Allora, Induve Semu Avà?

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

"Per fà saltà sti mendicanti scuzzesi in muntagna!"

U 5 di nuvembre hè u ghjornu chì celebremu a prova di Guy Fawkes di fà saltà u parlamentu di u RU. (Queste sò e so parolle in a citazione di sta mattina à propositu.) Tuttavia, mentre entremu in un novu bloccu, è u stress di guardà i nostri cugini traditori attraversu u stagnu elettu u so novu rè si rilassa, forse hè ora di pause, di piglià un respiru prufondu , calmatevi … cuntate finu à dece .. È liberate.

L'ochji aperti nantu à una nova era luminosa …? Forse .. forse micca …. E rumenzule di viulenza putenziale intornu à e rivendicazioni di Trump di furti eletturali giranu intornu à i mercati sta mane. Forse qualcunu duverebbe dumandà à Trump circa u 10% di i voti postali U so serviziu postale ùn hà micca riesciutu?

Basta! Avemu guasgi finitu di l'elezzioni di i Stati Uniti. Andemu avanti è risolvemu ciò chì accade dopu: chì sò i scenarii d'investimentu probabili per stu mondu cambiatu? Se l'ubbiettivu hè di maximizà i rendimenti – cumu si ghjunghje? Credu chì ci vole à cumincià capendu induve simu avà!

Prima , femu l'ipotesi infurmata chì avemu da piglià Joe Biden cum'è presidente di i Stati Uniti più tardi oghje mentre u Ripubblicanu appende à u Senatu da un coppiu di posti. Ciò significa un bloccu à longu andà è, cum'è alcuni ghjurnali suggerenu – un regime Lame-Duck Biden ostaculatu da un fallimentu di promulgà stimuli, politiche di crescita è ancu fà novi appuntamenti à a Fed? O, a rimozione di Donald J Trump da a scena resulterà in una riunione di Ripubblicani è Democratici per risolve i prublemi critichi?

Qualunque sia, ma l'azzioni anu amatu! Up in Europa è i Stati Uniti. Perchè? Perchè i mercati pensanu chì qualcosa hè megliu cà a tenuta caotica di Trump? O più prubabile chì u bloccu potenziale significa spese più basse è consensu, eppuru anu anticipatu stimuli da u guvernu è infinitu QE per sempre da a Fed? Quessi parenu reciprocamente esclusivi …. ma forse micca!

Sò pusitivu: a magra maghjurità di u Senatu di u Senatu di 2 seggi, un sensu di unità di fronte à a crisa, è a fine di l'era di a divisione Trump significa chì pudemu vede un ritornu à una nova nurmalità di l'accordu in u Cungressu. Se l'Americani ponu amparà à parlà di novu, allora ponu esse parte di a soluzione nantu à i grandi prublemi mundiali; Cummerciu, Alleanza Occidentale, Cambiamenti Climatichi è Ugualità.

Sì aghju ragione è l'alloghju hè prubabile, allora lasciate continuà a festa!

Siconda , a questione critica più immediata hè a Pandemia. U virus hè a sfida critica di l'età muderna per l'Occidenti. Sta mane u Regnu Unitu principia u so secondu Lockdown, cume accade in tutta l'Europa. L'Italia hà messu un coprifocu in piazza. L'implicazioni nantu à a solvibilità aziendale, l'impieghi, a crescita è a fiducia sò immense – è approfondiscenu. À questu stadiu, l'unica politica sembra cuntene u virus per impedisce à i servizii sanitari di esse sopravaluti.

Ci hè qualchì rinculu?

Iè, ci hè: appiattà e curve d'ingressu in l'uspidale hè una parte, è dannosa ma probabilmente necessaria parte di a strategia. E Terapie sò assai migliorate aumentendu è accelerendu a recuperazione. I Govts capiscenu infine traccia è traccia. Un vaccinu 100% efficace ferma un colpu à longu andà, ma i colpi chì furniscenu qualchì forma di spinta aumentanu a fiducia, diminuiscenu a paura è aumentanu a fiducia. A Pandemia ùn serà micca per sempre.

Forse ùn averiamu micca ottenutu una ripresa in forma di V .. ma finirà è a crescita riprenderà.

Terzu , cumu affruntà a crescente instabilità è sfiducia in l'Occidente l'elezzioni americane anu messu in risaltu. Si passa in u Regnu Unitu è ​​in Europa postu chì l'eletti sò di più in più frustrati è si sentenu messi. Quantu Trump hè vinutu à mantene a presidenza riassume a sfiducia in a pulitica cunvenzionale – per ragioni assai valide.

