Chì succede à i prezzi di u petroliu se l’inventari di Cushing cadenu à zero?

Scritta da Tsvetana Paraskova via OilPrice.com,

• L'azzioni di Cushing si sò dimezzate da u mercatu di l'aprile 2020

• U almacenamentu à Cushing solu hà u putenziale di veramente rally u mercatu à a luna

• A diffusione WTI-Brent hè avà u più strettu in pocu più di un annu

A ripresa di a dumanda di petroliu di i Stati Uniti, una lenta ripresa di a produzzione domestica è l'avvenimenti estremi legati à u clima anu tiratu assai barili quist'annu da u centru chjave di u crudu americanu in Cushing, Oklahoma. I stock di petroliu crudu in Cushing – u centru di consegna per u cuntrattu di futures WTI Crude – sò più di a mità da aprile 2020, quandu u mercatu era preoccupatu per l'inventari elevati postu chì a pandemia hà obligatu i guverni à annunzià blocchi generalizati. Allora, una mancanza di almacenamentu in u centru di consegna Cushing hà cuntribuitu à mandà WTI Crude à un prezzu negativu.

U ritrattu hè u cuntrariu un annu è mezu dopu dopu chì a dumanda di petroliu di i Stati Uniti hà recuperatu à i livelli di pre-pandemia. À u listessu tempu, a pruduzzione ferma affruntata da una disciplina stretta di capitale in a maiò parte di u patch di scisto di i Stati Uniti è da e timpeste in l'invernu è l'uragani in l'estiu.

L'azzioni di Cushing si sò dimezzate da u mercatu di l'aprile 2020

Da più di 60 milioni di barili di inventariu di crudo in Cushing in aprile 2020, i stock di greggio in u hub sò cascati sottu à 30 milioni di barili in a settimana à u 22 d'ottobre di u 2021, i dati EIA anu dimustratu u marcuri.

U stock di crudu in u centru di Cushing hè cascatu da una massiccia 3.9 milioni di barili settimana à settimana per esse 27.3 milioni di barili à u 22 d'ottobre, u rapportu di l' inventariu settimanale di l'EIA hà dimustratu u mercuri. L'inventari di Cushing crude sò calati di 54,4 per centu cumparatu cù a stessa settimana l'annu passatu, è calati di 40,6 per centu cumparatu cù a stessa settimana in l'annu pre-pandemia 2019.

A caduta di a settimana passata à sottu à 30 milioni di barili marca u livellu più bassu di l'inventari di Cushing crude da a prima settimana d'ottobre in u 2018.

Cumu avemu ghjuntu quì?

A dumanda in i Stati Uniti hà rimbursatu quist'annu da a crisi pandemica di u 2020. Sicondu i dati EIA , i prudutti totali furniti – un proxy per a dumanda – in l'ultimi quattru settimane hà una media di 20,8 milioni di barili à ghjornu, in più di 9,9 per centu da u listessu. periodu di l'annu passatu.

A dumanda totale di u petroliu di i Stati Uniti hà righjuntu un record record per u mese di settembre à 20,6 milioni di bpd, u Rapportu Statisticu Mensile (MSR) di l'API, basatu annantu à i dati di u mercatu primariu di u petroliu di i Stati Uniti finu à settembre, hà dimustratu .

I dati "hà rinfurzatu una cumminazione di sviluppi chì sò stati ricurrenti finu à avà in u 2021 – vale à dì, a dumanda hà superatu l'offerta, l'inventari sò calati è, in cunseguenza, l'impurtazioni è i prezzi sò aumentati", hà scrittu u Chief Economist Dean Foreman di l'API prima di u mese.

À u listessu tempu, a pruduzzione di petroliu crudu di i Stati Uniti hè stata di circa 11,3-11,4 milioni di bpd in l'ultimi mesi, da un piccu di 13 milioni di bpd appena prima di a pandemia. U Texas Freeze è l'uraganu Ida hà mandatu a produzzione cruda domestica finu à 10 milioni di bpd per settimane in ferraghju è settembre, rispettivamente.

