Blain: A Crisi Russa è Cinese Affruntate à i Mercati sò Di Magnitudi Sferenti

Scrittu da Bill Blain via MorningPorridge.com,

" A cuntradizzione è a lotta sò universali è assuluti, ma i metudi di risolve e cuntradizioni, vale à dì, e forme di lotta, sò diffirenti secondu e sferenze in a natura di e cuntradizioni".

In ultimamente, i libri di storia ecunomica registranu l'invasione di l'Ucraina da a Russia cum'è un speedbump, è forse un trionfu per una Europa Unita. E cunsequenze di una Guerra Ecunomica cù a Cina puderia esse assai, assai più significativu!

U locu di l'attenzione di u mercatu ùn hè più l'Ucraina – a so Cina . E strategie di bloccu discutibili di u Regnu Mediu anu risuscitatu una mansa di cunsequenze è implicazioni chì movenu i mercati cusì forte cum'è l'invasione di l'Ucraina da a Russia in ferraghju.

A settimana passata, i mercati s'eranu chjusi mentre sò stati promulgati novi blocchi in Cina. Hè prubabile chì più restrizioni seguiranu più stressanti catene di supply. Eppuru, ùn si tratta più veramente di Covid. Si tratta di u post-Covid, novu futuru ecunomicu geo-puliticu – è induve tutti ci mettemu in questu. A Russia prubabilmente pruvarà un blip storicu. In cuntrastu, a Cina prubabilmente pruvucarà un mal di testa assai più grande è più longu per i mercati è l'ecunumia glubale.

Comparamu è cuntrastemu e duie crisi :

Russia

L'Ucraina hà evidenziatu l'abject fallimentu di a sicurità energetica à longu andà di l'Europa. Hè attivatu una onda d'inflazione lascendu i banche cintrali mal equipate per affruntà una crisa di u mondu reale chì richiede enormi infrastruttura è investimentu – quandu i so unichi strumenti sò pulitiche monetarie discutibili cum'è uni pochi di punti nantu à i tassi d'interessu o QE rinnuvatu. Hè creatu una onda di inestabilità alimentaria chì pruvucarà più cunsequenze in i Mercati Emergenti.

U puntu criticu hè – l'Europa prubabilmente affruntà a sfida. In termini ecunomichi simplici, l'Europa schiaccia a Russia. Militari – l'avvenimenti di l'ultimi ghjorni 60 dimustranu chì avemu menu à teme di ciò chì avemu pensatu. L'Europa prufittà di u sustegnu di i so Alliati, principalmente i Stati Uniti, è hè un bloccu ecunomicu maiò in u so propiu dirittu.

A stabilità ecunomica di l'UE hè doppia. In parte dipende da a pulitica interna di ogni nazione guadagna da u sustegnu di u scopu cumuni – qualcosa chì noi i britannichi simpricimenti ùn avemu micca capitu o accettatu. I segni sò boni dopu chì l'Europa si riunì rapidamente dopu à l'invasione. Ma, dipende ancu (in parte) da u BCE chì tene e tribù fraxi di l'Europa unite in l'Euro.

U BCE hè un hibridu – hè un bancu cintrali puliticu. Ùn scumesse micca contru à u BCE chì si piega per attivà suluzioni, cumprumessi è accontu. Aghju da – è a so furtuna chì i so ultimi dui Presidenti anu dimustratu pulitici cumpatibili. A pulitica monetaria di l'Auropa ferma cunvoluta, disordinata è probabilmente micca senza parechje sfide. Ùn hè micca senza risicu, ma scommetteraghju chì l'Europa hà successu piuttostu chè a Russia.

Siate realistichi nantu à a Russia:

• Iè, hà u putenziale di diventà una putenza nucleare rogue.

• Ma a Russia ùn hè micca una minaccia ecunomica à longu andà.

Ùn hè micca una forza ecunomica significativa. 30 anni di fallimentu puliticu è l'emergenza di a Kleptocracy Putin da a ruptura di l'URSS lascia a Russia inefficace – salvu in i risorsi non umani. Hè sempre più evidenti chì hà sparatu u so bulbu in Ucraina, induve e so forze armate sò state trovate mancanti. A so decadenza demografica in spirale lascerà esse irrilevante in uni pochi decennii. Ma deve esse sfracicatu oghje per restaurà a stabilità ecunomica in Europa.

Putin hà sceltu sta guerra. I Russi paganu u prezzu, ma ùn sò micca stupidi. Quandu Putin hè andatu, prima o poi, u prossimu signore di guerra russu, o quellu dopu, si renderà in contu chì a reingaghjamentu cù l'Occidenti hè in u so (o u so) interessu persunale, culpisce tuttu à Putin, è pruvà à salvà ciò chì anu. ponu esse colpiti per riparazioni di guerra.

Sospettate chì a Russia si apre à i mercati mundiali, induve i ghjucatori glubale squabble nantu à cumu si sparte e so vaste riserve minerali è di materie prime. L'errore di l'era di l'oligarca ùn saranu micca ripetuti – a Russia, indubbiamente, truverà novi modi per sguassate. Senza minerali, oliu è gasu – a Russia saria assolutamente irrilevante – è a sà.

Nimu à culpisce, ma elli stessi.

Cina

Cina hè tuttu ma economicamente insignificante. Ma hè in crisa.

A Russia ricunnoscemu cum'è vagamente europea. Cina ùn hè micca. Hè differente. Eppuru, essenzialmente affronta assai i stessi prublemi chì l'Occidenti. Hè statu un disastru d'investimentu in l'ultimi dui anni, è parechji analisti dicenu avà chì a Cina ùn hè micca investibile. Sente cusì à vede u mo portfolio. Hè per quessa chì vale a pena circà di novu.

