Avvenimenti Chjave Sta Settimana: Tutti l’Occhi nantu à CPI (Ancu nantu à i Minuti Fed, UMich, Vendita Retail è Earnings)

Dopu un'altra settimana estremamente volatile chì hà finitu cù un salariu altu, o piuttostu bassu per i stocks, avemu una settimana più tranquilla per i dati cù ciò chì Jim Reid chjama "una eccezione gigantesca" – sì, tutte e strade da è da u centru di u CPI di i Stati Uniti ghjovi. .

Cum'è u strategist DB nota, in l'ultimi mesi l'aspettattivi di a Fed sò generalmente aumentati cù questu numeru è i mercati anu vendutu in modu consistente. Tuttavia, ci sò stati uni pochi di manifestazioni forti contra-tendenza nantu à a percepzione di un pivot Fed chì vene o in a speranza di esse vicinu à l'inflazione piccu. Finu à avà, tutti sò stati ultimamente invertiti, ma u potenziale per u ghjovi per duminà e prossime settimane di cummerciu hè altu. Prima di sfondate in certi ditaglii, u PPI di i Stati Uniti è i minuti FOMC (mercuri), è l'expectativa di inflazione UoM è a vendita di vendita di i Stati Uniti (venneri) sò l'altri avvenimenti chjave Stateside. Hè u Columbus Day in i Stati Uniti oghje cù i mercati di obbligazioni chjusi ma l'aziende aperti. Duverebbe esse tranquillu, ma Fed VC Brainard parla più tardi oghje per mantene a nostra punta. Infine, in i Stati Uniti, i risultati di i banche chjave inizieranu a stagione di guadagnà più tardi in a settimana prima di u diluviu annantu à e 2-3 settimane dopu.

In altrò in u globu, avemu ancu uttene dati d'inflazione è cummerciale da a Cina (venneri) è u PPI per u Giappone (ghjovi). In Europa, u Regnu Unitu serà in u focu cù una serie di indicatori ecunomichi dovuti, cumpresi i dati di u mercatu di u travagliu (dumani) è u PIB mensile (mercuri). Dopu à u drammaticu seguitu di u mini-budget di u Regnu Unitu, ci sarà ancu un focusu nantu à u prugettu di bilanciu di l'Italia chì deve esse presentatu à a CE da u sabbatu. Chjaramente ogni segnu di esse troppu espansione puderia esse un rag rossu à i mercati sempre più preoccupati di a sustenibilità di u debitu in i sacchetti di u mondu DM cù rendimenti cusì altu.

Una rapida anticipazione anticipata di u numeru CPI di i Stati Uniti avà. I nostri economisti mette in risaltu chì cù i prezzi di u gasu un altru vicinu à 7% da Aostu à Settembre, l'energia trascinarà di novu nantu à a stampa CPI di u titulu (+ 0.28% previsione versus + 0.12% prima). In ogni casu, u core CPI (+ 0.44% versus + 0.57%) tirarà u più focusu soprattuttu datu a sorpresa upside di u mese passatu. Assumindu chì e so previsioni sò currette, l'IPC di u capu annu per annu deve cuntinuà à calà, falendu dui decimi à 8,1%, mentre chì u core duveria tick up dui decimi à u piccu à 6,5%. Questu hè in linea cù u cunsensu. Sia chì un numeru duveria esse a basa per enormi oscillazioni in i mercati, pare inevitabbile chì una mancata notevole in u core da ogni parte puderia purtà grandi muvimenti in u cummerciu in e settimane à vene, cusì stand by.

Cum'è menzionatu in cima, a stagione di earnings di u Q3 di i Stati Uniti accuminciarà cù risultati da i principali banche americani u venneri, cumprese JPMorgan, Citi è Morgan Stanley. E cumpagnie focalizzate in i cunsumatori cum'è PepsiCo (ghjovi), Domino's Pizza è Delta (i dui venneri) seranu ancu in focus. TSMC raporta u ghjovi in ​​mezzu di preoccupazioni di oversupply in certi sacchetti di l'industria di i semiconduttori. U ghjornu sanu per ghjornu a settimana avanti hè à a fine cum'è di solitu.

