Ancu e Banche sò in Bailing Avà: I Cummercianti Dump Record Quantità di Tesoreri

U 10Y ghjustu marcatu u 5 di marzu altu rendimentu di 1.625% – un livellu di perdita di stop chjave – è hà rotulatu più altu in mezu à una cascata di corta copertura, perchè cum'è nutatu prima, una volta chì l'impetu calci in nimu ùn sà induve è cumu si ferma.

E purtroppu per i toru TSY, u dulore puderia esse appena iniziatu perchè cum'è Ian Lyngen di BMO hà nutatu, quelli chì speranu un signalu d'acquistu contrariu da e banche / rivenditori duveranu aspettà assai, assai tempu. Hè perchè l'ultimi dati settimanali (chì finiscenu u 3 di marzu), anu mostratu chì i dati di l'attività primaria di i rivenditori anu rivelatu un calatu record di 64,7 miliardi di dollari in e participazioni di u Tesoru à 185,8 miliardi di dollari!

E mentre BMO nota chì – $ 23.5Bn di questu era in u settore di fattura è – $ 3.7Bn in note à tassi flottanti; e note è i ligami sò stati chjaramente sbulicati cum'è mostratu in u grafico sopra. Ciò chì significa hè chì, secondu u strategu di i tassi BMO, "datu u piccu precedente di i rendimenti è u fattu chì queste figure sò riportate in valore di mercatu piuttostu chè par termini ", a goccia riflette più cà solu i dealers chì sparghjenu aggressivamente i Tesori cum'è l'estensione di SLR hè diventata menu certa. "(cum'è un ricordu," Goldman Does The SLR Math, Inciampa In Un Enorme, $ 2 Trillion Problem ").

Ma un prublema più grande emergente hè chì simu avà vicinu à quellu puntu di inflexione in u mercatu quandu i trader ricordanu chì più di u 100% di tutte l'emissione nette di u Tesoru di i Stati Uniti in l'annu passatu hè stata monetizata da a Fed, è cù tutti quelli chì vendenu avà – cumpresi i fondi di hedge , CTAs è rivenditori primari – toccherà à e banche centrali di intensificà a so intervenzione è di sustene u mercatu di obbligazioni una volta di più, o tutti quelli fan di MMT chì anu comprensione zero nantu à cumu qualcosa funziona in u mondu reale, si renderanu contu solu perchè l'avemu statu Magic Money Tree tutti questi anni, è chì senza u debitu d'acquistu di a Fed, ùn ci hè solu più "magia" …