Blain: Cumprate Copper, Vendite America

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

" Pensavate chì e teurie di pularisazione è di cuspirazione eranu male prima chì i cadaveri cumincessinu à rianimà è manghjà ghjente?" 

U mondu pare prontu à a riva di una ripresa sincrona nantu à a ripresa di pandemia, cambiamenti climatichi, rinnovabili è investimenti in infrastrutture. Alimenterà un superciclo massivu di merci, ma ùn hè micca senza periculu in termini di fiducia in valuta è rischi di debitu. Un proxy chjave serà u rame – chì puderia rallentà cun forza, eppuru pare sempre à bon pattu in termini di dollari. Tuttavia, u sensu crescente di polarizazione politica fratturata è di bloccu in i SU suggerisce una svalutazione sostanziale di u dollaru.

U Porridge di sta mattina hà da scumudà i mo amichi à traversu u Stagnu .. Nunda infuria i Muricani quant'è criticà a so pulitica, o suggerisce chì l'ecunumia di a Terra ùn girerà micca intornu à elli … ma stu blog si tratta di strategia di mercatu, ùn piace micca à i sustenidori di Trump.

A prima parte di u cummerciu di sta mattina hè simplice – cumprate in a ripresa glubale . Post-Pandemia l'ecunumia glubale hè prevista per una crescita sincronistica, alimentata da guverni in ogni locu chì gonfianu e so economie per mezu di novi prugrammi di spesa fiscale. A crescita dapoi u 2008 hè stata anemica nantu à e politiche di austerità di u guvernu sbagliate. A crescita dopu à u 2020 hà da esse iperaccelerativa nantu à e nuove libertà fiscali chì i guverni anu trovu à spende, spende, spende! (Nunda scumoda i libertarii amanti di a libertà quant'è a perdita di prugrammi di spese di u guvernu, o l'abusu di a valuta ch'elli percepenu.)

Dapoi marzu 2020, l'imprestamentu di u guvernu hè andatu in ballu per pagà immediatamente schemi di sollievu pandemicu è di furlough. Hè accadutu, è u celu ùn hè micca cascatu nantu à noi. Dopu ci seranu infrastrutture massicce, cambiamenti climatichi / ambiente, prugrammi di salute è educazione à una scala chì ùn avemu mai, mai vistu prima. Postu chì ogni guvernu u face, chì preoccupa …? (Dumanda retorica …)

Tuttu quella spesa hà da guidà una crescita massiva di e materie prime; u super-ciclu tutti sò cusì eccitati. Digià vedemu cresce e materie primarie di custruzzione. Un beneficiariu chjave proxy serà u ramu. U mondu funziona nantu à l'elettricità, è ùn pudete micca versà un gallone di volt di quattru stelle in un EV senza cavi di rame ….

Ma .. ed eccu un penseru interessante – chì hè statu avvistatu da u mo cullega Julian Wheeler: à più di $ 10000, u ramu hè tornatu à i livelli record chì hà ottenutu l'ultima volta in 2011, quandu u dollaru era relativamente debule in 75 annantu à l'indice di u dollaru DXY. Oghje u ramu hè circa 15% sottovalutatu paragunatu à u so valore di u dollaru intornu à 90. À u fondu di e crescenti metriche di dumanda per u ramu, spergu pienu chì continuerà à cresce di prezzu (Goldman hà un obiettivu di 15k $), ma hè ancu prubabile di fà guadagni significativi in ​​quantu à u dollaru – chì hè prubabile di cuntinuà a so recente diapositiva.

Da quì u cummerciu – Cumprate Rame nantu à u spinu di a crescita sincronica glubale … Ma vende u dollaru?

Cunvenzionalmente, si venderebbe una valuta per via di u so tassi d'interessu eccessivamente rigulari, o preoccupazione per a so credibilità è a crescita di u debitu. Entrambi valenu per i Stati Uniti. U FED s'impegna à tassi bassi malgradu a ripresa pandemica simile – ghjustificata nantu à a basa l'ecunumia mette in scena una breve ripresa di recuperu prima di calmassi torna à livelli di attività pre-pandemica. U Debitu US s'hè allargatu per pagà i costi di i prugrammi di pandemia, è avà duverà finanzà qualunque prugramma chì Biden possa spinghje. Ogni altra economia maiò stampa furiosamente soldi … allora perchè i Stati Uniti soffreranu di più ch'è l'altri?

Torneraghju à altre ragioni per vende u dollaru … ma sò una serie di motivi per aspettassi chì u rame cresce; a dumanda per u tipu di nova infrastruttura "intelligente, cunnessa" chì ogni guvernu avia nantu à a so lista di desideri, a necessità di rimpiazzà è evoluzione e rete naziunali cume l'energia rinnovabile diventa più impurtante, è u rimpiazzamentu di e vittura di i motori à combustione interna micca amichevuli in carbone da l'elettricu hè tuttu significativu. (Pensu chì aghju citatu prima chì un EV utilizava circa 4 volte più rame (intornu à 80 kg) cum'è un auto ICE.)

U superciclu ùn hè micca solu di rame. In tuttu u globu vedemu una dumanda in crescente crescita per tutti i prudutti strategichi. U picculu paese di Hemerdon in Devon ospita u più grande depositu di tungstenu fora di a Cina. A minera hè andata in furia uni pochi d'anni fà, hè stata ripresa per qualchi millione da Tungsten West chì cerca avà una valutazione AIM di 100 mm.

