Chì succede à u debitu di l’Ucraina
Un veranu caldu hè previstu per u debitu publicu di l'Ucraina, chì hè assai espostu à i finanzii internaziunali. A stampa hè ancu cumplicata da a scadenza di u mandatu di Zelensky. Analisi di Ugo Poletti
Un veranu caldu hè previstu per u debitu publicu di l'Ucraina, chì hè assai espostu à i finanzii internaziunali. Ci sò scadenze cruciali per rinegozià una parte di stu debitu è accettà novi prestiti. Stu prucessu tutale hè cumplicatu da u mandatu scadutu di Zelensky è u prublema intricata di l'usu di fondi è assi russi sequestrati in diversi paesi.
L'UCRAINE hè IN DEFAULT
Tecnicamente, l'Ucraina hè un paese in un statu di default, vale à dì, un statu fallutu, s'ellu ùn era micca per prestiti straneri. Dapoi u principiu di l'invasione russa, u Tesoru ucrainu ùn hà più pussutu rifinanzià in i mercati internaziunali. I boni ucraini sò valutati CC da S&P è Fitch, Ca da Moody's. Quessi sò valutazioni da un paese à l'ora di fallimentu. U guvernu ucrainu hè in difficultà per rinegozià i so $ 20 miliardi in ligami. Sfurtunatamente, pocu prima di u G7 in Puglia, l'Ucraina ùn hà micca ghjuntu à un accordu cù i creditors internaziunali nantu à i bonds. A situazione hè tesa, perchè a sospensjoni di i pagamenti accunsentutu trà e partiti subitu dopu à l'attaccu russu in ferraghju 2022 scade in Aostu.
PRESTITI FMI
U Guvernu Ucrainu hà bisognu di stu accordu per pudè firmà altri prestiti bilaterali cù u Fondu Monetariu Internaziunale (FMI), chì, inseme cù u Bancu Mundiale è i partenarii internaziunali, hà digià datu Kiev quant'è 85 miliardi. Stu prugramma di assistenza finanziaria scade in 2027. Washington ùn hè micca dispostu à dà più aiutu se a prospettiva hè chì serà utilizatu per pagà l'interessu à i creditori o per rimborsà una parte di u debitu. U stessu passa per i paesi uccidintali chì sustene l'Ucraina, chì sò pronti à finanzà a resistenza à l'invasione russa è l'ecunumia di u paese, ma micca i so creditori internaziunali.
NIMU HA INTERESSE IN BANKRUPTCY D'UCRAINA
In ogni casu, ùn hè in l'interessu di nimu chì Kiev falliu è, soprattuttu, perda a guerra. A scunfitta hà da purtà à più difficultà per i bondholders in a ricuperazione di u capitale investitu è a cullezzione di l'interessi dovuti. Per quessa, a scadenza d'aostu puderia esse allargata, ancu di fronte à un risicu più grande di default.
U TERMINE DI ZELENSKY SCADUTA
Cumplicà stu scenariu hè u mandatu scadutu di Volodymyr Zelensky. Infatti, secondu a Custituzione, u presidente di l'Ucraina hà un mandatu di cinque anni. Zelensky hà pigliatu l'uffiziu u 20 di maghju di u 2019. Per quessa, hà cadutu ufficialmente u 19 di maghju. U guvernu ùn hè statu capace di chjamà novi elezzioni per u rinnuvamentu di u Parlamentu è per l'scelta di u capu di statu, perchè a lege marziale impedisce l'apertura di stazioni di votazione. Nè ùn ponu esse urganizati stazioni di votazione per milioni di Ucraini in cità regularmente colpite da i bombardamenti russi. Senza parlà di u prublema di u dirittu di votu per i rifuggiati à l'esteru.
COSA A CUSTITUZIONE PRENDE
A Custituzione ucraina ùn furnisce micca l'estensione di u presidente in casu di guerra, mentre chì a Verkhovna Rada (u parlamentu ucrainu) pò cuntinuà à fà u so travagliu. In ogni casu, sta situazione affetta a credibilità di u debitu ucrainu novu o di prestiti bilaterali. In verità, chì guarantiscia ci hè chì un futuru successore di Zelensky, forse furzatu da una situazione fiscale fora di cuntrollu, ùn hà micca pigliatu l'uppurtunità di ripudià u debitu ? Ùn saria micca a prima volta in a storia. Dopu à a Rivuluzione d'ottobre, i bolscevichi di u guvernu ripudianu i debiti di l'ex Imperu Russu.
