Chì succede à i tassi è l’inflazione in i Stati Uniti?
Un cummentariu di Jared Franz, Economistu di u Gruppu Capitale chì analizza a situazione attuale in quale i mercati si muvianu, cun un focusu nantu à a tendenza à longu andà per l'inflazione è l'aspettattivi di i tassi d'interessu, è e pussibuli implicazioni per u Tesoru, u redditu fissu è i mercati di azioni. .
A quistione più impurtante per l'investituri ùn hè micca quantu i tariffi aumenteranu, ma piuttostu quantu si fermanu cusì altu. A risposta dependerà di i dati. L'indicatore più impurtante, sicuru, serà l'inflazione. L'Indice di Prezzi di u Cunsumu di i Stati Uniti (CPI), chì esclude cumpunenti volatili cum'è l'alimentariu è l'energia, hè cascatu à 4.3% per l'annu finitu u 31 d'Agostu, da 4.7% in lugliu. I dati di u mercatu di u travagliu anu ancu cuminciatu à mostrà segni di rinfrescante, cù un rallentamentu di l'offerte di travagliu, a crescita di u salariu è l'assunzione. A gamma di tassi di u Fed Funds hè attualmente in 5.25% -5.50%, u livellu più altu in 22 anni.
Parechji investituri pensanu chì l'ecunumia debilitaria significativamente à questu puntu, ma ùn hè micca statu u casu. Tuttavia, a pulitica monetaria opera cun un lag. Ci sò segni chì i cunsumatori anu esauritu u so risparmiu durante a pandemia è diventanu più dipendenu di e carte di creditu. Stòricamente, stu mudellu indica una spesa ridutta, è i nostri analisti anu ancu nutatu chì i cunsumatori cercanu alternative più assequibili. In ogni casu, se e cose anu da esse rapidamente, a Fed hà un grande pool di liquidità per stimulà l'ecunumia. Se l'ecunumia aggravava significativamente, pudemu vultà rapidamente à i tassi d'interessu neutrali, chì crede chì saria intornu à 3,0% -3,5%.Questa hè una mossa maiò, se ne necessariu, è a Fed puderia mette in u locu senza vargogna è senza. scuse.
In certi rispetti, Powell deve cuntinuà à aduttà un tonu un pocu aggressivu per evità di annullà u travagliu digià fattu da a Fed strincendu e cundizioni finanziarii. Se Powell adopta un accostu dovish, l'investitori duveranu spinghje a fine di a curva di rendimentu à cortu termine è mandà à i mercati di l'equità è di i bonds corporativi. Questu puderia guidà à un rapidu allentamentu di e cundizioni finanziarii, chì risicheghjanu di reigniting inflation.
QUÈ A TENDENZA A LONGUE TERMINE PER L'INFLAZIONI?
In u cortu termini, però, pare chì l'inflazione cuntinueghja à calà da i so alti livelli attuali. À u più longu tempu, a tendenza di decennii di disinflazione pare avè finitu cum'è parechji fatturi strutturali à longu andà evoluzione. E pressioni disinflazioni generate da l'eccessu di risparmiu in una scala glubale in l'ultimi 40 anni sò esaurite da cambiamenti demugrafici cum'è una speranza di vita ridutta. L'aumentu di i tassi di l'impositu corporativu è a legislazione populista di u travagliu, cum'è l'aumentu di i salari minimi, rallentannu a calata di u cumpunente di u travagliu di l'ecunumia. A globalizazione hà righjuntu una fase di stabilizazione pulitica è fisica. Questu puderia mette una pressione ascendente nantu à i rendimenti.
A Fed pò sentu còmpiu cù l'inflazione sopra u so scopu di 2%, ma dependerà di altri fatturi à u travagliu in l'ecunumia. Se a crescita faltera è u disimpiegu cumencia à aumentà, a Fed puderia permette à l'inflazione di superà u so scopu ufficiale è ancu facilità a pulitica monetaria per sustene l'ecunumia.
Ancu s'ellu ùn hà micca escluditu più alti di i tassi, u BCE gode di menu flessibilità cà l'altri banche cintrali maiò. Cù a Germania in risicu di recessione, u bancu cintrali puderia affruntà un scenariu in quale l'inflazione resta alta è a crescita si ferma.
Chì duvemu aspittà per i tassi di interessu ?
Nantu à l'annu dopu, i renditi di u Treasury di i Stati Uniti puderanu cumincià à calà cum'è l'inflazione rallenta, soprattuttu à a fine corta di a curva di rendiment. I tassi di cortu-termine puderianu scendinu ancu prima di i taglii attuali da a Fed. Se i tassi di mediu-longu termine cuntinueghjanu à avvicinassi à i livelli attuali in fronte à a riduzzione di i tassi di cortu-termine, cù u rendimentu di u Treasury di riferimentu à 10 anni è 30 anni oscillante trà 3-4%, a curva di rendimentu invertitu deve cede à una curva inclinata.
In generale, stu ambiente pò esse pusitivu per l'ingudu fissu. Stòricamente, l'ingudu fissu hà fattu bè à a fine di i ciculi di caminata è quandu a Fed piglia pause. I rendimenti di l'obbligazioni sò generalmente stati stabile durante queste transizioni, è l'investituri anu godutu i benefizii di i tassi d'interessu più altu. Inoltre, se l'ecunumia era cascata in una recessione è a Fed hè stata custretta à fà taglii, hè quandu i portafogli duveranu veramente prufittà di l'ingudu fissu per l'apprezzazione di u capitale da i tassi d'interessu cadenti.
In u fronte di u borsu, più guida in quantu à a pulitica monetaria puderia aiutà à stimulà u sentimentu di l'investituri. I guadagni di l'equità annu à a data sò largamente attribuiti à l'espansione multipla. I mercati anu tenutu bè malgradu i tassi crescente: i mercati di u travagliu sò stati forti è a dumanda di i cunsumatori hè stata resistente è in a maiò parte di i casi l'imprese americane anu generatu prufitti. Tuttavia, i guadagni di u mercatu sò stati guidati da un gruppu selezziunatu di azioni. L'ampiezza di u mercatu puderia migliurà cum'è a pulitica di a Fed diventa più clara per l'investituri l'annu prossimu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/cosa-succedera-a-tassi-e-inflazione-negli-usa/ u Sun, 22 Oct 2023 05:30:46 +0000.