U grande scherzu hè chì l'analisti di e merchenzie anu previstu circa 12 di i 4 supercicli di e merchenzie chì sò accaduti. Normalmente ci vole anni per uttene una nova minera in pruduzzione – è in questi anni e condizioni di boom è a dumanda chì incuraghjenu i sviluppatori à spende i soldi puderebbenu esse evaporati, vale à dì una carica di nova pruvista chì culpisce u mercatu dopu a cima, i prezzi acceleranti cadenu cum'è l'aumentu di l'offerta supera a dumanda diminuente.

Questa volta pò esse diversa. L'ultimu supercylce hè statu largamente alimentatu da a ricostruzione di l'infrastruttura di a Cina. Sta volta hè u buildup glubale. Prughjetti infrastrutturali à longu andà significanu una dumanda ferma di più di un decenniu o più, abbastanza longa per guidà un screed di novu sviluppu di mine ora – hè per quessa chì i finanzieri è l'analisti minerarii si stanu eccitendu terribilmente.

Quale hè chì sà, forse u guvernu di u Regnu Unitu averà un mumentu intelligente di lampadina è si renderà contu chì l'usu di u nostru Carbone Metallurgicu di a minera chì circava di finanzià in Cumbria hè megliu, menu inquinante, è più efficiente chè importallu da l'Australia o da l'Aceru da a Cina. Tuttavia, sperà per u sensu cumunu da u guvernu ùn hè micca qualcosa per basà una strategia d'investimentu intornu. Ehi-ho è ho-hum.

Qualunque cosa – U rame è e materie mundiali parenu una scumessa solida ..

Forse ancu più impurtante hè a seconda parte di a scumessa – vende u dollaru.

Perchè tù? I Stati Uniti sò a casa di e più grandi cumpagnie di u mondu, di successu, preziosi è più innovativi. U dollaru hè u mezu di scambiu globale defacto. U presidente americanu hè largamente ricunnisciutu per esse l'omu u più putente di a pianeta. Eppuru … ci hè qualcosa d'ombra nantu à a terra …

Quandu l'avvenimentu si svolge in i prossimi 2 anni in l'elezzioni à mezu termine, è in u prossimu ciclu presidenziale pienu, u gradu in cui a politica americana hè terminata hè diventata sempre più evidente. Parolle cum'è Gridlock, partigianu è polarizazione dominanu u flussu di nutizie. Mentre u restu di u globu cuntinueghja cù a ricostruzione di e so economie, Biden hà una finestra corta, è una maghjurità minuritaria in a Casa per spinghje i so piani. Puderà diventà irrilevante cum'è Obama dopu u prossimu votu.

Sò statu trollatu parechje volte per avè osatu cummentà nantu à a mancanza di funzionalità di a pulitica americana. I gestori di fondi serii mi dicenu chì ùn capiscu nunda – chì soprascrivimu massicamente ogni periculu in corsu da Trump, è sottovalutate quantu Biden sta immersi i SU in una parodia dominata da u socialismu. Cum'è strategistu di u mercatu mundiale, ùn mi interessa micca particularmente di a pulitica, aghju solu bisognu di fighjà eventi è di tirà cunclusioni nantu à quantu investibile sembranu i SU in una basa relativa? (Per a storia, diceraghju chì a maiò parte di l'Americani sò persone meravigliose – finu à chì cuminciate à parlà di pulitica, à chì puntu tendenu à sparghje perspettiva ..)

Puderanu i Democratici girà intornu à l'ecunumia è custruisce e strutture di benessere fisicu è suciale chì una nova America durabile richiederà? U so 'record in e grande cità hè menu rassicurante.

Intantu – i Ripubblicani ponu offre una alternativa credibile? À u mumentu, a risposta hè innò. Trump resterà una caratteristica assolutamente destabilizante da u bunker avà chì hà dimustratu di manera conclusiva a so portata è u cuntrollu di u partitu da a difenestrazione di Liz Cheney. U straordinariu recount in Arizona dà un succorsu continuu à a Big Lie di Trump.

Ùn pigliate micca a mo parolla nantu à quantu hè divisa l'America. Una recente indagine per USA Today hà trovu "ingenuità partigiana distruttiva" hè un prublema tamantu. U 54% di l'elettori ripubblicani sò cunvinti chì Biden li porta in a strada di l'infernu. U 77% di l'Americani pensanu chì i prublemi pulitichi tossichi di a nazione venenu da cima in ghjò, mentre a maggioranza di i Ripubblicani credenu sempre chì Trump hè statu arrubatu di l'elezzioni.

Puderiamu passà ore à analisà e pulitiche è e tendenze eletturali, à u listessu modu cumu i cummentatori di i Sport di i Stati Uniti parlanu ore sane di dati è numeri irrilevanti cum'è se in realtà significhessi qualcosa .. U veru prublema per i mercati hè induve un sistema puliticu americanu rottu u mette una basa relativa à altre economie?

Ci sò quistioni massimi di "investibilità" in altrò – cù l'Europa, u Regnu Unitu, o a Cina – ma questi ùn ponu micca esse cumpletamente scartati quandu l'America pare di diventà ancu più puliticamente disfunzionale.