Avvenimenti Chjave Questa Settimana Accurtata di Vacanze: Un Dump di Dati di u Mercuri per l’Età

Sta settimana serà assai cumpressa per Thanksgiving u ghjovi. U puntu culminante, però, serà a decisione appena annunziata di a Casa Bianca di nomina Powell per un secondu mandatu cum'è presidente di a Fed cù Lael Brainard chì diventerà vicepresidentu di a Fed (suggerendu chì Rich Clarida hè fora). Durante a notte hè statu annunziatu chì Biden darà un discorsu à u populu americanu dumani nantu à l'ecunumia è i prezzi. Biden prubabilmente discuterà a so decisione quì è forse pensa à liberà l'oliu da a riserva strategica.

Dopu à quessa, Jim Reid di DB nota chì u mercuri hè soprattuttu occupatu cum'è un dump di dati di i Stati Uniti pre-vacanze scende nantu à noi. Videremu i minuti di a riunione di u FOMC di u 3 di nuvembre è prima di quellu ghjornu u core PCE deflator (a metrica d'inflazione preferita da a Fed), Durable Goods, l'indice di sentimentu UoM (cumprese l'ultime aspettative d'inflazione), vendita di casa nova è rivendicazioni di disoccupazione trà un poche altre versioni.

In più di a decisione di a sedia di a Fed sopra menzionata, ci sò ancu una serie di altre pusizioni da cumpiendu à a Fed in i prossimi mesi, cù u mandatu di u vicepresidentu Clarida cum'è guvernatore FOMC chì scade in ghjennaghju, Randal Quarles hà da abbandunà u Cunsigliu à a fine. di quist'annu, è un altru postu vacante ancora senza occupazione. Dunque una opportunità significativa per l'amministrazione Biden per rinfurzà e prime pusizioni in a Fed.

Più à l'internaziunale, u covid serà focu, soprattuttu in Europa postu chì l'Austria entra in bloccu oghje dopu l'annunziu di scossa u venneri . A Germania hè probabilmente u fattore di swing quì per u sentimentu in Europa, cusì i numeri di casi seranu guardati da vicinu. Stendu cù a Germania, ci hè anticipazione chì un accordu di coalizione puderia esse ghjuntu in Germania trà u SPD, i Verdi è u FDP, quasi dui mesi dopu a so elezzione federale. Altrimenti, i PMI flash per nuvembre seranu in u focu, cù u BCE seguitu à a Fed è liberendu i minuti da a so riunione recente ghjovi.

Dice questu, a decisione di a catedra di a Fed hè improbabile di avè un impattu materiale nantu à a larga trajectoria pulitica. L'inflazione in u 2022 hè prubabile di stà à livelli chì rendenu a maiò parte di i funzionari di a Fed scomodi, mentre chì i presidenti regiunale di a Fed rotanu mentre l'elettori s'appoghjanu di più l'annu prossimu, cusì ci saranu limitazioni à cumu a pulitica puderia cambià in una direzzione accomoda, ancu s'ellu hè in entrata. sedia vulia move e cose cusì.

Un altru annunziu micca cunfirmatu ma assai anticipatu sta settimana puderia vene da a Germania, induve ci hè a speranza chì u SPD di centru-manca, i Verdi è u liberale FDP ghjunghjenu infine à un accordu di coalition. I secretari generali di tutti i trè partiti anu dettu recentemente chì speranu chì a settimana prossima serà quandu un accordu hè ghjuntu, è un accordu apre a strada per Olaf Scholz di l'SPD per diventà cancelliere à a testa di una coalizione di 3 partiti. Tuttavia, ci sò sempre alcuni ostaculi da sbulicà prima, postu chì un accordu marcaria l'iniziu di i prucessi interni di appruvazioni di u partitu. U FDP è l'SPD sò disposti à fà una cunvenzione di partitu, mentre chì i Verdi anu annunziatu chì i so membri voteranu per l'accordu.

