Avvenimenti Chjave Sta Settimana: E Cose Finalmente Si Silenzianu

Dopu un turbulente di duie settimane chì hà vistu l'ultima decisione di u FOMC è u rapportu di l'impieghi d'aprile, per ùn parlà micca di u piccu di a stagione di guadagnà quandu tutte e cumpagnie di tecnulugia di punta anu riportatu, u calendariu piglia una volta più tranquilla dopu à u diluviu di macro avvenimenti a settimana passata. è l'enfasi cambia nantu à se i mercati ponu cuntinuà à truvà una basa più solida. L'ultima mità di a settimana passata hà vistu forti guadagni per a maiò parte di e classi di attivu grazia à una riunione di FOMC chì hà evitatu sorprese falchi accumpagnate da un rapportu di paghe più suave u venneri chì hà riavviatu a speranza di un sbarcu suave per l'economia di i Stati Uniti. I rendimenti di u Treasury 10yr anu vistu a so più grande calata settimanale di l'annu finu à avà (-15.5bps) mentre chì l'S&P 500 hà publicatu u so megliu 2-day run in 10 weeks (+2.18%).

In u futuru, a salute di u ciculu ecunomicu di i Stati Uniti resterà in u focu cù l'indagine di l'Ufficiale di Prestitu Senior d'oghje da a Fed. U SLOOS hà vistu una migliione graduale in l'ultimi trimestri dopu à u forte strettu dopu à u stress bancariu regiunale di marzu passatu. Una quistione chjave hè se l'aumentu di i rendimenti da l'iniziu di l'annu puderia derail a nacente mellura di e cundizioni di creditu bancariu. Più tardi in a settimana, l'inchiesta di i cunsumatori di l'Università di Michigan attirarà l'attenzione u venneri datu l'ammollimentu recente in l'indicatori di fiducia di i cunsumatori di i Stati Uniti.

L'avvenimentu macro principalu in Europa serà l'ultima decisione di BoE u ghjovi. U nostru ecunumista di u Regnu Unitu aspetta chì a riunione di sta settimana hà da preparà u palcuscenicu per u primu tagliu di tariffu in u ghjugnu è prevede cambiamenti dovish in e proiezioni CPI modali di u MPC è a so guida avanti. Pudete vede l'anteprima completa quì. Avemu ancu avè a decisione RBA u marti (vede l'anteprima di i nostri economisti quì), mentre chì u marcuri u Riksbank puderia furnisce u primu tagliu di u ciculu di u ciculu. Infine, averemu i conti di a riunione d'aprile di u BCE da venerdì. Questi sò improbabile di furnisce grandi sorprese, cù u segnu chjaru se cundizionale d'aprile di una riduzione di i tassi di ghjugnu chì si sò solidificati in i recenti cummentarii di u BCE. Ma guardemu ogni suggerimentu nantu à a funzione di reazione di u BCE oltre ghjugnu, cumpresu nantu à quale tipu di dati puderia ghjustificà i tagli consecutivi di u BCE.

A stagione di i guadagni cuminciarà à calà sta settimana, cù quasi 400 membri di S&P 500 chì anu digià infurmatu. E versioni notevuli includeranu Walt Disney, Vertex, Uber è Airbnb in i Stati Uniti, Ferrari, Telefonica è Leonardo in Europa è Toyota è Nintendo in Giappone.

U calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Lundi 6 mai

• Dati : China April Caixin services PMI, Italy April services PMI, Eurozone March PPI
• Banche cintrali : SLOOS di Fed, Barkin è Williams parlanu, Villeroy, Nagel è Panetta di u BCE parlanu
• Guadagni : Vertex, Palantir, Williams Cos, Simon Property Group, Realty Income

Marti 7 di maghju

• Dati : Creditu di u cunsumu di i Stati Uniti di marzu, u PMI di custruzzione d'aprile in u Regnu Unitu, i registri di vitture novi, riserve straniere di Cina d'aprile, bilanciu cummerciale di marzu di Germania, ordini di fabbrica, PMI di custruzzione d'aprile, salarii di Francia Q1, paghe di u settore privatu, bilanciu cummerciale di marzu, saldo di contu currente, zona euro Vendite di vendita di marzu, Svizzera Tassu di disoccupazione d'aprile
• Banche cintrali : Kashakari di a Fed parla, De Cos di u BCE parla, decisione RBA
• Guadagni : Walt Disney, BP, Arista Networks, Duke Energy, McKesson, Occidental Petroleum, Kenvue, Nintendo, Ferrari, Electronic Arts, Rockwell Automation, Leonardo, Reddit, Lyft
• Asta : US 3-Yr Notes ($ 58 miliardi)

Mercuri 8 di maghju

• Dati : Vendite di cummerciu in grossista di marzu di i Stati Uniti, vendita di vendita di marzu in Italia, produzzione industriale di marzu di Germania
• Banche cintrali : Fed's Cook, Jefferson è Collins parlanu, Wunsch di u BCE parla, decisione Riksbank
• Guadagni : Toyota, Arm, Uber, Airbnb, Emerson Electric, Teva, Shopify, Vistra, Affirm, Siemens Energy, AB InBev
• Asta : US 10-Yr Notes ($ 42 miliardi)

