaria nantu à i mercati di capitali mundiali, l'abbundanza di liquidità in valuta estera, in particulare u dollaru americanu, hà purtatu à una diminuzione di u costu di u finanziamentu in A valuta estera chì hà purtatu à una crescita di i prestiti naziunali fatti in valuta estera, hà dettu Wang Youxin, un ricercatore senior in un istitutu di ricerca sustinutu da a Banca di Cina.

In generale, a China hà avutu un surplus di bilancia di pagamenti di 168,1 miliardi di dollari in 2020, cumprendu un surplus di cuntu currente di 274 miliardi di dollari, è un deficit cumunitu di capitale è finanziariu di 105,8 miliardi di dollari , mostranu l'ultimi dati. Quellu si compara cù 129,2 miliardi di dollari in 2019 è 177,4 miliardi di dollari in 2018, secondu e cifre SAFE riviste.

U cuntu finanziariu implica l'investimentu in capitale è u finanzamentu di u debitu, mentre u cuntu currente misura u cummerciu tutale di un paese in beni è servizii più i guadagni nantu à investimenti transfrontalieri. Sutta u cuntu finanziariu, l'investimentu direttu è l'investimentu di portafoglio anu avutu un surplus di 102,6 miliardi di dollari è 87,3 miliardi di dollari, rispettivamente, mentre chì altri investimenti anu avutu un deficit di 256,2 miliardi di dollari, in aumento di 160% da 2019, i dati mostranu. Un altru investimentu include tutte e transazzioni finanziarie micca cunsiderate cum'è investimentu direttu, investimentu in portafogliu, derivati ​​finanziarii, opzioni d'azzione di l'impiegati, o attività di riserva.

In u 2020, l'afflussi netti in altri investimenti ammontavanu à 314,2 miliardi di dollari, u più altu dapoi un deficit di 349,9 miliardi di dollari in u 2016. Ciò cumpresi principalmente un più grande flussu netu di depositi di 130,4 miliardi di dollari, 28% più altu ch'è in 2019, è un saltu nettu in prestiti à a fruntiera di 128,2 miliardi di dollari chì anu invertitu una calata netta di 26 miliardi di dollari in u 2019, postu chì e banche anu aumentatu i so prestiti à l'esteru è e cumpagnie anu aghjuntu à i so depositi à l'estranger in mezu à una larga liquidità, secondu u raportu SAFE.

I depositi naziunali in valuta estera anu saltatu di 131,6 miliardi di dollari in u 2020, u più grande aumentu da u 2014, mentre i prestiti in valuta estera crescenu di 80,2 miliardi di dollari, u più da 2013, secondu i dati (ligame in cinese) da a Banca Populare Cinese.

Per l'investimentu di portafogli, i fondi transfrontalieri sò entrati attivamente in e fora di u cuntinente cinese in u 2020, SAFE hà scrittu in u so raportu. L'annu scorsu, l'investitori naziunali anu compru un nettu di $ 167,3 miliardi di azzioni à l'oltremare è altri tippi di valori mobiliari, mentre i so omologhi à l'oltremare anu acquistatu un net di $ 254,7 miliardi in i mercati di valori cinesi, tramindui battendu un puntu record postu chì a serie di dati nantu à u bilanciu di pagamenti internaziunale hà iniziatu in 1982.