U prublema immediata di a Cina hè di a natura stessa di u cummerciu glubale stessu. Cù a Cina chjusa, tutti i consumabili, materiali, prudutti è widgets chì l'Occidenti si basa – i nostri iPhones, Telsas, parti è una mansa di altre "beni" diventeranu largamente indisponibili. I catene di furnimentu rotte anu attivatu dibattiti massivi nantu à cumu l'Occidente pò ripiglià u cuntrollu di u so futuru ecunomicu – chì hè pocu ottimali in l'economie guidate di serviziu chì dependenu di l'impurtazioni.

Eppuru, a Cina face assai i stessi prublemi chì l'Occidenti hà affruntatu. Hè in lotta cù e cunsequenze di Covid Lockdowns. Esternamente, questi dannu u cummerciu mundiale. In l'internu, a Cina hà una mansa di prublemi per trattà – l'impurtanza eccessiva di u settore immubiliare malatu, l'instabilità bancaria recurrente, è avà e cunsequenze di a punizione eccessiva di e so grandi imprese tecnologiche chì dannu a so prospettiva – a rivoluzione mini-culturale. U crackdown ùn hà micca da inspirà a prossima generazione di imprenditori tecnologichi.

Ci sò alcuni grandi cumenti in a pezza FT di Robert Armstrong sta matina L'Impossible Trilemma di a Cina: "A Cina ùn pò micca chjude, ghjunghje à u so scopu di crescita, è cessà di cumprà crescita cù u debitu à u stessu tempu.

U presidente Xi assicurarà senza dubbitu u so terzu mandatu cum'è Imperatore, ma serà assai cuscente chì u PCC si basa in un pactu cù a pupulazione per furnisce impieghi, prosperità è pace. Rompe quellu è e tensioni suciali aumentanu. (Nisun compactu tali esiste in Russia.) Hè cuscente chì l'equilibriu seria prufondamente disturbatu da una greva ecunomica contr'à a Cina – l'effetti di l'armamentu di u dollaru ùn anu micca passatu inespertu in Pechino. Avarà ancu nutatu l'attuu underperformance di l'Armata Rossa, è si dumandava ciò chì significava per a Cina, induve i quadri di l'PLA travaglianu essenzialmente nantu à a stessa basa di l'autorità top-down. Ellu capisce chì a futura prosperità di a Cina prufittà di cuntinuà à vende u 70% di e merchenzie offerti in Amazon, è l'accessu per i cunsumatori cinesi à i beni occidentali.

Xi hà l'uppurtunità di evità l'errore chì Putin hà fattu – dendu à l'Occidenti a scusa per sfracicà a so ecunumia.

Perversamente, a principale minaccia ecunomica per a Cina ùn hè micca cumu si interagisce cù l'Occidenti, ma cumu l'Occidenti a percepisce.

A Cina hè vista chjaramente favurizeghja a Russia annantu à l'Ucraina, per quessa hè percepita cum'è un nemicu chjaru. Parechje altre nazioni anu ancu dichjaratu neutrali, ma sò favurendu a Russia (assai per via di e minacce percepite da l'America), ma avemu sempre pruvatu à cunvintà. L'India, u Golfu è altri sò percepiti in una luce diversa da a Cina. Ci sò ragioni di cumerciu è geopulitichi – cum'è l'oliu – facemu cusì.

Ma a narrativa occidentale – quella chì pudete leghje in a stampa – hè di l'ostilità. Tratta a Russia è a Cina cum'è minacce evidenti. Tutti dui dipinti cum'è Enemies of the West. Hè un periculu massivu. L'iterazione di a famosa Trappula di Tucidide – induve a prima putenza mundiale inevitabbilmente andà in guerra cù a putenza emergente chì minaccia a so pusizioni – pare sempre più prubabile di esse cumprita.

A guerra cù a Cina seria significativa, è e cunsequenze ecunomiche un coppiu di magnitudini più altu di a guerra cù a Russia. Ùn andemu micca quì.

Cerchemu invece i risultati ecunomichi ottimali – chì restanu ottenibili. I dirigenti chinesi ùn sò micca stupidi è pudemu suppone chì vedenu u ghjocu longu.

Ùn sò micca cusì sicuru di pudè u listessu per Washington. Hè un puntu seriu – micca una burla di Blain. I pulitici americani puderanu vede oltre e so linee partigiane è scopre l'opportunità per a pace è a crescita quandu u gridlock domina è a so primura preoccupazione hè di scaccià l'altri ..? A negoziazione cù a Cina ùn hè micca nantu à i tituli, ma à longu andà. Pensate Go / Weichi piuttostu cà i nutiti è croce Trump hà pensatu ch'ellu era vincendu cum'è blagged nantu à i negoziati cummerciale.

U mondu hè un locu imperfettu.

I stori chì escenu da a Cina nantu à i chjusi orribili magnificanu a narrativa – uccisione di animali domestici, quarantena, sbulicità dinamica di i suspettati di covid (cunfirmendu chì hè avà un crimine per esse malatu in Cina), sò un aspettu di a narrativa negativa. Economicamente, si tratta di porti bluccati, l'inaffidabilità di e dati ecunomichi, è e catene di furnimentu internu rotte (cum'è i cunduttori di camion ùn ponu micca spustà) – tuttu rinforza a vista chì a Cina ùn riesce à affruntà Covid. È, alcuni di i ghjurnali ùn ponu resiste à spiccà a storia cù cumu a Cina cuglie avà i frutti di u virus globale chì hà scatenatu in u mondu.

Scurdate di a narrazione. Fighjate à a realità.