Chì Causa Stagflation?

Scrittu da Frank Shostak via The Mises Institute,

À a fini di l'anni 1960, Edmund Phelps è Milton Friedman sfidau a vista populari chì ci pò esse un scambiu sustinibili trà inflazione è disoccupazione. In fattu, cù u tempu, sicondu Phelps è Friedman, i pulitiche di u bancu cintrali sciolti stabiliscenu a piattaforma per una crescita economica più bassa è un tassu più altu di inflazione, o stagflation.

Spiegazione di stagflazione di Phelps è Friedman

Partendu da una situazione di ugualità trà l'inflazione attuale è l'attesa, u bancu cintrali decide di rinfurzà u ritmu di crescita ecunomica aumentendu u ritmu di crescita di l'offerta di soldi. In u risultatu, un suministru maiò di soldi entra in l'ecunumia, è ogni individuu hà avà più soldi à a so dispusizione.

Per via di questu aumentu, ogni individuu crede chì hè diventatu più riccu. Questu aumenta a dumanda di merchenzie è servizii, chì à u turnu mette in muvimentu un aumentu di a produzzione di beni è servizii.

Tuttu chistu, à u turnu, aumenta a dumanda di i pruduttori per i travagliadori, è, in seguitu, u tassu di disoccupazione cade sottu à u tassu di equilibriu, chì u Signore Phelps è u tardu Friedman anu chjamatu u tassu naturali. Quandu u tassu di disoccupazione cade sottu à a tarifa di equilibriu, questu principia à esercite una pressione ascendente nantu à l'inflazione di i prezzi.

In cunseguenza, l'individui venenu à capisce chì a pulitica monetaria s'hè allentata. E persone cumincianu à capisce chì u so aumentu precedente di u putere di compra di soldi hè diminuitu, cusì formanu aspettative di inflazione più altu.

Tuttu chistu diminuisce a dumanda generale di beni è servizii. A diminuzione di a dumanda generale rallenta a produzzione di beni è servizii, chì, à u turnu, spinge u tassu di disoccupazione più altu. À questu puntu, simu induve eramu prima di a decisione di u bancu cintrali di allentà a so pusizione monetaria, ma cù un ritmu d'inflazione assai più altu.

À questu puntu, avemu una diminuzione di a produzzione di beni è servizii, u crescente disoccupazione, è un aumentu di l'inflazione di u prezzu, o stagflation. Da questu, u Signore Phelps è Friedman cuncludi chì, se l'aumentu di a crescita di a crescita di l'offerta di soldi hè inespettatu, u bancu cintrali pò ingegneria un incrementu di u crescita ecunomica.

Tuttavia, una volta chì l'individui amparanu nantu à l'aumentu di l'offerta di soldi è valutanu l'implicazioni di questu aumentu, aghjustanu a so cumportamentu in cunseguenza. In cunseguenza, l'impulsu à l'ecunumia da l'aumentu di u ritmu di crescita di l'offerta di soldi sparisce.

Per superà stu ostaculu è rinfurzà u ritmu di crescita ecunomica, u bancu cintrali duveria sorprenderà l'individui per mezu di un ritmu assai più altu di pumping monetariu. Tuttavia, dopu à qualchì tempu, a ghjente ampararà nantu à questu aumentu è aghjustà a so cumportamentu in cunseguenza. In cunseguenza, l'effettu di a crescita più alta di l'offerta di soldi nantu à l'ecunumia hè prubabile di sparisce di novu, è tuttu ciò chì restarà hè una inflazione assai più alta.

Da questu, u sgiò Phelps è Friedman cuncludi chì e pulitiche monetarie loose di u bancu cintrali ponu solu temporaneamente generà crescita ecunomica. À u tempu, però, tali pulitiche causanu una inflazione di prezzu più altu. Dunque, secondu u Signore Phelps è Friedman, ùn ci hè micca un scambiu à longu andà trà l'inflazione è u disimpiegu.

L'aumentu di l'offerta di soldi minanu sempre a crescita ecunomica

In una ecunumia di mercatu, un pruduttore scambia u so pruduttu per soldi è poi scambia i soldi ricevuti per i prudutti di l'altri pruduttori. In alternativa, pudemu dì chì un scambiu di qualcosa per qualcosa si faci per mezu di soldi.