I SCENARI PER ZELENSKY
Zelensky puderia rimedià sta lacuna custituziunale dumandendu un votu parlamentariu per appruvà una estensione di u so mandatu presidenziale, forse cù l'impegnu di chjamà elezzioni subitu dopu à a fine di u cunflittu. Ma u capu ucrainu prubabilmente ùn vole micca esse espunutu à e negoziazioni cù i partiti di l'uppusizione, chì u votu ùn pò fà senza per priservà l'imaghjini di una nazione cohesionata. Stu difettu di legittimità rapprisenta ancu una debulezza in vista di i negoziati di pace, perchè offre à a Russia a scusa di ùn vulerà trattà cun un presidente scadutu. Sfurtunatamente, Zelensky ùn hà ancu vulsutu affruntà stu prublema.
DOSSIER DI FONDI RUSSIA CONFISTRATI
E poi ci hè a quistione di i fondi russi sequestrati . Cù l'invasione di l'Ucraina u 24 di ferraghju di u 2022, l'Unione Europea è l'America di u Nordu pigghiaru l'assi russi dipositati da u bancu cintrali in Mosca cum'è una sanzione. Vale a pena ricurdà chì era u Primu Ministru Mario Draghi, à a fine di ferraghju 2022, chì hà suggeritu à u Sicritariu di u Tesoru di i Stati Uniti, Janet Yellen, di catturà l'assi russi. À quellu mumentu hè statu scupertu chì a maiò parte di questi sò stati dipositati in Europa, à u depositu centrale Euroclear in Bruxelles, per una quantità di 280 miliardi d'euros, circa 300 miliardi di dollari. Tuttavia, una sequestra ùn significa micca una espropriazione.
I S.U.S. MUVI
In seguitu, Washington hà prupostu di esproprià questi beni per finanzià a ricustruzzione in Ucraina, stimata un annu fà da u Bancu Mundiale à circa 500 miliardi $. U Guvernu di Kiev hà ancu insistitu per fà chì i paesi G7 decidenu di liberà tuttu u fondu congelatu di 300 miliardi di dollari in favore di l'Ucraina.
Chì dice u BCE
Ma u Bancu Centrale Europeu l'avia digià esclusu. In particulare, Christine Lagarde, presidente di u BCE, avia avvistatu chì una tale mossa risicheghjava "di rompe quellu ordine internaziunale, chì vulemu chì a Russia rispettu". Infatti, secondu e regule internaziunali, i paesi G7 ùn anu micca u dirittu di cunfiscà tali assi da a Russia è di trasmette à l'Ucraina.
QUESTIONI LEGALI
U tema hè delicatu da un puntu di vista legale. Quale hè chì invistiscia più in Auropa s'ellu teme perde u so capitale in casu di tensioni geopulitiche ? À a fine, a suluzione più pratica è sustinevule pruposta da Bruxelles era di utilizà solu l'interessi accumulati nantu à quelli assi.
INTERESSI CAPITOLU
Stu interessu hè stimatu à circa $ 3,5 miliardi annu. Sicondu u pianu G7, sta somma serà aduprata per rimbursà l'interessu annuale nantu à u prestitu di 50 miliardi di dollari accordatu à l'Ucraini nantu à i mercati internaziunali. a prima tranche di u maxi-prestu ùn ghjunghjerà micca prima di a fine di l'annu, ma hè a suluzione à longu andà accunsentutu per sustene u sforzu di guerra è l'ecunumia di l'Ucraina.
A REAZIONE DI MOSCA
Mosca hà reagitu assai male à a decisione d'utilizà l'interessu per sustene u debitu ucrainu, marcandulu una azzione criminale è minacciandu una punizione severa.
E SANCZIONI BURN
Parechji osservatori si sò dumandati perchè i Russi, tali pianificatori qualificati, ùn anu micca ritiratu i so dipositi europei prima di l'invasione di l'Ucraina, per evità di esse sottumessi à sanzioni. A risposta più plausibile hè chì in i piani di u Kremlin l'operazione militare speciale duveria esse cusì brusca chì ùn dà micca u tempu à l'Europa per urganizà sanzioni cumplessi cum'è questu. A cunferma di a tiurìa chì in a mente di Putin, a cunquista di l'Ucraina era una ripetizione, ma à grande scala, di l'operazione d'occupazione di Crimea, chì hà fattu assai rapidamente è à pocu costu. E sanzioni orchestrate in 2014 da l'Europa è l'USA ùn avianu certamente micca dissuased u capu russu di ripetiri l'attaccu. Sfurtunatamente, sta volta u pianu di cunquista rapida hà fiascatu è sti sanzioni sting.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/debito-pubblico-ucraina-scadenza-mandato-zelensky/ u Sun, 30 Jun 2024 06:05:22 +0000.