Arriva u salvamentu: Credit Suisse piglia in prestito $ 54BN da a SNB per “Ranforzà a liquidità preventivamente”

Riassuntu:

• Saudi fold – ricusate di scaccià più soldi à Credit Suisse
• L'azzione di Credit Suisse tocca u minimu record
• Credit Suisse 1Y CDS esplode cum'è a copertura di u risicu di contrapartita
• L'executive di Credit Suisse anu urgatu una "mostra di cunfidenza" da u Bancu Naziunale Svizzeru
• La BCE quantifica l'esposizione a Credit Suisse
• Situazione di monitoraghju di u Tesoru di i Stati Uniti, parlendu cù altri regulatori
• Fed chì travaglia cù UST per quantificà l'esposizione
• Un guvernu maiò face pressione à a Svizzera per intervene
• A minaccia di risicu sistemicu si sparghje in u mondu
• L'autorità svizzere cercanu di stabilizà a banca
• A Banca Naziunale Svizra è Finma emettenu una dichjarazione di sustegnu
• Credit Suisse hà dettu chì pensa à piglià in prestitu da u Bancu Naziunale Svizzeru finu à 50 miliardi di franchi sottu una facilità di prestitu coperta.

Actualizazione (21: 00 ET): È cusì, u "salvataghju" ghjunghje pocu ore prima di l'apertura di l'Europa, Credit Suisse hà dettu chì hà pensatu à piglià in prestitu da u Bancu Naziunale Svizzeru finu à 50 miliardi di franchi (54 miliardi di $) in una facilità di prestitu coperta chì hè "pienamente garantitu da assi di alta qualità". Ùn era micca chjaru immediatamente ciò chì l'assi di alta qualità CS hà lasciatu per impegnà, ma in un tempu di BTFP, simu cunfidenti chì anu truvatu qualcosa.

U bancu hà ancu annunziatu offerte da Credit Suisse International per riacquistà certi titoli di debitu senior OpCo per cash finu à circa CHF 3 miliardi, chì aiuterà a banca à raccoglie uni pochi di centesimi in sconti di bonu, ancu s'ellu face decine di miliardi in volu di depositu.

Eccu u comunicatu di stampa cumpletu :

Credit Suisse Group piglia azzione decisiva per rinfurzà preventivamente a liquidità è annuncia offerte publiche per i titoli di debitu

Credit Suisse piglia azzione decisiva per rinfurzà preventivamente a so liquidità intendendu à esercitassi a so opzione di prestitu da a Banca Naziunale Svizra (BNS) finu à 50 miliardi di franchi in un sistema di creditu coperto è ancu in una facilità di liquidità à cortu termine, chì sò cumplettamente collateralizzati da assi di alta qualità. Credit Suisse annuncia ancu offerte da Credit Suisse International per riacquistà certi titoli di debitu senior OpCo per liquidità finu à circa 3 miliardi di CHF.

Credit Suisse annuncia a so intenzione d'accede à a Facilità di Prestitu Cupertu di a BNS è à una facilità di liquidità à cortu termini finu à circa 50 miliardi di CHF in totale . Questa liquidità supplementaria sustene l'imprese principali è i clienti di Credit Suisse, postu chì Credit Suisse piglia i passi necessarii per creà una banca più simplice è più focalizzata, custruita intornu à i bisogni di i clienti.

Credit Suisse annuncia ancu oghje chì face una offerta d'offerta in cassa in relazione à deci titoli di debitu senior denominati in dollari americani per una considerazione aggregata di finu à 2,5 miliardi USD. Parallelamente, Credit Suisse annuncia ancu una offerta d'offerta separata in cassa in relazione à quattru titoli di debitu senior denominati in euro per una considerazione aggregata di finu à 500 milioni di EUR. E duie offerte sò sughjette à diverse cundizioni cum'è stabilitu in i rispettivi memoranda di offerta di offerta. L'offerta scade u 22 di marzu di u 2023, sottumessu à i termini è e cundizioni stabiliti in i ducumenti di l'offerta. E transazzione sò coerenti cù u nostru approcciu proattivu per gestisce a nostra cumpusizioni generale di responsabilità è ottimisà i spese di interessu è ci permettenu di prufittà di i livelli di cummerciale attuali per ricuperà u debitu à prezzi attraenti.