Intantu, u patch di shale di i Stati Uniti hè statu prudente in a crescita di l'attività, ancu à $ 80 di petroliu. Invece, a maiò parte di i pruduttori, in particulare quelli listati, anu priurità i ritorni à l'azionisti nantu à a crescita di a produzzione.

Azioni chì culpiscenu i fondi di u tank?

U mercatu stava attentamente fighjendu i dati di Cushing in u rapportu settimanale di l'EIA cum'è l'inventarii in u centru di consegna per u cuntrattu di futures WTI puderianu dà indizi nantu à induve si dirige u benchmark di i Stati Uniti.

"[U] preoccupazioni annantu à u fondu di u tank duveranu cuntinuà à esse constructive per i tempi di WTI", Warren Patterson, Capu di Strategia di Commodities in ING, hà dettu ghjovi.

Ole Hansen, Capu di Strategia di Commodity in Saxo Bank, hà dettu :

"À questu ritmu di decadenza, Cushing puderia chjappà u so pianu operativu in poche settimane. Una sbalorditiva inversione da l'annu passatu quandu a pandemia hà pruvucatu un saccu di petroliu crudu cusì grande chì a capacità di almacenamento esaurita hà furzatu brevemente WTI sottu à zero. Fighjate quelli WTI front end spreads. ."

HFI Research, un serviziu di ricerca di l'energia, hà nutatu chì "Ùn hè micca induve simu oghje, hè induve avemu guidatu datu u recenti draw / custruzzioni. Videmu l'almacenamiento crudu di i Stati Uniti flat à traversu a stagione di mantenimentu di a raffineria prima chì i tiraggi ripiglianu à a fine di l'annu ".

"L'almacenamiento in Cushing solu hà u putenziale di riunisce veramente u mercatu à a luna", Bob Yawger, direttore di futuri energetichi in Mizuho, ​​hà dettu à Reuters .

Low Cushing Inventarii Supportu WTI

L'azzioni in Cushing à un minimu di trè anni anu risultatu in un ristrettu di u scontu di i prezzi di u WTI Crude à i prezzi di Brent Crude. Da u principiu di ghjovi, WTI Crude hà cumerciatu à un scontu di $ 1,67 u barile à Brent Crude cù i prezzi in calata, soprattuttu à causa di l'Iran chì dice chì e discussioni nucleari riprenderanu à a fine di nuvembre. I prezzi sò stati ancu pisati da a creazione di l'inventariu di 4,3 milioni di barili in i stock di crudu cummerciale di i Stati Uniti. In fattu, a diminuzione di i stock di Cushing era l'unicu puntu bullish in u rapportu settimanale di EIA per a settimana à u 22 d'ottobre.

A principiu di uttrovi, u scontu WTI à Brent era più di $ 4 per barile. A diffusione hè avà a più stretta in pocu più di un annu, da settembre 2020.

A curva di futuri WTI punta à una alta dumanda à cortu termine, cum'è u backwardation in a diffusione di un annu hè oghji più altu di $ 10 u barile.

U cuntrattu WTI di dicembre 2021 hà scambiatu à una prima di più di 10,30 $ per barile à u cuntrattu di dicembre 2022 ghjovi, suggerendu chì l'inventarii in Cushing puderianu stà à livelli bassi per mesi, postu chì u almacenamentu di l'oliu ùn hè micca economicu in una prima cusì forte per u crudu più vicinu.

A principiu di sta settimana, a prima di u cuntrattu WTI di dicembre 2021 à u cuntrattu di futuri di dicembre 2022 hà cullatu un altu di 12,48 $ per barile. Questu hè statu u più grande tali premium da almenu 2014, secondu i dati Refinitiv Eikon citati da Reuters.