Ackman Dice ch’ellu “Rispetta” a Decisione di SEC di Tumbà l’affare di u so SPAC Cù Musica Universale

Actualizazione (0950ET): Nantu à u subreddit PSTH, a rabbia per a decisione di SPACman (o piuttostu, a decisione di a SEC, chì Ackman sustene inequivocamente), di abbandunà l'accordu UMG hè in mostra.

Avanzate subitu è ​​uttenite u vostru "I got f ** ked by Bill Ackman T-shirts" per cortesia di u subreddit PSTH pic.twitter.com/poAplVD6w6

– jsadinolfi (@jsadinolfi) 19 di lugliu 2021

Un altru vechju toru si lamenta: "Eru un toru è mi sò sbagliatu, bona furtuna per stà".

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Actualizazione (0835ET): In una intervista cù CNBC lunedì mattina, Bill Ackman hà dettu à l'ospiti di Squawk Box chì a SEC avia suscitatu preoccupazioni di "deal killer". Cum'è fiduciariu per u Tontine, Ackman hà dettu ch'ellu hà fattu tuttu u so finu à chì a SEC hà piantatu l'accordu. Ogni azziunariu di Tontine chì hè "scumbattutu" da a decisione di a firma di marchjà si deve lagnà à a SEC, hà dettu Ackman.

"Ùn sò micca in ogni modu criticu di a SEC. Vogliu esse veramente chjaru. Avemu i migliori mercati di capitali in u mondu … Rispettu u ghjudiziu di a SEC in questu … à a fine di a ghjurnata tutti sò più felici".

Hà aghjustatu chì Vivendi li avia dumandatu se u so hedge fund puderia occupà a piazza di Tontine cum'è investitore in UMG, à chì Ackman hà accettatu dopu chì a SEC abbandunessi l'accordu cù a Pershing Square Tontine.

Ackman hà difesu UMG cum'è una impresa in rapida crescita cù margini di profittu succosi, paragunendu i so prufitti stabile cù u modus operandi di cassa di cassa di servizii di streaming cum'è Netflix.

"Se avessi da sceglie qualcosa in u spaziu di cuntenutu … Netflix hè stupendu ma anu da spende miliardi di dollari in cuntenutu …" hà dettu Ackman.

Cummentendu u record di a so impresa, Ackman hà dettu "avemu avutu qualchì fiascu di prufilu assai altu, ma li pudete cuntà cù una mani è mezu … ma a nostra media di battuta hè stata più di 95%".

"A probabilità chì Universal sia un investimentu assai prufittuu in i prossimi cinque anni hè assai alta", aghjunse Ackman.

Dopu, Andrew Sorkin hà fattu nasce u famosu cummentariu di Ackman "l'infernu vene" in una dumanda nantu à cumu pensa à a variante Delta.

Ackman hà dettu "pensate à a variante delta cum'è una iniezione di u virus … o un vaccinu per tutti quelli chì ùn ricevenu micca un vaccinu. Fighjate u Regnu Unitu … avà più di 90% di i novi casi sò casi delta. U A variante Delta hà un R-sub-zero vicinu à 8, chì secondu Ackman hè "vicinu à u morbillo".

Eppuru, Ackman hà insistitu chì "avete da vede un boom ecunomicu massivu … à a margine ci seranu alcune persone chì anu paura di riceve u vaccinu è averanu paura di sorte. Pensu chì e cumpagnie insisteranu nantu à i vaccini è Pensu chì sia una bona cosa. In a mo propria impresa ci sò trè persone chì ùn anu micca avutu u vaccinu. In un casu, ci hè una obiezione filosofica forse religiosa. Ma se pigliate un antibioticu per altri tippi di infezioni allora perchè ùn Ùn pigli micca un vaccinu. "

In quantu à a pulitica di vaccinazione di Pershing Square, Ackman hà dettu ch'ellu "face u mo megliu per cunvince à tutti quelli chì ùn anu micca avutu u vaccinu" di piglià lu. Ma hà sempre una manata di holdouts in a so impresa.

Dopu passonu à u sughjettu di l'inflazione, à quale Ackman accunsentì cù Jeffrey Gundlach è altri chì l'inflazione ùn hè micca "transitoria", è chì l'IPC è altre metriche di inflazione ùn riflettenu micca accuratamente a vera accelerazione di e pressioni di i prezzi in i Stati Uniti .

"Sò in u campu" novu nurmale ". Parlate cù un costruttore di case … duvete avè un amicu chì cunnosci u CEO per cumprà una casa".

"L'IPC è altri numeri d'inflazione sottovalutanu veramente ciò chì si passa … ci hè inflazione di l'alloghju, ci hè una vera inflazione salariale … questu ùn hè micca una cosa transitoria", hà dettu Ackman.

In quantu à l'assunzione, "hè più difficiule avà per via di u stimulu … ma puderia diventà più faciule vene settembre ma quantunque … Pensu chì duverete pagà a ghjente per vene à travaglià".

È cù u Tesoru rende i plumbing novi minimi plurimestrali, Ackman hà dettu: "Pensu chì i tassi aumentanu … vene u turnu di l'annu … Pensu chì averemu rendimenti significativamente più alti …"

Fighjate un clip da l'intervista sottu:

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Bill SPACman hè in traccia di avè qualchì spiegazione da fà à un esercitu di azionisti frustrati di vendita al dettaglio in u so SPAC chì anu guardatu cun ansia u so primu post-offerta riduce cun un sensu crescente di timore.

