Avvenimenti Chjave Sta Settimana: CPI, PPI è U principiu di a Stagione di Guadagni Q2

Hè quellu tempu di u mese di novu induve tutti l'ochji fighjanu à u numeru CPI di i Stati Uniti, chì serà liberatu esattamente a mità di a settimana. Questu serà seguitu da a liberazione di u PPI di i Stati Uniti (ghjovi) è l'inchiesta di l'Università di Michigan per u lugliu u venneri induve l'expectativa di inflazione seranu assolutamente chjave. Cù u PIB di u Q2 di i Stati Uniti chì segue attualmente a vendita negativa di u venneri è a produzzione industriale puderia ancu aiutà à oscillare in i dui modi. Stendu cù i Stati Uniti, hè ora di guadagnà Q2 cù uni pochi di rapporti finanziarii di altu prufilu versu a fine di a settimana. Cum'è Jim Reid di DB nota, questa hè una stagione assai impurtante (ùn sò micca tutti) postu chì u colapsu di l'azioni finu à avà in 2022 hè in gran parte dovutu à a compressione multipla è micca veramente a debulezza di i guadagni.

In altrò, u PIB di u Q2 di a Cina u venneri à fiancu à u so principale dump mensile di big data hè un puntu culminante postu chì vedemu cumu e dati rimbalzanu dopu à u piccu di Covid. In Europa, serà una settimana piena di dati per u Regnu Unitu.

Passendu un pocu di questu in più detail avà è u CPI US hè l'unicu postu per cumincià. L'economisti di DB notanu chì mentre i prezzi di u gasu sò cascati in a seconda mità di ghjugnu, a forza di a prima mità di ghjugnu serà sempre abbastanza per aiutà à stampa di u CPI di u titulu (+ 1.33% previsione versus + 0.97% prima) esse forte nantu à u mese ma cù core ( + 0,64% versus + 0,63%) ancu forte. Hanu a tarifa YoY di u capu à 9.0% (da 8.6%) mentre chì u core duveria tick down da 6.0% à 5.8%.

A parti di una serie di parlanti di a Fed, l'investituri seranu attenti à i discorsi da u guvernatore BoE Bailey (oghje è dumane). I mercati anu ancu anticipatu a decisione di u Bancu di u Canada u marcuri, è un altru + 50bps hè previstu basatu annantu à l'estimazione mediana di Bloomberg. Infine, i banchieri cintrali è i ministri di e finanze di u G20 si riuniscenu in Bali u 15-16 di lugliu.

In Auropa, serà una settimana impegnata per u Regnu Unitu, cù u PIB mensuale di maghju, a produzzione industriale è e dati di u cummerciu duvuti u marcuri, frà altri indicatori. L'indagine ZEW di Germania per u lugliu (dumane) serà ancu in focus, postu chì i prezzi di u gasu europei cuntinueghjanu à esse in una lacrima in mezzu di risichi di cut-off di l'offerta russa. Parlendu di quessa, Nord Stream 1 chjude da oghje à u 21 di lugliu per u mantenimentu cù assai anticipazione di ciò chì succede à a fine di stu periodu. In altrò, a produzzione industriale di maghju di l'Eurozona (mercuri) è u bilanciu cummerciale (venneri) seranu ancu dovute.

Infine, cum'è u Q2 earnings libera vicinu à e cumpagnie chjave di i Stati Uniti è l'Europa, i principali banche americani furnisceranu una prima visione di u sfondate ecunomicu è i mudelli di spesa di i cunsumatori. I risultati saranu da JPMorgan, Morgan Stanley (ghjovi), Citi è BlackRock (venneri). In a tecnulugia, u rapportu di TSMC ghjovi pò furnisce più insight in u statu di u sbilanciamentu di l'offerta-domanda in i semiconduttori. In l'imprese guidate da i cunsumatori, PepsiCo (dumane) è Delta (mercuri) liberanu ancu i so risultati. U restu di u ghjornu per ghjornu a settimana avanti hè a fine cum'è di solitu.