U CEO Ulrich Koerner hà dettu: " Queste misure dimustranu l'azzione decisiva per rinfurzà u Credit Suisse mentre cuntinuemu a nostra trasfurmazioni strategiche per furnisce valore à i nostri clienti è altri stakeholder. Ringraziemu a BNS è a FINMA mentre eseguimu a nostra trasfurmazioni strategiche. A mo squadra è eiu simu decisi à avanzà rapidamente per furnisce un bancu più simplice è più focalizatu custruitu intornu à i bisogni di i clienti ".

Cum'è una banca d'impurtanza sistemica mundiale, Credit Suisse, cum'è i so cumpagni mundiali, hè sottumessu à standard elevati per i requisiti di capitale, finanziamentu, liquidità è leverage. À a fine di u 2022, Credit Suisse avia un ratio CET1 di 14,1% è un ratio di copertura di liquidità media (LCR) di 144%, chì dapoi hè miglioratu à circa 150% (à u 14 di marzu di u 2023). L'usu di a Facilità di Prestitu Cupertu di CHF 39 miliardi rafforzerà ulteriormente u LCR cù effettu immediatu. Credit Suisse hè cunservatore pusizioni contru à i risichi di tassi d'interessu . U voluminu di i tituli di u redditu fissu di durata ùn hè micca impurtante paragunatu à a cartera generale di HQLA (assi liquidi di alta qualità) è, in più, hè cumplettamente coperto per i movimenti di i tassi d'interessu . Inoltre, u libru di prestitu hè assai garantitu à quasi 90%, cù più di 60% in Svizzera è una pruvisione media per u ratio di perdita di creditu di 8 bps in Wealth Management è a Banca Svizzera.

Mentre chì l'unicu paràgrafu chì importa hè u primu in cima, ciò chì truvemu interessante hè u so tentativu di alluntanassi da SIVB è altri banche regiunale di i Stati Uniti chì sò stati paralizzati per via di a so esposizione di durata è di l'errore di attivu / passivu, vale à dì: " U voluminu di i tituli di redditu fissu di durata ùn hè micca materiale paragunatu à a cartera generale di HQLA (assi liquidi di alta qualità) è, in più, hè cumplettamente coperto per i movimenti di i tassi d'interessu ". In altre parolle, ciò chì hà abbattutu SIVB ùn hè micca ciò chì ci abbatterà – vale à dì, una bona corsa bancaria antica. Ciò chì hè divertente, però, hè chì essendu "copertu", CS ammette chì ùn uttene micca benefiziu da i rendimenti chì avà scendenu.

***

Dunque per riassume: u Credit Suisse hà fattu un prestitu DIP di primura, impegnendu i so ultimi attivi rimanenti cù a BNS, per sustene circa $ 54BN in liquidità d'emergenza, probabilmente quantu u bancu hà vistu in i flussi di depositu. Serà assai interessante nantu à quali termini quelli assi sò stati prumessi.

Un altru modu di dì, hè chì questu hè una infuzione di liquidità di l'ultima fossa, è tuttu ciò chì faci hè impedisce liquidazioni di l'assi forzati (à la SVB). Intantu ùn face nunda per piantà u volu di i depositanti perchè una volta chì a fiducia hè rotta, raramente torna.

A nutizia hà mandatu u futuru Euro Stoxx 50 2% più altu, è hà imbuttatu i futuri Emini S & P à i massimi di sessione di 3946; I rendimenti di 2 anni anu aumentatu da circa 20bps à 4.00% prima di sguassate u muvimentu.

Dittu chistu, ùn trattenete u respiru per un surge mozzafiato: una volta chì u mercatu vede ancu questu salvamentu per ciò chì hè – un'altra misura di stop gap temporale – duverà dumane assai di più, soprattuttu dopu chì u BCE hà aumentatu i tassi dumani chì sta "banda- aid bailout" permetterà à a Banca Centrale di fà, in u prucessu di guarantisci un salvamentu ancu più grande in a linea.