Ghjovi u 9 di maghju

• Dati : Reclamazioni iniziali di senza travagliu di i Stati Uniti, u bilanciu di i prezzi di casa RICS di u Regnu Unitu, u bilanciu cummerciale d'aprile in Cina, l'indice di punta è coincidente di marzu di u Giappone, i guadagni in soldi di u travagliu.
• Banche cintrali : decisione BoE, sondaghju DMP d'aprile, Pill parla, riassuntu di opinioni BoJ April MPM, Cipollone è Guindos di u BCE parlanu, rivista di u sistema finanziariu di BoC
• Guadagni : Constellation Energy, Roblox, Telefonica, Enel, Warner Bros Discovery, Warner Music Group
• Asta : Obbligazioni US a 30 anni (25 miliardi di dollari)

Vennari 10 di maghju

• Dati : sondaghju di l'Università di u Michigan di u maghju di i Stati Uniti, u rapportu di bilanciu mensile d'aprile, u PIB mensile di u RU Q1, u PIB mensile di marzu, u bilanciu cummerciale, a produzzione industriale, l'indice di servizii, a produzzione di custruzzione, u bilanciu di u cuntu currente di a Cina Q1, u bilanciu cummerciale di u Giappone di marzu, u contu currente, a famiglia. spesa, sondaghju di l'Economy Watchers d'aprile, prestiti bancari, produzzione industriale di marzu d'Italia, vendite industriale di ferraghju, rapportu di l'impieghi d'aprile di Canada, Norvegia, Danimarca CPI d'aprile
• Banche cintrali : Fed's Goolsbee, Barr è Bowman parranu, u contu di u BCE di a riunione d'aprile, Cipollone parla, BoE's Pill parla
• Guadagni : Tokyo Electron

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Infine, fighjendu solu i Stati Uniti, Goldman nota chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò u rapportu di l'Università di Michigan u venneri. Ci sò parechji impegni parlanti da i funzionari di a Fed sta settimana, cumprese rimarche da u vicepresidentu Jefferson, u vicepresidentu per a supervisione Barr, i guvernatori Cook è Bowman, è i presidenti Barkin, Williams, Kashkari, Collins è Goolsbee.

Luni 6 di maghju

• 12:50 PM U presidente Barkin di Richmond Fed (votante FOMC) parla: U presidente di Richmond Fed Thomas Barkin farà un discorsu nantu à e prospettive economiche in Columbia, South Carolina. L'audienza è i media Q&A sò previsti. U 10 d'aprile, Barkin hà dettu "di sicuru hè cuncepibile chì andemu à ghjunghje à un sbarcu suave, i numeri in una grande stampa sò stati grandi … Avemu bisognu di esse umili nantu à quantu hè faciule d'arrivà".
• 01:00 PM U presidente di a Fed di New York Williams (votante FOMC) parla: u presidente di a Fed di New York, John Williams, participà à una conversazione di chat à u focu à a Cunferenza Globale di l'Istitutu Milken. Una Q&A hè prevista. U 18 d'aprile, Williams hà dettu: "Ùn mi sentu micca urgente di tagliate i tassi d'interessu". Hà continuatu à dì: "Pensu chì i tassi d'interessu duveranu esse più bassi à un certu puntu, ma u timing di questu serà basatu annantu à l'ecunumia".
• 02:00 PM Sonda d'Opinione di l'Ufficiale di Prestitu Senior 2023Q4

Marti 7 di maghju

• Ùn ci sò micca grandi liberazioni di dati ecunomichi previsti.
• 11:30 AM Minneapolis Fed President Kashkari (FOMC non-voter) parla: Minneapolis Fed President Neel Kashkari hà da participà à una conversazione à u focu à a Cunferenza Globale di l'Istitutu Milken. Una Q&A hè prevista. U 4 d'aprile, Kashkari hà dettu "in marzu aghju scrittu 2 taglii di tariffu questu annu. Ma se l'inflazione cuntinueghja à muvimenti laterale, questu mi farebbe dumandà s'ellu ci vole à fà questi taglii di i tassi.

