Blain: U più grande risicu di “Omicron” hè chì e chjama di margini provocanu qualcosa di più profonda

Scrittu da Bill Blain via MorningPorridge.com,

"Quandu tuttu intornu perde a testa …"

A Variante Omicron domina i tituli, ma prubabilmente pruvucarà un fattore di mercatu à cortu termine. Senza dubbitu una rinuvata torna di risposte in panicu, blocchi, interdizioni di viaghju è minacce di Natale, ma i mercati duveranu piglià questi in u so passu – u più grande risicu hè chì e chjama di margine attivanu qualcosa più profonda.

Tante cose à pensà sta settimana:

• U Novu Covid: Pensu chì Omicron era un cattivu di Doctor Who …?

• A Nova Germania: Chì puderia significà u novu guvernu semaforu per l'Europa ..?

• U Novu Mercatu: Chì generarà rendimenti Alpha in un mercatu post-equity?

• A Nova Turchia: Lezioni da amparà in u globu

• L'eventualità di u clima in Europa: quantu hè a mancanza di gasu prubabile di pruvucà?

• E, tutte e vechje cose cum'è l'eccessi ESG, u pensamentu bitcoin, etc.

Pruvaraghju di ghjunghje à tutti questi temi in una certa tappa di sta settimana.. è s'ellu ùn l'aghju micca, basta à mandà un email o chjamami per un rapidu scaricamentu di u cervellu… U prublema hè di truvà u tempu per scrive i mo pinsamenti!

Sta mane, Omicron – o duverebbe dì B.1.1.529 – riceve tutta l'attenzione. Cume avaria risitatu s'ellu l'avianu chjamatu Xi ! (Chì, apparentemente, hè quasi accadutu..)

A settimana passata, u mercatu hà presumetu u peghju: una variante chì evita a vaccinazione, più infettiva, menu tracciabile, super-veloce, doubleplusbad periculosamente mortale chì sta per frenà a ripresa economica, è abbatte i mercati finanziari caricati da $ 1 trilione di leva è longu à u ying-yang nantu à l'opzioni sbagliati. (Ciò chì era assai soddisfacente era a manifestazione simultanea di risichi off in Treasuries, esattamente cum'è aghju previstu chì succede in crisa uni pochi settimane fà.)

Pudemu vede u risultatu in i mercati, a reazione di panicu di certi guverni, è u fattu chì i malvagi corrupti cunnessi pulitichi chì anu sappiutu à catturà i monopoli di Testing Covid quì in u Regnu Unitu aumentanu i so prezzi …

Whoa. U crash d'Omicron hè di paura senza evidenza. Nisuna di e preoccupazioni Omicron sò fatti. (Eppuru…..)

A caduta di u mercatu di a settimana passata nantu à a nova variante di Covid mette in evidenza quantu sò i mercati fragili è nervosi. Cù i media chì si sbattevanu per spaventà per Covid è trasfurmendu ogni graffiu in un casu di sepsis minacciante di vita, preoccupazioni per quantu u prezzu massivu di u mercatu hè (*), incertezza geopulitica, cattivi nutizie digià in l'aria cù novi blocchi europei annunziati a settimana passata. , è di colpu ogni ghjucadore chì cercava a scusa per vende davanti à u pacchettu hà decisu di curriri. Ùn hè micca surprisa chì ci hè stata una corsa per a porta di uscita, durante una settimana di cummerciale magre di vacanze in i Stati Uniti.

Ci hè ubligatoriu di più prublemi di a catena di furnimentu postu chì e nazioni tornanu WFH è e fruntiere chjude. Hè accadutu digià… ma ricordate u Mantra di u Mercatu di Blain n. 6: "E cose ùn sò mai male cum'è pensate, ma raramenti boni cum'è sperate.".

A quistione – hè a fine di a manifestazione Covid chì hè in corso da marzu 2020? Probabilmente micca. Tutte e cundizioni per sustenelu restanu in u locu: l'aspettativa di riapertura di l'economie, tassi ultra-bassi, Banche Centrali di supportu, è guverni disposti à stampà per evità u sfondamentu. Un bancu d'investimentu principali hà dettu: "Questa mutazione hè improbabile di esse più maliciosa; ùn ci hè nisuna ragione per i cambiamenti di cartera ".