Per cortesia di DB, eccu un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Lunedì 10 ottobre

• Banche cintrali: Evans è Brainard di a Fed parlanu, Centeno è Lane di u BCE parlanu
• Altro: Reunione annuale di u FMI è u Bancu Mundiale (finu à u 16 ottobre)

Marti 11 ottobre

• Dati: Ottimisimu di i picculi imprese NFIB di Settembre di i Stati Uniti, cambiamenti mensili di l'impiegati salariati di Settembre di u Regnu Unitu, cambiamentu di i diritti di disoccupazione, i guadagni settimanali medii d'aostu, u cambiamentu di l'impieghi, u Giappone di Settembre di l'Economy Watchers Survey, a basa di bilanciu cummerciale d'aostu, a pruduzzioni industriale di l'Italia d'aostu
• Banche cintrali: Mester di Fed parla, Lane di BCE è Villeroy parlanu, Bailey è Cunliffe di BoE parlanu
• Altru: L'Ecunumia Ecunomica Mundiale di l'IMF è u Rapportu di Stabilità Finanziaria Globale publicatu

Mercuri 12 ottobre

• Dati: US September PPI, Japan September machine tool orders, August Core machine orders, UK August GDP mensili, pruduzzioni di custruzzione, pruduzzione industriale è manifattura, indice di servizii, bilanciu cummerciale, produzzione industriale d'aostu in Eurozone
• Banche cintrali: i minuti di riunione FOMC di a Fed, Kashkari di Fed, Bowman è Barr parlanu, Lagarde di BCE, Knot è de Cos parlanu, Haskel, Pill è Mann di BoE parlanu
• Guadagni: PepsiCo

Ghjovi 13 ottobre

• Dati: CPI di settembre di i Stati Uniti, richieste iniziali di disoccupazione, bilanciu di u prezzu di casa RICS di settembre di u Regnu Unitu, PPI di settembre di u Giappone, prestitu bancariu, saldo di u contu currente d'aostu di Germania
• Banche cintrali: Guindos di u BCE parla, Mann di BoE
• Guadagni: TSMC, BlackRock, Walgreens Boots Alliance, Domino's Pizza, Delta, Infosys
• Altru: i banchieri cintrali di u G20 è i ministri di e finanze si riuniscenu

Vennari 14 ottobre

• Dati: Stati Uniti d'ottobre Università di Michigan sondaghju, indici di vendita di vendita di settembre di settembre, indice di prezzi d'esportazione è d'importazione, inventarii di l'affari d'aostu, Cina Settembre PPI, CPI, bilanciu cummerciale, Giappone Settembre M2, M3, Germania Indice di prezzi all'ingrosso di settembre, Italia Aostu debitu generale di u guvernu , Eurozone Aostu bilanciu cummerciale, Canada Settembre vendita di casa esistenti, vendita di fabricazione d'aostu, vendita di cummerciu in grossista
• Banche cintrali: u Fed's Cook parla, u BCE Holzmann parla, u bollettinu trimestrale di BoE
• Earnings: JPMorgan, Citi, Morgan Stanley, Wells Fargo, UnitedHealth

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Infine, fighjendu solu i Stati Uniti, Goldman nota chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò u rapportu CPI u ghjovi è i rapporti di vendita di vendita è l'Università di Michigan u venneri. I minuti di a riunione di u FOMC di settembre seranu publicati u mercuri è ci sò parechji impegni parlanti da i funzionari di a Fed, cumpresi i guvernatori Brainard, Bowman, Cook è Barr, è ancu i presidenti Evans, Mester, Kashkari, George è Bullard.