Eccu un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu, cortesia di Deutsche Bank:

Lunedì 11 di lugliu

• Dati: Giappone ghjugnu M2, M3, ordini di machina strumentu, ordini di maghju core machine, vendita di vendita di maghju Italia
• Banche cintrali: Williams di Fed parla, Bailey di BoE parla, Kuroda di BoJ parla

Marti 12 di lugliu

• Dati: US June NFIB ottimisimu di i picculi imprese, Japan June PPI, Germany and Eurozone July ZEW survey
• Banche cintrali: Barkin di Fed parla, Bailey di BoE parla, Villeroy di BCE parla
• Guadagni: PepsiCo

Mercuri u 13 di lugliu

• Dati: CPI di ghjugnu di i Stati Uniti, guadagnu mediu reale, dichjarazione di u bilanciu mensile, bilanciu cummerciale in Cina di ghjugnu, PIB mensile di u Regnu Unitu di maghju, produzzione industriale è di fabricazione, produzzione di custruzzione, indice di servizii, bilanciu cummerciale, produzzione industriale di maghju di l'Eurozona, bilanciu di u contu currente di maghju di Germania.
• Banche cintrali: Fed's Beige Book, decisione BoC, rapportu trimestrale di pulitica monetaria
• Guadagni: Delta Airlines

Ghjovi 14 di lugliu

• Dati: PPI di ghjugnu di i Stati Uniti, rivendicazioni iniziali di disoccupazione, bilanciu di u prezzu di casa RICS di ghjugnu di u Regnu Unitu, utilizazione di a capacità di u Giappone di maghju, vendite di fabricazione di u Canada di maghju, indici di prezzi all'ingrossu di Germania di ghjugnu.
• Banche cintrali: Waller di Fed parla, Centeno di BCE parla
• Earnings: TSMC, JPMorgan, Morgan Stanley

Vennari 15 di lugliu

• Dati: Studiu di l'Università di u Michigan di Lugliu di i Stati Uniti, indice di fabricazione di l'Imperu, vendita di vendita di ghjugnu, indice di prezzi di l'esportazione è di l'importazione, l'utilizazione di a capacità, a produzzione industriale, l'inventarii di l'affari di maghju, u PIB di a Cina Q2, i prezzi di casa nova di ghjugnu, a produzzione industriale, a vendita di vendita al dettaglio, l'attivu fissu. , investimentu immubiliare, Japan May indice di l'industria terziaria, EU27 June New Car Registrations, Italy May debitu generale di u guvernu, Eurozone May balance trade, Canada June vendita di casa esistente, Vendita di cummerciu grossista di maghju
• Banche cintrali: Bostic di a Fed parla, Rehn di u BCE parla, u Bulletin Economicu trimestrale di a Banca d'Italia
• Guadagni: Citigroup, BlackRock, Wells Fargo, UnitedHealth

***

Infine, fighjendu à i Stati Uniti, Goldman scrive chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò u rapportu CPI u marcuri è i rapporti di vendita di vendita è u sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan u venneri. Ci sò parechji impegni di parlà da i funzionari di a Fed sta settimana.

Luni 11 di lugliu

• Ùn ci hè micca una grande liberazione di dati ecunomichi previsti.
• 02:00 PM U presidente di a Fed di New York Williams (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di New York, John Williams, hà da participà à una discussione moderata nantu à a transizione Libor co-ospitata da a Fed di New York è l'Autorità di Conducta Finanziaria di u Regnu Unitu. In a so ultima apparizione publica, l'8 di lugliu, u presidente Williams hà nutatu chì a Fed prubabilmente aumenterà a tarifa di fondi federali "à qualcosa cum'è 3-3,5% à a fine di l'annu", è chì "quantu ci vole à ottene l'annu prossimu". … dipende veramente da ciò chì succede cù l'inflazione, l'aspettattivi di l'inflazione, è onestamente, quantu rallentamenti vedemu veramente in l'ecunumia ". U presidente Williams hà indicatu ch'ellu s'aspittava "a crescita di u PIB reale in i Stati Uniti per esse sottu à 1% questu annu, è dopu à rimbursà ligeramente à circa 1-1/2% l'annu prossimu", nutendu chì "cun ​​a crescita generale rallenta sottu à a so tendenza. u nivellu, mi aspettu chì u tassu di disoccupazione cresce da u so livellu attuale assai bassu, righjunghjendu un pocu sopra u 4 per centu l'annu prossimu ".

Marti 12 di lugliu

• 06:00 AM NFIB ottimisimu di i picculi imprese, ghjugnu (consensus 92.7, last 93.1)
• 12:30 PM Richmond Fed President Barkin (FOMC non-voter) parla: Richmond Fed President Thomas Barkin discuterà a prospettiva ecunomica durante un pranzu ospitatu da u Rotary Club di Charlotte. L'audienza è i media Q&A sò previsti. U 21 di ghjugnu, u presidente Barkin hà nutatu chì "l'inflazione hè alta, hè larga, hè persistente, è i tassi sò sempre assai sottu à u normale", è hà sustinutu chì "vulete vultà à induve vulete andà u più prestu pussibule senza. rompe qualcosa".

