Carta Saxo di a Settimana: Confidenza di u Settore Privatu di l’OECD

Presentatu da Christopher Dembik di Saxo Bank

U graficu sottu nantu à a cunfidenza di u settore privatu di l'OECD riassume perfettamente u quadru macro à a fine di u 2020 caratterizatu da una forte divergenza trà cunfidenza di fabbricazione è fiducia di i consumatori.

Appena u bloccu glubale da a primavera scorsa hè statu levatu, a fiducia in u settore di a fabricazione hà ripresu assai, principalmente alimentata da u ribombu ecunomicu di a Cina, migliurà e prospettive di u cummerciu mundiale è a ripresa di a catena di fornimentu. In nuvembre, l'indice era leggermente inferiore à a soglia di 100 (una cifra sopra 100 indica uttimisimu per l'avvene) cù a percentuale annuale chì cresce da 0,2%.

Basatu nantu à indicatori di fabricazione più aggiornati da i Stati Uniti è l'UE, a ripresa in u settore di fabricazione ùn hè certamente micca finita. In dicembre, l'indici PMI di a fabricazione britannica era fora à 57,5, versus 55,2 in a zona euro. Intantu, in i Stati Uniti, l'ordini di beni durevuli sò guasi di ritornu à u livellu di prima di a crisa. Avemu dunque aspettatu chì l'indice di u settore di fabricazione OECD cullerà sopra à 100 in i prossimi mesi.

In cuntrastu, a stampa per a fiducia di u cunsumadore era sempre cupa à a fine di l'annu è ci hè pocu segnu di migliurazione in u cortu mumentu. A ripresa hà ancu iniziatu quandu u bloccu mundiale hè statu cacciatu ma, in quellu casu precisu, hè statu di corta durata per via di prublemi di disimpiegu è di riimposizione di restrizioni, cù l'indice falatu di novu in nuvembre à 98,4.

U tassu annuale hè ancu negativu, cù una forte calata di menu 2,1% in l'ultima stampa. Ciò chì avemu amparatu in l'anni precedenti hè chì u cunsensu spessu si rompe in e prime settimane di u novu annu, è questu hè prubabile di esse pruvatu bè in 2021 di novu. Mentre chì parechji economisti aspettavanu in e so previsioni 2021 un forte ribombu in a fiducia di i consumatori nantu à e notizie positive di vaccini, questu scenariu hè improbabile chì si svolga in i prossimi mesi.

Cù a realità à pocu pressu di i chjusi in moda (chjude strettu in u Regnu Unitu, estensione di chjude in Germania finu à a fine di questu mese, Canada principalmente in chjude, situazione d'urgenza in Tokyo ecc.), Hè assai prubabile chì a fiducia di u consumatore continuate à cascà in i prossimi dui o trè mesi è ghjunghjerà forse à i livelli vistu l'ultima volta in a primavera 2020. In termini di dati ecunomichi, ùn hè micca sicuru chì l'investitori sianu pronti à indicatori glubali Q1 assai ruvidi.

Cù a forte calata di i dati di mobilità chì osservemu, in particulare in Spagna, u Regnu Unitu è ​​in Italia, cunsideremu chì parechje economie europee puderianu cascà in recessione in a prima parte di l'annu. Ciò chì era una volta inimaginabile torna à esse plausibile una volta di più.