Mercuri 8 di maghju

• 10:00 AM Inventarii ingrossu, finale di marzu (consensus -0.4%, last -0.4%)
• 11:00 AM U vicepresidentu di a Fed Jefferson parla: u vicepresidentu Philip Jefferson participà à una discussione moderata nantu à a carriera in l'ecunumia. U 16 d'aprile, Jefferson hà dettu chì "a mo prospettiva di basa cuntinueghja à esse chì l'inflazione calarà più, cù a tarifa di pulitica mantenuta stabile à u so livellu attuale, è chì u mercatu di u travagliu ferma forte, cù a dumanda di travagliu è l'offerta cuntinuendu à riequilibriu". Ellu hà dettu chì "a prospettiva hè sempre abbastanza incerta, è se i dati entranti suggerenu chì l'inflazione hè più persistente di ciò chì l'aspittemu attualmente, serà appruvatu di mantene a pusizione restrittiva attuale di a pulitica più longu".
• 11:45 AM U presidente Collins di a Fed di Boston (non-votante di u FOMC) parla: u presidente di a Fed di Boston, Susan Collins, furnisce rimarche à i studienti MIT seguite da una discussione à u focu. U testu di parlà è un Q&A sò previsti. L'11 d'aprile, Collins hà dettu: "Aspettu di vede più evidenza chì l'inflazione hè duramente, ancu s'ellu hè irregulare, torna versu u 2 per centu, è chì l'ecunumia vene in un megliu equilibriu, cù a dumanda è l'offerta più strettamente allineati in un mercatu di travagliu sanu".
• 01:30 PM U guvernatore di a Fed Cook parla: u guvernatore di a Fed, Lisa Cook, discuterà l'ultimu rapportu semi-annuale di stabilità finanziaria di a Fed in un avvenimentu ospitatu da Brookings. I rimarche seranu seguiti da una discussione di panel. Una Q&A hè prevista. U 25 di marzu, Cook hà dettu chì "u percorsu di a disinflazione, cum'è previstu, hè statu accidentatu è irregolare, ma un approcciu attentu à l'aghjustamenti di a pulitica ulteriore pò assicurà chì l'inflazione tornerà in modu sustenibile à u 2% mentre s'impegna à mantene u forte mercatu di u travagliu".

Ghjovi u 9 di maghju

• 08:30 AM Reclami di disoccupazione iniziali, a settimana finita u 4 di maghju (GS 215k, consensu 212k, l'ultimi 208k): Continue richieste di disoccupazione, a settimana finita u 27 d'aprile (consensu 1.785k, l'ultimi 1.774k)

Vennari 10 di maghju

• 09:00 AM Fed Governor Bowman parla: Fed Governor Michelle Bowman parlerà di i risichi di stabilità finanziaria à a Cunvenzione Annuale di l'Associazione Bankers di Texas. U testu di parlà è un Q&A moderatu sò previsti. U 3 di maghju, Bowman hà dettu "cù l'inflazione di u PCE di u core annuali di 3 mesi chì salta à 4.4 per centu in marzu, ben sopra à l'inflazione media in a seconda mità di l'annu passatu, spergu chì l'inflazione resta elevata per qualchì tempu", ma continuò à dì. "A mo prospettiva di basa cuntinueghja à esse chì l'inflazione calarà ancu più cù a tarifa di pulitica mantenuta stabile, ma vecu sempre una quantità di risichi d'inflazione chì affettanu a mo prospettiva".
• 10:00 AM Dallas Fed President Logan (FOMC non-voter) parla: Dallas Fed President Lorie Logan parlerà in una Q&A moderata à a Conferenza Annuale di l'Associazione di Bankers di Louisiana in New Orleans. U 5 d'aprile, Logan hà dettu: "Sò sempre più preoccupatu per i risichi di l'inflazione. Per esse chjaru, u risicu chjave ùn hè micca chì l'inflazione puderia aumentà – ancu s'è i pulitici monetari devenu sempre stà in guardia contr'à quellu risultatu – ma piuttostu chì l'inflazione si stallà è ùn riesce à seguità a strada di previsione finu à u 2 per centu in u tempu. modu."
• 10: 00 AM University of Michigan u sentimentu di u cunsumadore, maghju preliminari (GS 76.2, consensus 76.8, last 77.2); Università di Michigan 5-10-year inflation expectations, May preliminary (GS 3.1%, consensus 3.0%, last 3.0%): Esperemu chì l'indici di sentimentu di u cunsumu di l'Università di Michigan diminuite à 76.2 in a lettura preliminare di maghju. Avemu stimatu a misura di u rapportu di l'expectativa d'inflazione à longu andà s'arrizzò da 0.1pp à 3.1%, riflettendu i prezzi di gasoline più altu è i dati di u prezzu più altu ch'è l'aspittava infurmatu in 2024. A transizione à l'entrevista basata in u web puderia ancu esercite pressione ascendente.
• 12:45 PM U presidente di a Fed di Chicago Goolsbee (non-votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di Chicago, Austan Goolsbee, parlerà in una Q&A moderata à u luncheon di u Club Economicu di Minnesota. U 19 d'aprile, Goolsbee hà dettu "finu à avà in 2024, chì u prugressu nantu à l'inflazione [avemu vistu in 2023] hè stallatu. Ùn vulete mai fà troppu di e dati di un mese, in particulare l'inflazione, chì hè una serie rumoroso, ma dopu à trè mesi di questu, ùn pò micca esse licenziatu ".
• 01:30 PM U Vicepresidentu di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidentu di a Fed per a Supervisione Michael Barr darà un discorsu d'iniziu per a Graduazione di l'Università Americana di l'Affari Publici.

Fonte: DB, Goldman