Chief Economist: A Inflazione Reale hè Avà In Doppiu Cifri È U Dolore Vene

Da Joseph Carson, anzianu economistu capu di l' Alliance Bernstein

U Ciculu di Inflazione di u Cunsumatore Oghje vene cun Denegazione di i tempi, Problemi & Cunsequenze

L'inflazione di i prezzi à u cunsumadore cunnosce i so aumenti più significativi in ​​decennii. Eppuru, l'inflazione segnalata ùn capisce micca a scala cumpleta è a larghezza di l'inflazione sperimentata. Ùn aghju mai pensatu chì i Stati Uniti sperimenteranu torna una inflazione rampante, ma basatu annantu à i metudi di misurazione di i prezzi di l'anni settanta, i SU anu sperimentatu una inflazione à duie cifre in l'ultimi dodici mesi.

Ciculu di Inflazione d'oghje

In maghju, l'indice di i prezzi di u cunsumadore (IPC) hè aumentatu di 0,6%, spingendu l'incrementu di dodici mesi à 5%, l'aumentu più significativu dapoi 2008. L'IPC core hè aumentatu di 0,7%, alzendu l'incrementu di dodici mesi à 3,8%, u più grande aumentu in quasi trè decennii. In quantu sustanziali è largu quant'è i guadagni in l'inflazione segnalata sò, hè essenziale finu à u puntu chì l'inflazione sperimentata hè significativamente più alta.

Durante l'ultimi decennii, l'inflazione segnalata hà vistu cambiamenti sostanziali di misurazione. Per esempiu, i statisticisti di u guvernu adopranu oramai un prezzu arbitrariu è micca di mercatu per a renta di u pruprietariu, eliminendu i prezzi attuali di l'alloghju da u calculu . Altri cambiamenti sustantivi in ​​l'IPC sò accaduti à a mità di l'anni 90 dopu u rapportu Boskin sponsorizatu da u Cungressu, chì presumibilmente hà rasatu 50 à 100 punti basi fora di l'IPC core riportatu ogni annu.

Aghjustà l'inflazione segnalata per quelle esclusioni o cambiamenti resulterebbe in guadagni à duie cifre sia in u CPI principale sia in u core per l'ultimi dodici mesi. Ciò chì hè peghju, sapendu chì i prezzi à u cunsumadore stanu currendu à un ritmu di duie cifre, o ùn sapendu chì l'inflazione effettiva hè cusì alta?

Negà chì u ciculu di inflazione attuale ùn sia più cà un effettu di basa è hè, dunque, "transitoriu" riporta ricordi di l'anni settanta. In l'anni settanta, u presidente di a Riserva Federale Arthur Burns hà negatu chì a pulitica monetaria abbia ghjucatu un rollu in u ciculu di l'inflazione. U Signore Burns hà sustinutu chì una inflazione più alta era dovuta à fattori idiosincratici, cume a mancanza di alimenti è l'embargo di u petroliu OPEC.

A Catedra di a Fed hà dumandatu à u persunale di a Fed di caccià i cumpunenti volatili di l'alimentu è di l'energia per pruvà u so puntu, creendu cusì ciò chì hè chjamatu oghje l'indici di inflazione core. Què si hè rivelatu un sbagliu di pulitica postu chì hà permessu à Mr. Burns di mantene una pulitica di soldi faciule chì hà alimentatu u ciclu di inflazione u più significativu è u più allargatu in u postguerra.

In l'ultimi decennii, e filiali regiunali di a Riserva Federale anu creatu cunvenzioni di prezzi novi (per esempiu, cpi mediana, cpi ridutta). Queste misure di prezzu sò ingannevuli cume eliminanu e code in a distribuzione di i prezzi. È durante i cicli di prezzu, a coda di u prezzu per l'articuli chì crescenu assai hè assai più grande in scala di quelli in u fondu.

Una volta chì i cicli di inflazione cumincianu, guadagnanu impulsu da soli. Hè perchè i cicli di i prezzi forzanu i cambiamenti in i prezzi di l'imprese, l'ordine, e politiche d'inventariu è e richieste salariali di i travagliadori.

Un strettu significativu di a pulitica monetaria rompe i cicli di l'inflazione. Ci hè vulsutu à i Sedii Fed di Volcker è Greenspan un decenniu sanu, alzendu i tassi ufficiali assai sopra l'inflazione per rompe l'inflazione di l'anni 70, è in u 1994 ci hè vulsutu Greenspan un pienu di dodici mesi per suppressione un potenziale saltu ciclicu di l'inflazione.

U ciculu di l'inflazione d'oghje crea parechji prublemi per a generazione attuale di decisori pulitichi.

• Prima, cumu pudete aduprà ghjustificà a mudificazione di a pulitica monetaria per un prublema di inflazione chì dite chì ùn esiste micca?
• Siconda, se i decisori pulitichi decidenu chì anu bisognu di alzà i tassi di interessu veri, chì misura di prezzu utilizanu cum'è benchmark?
• Terzu, cumu a Fed cresce i tassi d'interessu veri più alti quandu detenenu un terzu di u mercatu di u Tesoru.

I cicli di inflazione finiscenu male, ancu quandu tutti sò cuscenti di u prublema. L'investitori sò i più grandi fan di l'approcciu "ùn fà nunda" di a generazione attuale di decisori pulitichi. Eppuru, se i cicli di inflazione passati sò una guida per l'avvene, l'investitori diventeranu prestu i critichi più forti di a Fed.