Chì vole dì per un ulteriore populisimu in tutta l'Europa chì l'eletti temenu per i so travagli è cercanu di prutegge si da l'avvenimenti incerti? Chì significa questu per a fiducia sottostante à l'Occidenti è u Capitalisimu? Chì vole dì per l'avvene di u Guvernu? Ùn hè micca un male necessariu – senza u Guvernu seriamu sempre à caccia mammuti. E sucietà prosperanu per via di micca menu, ma di un guvernu megliu.

Spergu ancu quì – l'elettori ùn sò micca scemi. A sucietà cambia è u guvernu infine si ritrova. Ci hè ancu un cambiamentu ciclicu in corsu chì puderia migliurà a Governanza è risolve e inugualità. Ci hè un cambiamentu da a ricchezza versu a sucietà. A tendenza hè visibile in u focu nantu à l'investimenti ESG, ma ancu in u cambiamentu di cicculu più à longu andà da u Capitalismu di l'azionisti – u vechju tropu Freidman di l'impr
ese per esse gestite per benefiziu solu l'azionari, à un rifocus nantu à a spartera di i benefici trà tutti – u Sucietà di i stakeholder.

Stu cambiamentu scumudeghja u Dirittu è in particulare a piccula banda di travaglii nutritarii libertarii chì faranu letteralmente tuttu per arruinallu. Parenu dimenticà u 99% di e persone in realtà cume l'altri, è ancu ricevenu un calciu di fà u bè per l'altri! Aiutà è esse simpaticu cù l'altri face di qualchissia una bona persona – è sì ciò significa chì sò un "socialista", allora mi piacerebbe esse ancu unu! È ùn hè micca incompatibile cù esse capitalistu!

Quartu , cumu investisce in i mercati finanziarii chì sò cumpletamente distorti da l'azzioni pulitiche è regulatorie? I rendimenti sò stati riprimuti – circa 17 trilioni di dollari di obbligazioni sovrane si scambianu avà à rendimenti sottu zero. L'effettu hè di fà cresce tutti i prezzi di l'assi finanziarii, malgradu a debulezza economica sottostante scatenata da a pandemia: stagflazione di l'assi finanziarii.

Porta à duie cunsequenze:

i) piglià un risicu più grande per ritorni più bassi è una equazione risicu / ritornu chì hè sempre più sbilanciata, è

ii) una ricerca di rendimenti "megliu" chì hà solu spargugliatu a stagflazione di l'assi finanziarii da u mercatu di bonu in tutti l'assi.

Quandu vi dicenu di cumprà, per esempiu, vinu perchè supera a l'altri investimenti, questu hè un bon esempiu di cumu a ricerca di ritorni guidanu u turismu di rendiment!

U grande tema attuale in u "Turismu di Rendimentu" hè a Cina – l'argumentu chì hè l'Occidente hè tantu indebulitu è ​​paralizatu da pandemia, bassa crescita, attriti pulitichi è disoccupazione chì hà sensu di passà à a Cina à alta crescita. Ieri a nutizia annantu à l'annullamentu di l'IPO di Ant Financial hè stata generalmente oscurata da l'elezzioni di i Stati Uniti, ma hè statu un mumentu d'avvertimentu classicu. (Aghju scrittu annantu à u Porridge u ghjornu!)

Curiosamente ci hè una lezzione in l'umiliazione di Ant re bank. A Banca hà patitu dopu à u 2008 per via di a regulazione, chì hà riduttu a so capacità di prestitu, stimolendu cusì a crescita di Fintechs in u spaziu di prestitu. I regolatori cinesi cercanu di spinghje regule di alta capitalizazione nantu à Ant chì a praticanu in modu efficace cum'è e banche sò … ma senza finanziatori cum'è e banche eranu una volta, o i FIntechs vogliono esse avà – cumu accede à e PMI à un finanzamentu rapidu è à bon pattu? Sospettu chì i regulatori di a Cina faranu tutti i stessi errori chì sò stati fatti in Occidente …

Ci hè seriu risicu ESG d'investisce in Cina. Hè ancu più fundamentale per capisce chì a Cina puderia esse capitalisimu ma, parafrasendu u duttore Leonard McCoy; "U so capitalismu Jim, ma micca cum'è a sapemu". E basi di l'investimentu in domicilii induve a regula di dirittu, l'infurzabilità di i cuntratti, è u dirittu di u titulu chjaru sò inequivocabili è ùn devenu micca esse dimenticati. Quandu u guvernu hà a capacità di fà tuttu ciò ch'ellu vole, allora hè una ragione per esse prudenti.

Credu chì aghju scurdatu di sta regula fundamentale quandu aghju aumentatu a mo pusizione in Alibaba è in altre azzioni cinesi appena a settimana scorsa …!

Cum'è aghju scrittu ieri, aspettemu chì a polvere si stalla è poi capimu induve andemu da quì … Sospettu chì nunda hà cambiatu veramente …