Nantu à u virus, ùn ci hè dubbitu chì e cose peghju in Europa, ma vale a pena mette alcuni di i numeri di vaccini in un certu cuntestu. L'Austria (64% di a pupulazione tutale) hà un tassu di vaccinazione doppia chì hè un pocu più bassu di quelli di Spagna (79%), Italia (74%), Francia (69%), Regnu Unitu (69%) è Germania (68%). ). U Regnu Unitu per tutti i so difetti di cumbattimentu di a pandemia hè prubabilmente pusatu bè cum'è qualsiasi perchè hè più avanzatu in a campagna di rinfurzà per via di una data di iniziu prima di a vacuna è ancu per via di infezioni naturali più elevate. Hè stata ancu una decisione cuscente in l'estiu in u Regnu Unitu per appiattà u piccu per caccià a carica di l'onda d'invernu. L'Europa hè un pocu daretu à i boosters versus u Regnu Unitu, ma forse questi acceleranu cum'è più persone ricevenu 6 mesi da u so secondu jab, anche se un pocu tardi per piantà una sorta di onda d'inguernu.

Ci pò ancu esse notevoli divergenza in Europa. I paesi cum'è l'Italia è a Spagna (è in una misura ligeramente menu Francia) chì sò stati colpi duramente in l'onda iniziali anu un altu tassu di vaccinazione cusì pare menu prubabile di soffrenu l'escalation drammatica chì l'Austria hà vistu. A Germania hè in u bilanciu postu chì anu avutu tassi di infezzione più bassi chì sfurtunatamenti pò avè incuraghjitu tassi di vaccinazione ligeramente più bassi. L'ironia quì hè chì ci hè una certa correlazione trà u successu precoce / infezioni più bassu è i tassi di vaccinazioni successivi più bassi. U cuntrariu hè ancu veru – vale à dì risultati cattivi precoci ma alti tassi di vaccinazione. I Stati Uniti sò un'altra cuntradizzione postu chì a so rata di vaccinazione di 58% hè assai bassu in u mondu sviluppatu, ma hà avutu alti livelli di infezioni naturali è hà una intolleranza più alta per i blocchi. Hè cusì difficiule di mudificà tuttu ciò chì sopra.

In altrò, in vista di l'aumentu di i casi, i PMI flash di nuvembre duveranu furnisce un cuntestu per cumu l'ecunumia glubale hà realizatu in u mese. Avemu digià vistu una decelerazione in i PMI composti per a Zona Euro dapoi l'estiu, dunque serà interessante per vede s'ellu si mantene. Se qualcosa, i dati di i Stati Uniti anu riacceleratu in Q4 cù a serie Atlanta Fed GDPNow à 8.2% per u trimestre dopu à ciò chì prubabilmente serà una stampa di 2.2% riveduta u mercuri per Q3. U tempu dirà se Covid sminuisce temporaneamente questu di novu. In altrò di dati, riceveremu ancu l'ultimu indicatore di clima cummerciale di Ifo per a Germania u marcuri, chì hà sperimentatu una decelerazione simile à l'altri dati europei dapoi l'estiu. U restu di a settimana avanti appare cum'è di solitu in u calendariu di ghjornu à a fine.

A cortesia di DB quì hè un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Luni u 22 di nuvembre

• Dati: Indici d'attività naziunale di a Fed d'ottobre di i Stati Uniti di Chicago, vendite di casa esistenti, cunfidenza di i cunsumatori in anticipu in l'Eurozona di nuvembre, fabbricazione di nuvembre in Australia, servizii è PMI composti (22:00 ora di u Regnu Unitu)
• Banche cintrali: Holzmann, Kazaks è Kazimir di u BCE parlanu

Marti 23 nuvembre

• Dati: Manufacturing Flash November, servizii è PMI composti da Francia, Germania, Zona Euro, Regnu Unitu è ​​​​US, US Novembre Richmond Fed indice di fabricazione
• Banche Centrali : Haskel di BoE parla
• Altru: U presidente Biden per parlà di l'ecunumia è i prezzi

