China Stock Tumble Dopu à Pechino Crack Down On Commodity Prices, Econ Data Miss In tuttu u Cunsigliu

L'azzioni cinesi sò cascati mercuri, cume a paura chì u guvernu pianifichi di rinfurzà i prezzi di e materie prime pesanu nantu à l'azzioni di metalli, mentre l'investitori stranieri cuntinuavanu à vende prima di una decisione pulitica da a Riserva Federale di i Stati Uniti. Una mancanza generale di tutti i dati ecunomichi cunferma solu chì l'onda deflazionaria scatenata da l'impulsione di creditu suttana di a Cina s'aggrava di ghjornu in ghjornu.

U repertoriu di a China CSI 300 Index hà chjusu 1,7%, chì a calata di l'azzioni di materiale è di tecnulugia hà compensatu un rallye in l'imprese finanziarie è energetiche. U ChiNext tech-heavy hè cascatu più di 4%, scendendu sottu à u livellu 3,200 chì avia supportatu a manifestazione di u calibru questu mese. L'indice Hang Seng di Hong Kong hè scappatu di 0,7%, guidatu da pruduttori di automobili è azzioni tecnologiche.

U selloff hè statu pruvucatu da un rapportu chì Pechino hà intensificatu a so campagna per frenà a crescita di i prezzi di e materie prime è riduce a speculazione in un tentativu di cuntene i costi elevati di a materia prima. Cum'è Bloomberg hà riferitu, "l'imprese statali sò stati urdinati di cuntrullà i risichi è di limità a so esposizione à i mercati di merci oltremare da a Cummissione di Supervisione è Amministrazione di l'Attivi di u Statu". E cumpagnie sò state invitate à riportà i so posti futuri per Sasac da riviseghjà, anu aghjustatu e fonti di Bloomberg.

In un secondu sviluppu per martellà i prezzi di e materie prime, l'Amministrazione Naziunale di Riserve Strategiche è Alimentari libererà prestu accatastamenti di metalli cumpresi u ramu, l'aluminiu è u zincu, l'agenzia hà dettu in una dichjarazione mercuri. I metalli seranu venduti in lotti à fabricatori è fabbricanti, hà dettu, senza dà i volumi da liberà. A nutizia vene quandu u ramu spot hè cascatu à u minimu di 7 settimane.

I prezzi di i metalli in Londra è Shanghai sò calati, cum'è u cuntrattu di u minerale di ferru di u Singapore Exchange. L'azzioni di e cumpagnie di metalli in Cina è Hong Kong anu diminuitu, mentre chì u subindice di metalli è minerarii d'Australia hà publicatu a so più grande perdita in quasi un mese.

"Ùn avemu micca vistu u paese liberà riserve statali dapoi anni", hà dettu Jia Zheng, un trader di merci cù Shanghai Dongwu Jiuying Investment Management Co. "Questu aumenterà l'offerta à breve termine, mandendu un signale bearish à u mercatu." intantu, nantu à e pusizioni di merchenzie oltremare, hè destinatu à "frenà a speculazione eccessiva chì i prezzi sò surriscaldati è puderanu purtà rischi per e SOE", hà dettu Jia.

A nutizia hà suscitatu una larga vendita di u mercatu, cù u metalu sottumessu falendu 3,1%, a so più grande calata in circa un mese. Intantu, a ripressione di u guvernu nantu à e pratiche di monopoliu di i farmaci hà ancu colpitu azzioni sanitarie, purtendu à una calata di 3% in quellu subindice.

In modu separatu, a goccia d'oghje hà iniziatu prima chì a Cina abbia publicatu rapporti nantu à a crescita di e vendite al dettaglio è l'investimenti immobiliari in maghju, chì mancavanu e aspettative in tuttu u pianu, cù a produzione industriale di maghju chì vene à + 8,8% annu, mancendu l'aspettative di 9,2%, cume a fabricazione di l'automobile hà continuatu à esse un arrastu nantu à l'IP generale. A crescita di e vendite al dettaglio hà ancu rallentatu à 12,4% annu, mancendu a stima di u cunsensu di 14% chì e vendite di beni in ligna più lente riflettevanu ritardi di qualchi compra ligata à u festival di shopping in linea di ghjugnu. Infine, a crescita di l'investimentu di l'assi fissi hà mancatu l'aspettative dinò – l'investimentu in prupietà è infrastruttura hà rallentatu in maghju. U disimpiegu inchiestatu hè calatu leggermente à livellu naziunale, ma era stabile in e cità maiò.

Eccu i numeri principali:

• Pruduzione industriale (IP): 8,8% yoy di maghju, sottu à u cunsensu: + 9,2% yoy. Aprile: + 9,8% annu.
• Vendite al dettaglio: 12,4% yoy di maghju, sottu à u cunsensu: 14% yoy; Aprile: + 17,7% annu.
• Investimentu in immubiliare fissu (FAI): 15,4% ytd yoy di maghju, sottu à u cunsensu: + 17% ytd yoy; Maghju un mese: + 5,6% annu, vs aprile: + 10,8% annu.