Mercuri u 13 di lugliu

• 08:30 AM CPI (mamma), ghjugnu (GS + 1,15%, cunsensu + 1,1%, l'ultimu + 1,0%); Core CPI (mamma), ghjugnu (GS + 0.50%, consensus + 0.6%, last + 0.6%); CPI (yoy), ghjugnu (GS + 8.88%, consensus + 8.8%, last + 8.6%); Core CPI (yoy), ghjugnu (GS + 5.71%, consensus + 5.7%, last + 6.0%): Stimu un incrementu di 0.50% in u core CPI di ghjugnu (mamma sa), chì abbassaria a tarifa annu per annu. trè decimi à 5,7%. A nostra previsione riflette una caduta di l'1% in i prezzi di l'abbigliamento da i markdowns nantu à l'inventariu eccessiva è una pausa in l'aumentu di i prezzi di l'aviazione (mamma sa). Tuttavia, avemu previstu aumenti cuntinui di i prezzi di l'auto (novu + 1.4%, utilizatu + 1.1%, parti + 1.5%) per via di a guerra Ucraina-Russia è di i blocchi di covid in Cina. In i servizii, credemu chì a penuria di u travagliu è l'aspettativi elevati di l'inflazione à cortu termine anu esercitatu una pressione ascendente nantu à a cura persunale, a recreazione è l'operazioni domestiche. Aspittemu una inflazione di refuggiu sequenzialmente più lenta (affittu + 0.57% è OER 0.50%), chì riflette i guadagni rallentamenti in u nostru tracker di refuggiu è un trascinamentu OER da utilità imputate. Stimu un aumentu mensile di 1,15% in l'IPC di u capu, chì riflette i prezzi più elevati di l'energia, l'alimentazione è i ristoranti.
• 02:00 PM Libru Beige: U Libru Beige di a Fed hè un riassuntu di l'anecdoti ecunomichi regiunale da i 12 distretti di a Riserva Federale. In u Libru Beige di ghjugnu, a maiò parte di i cuntatti di i distretti di a Fed anu riportatu una crescita ligera o modesta, è citavanu a carenza di travagliu è l'interruzioni di a catena di fornitura cum'è e so sfide più impurtanti. I cuntatti in trè distretti anu manifestatu specificamente preoccupazioni annantu à una recessione, è i cuntatti di vendita è immubiliarii anu nutatu una attività di ammorbidimentu cum'è i cunsumatori facevanu i prezzi più alti è i tassi d'interessu crescente. Mentre ùn aspittemu micca una recessione, aspittemu chì a crescita cuntinueghja à rallentà è l'inflazione si mantene elevata nantu à una basa sequenziale in i prossimi mesi. Per quessa, circhemu anecdoti di rallentamentu di a crescita è di pressione continuata di i salarii è di i prezzi in u Libru Beige di stu mese.

Ghjovi u 14 di lugliu

• 08:30 AM PPI dumanda finali, ghjugnu (GS + 0.8%, cunsensu + 0.8%, last + 0.8%); PPI ex-alimentu è energia, ghjugnu (GS + 0,5%, cunsensu + 0,5%, ultimu + 0,5%) ; PPI ex-food, energy, and trade, June (GS + 0.5%, consensus + 0.5%, last + 0.5%): Stimu un incrementu di 0.5% per PPI ex-food è energia è PPI ex-food, energia, è u cummerciu, chì riflette una inflazione ligeramente più suave, ma sempre elevata, di i beni core. Stimu chì u PPI di u capu hè aumentatu da 0.8% in ghjugnu.
• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 9 di lugliu (GS 230k, consensus 232k, last 235k); Cuntinuà e richieste di disoccupazione, a settimana finita u 2 di lugliu (consensu 1,395k, l'ultimi 1,375k): Stimu chì e richieste iniziali di disoccupazione sò diminuite à 230k in a settimana finita u 9 di lugliu.
• 11: 00 AM Fed Governor Waller (votante FOMC) parla: Fed Governor Christopher Waller discuterà a prospettiva ecunomica in un avvenimentu ospitatu da u Global Interdependence Center. Testu è Q&A moderate sò previsti. U guvernatore Waller hà sottolineatu chì a Fed hà bisognu di "passà à un ambiente assai più restrittivu in quantu à i tassi d'interessu è a pulitica, è avemu bisognu di fà questu u più prestu pussibule", è hà nutatu chì era "definitivamente in sustegnu à fà un'altra basa 75. – caduta di punti in lugliu, probabilmente 50 in settembre. In u futuru, u guvernatore Waller hà dettu ch'ellu cercava di "vede a stampa di PCE core à i tassi annuali più vicinu à 2,5-3% à a fine di l'annu per sentenu à l'aise chì pudemu veramente pensà à retrocede nantu à l'aumentu di i tassi", ma hà indicatu chì "hè ùn pare micca chì succederà ".