Mercuri u 24 di nuvembre

• Dati: Giappone lampatu in Novembre Manufacturing, Services and Composite PMI, Germany November Ifo Business Climate Indicator, Reclami iniziali di disoccupazione settimanali di i Stati Uniti, inventarii preliminari d'ottobre à l'ingrossu, ordini di beni durable, ordini di beni di capitale core, ingressu persunale d'ottobre, spesa persunale, vendita di casa nova, finale nuvembre Università di Michigan indice sentimentu cunsumadore, seconda stima Q3 GDP
• Banche cintrali: FOMC libera i minuti di riunione, Tenreyro di BoE parla

Ghjovi u 25 di nuvembre

• Banche Centrali: Decisione di a pulitica monetaria di u Bancu di Corea, i minuti di riunione di riunione di u BCE, u presidente di u BCE Lagarde, u Villeroy di u BCE, è Elderson, u guvernatore di BoE Bailey è Haskel di a BoE parlanu
• Altru: i mercati americani chjusi per a festa di Thanksgiving

Vennari 26 nuvembre

• Dati: Francia Nuvembre cunfidenza di i cunsumatori, Euro Area Ottobre M3 fornitura di soldi, Italia Nuvembre indici di cunfidenza di i cunsumatori
• Banche Centrali: U presidente di a BCE Lagarde, Schnabel, Panetta è Lane di u BCE, è a pillola di BoE parlanu

Infine, fighjendu solu i Stati Uniti, Goldman scrive chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò a seconda liberazione di u PIB Q3, u rapportu di merchenzie durable d'ottobre, è u rapportu PCE core d'ottobre, tuttu u mercuri matina. I minuti da a riunione di u FOMC di nuvembre seranu publicati u marcuri. Ùn ci sò micca impegni di parlà da i funzionari di a Fed sta settimana per via di a festa di Thanksgiving.

Luni u 22 di nuvembre

• 10: 00 AM Vendite di casa esistenti, uttrovi (GS -2.0%, consensus -1.8%, last +7.0%); Stimu chì e vendite di casa esistenti anu diminuitu da 2.0% in uttrovi dopu avè aumentatu da 7.0% in settembre. A vendita di casa esistenti hè un input in u cumpunente di cummissioni di i brokers di l'investimentu residenziale in u rapportu di PIB.

Marti 23 nuvembre

• 09:45 Markit Flash US Manufacturing PMI, nuvembre preliminari (consensus 59.1, last 58.4); Markit Flash US servizii PMI, prelimiunale di nuvembre (consensus 59.0, last 58.7)
• 10:00 AM Indice di fabricazione Richmond Fed, nuvembre (consensus 11, last 10)

