“Avemu pigliatu i massimi di ghjugnu 2007”: U Signale di Vendita di Morgan Stanley hà ghjustu fattu un massimu di tutti i tempi

Durante l'ultimi mesi, l'analisti fundamentali di Morgan Stanley sò diventati sempre più ribassisti nantu à l'azzioni, cù u sentimentu pessimista in platea prima di sta settimana quandu u strategu di u capitale Michael Wilson hà dettu chì ci hè troppu ottimisimu in u mercatu, è chì mentre i guadagni sò lentamente Crescente, multiplici PE avanti sò troppu troppu alti è sò disposti à scorrere, cù "a calificazione di circa 75% per andà o una diminuzione approssimativa di 15% in P / Es da quì." Di conseguenza, in vista di Wilson – chì emerge rapidamente cum'è u più ribassista di Wall Street – "e rivisioni di i guadagni ùn seranu micca capaci di cumpensà sta de-rating, lascendu u mercatu generale vulnerabile à una correzione di 10-15% per i prossimi 6 mesi ".

Sembra avà chì a bearishezza fundamentale di Morgan Stanley s'hè sparsa in a squadra di analisti tecnichi di a banca è cum'è u capimachja di a banca di l'Euro, Strategist Matthew Garman, scrive, solu per a quinta volta in più di 30 anni, ognunu di i cinque indicatori di timing di u mercatu di Morgan Stanley danu un vende signal in u stessu tempu.

Micca solu què, ma l'Indicatore di Tempu di Mercatu Combinatu di a banca – chì hè in territoriu di vendita dapoi marzu – hè ghjustu toccu un novu massimu di tutti i tempi di 1,19, superendu u record record precedente vistu in ghjugnu-2007, intornu à u mumentu di u primu grande quant crash è prima chì u mercatu sia cascatu.

Sicondu Garman, a sola volta chì l'azzioni anu aumentatu dopu à un "Full House" Sell Signal hè stata in u 17 Feb, pocu dopu l'accordu di Shanghai hà iniziatu per prevene una recessione glubale. L'altre occasioni precedenti induve ci era un "Full House" Sell Signal eranu Mar-90, Maghju-92, Ghjugnu-07. Sicondu MS, "in u postu 6M l'iniziale Full House Sell Signal, MSCI Europe hè cascatu in media 6% ".

Dunque, cù ogni indicatore di risicu in casa chì urla di vendita, significa chì Morgan Stanley averà e palle per dì à i so clienti di vende? Perchè naturalmente micca, perchè in questu mercatu induve cose cum'è AMC, GameStop è Bed Bath sprime forzanu l'analisti à ammette ch'elli ùn anu più idea di ciò chì si passa …

… Morgan Stanley mantene a speranza è suppone chì u periodu attuale sia simile à u 2017 – l'unica altra volta quandu un signale di vendita massiccia ùn hà micca risultatu in un affundamentu di u mercatu.

Torna in 2017, simu restati costruttivi malgradu u signale datu i) forte crescita di l'EPS, ii) un ambiente di cicculu iniziale, iii) entrate di l'UE, iv) sentimentu bassu è v) una crescita di M&A. E metriche di u sintimentu ponu sembrà più elevate ch'è in 2017, ma parechji di questi fattori fermanu oghje. Mentre vedemu una ricumpensa risicu di risicu per l'azzioni in u mondu, mantenemu a nostra visione chì ci hè un casu convincente per l'Europa per supera i pari globali.

Eppuru, ancu Morgan Stanley hè ubligatu à ammette chì mentre e Difese ponu solu rascà dopu un signale di vendita record, i ciclichi sò in traccia di esse martellati. U prossimu graficu mostra a prestazione relativa di Ciclichi versus Difensivi dopu un Signal di Vendita in Casa Piena. Cum'è MS nota, "forse senza surpresa, date e poche prestazioni à u livellu di u mercatu, i Ciclichi anu luttatu. In u postu 6M i quattru Signali iniziali di Vendita di Casa Piena, i Ciclichi anu sottupperformatu i Difensivi in ​​media 12%, è questu scende à -15% circhendu in ogni ghjornu
quandu l'MTI anu dettu chì vendenu in listessu tempu ".

Questu era veru ancu in 2017 quandu i mercati azionarii aumentavanu: "avemu citatu precedentemente similitudini cù u Signal di Vendita Full House 2017 cume ragioni per ùn esse troppu prudenti nantu à i mercati azionari in aggregatu in questu mumentu in u tempu. Dopu u Signal di Vendita Full House di Februaru-2017 , MSCI Europe hà cuntinuvatu à alzassi à bastanza di manera consistente per u restu di l'annu. Tuttavia, malgradu e forti prestazioni da u mercatu in aggregatu, e prestazioni di Ciclichi versus Difensivi sò stati assai poveri. Trà ferraghju è ghjugnu 2017 i Ciclichi anu sottupperformatu i Difensivi di 6%. "

Ùn hè micca solu u signale di vendita di a banca chì suscita preoccupazioni nantu à i ritorni futuri di i ciclichi: Imprestà una pagina da i nostri propii avvertimenti (vede " Impulse di Creditu Chine Just Turned Negative, Unleashing Global Deflationary Shockwave "), Morgan Stanley guarda "un numeru di I punti di dati di a Cina chì danu segni d'avvertimentu "prima di tuttu u crollu di l'impulsu di creditu di a Cina, per dì:

Mentre u rinfurzamentu di u creditu hè statu anticipatu in 1H21, cum'è spiegatu quì, i nostri economisti restanu costruttivi per a recuperazione di a crescita di a Cina. Dittu chistu, un numeru di punti di dati cinesi suggerenu chì u rimbalzu Ciclicu pare eccessivu. L'impulsu di creditu di a Cina hè ghjustu diventatu negativu, è storicamente questu hà furnitu un indicatore principale per a performance annuale di Ciclichi europei (Esibizioni 5). Similmente, e prestazioni relative di Ciclichi versus Difensivi anu tracciatu attentamente e mosse in i rendimenti di l'obligazioni 10Y cinesi, chì sò avà à i so livelli più bassi dapoi settembre 2020, cuntrastendu assai cù e prestazioni di Ciclichi.

Mettendu tuttu inseme, i lettori anu da dumandassi se ciò chì vene serà un analogicu di l'unicu episodiu di a storia quandu u mercatu ùn hè micca cascatu dopu chì tutti l'indicatori di timing di u mercatu di Morgan Stanley anu colpitu una vendita (è eranu à u mumentu di tutti i tempi ), o serà questu casu simile à Mar-90, Maghju-92, Ghjugnu-07 quandu u risultatu hè statu solu una fine felice.