Una ripartizione dettagliata di i dati da l'economisti di Goldman:

1. A pruduzzione industriale di maghju hà aumentatu 8.8% annu, sottu à e aspettative di consensu . A pruduzzione in farmaceutica è urdinatore hà acceleratu di maghju, ancu se a produzzione di l'automobile hà continuatu à esse u più impurtante per a crescita di l'IP, riflettendu a carenza di semiconduttori.
2. A crescita di l'investimentu in immubiliare (FAI) hà rallentatu in maghju, sottu à l'aspettative. L'investimentu di fabricazione hè statu relativamente solidu è hà aumentatu 13,7% annu in Maghju (vs 14,2% annu in Aprile). A crescita di l'investimenti immubiliarii si hè muderata ancu di più à 9,8% annu in maghju (vs 13,7% d'aprile). A crescita di l'investimenti in infrastrutture hè stata più bassa à 0% annu in Maghju (vs. 5,4% annu in Aprile). In una basa media di dui anni, FAI hà aumentatu 4.7% per annu da maghju 2019 à maghju 2021, più lente di + 5.4% in 2019.
3. A crescita di e vendite al dettaglio era ancu inferiore à e aspettative di u mercatu. Sequenzialmente hà rimbursatu 1.7% mamma in Maghju dopu l'aghjustamentu stagionale, dopu una cuntrazione sequenziale di 4.5% in Aprile. In una basa vera, a crescita di e vendite al dettaglio in maghju hà moderatu à 10,1% yoy da 15,8% yoy in aprile. A vendita di l'Automobile hà aumentatu 6,3% à l'annu (vs. 16,1% à l'annu in April). E vendite di Catering sò aumentate di 26,6% annu in Maghju (vs + 46,4% annu in Aprile). In una basa sequenziale, e vendite di catering anu acceleratu à + 3,2% sa non annualizate in maghju (vs + 0,5% in aprile). A crescita di e vendite di beni in ligna (inclusa in e vendite al dettaglio totali) hà rallentatu à + 9,7% yoy di maghju (vs + 15,7% yoy in aprile), riflettendu forse u postponimentu / retro-caricamentu di alcuni acquisti à u festival di shopping in linea di u 18 di ghjugnu. L'Indice di Risultatu di l'Industria di i Servizii, chì hè nantu à una basa vera è seguita dinò a crescita terziaria di u PIB, hè aumentatu + 12,5% annu in Maghju (vs + 18,2% annu in Aprile; crescita annuale media + 6,6% annu in Maghju in u passatu 2 anni). In termini sequenziali, hè aumentatu 1,0% mamma chì ùn hè micca annualizatu in maghju.
4. U vulume di e vendite di e prupietà hè muderatu à 9,1% annu (vs. + 19,2% d'aprile) mentre chì i cumplimenti di l'abitazione anu rimbursatu à 10,1% annu in Maghju (vs -3,1% in Aprile). A calata di l'iniziu di l'alloghju si hè ridutta à -6,1% annu in Maghju da -9,3% annu in Aprile. A vendita di materiale di custruzzione hà muderatu à + 20,3% annu (vs. + 30,8% d'aprile). A vendita di mobuli è e vendite di elettrodomestici anu rallentatu ulteriormente à 12,6% è 3,1% annui di maghju, rispettivamente (vs 21,7% è 6,1% d'aprile).
5. In u mercatu di u travagliu, u tassu di disoccupazione basatu nantu à l'indagine à u livellu naziunale hè cascatu di più à 5,0%, ancu se u tassu di disoccupazione inchiestatu in 31 cità hè statu rimanente à 5,2% di maghju. U tasso di disoccupazione per u travagliu senza hukou locale hè ancu moderatu à 5% in maghju da 5,1% in aprile.

Guardendu avanti, Goldman cunclude chì u focu lucale di coronavirus è e misure di cuntrollu cunnesse in Guangdong anu pesatu annantu à a crescita di l'attività temporaneamente in ghjugnu. Tuttavia, a banca continua à aspettà più recuperu di u cunsumu più tardi in l'annu, è a crescita di e esportazioni rimane resistente in a seconda metà di l'annu.

Ci hè stata una cattiva nova nutizia per i trader chì l'investitori stranieri cinesi anu vendutu un valore cumunu di 405 milioni di yuan (63 milioni di dollari) di azzioni continentali nantu à una basa netta, u terzu ghjornu consecutivu di vendita di azzioni A, mostranu i dati compilati da Bloomberg. L'esodu vene ancu quandu u rally di u yuan cinese si stalla cun Jeanny Yu di Bloomberg annunzendu chì u yuan si scambia intornu à u livellu di 6,4 versus u dollaru verde mentre l'investitori adoptenu una attitudine d'aspittà davanti à a decisione di a Fed.

"A Fed hà segnalatu chì affinà u QE puderia causà a depreciazione di u yuan versus u dollaru è i rendimenti di u Tesoru, chì averanu un impattu relativamente grande nantu à l'azzioni A", hà dettu Yan Kaiwen, analista di China Fortune Securities. "L'investitori si concentranu nantu à a limitazione di i rischi in u so portafoglio prima di a riunione FOMC."

Chì significa questu per i stocks? Nunda di bonu, è di sicuru nunda di ciò chì l'impulsione di creditu in tumbling di a China ùn avia digià avvertitu.

"Pensu chì questu marca l'iniziu di una currezzione di mesi", hà dettu Wu Xuan, strategu capu di u Fondu Tebon. "I stocks i più colpiti oghje sò quelli in EVs è altri settori chì recentemente anu arrivatu à massimi freschi. I volumi elevati davanti à e festività di u festival di a barca di u dragone mostranu chì alcuni fondi più grandi anu forse scaricatu per preparassi à una calata di l'appetiti di risicu in u secondu trimestre ".