Vennari 15 di lugliu

• 08:30 AM Sondaggio di fabricazione Empire State, lugliu (consensus -1.3, last -1.2)
• 08: 30 AM Vendite di vendita, ghjugnu (GS + 1.4%, consensus + 0.9%, last -0.3%); Vendita di vendita ex-auto, ghjugnu (GS + 1,2%, cunsensu + 0,7%, ultimu + 0,5%); Vendita di vendita ex-auto & gas, ghjugnu (GS + 0,7%, cunsensu + 0,1%, ultimu + 0,1%); Core vendite di vendita, ghjugnu (GS + 0.7%, consensus + 0.3%, last + 0.0%): Stimu un incrementu di 0.7% in u core di vendita di ghjugnu (ex-autos, benzina, è materiali di custruzione; mamma sa) dopu à u pianu. lettura in maghju. A nostra previsione riflette una cullizzioni in i dati di spesa d'alta freccia, un modestu impulsu da a nova festa di Juneteenth, chì i fatturi di staggione ùn anu micca ancu contu, è i prezzi più alti. Stimu un aumentu di l'1,4% in i venditi di vendita di vendita, chì riflette un rebote in a vendita di l'auto è u saltu di i prezzi di a benzina.
• 08:30 AM Indici di i prezzi di l'importazione, ghjugnu (consensus + 0.7%, last + 0.6%)
• 08:45 U presidente di a Fed d'Atlanta Bostic (FOMC non-voter) parla: U presidente di a Fed di Atlanta, Raphael Bostic, discuterà a pulitica monetaria è l'incertezza in un avvenimentu ospitatu da u Tampa Bay Business Journal. L'audience Q&A hè prevista. A principiu di sta settimana, u presidente Bostic hà dettu ch'ellu era "pienamente sustegnu à u muvimentu di 75 punti di basa" à a riunione di lugliu di u FOMC. Hà nutatu ancu chì "cumincemu à vede quelli primi segni di rallentamentu, chì hè ciò chì avemu bisognu perchè ciò chì avemu avà hè un grande sbilanciamentu trà l'offerta è a dumanda chì guida l'inflazione chì vedemu".
• 09: 00 AM St. Louis Fed President Bullard (votante FOMC) parla: St. Louis Fed President James Bullard discuterà a prospettiva ecunomica durante un avvenimentu virtuale ospitatu da u Centru Ecunomicu è Finanziariu Europeu. L'audience Q&A hè prevista. U 7 di lugliu, u presidente Bullard hà sustinutu chì i Stati Uniti anu "una bona probabilità di un sbarcu suave", nutendu chì "quandu vegu tutti questi mudelli di predizione di recessione, aghju da surrisu un pocu perchè sapemu chì ùn hè micca veramente cusì faciule. per predichendu una recessione. Questi mudelli puderanu avè un pocu di putenza predittiva, ma assai pocu ".
• 09:15 AM Pruduzzione industriale, ghjugnu (GS + 0.1%, cunsensu + 0.1%, last + 0.1%); Pruduzzione Manufacturing, ghjugnu (GS + 0.1%, consensus flat, last -0.1%); Utilizazione di a capacità, ghjugnu (GS 81.0%, consensus 80.6%, last 80.8%): Stimu chì a produzzione industriale hè cresciuta da 0.1% in u ghjugnu, postu chì a produzzione più alta di petroliu è di veiculi mutore cumpensu a produzzione di gas naturale è di utilità più debule. Stimu chì l'utilizazione di a capacità hè aumentata à 81.0%.
• 10: 00 AM Inventarii di cummerciale, maghju (consensus + 1.3%, last + 1.2%)
• 10: 00 AM University of Michigan sintimu di i cunsumatori, lugliu preliminari (GS 50.0, consensus 50.0, last 50.0); Università di Michigan 5-10 anni di l'aspettattivi di l'inflazione, lugliu preliminari (GS 3.0%, consensus 3.0%, last 3.1%): Esperemu chì l'indice di sentimentu di i cunsumatori di l'Università di Michigan hè statu flat à 50.0 è chì a misura di l'expectativa di l'inflazione di 5-10 anni hà diminuitu. da un decimu à 3.0% in a lettura preliminare di lugliu.

Fonte: DB, Goldman, BofA