***

Actualizazione (1730 ET): U Bancu Naziunale Svizzeru è u regulatore di u paese anu dettu chì Credit Suisse risponde à i requisiti di capitale è di liquidità imposti à i banche d'impurtanza sistemica è chì a BNS furnisce à a banca liquidità se ne necessariu , in una dichjarazione.

Dichjarazione cumpleta:

U Bancu Naziunale Svizzeru SNB è l'Autorità di Surveglianza di i Mercati Finanziari Svizzeri FINMA affirmanu chì i prublemi di certi banche in i Stati Uniti ùn ponenu micca un risicu direttu di contagiu per i mercati finanziarii svizzeri. I rigorosi requisiti di capitale è di liquidità applicabili à l'istituzioni finanziarie svizzere assicuranu a so stabilità. Credit Suisse risponde à i requisiti di capitale è di liquidità imposti à i banche di importanza sistemica. In casu di necessariu, a BNS furnisce à CS liquidità.

A BNS è a FINMA indicanu in questa dichjarazione cumuna chì ùn ci hè nisuna indicazione di un risicu direttu di contagiu per l'istituzioni svizzere per via di a turbulenza attuale in u mercatu bancariu di i Stati Uniti.

A regulazione in Svizzera impone à tutte e banche di mantene un buffer di capitale è di liquidità chì risponde o supera i requisiti minimi di i standard di Basilea. Inoltre, i banche di importanza sistemica anu da risponde à esigenze di capitale è liquidità più elevate. Questu permette l'effetti negativi di e grandi crisi è scossa per esse assorbite.

U valore di a borsa di Credit Suisse è u valore di i so titoli di debitu sò stati particularmente affettati da e reazzioni di u mercatu in l'ultimi ghjorni. FINMA hè in cuntattu assai strettu cù a banca è hà accessu à tutte l'infurmazioni pertinenti à a lege di vigilanza. In questu sfondate, FINMA cunfirma chì Credit Suisse risponde à i requisiti più elevati di capitale è di liquidità applicabili à i banche di importanza sistemica. Inoltre, a BNS furnisce liquidità à u bancu attivu in u mondu se ne necessariu. A FINMA è a BNS seguitanu assai attentamente l’evoluzione è sò in cuntattu strettu cù u Dipartimentu Federale di Finanze per assicurà a stabilità finanziaria.

In particulare, l'ADR di Credit Suisse chì anu sempre cummerciale in i Stati Uniti ùn anu micca mostratu esuberanza annantu à sta dichjarazione ….

***

Actualizazione (1430ET) : Piuttostu senza sorpresa, data a so natura SIFI è a pressione esterna digià rappurtata, Bloomberg informa chì, secondu a ghjente familiarizata cù a materia, chì l'autorità svizzere è Credit Suisse Group AG discutanu modi per stabilizà a banca.

CS 1Y CDS 3326.

Ok @ECB fate qualcosa

– zerohedge (@zerohedge) 15 di marzu di u 2023

I dirigenti di l'impresa è i funzionari di u guvernu anu parlatu d'opzioni chì varienu da una dichjarazione publica di sustegnu à un potenziale backstop di liquidità .

Inoltre, trà l'idee flottate includenu una separazione di l'unità svizzera di u bancu è un ligame orchestratu longu cù u più grande rivale svizzero UBS.

Una dichjarazione di Finma o di u bancu cintrali svizzeru puderia esse prestu .

Di sicuru, l'azzioni di i Stati Uniti sò cresciute nantu à a nutizia – senza avè una idea di ciò chì a dichjarazione dicerà …

***

Actualizazione (1330ET) : Cù i mercati europei chjusi, u caos cuntinueghja in CS cù Reuters chì informa chì, secondu una fonte familiarizata cù a situazione, a Svizzera face a pressione da almenu un guvernu maiò per intervene nantu à Credit Suisse in l'ore à vene datu u sistema sistemicu. natura di u bancu

Ùn ci vole micca troppu imaginazione per vede Macron urla in u telefuninu cum'è i più grandi banche francesi si sbattenu più oghje.

Inoltre, a Fed hè informatu chì travaglia cù u Tesoru di i Stati Uniti per rivisione l'esposizione di Credit Suisse.