Mercuri u 24 di nuvembre

• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 20 di nuvembre (GS 245k, consensus 261k, last 268k); Continuing claims jobless, week ended November 13 (consensus 2,052k, last 2,080k); Stimu chì e richieste iniziali di disoccupazione sò diminuite à 245k in a settimana finita u 20 di nuvembre.
• 08: 30 AM Avanzate bilanciu cummerciale di merchenzie, uttrovi (GS – $ 98.5bn, cunsensu – $ 95.0bn, ultimu – $ 96.3bn) ; Stimu chì u deficit di u cummerciu di merchenzie hà aumentatu da $ 3.6bn à $ 98.5bn in uttrovi cumparatu cù u rapportu finali di settembre, riflettendu un aumentu di l'impurtazioni.
• 08: 30 AM Inventarii grossista, nuvembre preliminari (consensus + 1.1%., last -0.2%): Inventarii di vendita, nuvembre (consensus + 0.2%, last + 1.4%)
• 08:30 AM PIB, Q3 second (GS +2.5%, consensus +2.2%, last +2.0%): Cunsumu persunale, Q3 second (GS +2.0%, consensus +1.6%, last +1.6%): Estimu un cinque-decimi rivisione upward à Q3 crescita PIB à + 2.5% (qoq ar). A nostra previsione riflette e revisioni à l'alza di i dati di l'inventariu da a lettura anticipata di u Q3, è ancu i dettagli di u cunsumu di servizii più fermi di l'aspittatu in u Censu QSS di u venneri.
• 8:30 AM Ordini di merchenzie durable, prelimiunale d'ottobre (GS -0.5%, consensus + 0.2%, last -0.3%): Ordini di merchenzie durable ex-transport, uttrovi preliminari (GS + 0.7%, consensus + 0.5%, last + 0.5%) %); Ordini di beni di capitale di u core, uttrovi preliminari (GS + 1.0%, consensus + 0.5%, last + 0.6%); Spedizioni di beni di capitale core, uttrovi preliminari (GS + 0.7%, consensus + 0.5%, last + 1.4%); Stimu chì i beni durable anu diminuitu 0.5% in u rapportu preliminariu d'ottobre, riflettendu un pullback in l'aviò cummerciale è l'ordine di difesa. In ogni casu, stimamu guadagnà di l'impresa in ordini di beni di capitale core (+ 1.0%) è spedizioni di beni di capitale core (+ 0.7%), chì riflettenu una forte dumanda di beni è i prezzi più alti.
• 08:30 AM Ingressu persunale, uttrovi (GS flat, consensus + 0.2%, last + 0.2%); Spesa persunale, uttrovi (GS + 1.1%, consensus + 1.0%, last + 0.6%); Indice di prezzi PCE, ottobre (GS + 0.59%, consensus + 0.7%, last + 0.32%): Core PCE price index, October (GS + 0.37%, consensus + 0.4%, last + 0.21%) Indice di prezzi PCE (yoy) , Ottobre (GS + 4,95%, cunsensu + 5,1%, l'ultimu + 4,38%); Core PCE price index (yoy), uttrovi (GS + 4.02%, consensus + 4.1%, last + 3.64%): Basatu nantu à i dettagli in i rapporti PPI, CPI, è i prezzi di l'impurtazione, avemu previstu chì l'indice di prezzu PCE core hà aumentatu da 0,37% mese per mese in uttrovi, chì currisponde à un aumentu di 4,02% da un annu prima. Inoltre, aspittemu chì l'indici di i prezzi di u PCE di u titulu hà aumentatu da 0.59% in uttrovi, chì currisponde à un aumentu di 4.95% da un annu prima. Aspittemu chì l'ingudu persunale era flat è a spesa persunale hà aumentatu da 0.2% in uttrovi.
• 10: 00 AM Università di Michigan u sentimentu di u cunsumadore, Nuvembre Finale (GS 67.1, consensus 66.8, last 66.8); Esperemu chì l'indici di sentimentu di u cunsumu di l'Università di Michigan hà aumentatu da 0.3pt à 67.1 in a lettura finale di nuvembre.
• 10:00 AM Vendita di casa nova, ottobre (GS flat, cunsensus flat, last + 14.0%); Stimu chì e vendite di case novi sò state piatte in uttrovi, riflettendu un aumentu di i permessi di l'alloghju compensatu da a reversione media prevista dopu à u forte aumentu di e vendite di u mese passatu.
• 02:00 PM Minuti da a riunione FOMC di u 2-3 di nuvembre; U FOMC hà annunziatu l'iniziu di tapering in a so riunione di nuvembre oghje à un ritmu di $ 15bn per mese. A dichjarazione di u FOMC hà nutatu chì u Cumitatu hè "preparatu per aghjustà u ritmu di l'acquistu s'ellu hè ghjustificatu", ma a lingua cum'è questu chì esprime a flessibilità hè una rutina, è pensemu chì l'ostaculu per accelerà u ritmu hè altu.

Ghjovi u 25 di nuvembre

• Festa di Thanksgiving. NYSE hà chjusu. SIFMA ricumanda chì i mercati di bonds sò ancu chjusi.

Vennari 26 nuvembre

• NYSE chjuderà prima à 1:00 PM. SIFMA ricumanda un principiu di 2:00 PM vicinu à i mercati di bonu.

Fonte: DB, Goldman, BofA