Lunedì 10 ottobre

• 09:00 U presidente di a Fed di Chicago Evans (non-votante FOMC) parla: u presidente di a Fed di Chicago, Charles Evans, farà rimarche à a cunferenza annuale di NABE in Chicago. U 6 d'ottobre, Evans hà dettu: "Avemu più da andà … L'inflazione hè alta avà è avemu bisognu di un paràmetru più restrittivu di a pulitica monetaria … Avemu da guardà u momentu in una sorta di quellu cumpunente cintrali di l'inflazione, è questu hè veramente l'inflazione. parte chì crede chì a maiò parte di i mo culleghi è mè stessu nervosa … In duie riunioni cumu fate 125 punti di basa di crescita? Ebbè, pudete fà una sorta di fà quella scelta sè stessu, nò?"
• 13:00 U vicepresidentu di a Fed Brainard parla: u vicepresidentu di a Fed Lael Brainard farà rimarche à a cunferenza NABE. Testu è Q&A cun moderatore sò previsti. U 30 di settembre, Brainard hà dettu: "L'inflazione hè assai alta in i Stati Uniti è à l'esteru, è u risicu di scosse inflazionistiche supplementari ùn pò micca esse esclusu … A pulitica monetaria hè focu annantu à restaurà a stabilità di i prezzi in un ambiente d'inflazione alta … A pulitica monetaria duverà esse esse restrittivi per qualchì tempu per avè cunfidenza chì l'inflazione torna à u mira. Per queste ragioni, simu impegnati à evità di ritirassi prematuramente ".

Marti 11 ottobre

• 06:00 AM NFIB ottimisimu di i picculi imprese, settembre (consensu 91.3, ultimu 91.8)
• 12:00 PM Cleveland Fed President Mester (votante FOMC) parla: Cleveland Fed President Loretta Mester farà rimarche à u Club Economicu di New York. U 6 d'ottobre, Mester hà dettu: "Avemu da esse singolarmente focu annantu à l'inflazione … Se vulemu turnà à e cundizioni sani, questu hè qualcosa chì avemu da fà … Avemu da portà i tassi d'interessu à un livellu chì hà da ottene l'inflazione. quella strada di u 2%, è ùn aghju micca vistu l'evidenza convincente chì aghju bisognu di vede chì suggerissi chì pudemu cumincià à riduce u ritmu à quale andemu ".

