Chì farà a Cina per ùn rallentà troppu l’ecunumia
A crescita di a Cina: fatti, numeri è scenarii. L'analisi di Carol Liao, economista Chine in PIMCO
Dopu un principiu promettente di l'annu, l'ecunumia chinesa hè avà affruntata da u peghju disturbu dapoi u principiu di a pandemia. Sia l'attività di fabricazione di l'Indici di i Responsabili di l'Acquistu (PMI) è l'indici di servizii sò cascati sottu à 50 punti in marzu – u livellu chì distingue a crescita da a cuntrazione – per a prima volta da ferraghju 2020. Misure per cuntene i focu di COVID cuncentrati in Shanghai, Shenzhen è Jilin. anu causatu severi cali in a mobilità è l'interruzzioni di a produzzione, dannu ancu più u cunsumu è i servizii. A logistica interna affruntà l'attrito causatu da e restrizioni di u muvimentu di i camionisti, è i stretti cuntrolli pandemici in i principali porti cinesi ponu aggravà i prublemi di a catena di fornitura glubale, mentre a congestione portu peghju in u mondu.
Cù a Cina improbabile di abbandunà a pulitica zero-COVID, aspittemu un altru mese di disrupzione prima chì a situazione si nurmalizà in maghju. Dati i venti negativi significativi à a crescita ecunomica di a nazione in a prima mità di questu annu, avemu rivisu a nostra basa di previsione di PIB 2022 à circa 4.5%, cù un intervallu di previsione più largu per cuntà più incertezze sia in l'ecunumia chinesa sia mundiale.
A pressione cresce annantu à l'ambiziosu mira di crescita di u PIB 2022 di a Cina
À u Cungressu Naziunale di u Populu Corsu (NPC) à principiu di marzu – circa una settimana prima chì i 17,5 milioni di residenti di Shenzhen sò stati posti in isolamentu per una settimana – Pechino hà annunziatu un scopu di crescita di "circa 5,5% "Per u 2022, battendu l'aspettattivi di u mercatu. Mentre sta figura rapprisenta a crescita più bassu annu di u PIB di a Cina in più di trè decennii (cù l'eccezzioni di 2020), affruntà sfide cum'è l'incertezza geopolitica è ecunomica glubale, a pandemia in corso, un mercatu immubiliare domesticu in difficultà è senza luce. cunsumu.
Inseme cù questu scopu, Pechino hà ancu revelatu un pianu di stimulus fiscali chì hà surprised in upside, cù taglii fiscali è spese fiscali in prughjetti infrastrutturali, i principali approcci per stimulà a crescita. Malgradu a diminuzione di u rapportu deficit / PIB di a Cina à 2,8% per 2022 da 3,2% in 2021 (una calata di più di 200 miliardi di yuan), a spesa fiscale nantu à u bilanciu hè prevista per aumentà di più di 2 trilioni di yuan cumparatu cù l'annu passatu, grazia à u traspurtadore fisicu significativu da u 2021. Inoltre, circa 1,2 trilioni di yuan di proventi di ubligatoriu speciale di u guvernu lucale (LGSB) inutilizatu in 2021 puderanu offre un supportu extra per a spesa infrastrutturale quist'annu, ancu s'è i rivenuti da a vendita di a terra sò stati limitati. .
Politiche di più sustegnu per rinfurzà a stabilità ecunomica è suciale
À u Cungressu Naziunale di u Populu Corsu in marzu, u rapportu di u travagliu di u guvernu di u Primu Ministru Li Keqiang hà evidenziatu u cambiamentu di Pechino da riforme strutturali duru à a stabilità ecunomica – una priorità particulare data l'impurtanza pulitica di u 20u Cungressu di u Partitu Cumunista. Ottobre Chinese è u rimpatriu di u guvernu. Una seria di ugettivi di sviluppu ecunomicu è suciale per u 2022 hè stata liberata, cum'è a creazione di più di 11 milioni di novi impieghi in cità è mantene a crescita di l'indice di i prezzi di u cunsumu (CPI) intornu à 3%.
Aspittemu chì l'IPC si stende intornu à 2,5% questu annu, tenendu in contu l'aumentu di i prezzi di e materie prime per via di a crisa trà Russia è Ucraina, ma ancu a debulezza di a dumanda di i cunsumatori domestici. In quantu à u mercatu di l'abitazione, u rapportu ripete chì "l'abitazione hè per campà, micca per speculazione", ma hà dettu ancu chì u guvernu sustenerà a dumanda di l'abitazione raghjone, chì indica un tonu più equilibratu nantu à e pulitiche di l'abitazione.
Cù energia sustinibili, a Cina serà più flexible cù u so scopu di decarbonizazione è piglià un approcciu più scientificu per trasfurmà a struttura energetica. Questu hè contru à u scopu specificu di riduce l'intensità di l'energia di 3% in 2021, chì hà attivatu un razionamentu energeticu destabilizzante. Aspittemu chì a pulitica di facilità accelerà à pocu pressu.
A pulitica fiscale hè entrata in azzione cù l'emissione anticipata di LGSB per sustene l'infrastruttura è i prugrammi d'aiutu per sustene e piccule è medie imprese chì lottanu cù l'attuale onda di COVID. U Bancu Populare Chine hà aumentatu l'offerta di creditu, ma a crescita di creditu aggregatu resta limitata da a dumanda debule; aspettemu dunque un ulteriore rilassamentu di a pulitica regulatoria settoriale, in particulare in u mercatu immubiliare, per stimulà a dumanda. I taglii di i tassi d'interessu è a ratio di riserva minima (RRR) sò prubabilmente seguitate in u sicondu trimestre di questu annu.
L'impattu nantu à a crescita dipenderà da a durata di i blocchi
A nostra previsione di u PIB di a Cina di circa 4,5% per u 2022 piglia in contu e future sorprese fiscali, u rendimentu ecunomicu megliu cà l'aspittatu in i primi dui mesi di questu annu, è ancu l'impattu di l'onda di Omicron è a Russia-Ucraina. crisa. A nostra previsione assume chì l'epidemie attuale serà largamente sottu cuntrullata da maghju. Cridemu chì l'impattu annantu à l'esportazioni cinesi pò ancu esse gestibile se i chjusi ùn sò micca sincronizati trà i porti maiò è a produzzione domestica resta intacta. Quandu Shenzhen's Yantian Port suspended operations per settimane in maghju è ghjugnu di l'annu passatu, per esempiu, grandi quantità di carica sò stati divirsati à i porti in altri spazii, mantenendu cusì l'espurtazioni d'estate abbastanza forte, à quasi 15 30% annu.
In generale, credemu chì a durata di l'interruzioni serà una cunsiderazione chjave. A Cina hè prubabile di evità un bloccu sincronizatu à grande scala in tuttu u paese, è aspettemu chì ulteriori epidemie seranu trattate cù u listessu bloccu rigidu – ma breve – impostu à Shenzhen, piuttostu cà u tentativu fallutu di Shanghai di un bloccu graduale. U mercatu di u travagliu flessibile di a Cina è a catena di fornitura interna puderanu aiutà à mitigà l'impattu nantu à a fabricazione se e disrupzioni pruvucanu tempuranee. In ogni casu, più duranu i chjusi lucali, u più duru serà per e piante per ricuperà e perdite.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/cosa-fara-la-cina-per-non-far-frenare-troppo-economia/ u Sat, 23 Apr 2022 05:22:42 +0000.