Cdp offre à Tim, eccu tutte e catture
Rischiu di cunsulidazione di u debitu publicu, recapitalizazione di Cdp (ipotesi nantu à quale i fundamenti grumble). Voici les deux scénarios inhérents au projet (préconisé par les Frères d'Italie) d'une OPA Cassa Depositi e Prestiti sur Tim. Fatti, numeri, rumuri è insights
Ma u CDP hà u capitale necessariu per lancià una OPA nantu à Tim secondu i desideri di i Fratelli d'Italia ?
Ùn hè micca una quistione inattiva datu l'ultime nutizie – pulitica è borse – nantu à Tim.
In l'ultima sessione prima di Ferragosto, un forte flussu di compra s'hè riversatu in u stock di u gruppu chì vede Vivendi (23,75%) è Cdp (9,81%) trà i principali azionisti , purtendu à 0,24 euro cun un saltu di 6%.
Avà a cumpagnia in borsa vale 5 miliardi d'euros, u ghjurnale Repubblica hà ricurdatu : "L'investitori di Piazza Affari anu tornatu à sente l'odore di l'OPA (dopu à quella annunziata ma mai lanciata da u fondu Kkr) in leghje i rumuri. rappurtatu da Bloomberg nantu à un pianu per a cumpagnia studiata da i Fratelli d'Italia, u partitu chì i sondaghji cunzidenu u vincitore in e prossime elezzioni ".
U pianu di u partitu presidutu da Giorgia Meloni prevede chì u CDP lanciarà una offerta d'acquistu nantu à u 90% di l'azzioni micca pussede è poi procederà cù a frammentazione, mantenendu a reta è vende tuttu u restu à l'operatori di terzu.
Dui prublemi sò quì.
U primu hè un risicu per i cunti publichi italiani. Cum'è spiegatu da Francis Walsingham nantu à Startmag , secondu a reguli di Eurostat, ancu ripetutu in una cumunicazione da a Cummissione Europea, in l'operazioni pulitiche cum'è l'una previsione per CDP, a consolidazione di u debitu puderia esse rializatu. In fondu, se finu à avà a Cassa ùn entra micca in u perimetru di l'amministrazione publica, in l'eventu di l'offerta di acquisto di a Cassa nantu à Tim dumandata da a pulitica, u debitu di CDP o una parte di ellu diventerà in effetti debitu publicu .
Allora ci hè un secondu prublema.
L'OPA di a Cassa nantu à Tim costava circa 5 miliardi d'euros. Cdp hà i soldi necessariu?
À a fine di ghjugnu 2022, a data di u rapportu semestrali, a cumpagnia cuntrullata da u Ministeru di l'Ecunumia è investita da fundazioni avia un capitale dispunibule di 1,4 miliardi d'euros.
Un livellu più altu ch'è in u passatu recente, ma micca abbastanza per una offerta d'acquistu nantu à Tim.
Il Sole 24 Ore hà commentatu u prucessu di ricustituzioni di u capitale dispunibule nantu à quale travaglianu i dirigenti di Cassa, un capitale chì in l'ultimi anni "hè diminuitu per via di u so significativu usu in transazzione finanziaria (assai chì à a fine di u 2021", quandu a nova gestione hà pigliatu l'uffiziu, u bar hà marcatu 300 milioni paragunatu à più di 4 miliardi in 2018). Una strada, quella di a ricustituzione di i capitali dispunibuli, chì leva à a gestione di l'azionarii secondu un principiu di raziunalisazione è di rotazione di l'esistenti, una volta raggiunti l'ugettivi, è nantu à una gestione più prudente di u pay out chì hè statu purtatu. torna à 55% statutu". Mentre da 2018 à 2020 – cum'è si pò vede da una elaborazione di e dati di a cumpagnia di Cdp – u pagamentu era 80% è in 2018 100%.
Morale di a storia : in casu di una OPA nant'à Tim, a Cassa duveria esse ricapitalizzata da l'azionisti. In essenza, u Ministeru di l'Ecunumia è e fundazioni bancarie anu da scaccià soldi per aumentà u capitale di u CDP. Per u Mef, azionista cù 82,77%, una spesa di 4 o 5 miliardi ùn rapprisenta micca un prublema insurmontable, se a contrapartita era, in fattu, a suluzione definitiva nantu à a reta unica.
È per l'antichi fundazioni bancarie ? E 65 entità azionista di Cassa nate cù a lege Amato in u 1990 cuntrolanu un totale di 15,93% di u gruppu Via Goito. Una parte minoritaria ma significativa : in fatti, secondu l'articulu 14, comma 2, di u Statutu, l'assemblea di Cdp hè debitamente custituita è pò deliberà sia in ordinariu sia in straordinaria solu s'ellu hè presente almenu 85% di u capitale sociale. . Ddu 15,93% dà dunque à e fundazioni una putenza enormosa: senza elli l'assemblea di Cdp hè nulla (u restu di u capitale, pari à 1,3%, hè azzione propria).
In casu di ricapitalizazione, chì farianu e fundazioni ? "Hè improbabile chì tutte l'istituzioni di creditu participà à a recapitalizazione, i so cunti currenti ùn permettenu micca", confides un insider vicinu à u mondu di fundazioni. Ma s'ellu era u casu, cascanu sottu à quellu 15% chì, cum'è dettu, hè un limitu cruciale per ghjucà un rolu attivu. Tandu, ancu s'elli ùn anu micca accadutu à l'appellu di u novu guvernu, puderanu ancu falà sottu à u 10% è perderebbe dunque (sicondu l'articulu 15 di u statutu) u dirittu di prisentà a so propria lista è d'avè rapprisentanti à u cunsigliu. di i direttori di Cassa, cumpresu u presidente.
Quale sà s'è qualchissia in casa Fratelli d'Italia hà in mente sta situazione. In via del Corso in Roma, induve si basa l'Acri (l'associu cummerciale di fundazioni) è in milanese via Daniele Manin, sede di l'iconica Fundazione Cariplo, sò digià in pede di guerra.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/opa-cdp-su-tim-tutti-gli-inghippi/ u Tue, 16 Aug 2022 04:25:49 +0000.