***

Actualizazione (1130ET) : Prima di u ghjornu, mentre parlava à a Conferenza di u Settore Finanziariu in Arabia Saudita, u presidente di Credit Suisse Group AG, Axel Lehmann, hà dettu chì l'assistenza di u guvernu "ùn hè micca un tema" per u prestatore postu chì a banca svizzera cercava di rinfurzà a fiducia. trà azionisti è clienti.

Questu pò esse una sorpresa per alcuni, ma u presidente pò avè "spostu" a verità.

U Financial Times informa chì, sicondu trè persone cun cunniscenza di e discussioni , Credit Suisse hà appellu à u Bancu Naziunale Svizzeru per un spettaculu publicu di sustegnu.

Credit Suisse hà ancu dumandatu una risposta simili da Finma, u regulatore svizzeru.

"Sembra inevitabbile chì u Bancu Naziunale Svizzeru duverà intervene è furnisce una salvezza", hà dettu Octavio Marenzi, analista di Opimas.

"La [Banque nationale suisse] et le gouvernement suisse sont pleinement conscients que l'échec du Credit Suisse ou même toute perte des détenteurs de dépôts détruirait la réputation de la place financière de la Suisse".

Questa ultima nutizia vene in cima à un rapportu chì u BCE hà dumandatu à i prestatori di l'UE per divulgà e so esposizioni à u prestatore svizzeru , una persona familiarizata cù a materia hà dettu à u Financial Times.

Infine, Bloomberg informa chì u Tesoru di i Stati Uniti dice chì monitoreghja a situazione di Credit Suisse , è hè in cuntattu cù e contraparti glubale.

L'ufficiali di u Dipartimentu di u Tesoru sò travagliendu strettamente cù i regulatori europei , hà dettu una di e persone, chì hà parlatu in cundizione di anonimatu.

Sembra chì hè stata l'ultima goccia, postu chì 1Y CS CDS hè avà cummercializatu 17% in anticipu, postu chì i flussi di copertura di a contrapartita aumentanu (implicite spreading around 2700bps o circa un 30% prob of default) …

***

Update (1000ET): U peghju di u sentimentu hè ancu peghju dopu à i rapporti di u Wall Street Journal , citendu persone micca identificate familiarizati cù a materia, i funzionari di u BCE anu cuntattatu i prestatori chì supervisa u mercuri per dumandà l'esposizione finanziaria à Credit Suisse AG .

"Se i regulatori ùn trattanu micca bè a situazione di Credit Suisse, questu trasmetterà onde d'urte in tuttu u settore", disse Joost Beaumont, capu di ricerca bancaria di u prestatore olandese ABN Amro.

"Per peghju, i dui lati di l'Atlanticu anu prublemi bancarii ".

***

Actualizazione (0800ET) : Oltre à a derisking globale, l'ansietà annantu à u Credit Suisse hà suscitatu una grande risposta dovish in l'aspettative di a Fed cù a probabilità di un aumentu di 50bps dumani à u BCE caduta …

L'intera attesa di a curva per l'azzione di u BCE hè colapsata cù u mercatu avà i prezzi in solu 75bps di aumenti à a fine di l'annu …

È ancu più notevolmente, l'aspettativa di l'aumentu di a Fed hè cascata cù a settimana prossima solu un lanciu di munita trà 0 è 25bps, è i prezzi di settembre in 60bps di tagli…

Cù a tarifa di u terminal chì cade è vene prima – Maghju è finitu …

Prezzi in un panicu tutale da a Fed – cù aspettative di più di 100 bps di taglii di tassi à a fine di l'annu …

***

Cum'è avemu dettu prima, l'azzioni di Credit Suisse Group AG anu righjuntu u so puntu più bassu mai, calendu finu à u 10%. Questa hè a ottava sessione consecutiva di decadenza, chì vene in seguitu à prublemi di ristrutturazione, ritardi in a presentazione di u so rapportu annuale per via di a "debulezza materiale" signalata da a SEC a settimana passata, è una vendita più larga di l'industria dopu à u colapsu di Silicon Valley Bank. In più di sti sfidi, u bancu svizzeru in difficultà face avà un novu prublema: u so principale azionista hà dettu ch'elli ùn invistiscianu più per via di a forte calata di e valutazioni.