Mercuri 12 ottobre

• 08:30 AM PPI dumanda finali, settembre (GS + 0.2%, consensus + 0.2%, last -0.1%); PPI ex-alimentu è energia, settembre (GS + 0,3%, cunsensu + 0,3%, ultimu + 0,4%); PPI ex-food, energy, and trade, September (GS + 0.2%, consensus + 0.2%, last + 0.2%): Avemu stimatu chì a dumanda finale PPI cresce da 0.2% in settembre. Stimu un aumentu di 0.3% per PPI ex-alimentu è energia è un aumentu di 0.2% per PPI ex-food, energia è cummerciu.
• 10:00 AM Minneapolis Fed President Kashkari (FOMC non-voter) parla: Minneapolis Fed President Neel Kashkari participà à una discussione à u Cumitatu di u Sviluppu Economicu di Northwoods. U 6 d'ottobre, Kashkari hà dettu: "Avemu più travagliu da fà … Finu à vede qualchì evidenza chì l'inflazione sottostante hà saldamenti culligatu è spergu chì hè tornata, ùn sò micca prontu à dichjarà una pausa. Pensu chì simu assai luntanu da una pausa ". Hà aghjustatu, "Aspettu cumplettamente chì ci saranu alcune perdite è ci saranu alcuni fallimenti intornu à l'ecunumia glubale mentre avemu a transizione à un ambiente di tassi d'interessu più altu, è questu hè a natura di u capitalisimu … Avemu bisognu di mantene a nostra economia. l'ochji aperti per i risichi chì puderanu esse destabilizzanti per l'economia americana in tuttu. Ma per mè, a barra per cambià in realtà a nostra pusizione nantu à a pulitica hè assai alta … Ùn deve esse micca à a Riserva Federale o à i contribuenti americani per salvà a ghjente ".
• 13:45 U Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidentu di a Riserva Federale per a Supervisione Michael Barr discuterà di e tecnulugia novi, a Fed è l'inclusione in un avvenimentu ospitatu da Fannie Mae. Testu è Q&A cun moderatore sò previsti.
• 02:00 PM Minuti di riunione di u FOMC, riunione di u 20 à u 21 di settembre: U FOMC hà aumentatu u intervallu di destinazione di i fondi federali da 75bp à 3.00% -3.25% à a so riunione di settembre. U puntu medianu in u Riassuntu di e Projezioni Ecunomiche hà dimustratu un puntu mediu di a tarifa di fondi di 4,375% à a fine di u 2022 è di 4,625% à a fine di u 2023. I prughjetti rivisiuti di u FOMC furnì i chjavi di a riunione di settembre: una crescita di 75bp hè a basa di nuvembre, è u FOMC hè dispostu à tollerà più deterioramentu di u mercatu di u travagliu se necessariu se l'inflazione resta alta. A nostra previsione di basa dumanda à a Fed di furnisce una crescita di 75bp in nuvembre, una crescita di 50bp in dicembre, è una crescita di 25bp in ferraghju, per un tassu piccu di 4.5-4.75%. A cosa principale chì circheremu in i minuti hè a discussione in quantu à a barra per rallentà u ritmu à qualcosa menu di 75bp per riunione, sia in Novembre o dopu.
• 06:30 PM U guvernatore di a Fed Bowman parla: u guvernatore di a Fed, Michelle Bowman, discuterà di a guida in avanti cum'è strumentu di pulitica monetaria in un avvenimentu ospitatu in l'Università di New York. Testu è Q&A cù u publicu sò previsti. U 6 d'Aostu, Bowman hà dettu chì sustene "l'opinione di u Cumitatu chì" aumenti in corso "serianu adattati à e riunioni à vene". Ella aghjunse: "A mo opinione hè chì l'aumenti di dimensioni simili duveranu esse nantu à a tavula finu à chì vedemu l'inflazione in calata in modu coherente, significativu è durabile".

Ghjovi 13 ottobre

• 08:30 AM CPI (mamma), Settembre (GS + 0,26%, cunsensu + 0,2%, ultimu + 0,1%); Core CPI (mamma), settembre (GS + 0,41%, cunsensu + 0,4%, ultimu + 0,6%); CPI (yoy), settembre (GS + 8,10%, cunsensu + 8,1%, ultimu + 8,3%); Core CPI (yoy), Settembre (GS + 6.50%, consensus + 6.5%, last + 6.3%): Stimu un incrementu di 0.41% in settembre core CPI (mamma sa), chì aumenterebbe a tarifa annu per annu. dui decimi à 6,5%. A nostra previsione riflette una calata di 2.5% in a categuria di vitture usate à u spinu di a caduta di i prezzi di l'asta compensata da a forza di i prezzi di e vitture novi (+1.0%) chì riflette u rinnuvatu calamentu di l'incentivi di i concessionari. Aspittemu ancu una forza cuntinua in l'inflazione di i servizii per via di pressioni salariali, carenza di travagliu, è elevate aspettative d'inflazione à cortu termini. In particulare, cerchemu un forte inseme di letture di refuggie (affittu + 0,70% è OER + 0,64%), un 2% di ripresa di i prezzi aerei, è un aumentu di 0,5% in i prezzi di l'educazione per via di i costi di scola è di cura di ghjornu più altu per u novu annu scolasticu. . Aspittemu ancu un altru guadagnu in a categuria di l'assicuranza di l'automobile, postu chì i trasportatori spingenu l'aumentu di u prezzu per cumpensà i costi di riparazione è di rimpiazzamentu più altu. Stimu un aumentu di 0,26% in l'IPC generale, riflettendu i prezzi più alti di a benzina è di l'alimentariu.
• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita l'8 d'ottobre (GS 200k, consensus 225k, last 219k); Cuntinuà e richieste di disoccupazione, a settimana finita l'1 d'ottobre (consensu 1,365k, l'ultimi 1,361k): Stimu chì e richieste iniziali di disoccupazione sò diminuite à 200k in a settimana finita l'8 d'ottobre.