Aspittemu è vede s'ellu sò ghjustu. L'azzioni boni sò azzioni boni. Cumprali mentre sò !

À u latu, ci sò ragioni per esse preoccupatu. E cunsequenze chjaramente derivanti da ciò chì Covid hà fattu à l'ecunumia glubale sò significative. L'interruzzione di a catena di fornitura pò esse tempuranee, ma hà attivatu l'inflazione di i costi è i salarii à longu andà. In i prossimi anni, pensu chì seremu sorpresi di quantu a so sucità cambiata è di a manera di avvicinà u travagliu – ma sò tutti effetti à mediu termine. Voleremu mai cum'è prima ? Covid è u cambiamentu climaticu inseme ponu cambià più di ciò chì aspittemu.

In u cortu termini aghju un paru di motivi per esse pusitivu.

U primu hè u virus stessu. In uttrovi, aghju avvistatu annantu à l'effetti di Covid rinnuvati nantu à u mercatu, è cumu ùn sparisce micca prestu: "Covid multiplica a minaccia ecunomica". U fondu hè a nova variante cunfirma chì Covid hè prubabile di stà una fonte à longu andà è una minaccia di destabilizazione in i mercati è l'economie. Abituati.

Duvemu esse preoccupatu, ma micca u minimu sorpresa da una nova mutazione più virulenta di u virus. L'obiettivu di ogni virus hè di sopravvive è di prosperà – chì significa chì muta constantemente per diventà ottimali. Per esse successu, u percorsu ottimale per un virus mutante ùn significa micca diventà più periculosu – menu letale hè megliu per noi è u virus! U menu dannu face, u più faciule riproduce, è più successu diventa. Questu pò esse più infettivu (una vittoria genetica per u virus), ma durante u weekend i Sudafricani eranu nantu à i fili dicendu chì i casi sò generalmente lievi.

E mutazioni peculiari nantu à a proteina spike di u virus Omicron (chì apparentemente si basanu nantu à e mutazioni Delta) sò citati cum'è a raghjoni chì sta nova variante hè più infizziosa è diventerà a versione dominante di u virus. Tuttavia, apparentemente pò ancu esse identificatu da e teste di PCR è di flussu laterale attuale, è ùn ci hè micca evidenza publicata ma hè più mortale. Interessante sta mutazione vene ancu da una nazione in via di sviluppu – cunfirmendu teme chì u virus sboccia induve i tassi di vaccinazione sò bassi.

Ci hè un risicu chì a so trasmissione aumentata vene cù altre mutazioni chì creanu una mortalità più grande, ma per tutti i ballyhoo nantu à i blocchi immediati, l'assedi di viaghju rinnuvati, l'usu di maschere, è a necessità di vaccinà i non vaccinati – ùn sapemu veramente se sta variante hè più. periculosu o micca, o se u 80% di i britannichi è altri occidentali digià doppia vaccinati sò di colpu in riscu di novu.

In i prossimi ghjorni, impareremu di più. Qualunque sia u risultatu, tutte l'evidenza anecdotica chì esce da l'uspitali suggerisce chì sò i non vaccinati chì piglianu i letti di l'ospitale. Hè prubabile chì resta u casu.

A mo seconda zona per esse pusitiva nantu à i mercati. Avemu amparatu rapidamente à vede oltre i tituli è u cummerciu nantu à u sustegnu datu à i mercati. Ogni spike di virus precedente – cum'è Delta durante l'estate, hà pruduttu una forte calata chì hè stata riversata in ghjorni. Aghju da pericà una supposizione chì i mercati pubblicheranu una rapida ricuperazione sta settimana. Nuvellu record record qualcunu?

Ciò chì hè più preoccupatu hè alcune di e debulezze fundamentali suscitate da questa punta di Covid. Hè espunendu a fragilità di i mercati alimentati da u margine (quasi $ 1 trilione secondu un rapportu chì aghju vistu), è i livelli à i quali l'investitori retail sò andati all-in. S'elli anu da ritirassi, allora hè assai spuma fora di u ghjocu – chì significa chì e scorte boni seranu più economiche per tutti quelli chì anu ancu i mezzi per ghjucà.

E prossime settimane resteranu interessanti in quantu à l'opportunità !