"A risposta ùn hè assolutamente micca, per parechje ragioni fora di a ragione più simplice, chì hè regulatoria è statutaria", u presidente di u Bancu Naziunale di Saudi Ammar Al Khudairy hà dettu à Bloomberg TV in una entrevista u marcuri.

Hè stata in risposta à una dumanda nantu à se Credit Suisse riceverà iniezioni fresche se emergeva una altra crisa di liquidità.

A Banca Naziunale Saudita, chì hè di 37% di u fondu di ricchezza sovrana di u regnu, hè u più grande azionista di Credit Suisse à a fine di u 2022 dopu avè acquistatu una participazione di 9,9%. Al Khudairy hà dettu chì ùn ci sò micca piani per u mumentu per piglià a participazione sopra u limitu di 10% per via di ostaculi regulatori. In l'ultimi mesi, postu chì l'equità di u bancu hè stata in una cascata più bassu, i Saudi anu persu più di 500 milioni di franchi nantu à a so pusizioni.

A nutizia chì i Sauditi sò forse fattu di sustene u bancu svizzeru in difficultà hà mandatu l'azzioni finu à u 25% à un novu record in Zurich.

Mettendu quellu novu record bassu in u cuntestu … più di 98% da i massimi di u 2000. L'area rossa hè una debacle post-Greensill…

Tenite in mente chì u CD resta un SIFI, chì induce teme di risicu sistemicu è hà purtatu à u costu d'assicurà i bonds di u bancu contr'à u predefinitu à pocu pressu à livelli distressed.

"I swaps di creditu di un annu per u prestatore svizzero affruntatu sò stati indicati à 835,9 punti di basa à a fine di l'affari di u marti, basatu annantu à a fonte di prezzi CMAQ. Altre fonti di prezzu indicanu un novu aumentu u marcuri, mentre chì un livellu di 1 000 indicà una seria preoccupazione. ", disse Bloomberg.

I scambii di predefinitu di creditu di cinque anni anu allargatu u più di sempre – indicà a ristrutturazione di a banca è a speranza di rinvià a prufittuità puderia esse inaccessibile à u mumentu postu chì una crisa bancaria attivata da SVB provoca contagii.

Ancu oghje, u presidente di Credit Suisse, Axel Lehmann, hà dichjaratu chì a banca ùn cunsidereghja micca l'aiutu di u guvernu è chì saria imprecisu di fà un parallelu trà e so difficultà attuali è u colapsu di SVB.

"Avemu forti ratio di capitale, un forte bilanciu", disse Lehmann.

"Avemu digià pigliatu a medicina", disse, in riferimentu à u prugramma di ristrutturazione annunziatu à a fine di u 2022.

Barclays hà dettu à i clienti sta matina chì a prospettiva per i banche europei resta incerta à u cortu termini, citendu risichi "troppu difficiuli di predichendu" è a strada restrittiva di a pulitica monetaria.

L'ansietà annantu à u Creditu si sparghje in u mondu sanu, è ùn hè certamente micca chjusu postu chì tuttu u settore bancariu europeu (stock è creditu) hè in cratering…

I banche europei sò chjappi nantu à sta nutizia.

U risicu di creditu bancariu di l'UE cresce.

Rendimenti nantu à a diapositiva Geman di dui anni.

È i mercati europei di i tassi à cortu termine valutanu una crescita di 50bps da u BCE a settimana prossima…

Prompting derisking in ogni locu cum'è i flussi di volu à a sicurità vede u rendimentu di l'annu 10 in i Stati Uniti caduta à 3.53%.

I futs di l'equità principale di i Stati Uniti piglianu ancu una gamba più bassa.

Le pétrole cru s'écrase….

… à i minimi di 15 mesi …

È l'oru brilla tuttu cum'è i risichi di contagii aumentanu.

Hè pussibule chì a crisa bancaria regiunale ùn hè ancu risolta è pò ancu esse sparghje à traversu l'Atlanticu.