E cose, però, ùn sò micca listesse una volta chì i soldi sò generati da "l'aria magre" per via di e pulitiche di banca centrale sciolte. Una volta chì succede, permette un scambiu di nunda per qualcosa, una diversione di ricchezza da i generatori di ricchezza à i titulari di i soldi appena generati.

U detentore di soldi fora di "l'aria magre" ottene bè senza cuntribuisce à a piscina di beni di cunsumu o à a piscina di veru risparmiu. Questu significa chì u veru risparmiu hè sviatu da i pruduttori di ricchezza à quelli detentori di soldi. In u prucessu, i generatori di ricchezza sò lasciati cù menu beni di cunsumu à a so dispusizione, chì debilita a so capacità di espansione l'ecunumia reale.

Un scambiu di nunda per qualcosa svia l'economie reale è avarà da esse, indipendentemente da chì l'aumentu di l'offerta di soldi hè previstu o inespettatu. Questu significa chì u cuntrariu di u Signore Phelps è Friedman, ancu s'è l'aumentu monetariu hè previstu, minà u crescita ecunomica.

Chì Causa Stagflation?

L'aumentu di l'offerta di soldi creanu scambii di nunda per qualcosa, sviendu u veru risparmiu da i generatori di ricchezza à i generatori non di ricchezza. In cunseguenza, questu debilita u veru prucessu di furmazione di risparmiu è debilita u crescita ecunomica. Inoltre, nutate chì u prezzu di un bonu hè a quantità di soldi pagata per u bonu, cusì quandu questi soldi entra in un mercatu particulari, più soldi hè pagatu per u bonu in questu mercatu, aumentendu i prezzi di e merchenzie.

Avemu tandu una situazione induve l'aumentu di l'offerta di soldi minanu u prucessu di generazione di ricchezza, cusì suffucà a crescita ecunomica. À u listessu tempu, avemu più soldi per bè, chì aumenta i so prezzi. Dunque, avemu l'aumentu di i prezzi di e merchenzie è una diminuzione di u crescita ecunomica, chì chjamemu stagflation.

Stagflation hè u risultatu finali di u pumping monetariu. Dunque, ogni volta chì u bancu cintrali adopta una postura monetaria faciule, mette ancu in stagflazione in u muvimentu in i mesi avanti. U fattu chì cù u tempu un rinfurzà in u crescita monetaria ùn pò micca sempre manifestà per una stagflation visibile ùn refute ciò chì avemu cunclusu. Ciò chì importa per u statu di una ecunumia ùn hè micca a manifestazione di stagflation, ma piuttostu e so cause.

A gravità di stagflation dipende da u statu di a piscina di risparmiu reale. Se sta piscina hè in calata, allora una diminuzione visibile di l'attività ecunomica serà prubabile. Inoltre, per via di u pumping monetariu passatu è u cunsequente aumentu di l'inflazione di u prezzu, averemu una stagflation visibili. À u cuntrariu, se a piscina di risparmiu reale hè sempre in crescita, l'attività ecunomica hè prubabile di seguità. Data l'impulsu crescente di i prezzi, averemu una correlazione positiva trà l'attività ecunomica è l'inflazione di i prezzi. Innota chì i sintomi di stagflation ùn sò micca visibili quì per via di una piscina crescente di risparmi reale. Pudemu cuncludi chì se, per via di u pumping monetariu passatu, ùn avemu micca osservatu i sintomi di stagflation, questu aumenta a probabilità chì a piscina di risparmiu reale hè sempre crescente. À u cuntrariu, se pudemu osservà i sintomi di stagflation, allora u più prubabilmente a piscina di risparmiu reale hè in diminuzione.

Cunclusioni

L'aumentu di l'offerta di soldi mette in muvimentu un scambiu di nunda per qualcosa. Questu devia u veru risparmiu da i generatori di ricchezza à i generatori non di ricchezza. In cunseguenza, questu debilita u prucessu di generazione di ricchezza è in turnu u ritmu di l'attività ecunomica. Avà, quandu i soldi entra in i mercati di merchenzie, significa chì avemu più soldi per bè. Questu significa chì u prezzu di e merchenzie hè aumentatu.

Dunque, ciò chì avemu quì hè l'aumentu di i prezzi di e merchenzie è un debilitatu di u crescita ecunomica. Hè ciò chì stagflation hè tutta. Suggeremu chì u risultatu di u pumping monetariu hè sempre stagflation. Ùn hè micca sempre visibile, però. Cum'è a piscina di risparmiu reale vene sottu pressione, u fenomenu di stagflation diventa più visibile.