Venneri 14 ottobre

• 08: 30 AM Vendite di vendita, settembre (GS + 0.5%, consensus + 0.2%, last + 0.3%); Vendite di vendita ex-auto, settembre (GS + 0,2%, cunsensu -0,1%, ultimu -0,3%); Vendite al dettaglio ex-auto & gas, Settembre (GS + 0.5%, consensus + 0.2%, last + 0.3%): Core vendite di vendita, Settembre (GS + 0.5%, consensus + 0.2%, last flat): Stimu core retail. vendite cresce 0.5% in settembre (ex-autos, benzina, è materiali di custruzzione; mamma sa) dopu à a lettura flat in August. A nostra previsione riflette un impulso da u rebote in i rivenuti reali di i cunsumatori. I dati di spesa d'alta frequenza indicanu ancu una forte dumanda continua di vestiti è calzature è un ulteriore aumentu di a spesa di ristorante, l'ultima di quale hè escluduta da e vendite di vendita core, ma hè inclusa in i trè aggregati di livellu più altu. Stimu un aumentu di 0.5% in i venditi di vendita di vendita, chì riflette un rebote in a vendita di l'auto, ma un retrocessu di i prezzi di a benzina.
• 08: 30 AM Indici di i prezzi di l'importazione, settembre (consensus -1.1%, last -1.0%); Indici di i prezzi di l'esportazione, settembre (consensus -1.0%, last -1.6%)
• 10:00 AM Inventarii cummerciale, Aostu (consensu + 0.9%, l'ultimu + 0.6%)
• 10: 00 AM Sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan, uttrovi preliminari (GS 58.6, consensus 59.0, last 58.6): Università di Michigan 5-10-year expectations inflation, October preliminary (GS 2.8%, consensus na, last 2.7%)
• Esperemu chì l'indici di sentimentu di u cunsumu di l'Università di Michigan ùn era micca cambiatu à 58.6 in u rapportu preliminariu d'ottobre.
• 10:00 AM Kansas City Fed President George (votante FOMC) parla. U presidente di a Fed di Kansas City, Esther George, discuterà a prospettiva economica in un avvenimentu ospitatu da S&P global. U 9 ​​di settembre, George hà dettu: "Cu u tassu di pulitica hè sempre relativamente bassu, u bilanciu hè sempre vicinu à $ 9 trilioni è i squilibri in l'ecunumia chì mantenenu sempre l'inflazione, u casu per cuntinuà à caccià l'accomodazione di pulitica resta chjaramente … A tarifa massima di pulitica hè prubabilmente solu speculazione à questu puntu ".
• 10:30 AM Fed Governor Cook parla: Fed Governor Lisa Cook discuterà di e prospettive ecunomiche in un avvenimentu ospitatu da l'Associazione Naziunale di Banchieri. Una Q&A cù un moderatore è u publicu hè attualmente prevista. U 6 d'ottobre, Cook hà dettu: "L'inflazione resta insinuamente elevata è inaccettabilmente alta, è i dati di l'ultimi mesi mostranu chì e pressioni inflazionistiche restanu largamente basate … A parte l'effettu immediatu di i prezzi più alti nantu à e famiglie è l'imprese, più dura è più dura. A ghjente vene à l'aspittà, più grande hè u risicu di l'inflazione elevata chì s'incarcerà … deve calà, è continueremu finu à chì u travagliu hè finitu ".

Fonte: DB, Goldman, BofA