In una dichjarazione à l'azionarii di u so SPAC – Pershing Square Tontine Holdings, o PSTH – Ackman hà annunziatu lunedì chì un accordu trà u so SPAC è u conglomeratu francese Vivendi hà da cumprà 10% di Universal Music Group (chì Vivendi prevede di spinghje in una separata attività cuntrullata da un conglomeratu di investitori più tardi questu annu) hè cascata.

L'accordu per UMG seria statu u più grande accordu SPAC di a storia, secondu CNBC. Tuttavia, a so cumplessità hà disturbatu i regulatori, è hà suscitatu di più in più l'uppusizione da l'investitori. A diminuzione di a dumanda hà vistu parte di PSTH falà 18% postu chì l'affare hè statu annunziatu per a prima volta à u principiu di ghjugnu.

Ma ci hè un toccu. Ackman ùn si stalla micca in tuttu (UMG hè dopu à tuttu un affare estremamente prufittu, fattu di più da l'avventu di i servizii di streaming cum'è Spotify). Invece, i ricchi investitori in Pershing Square, l'impresa di fondi hedge di Ackman cù più di 13 miliardi di dollari in patrimoniu in gestione, si ne anderanu cù un pezzu di UMG quandu a sucietà elencerà à a Borsa d'Amsterdam cù una valutazione prevista di 35 miliardi di euro. Serà cuntrullatu un cunsorziu d'investitori, cumpresu Tencent.

Cum'è WSJ hà riferitu, a nutizia marca una conclusione senza cerimonie à unu di "i più grandi ghjochi di induvinazioni in Wall Street" chì l'investitori anu pruvatu à induvinà quale target Ackman puderia perseguite. Vista a larghezza senza paragone di a so impresa, l'opzioni parevanu limitate. Chì hè una di e ragioni per chì a struttura di l'accordu PSTH-UMG era cusì cumplessa. Cù UMG impostu per elencà publicamente, a struttura di l'affare sarebbe stata estremamente cumplessa, cume WSJ cerca di spiegà:

L'accordu di Mr. Ackman era diversu: Pershing Square Tontine Holding Ltd., listata à a Borsa di New York, ùn avia micca intenzione di fonde cun Universal, ma diventà azionista prima di un listinu dighjà pianificatu da Universal in Olanda. E persone familiarizate cù l'affare dicenu chì era strutturatu cusì per via di implicazioni fiscali è legali per Vivendi, hà riferitu The Wall Street Journal.

A struttura hè stata salutata da alcuni cum'è una mossa di ingegneria finanziaria chì hà ancu liberatu Mr. Ackman da alcune di e limitazioni abituali di SPAC.

Alcuni osservatori, però, anu vistu a struttura cum'è una cuncessione à a realtà chì in un mercatu SPAC sempre più affollatu, è per via di a dimensione relativamente grande di u veiculu, Mr. Ackman ùn hè statu capace di tirà fora un accordu più cunvenziunale, cum'è l'avia fattu statu aspettatu. In segnu di calata di l'entusiasmu di l'investitori, l'azzioni di Pershing Square Tontine sò calate di 18% dapoi chì a transazzione uriginale hè stata annunziata u 4 di ghjugnu.

Dopu chì Ackman ùn hà riesciutu à fà accordi di fusione cù Airbnb è Stripe, i rapporti di l'accordu per piglià una participazione in UMG sò stati accolti cù celebrazione, almenu inizialmente. Ma l'investitori è l'analisti anu prestu interrugatu se a cumplessità di l'accordu, chì lasciarà u SPAC scambiatu publicamente cù una participazione in un'altra sucietà scambiata publicamente, vuleria cù regulatori. Si gira fora, eranu curretti. In a dichjarazione di Pershing, Ackman cita i dispiacimenti di a SEC cum'è u mutivu principale per annullà l'accordu.

"A nostra decisione di circà una cumbinazione iniziale di cummerciale alternativa (IBC) hè stata guidata da questioni suscitate da a SEC cù parechji elementi di a transazzione proposta – in particulare, sì a struttura di u nostru IBC sia qualificata secondu e regule di NYSE."

Ackman spiega chì ùn avia micca previstu l'appensioni di l'azionisti nantu à a struttura di l'accordu è u so "impattu potenziale nantu à l'investitori chì ùn sò micca capaci di tene tituli stranieri, chì marginanu e so azzioni, o chì detenenu opzioni di chjamata nantu à u nostru stock". Benintesa, cum'è avemu nutatu prima, Ackman ùn lascia micca à nimu "à l'altare".

"Eppuru, malgradu l'incapacità di PSTH di cunsummà a transazzione UMG, a nostra contraparte ùn hè micca stata lasciata à l'altare. Pershing Square hà da rializà l'ingaghjamentu di PSTH à Vivendi".

Una istituzione rivale pareva dumandassi se Ackman crede veramente chì l'accordu averà successu, riporta Bloomberg .

"Hè stata una transazzione maledetta cundannata à fiascà è hà fattu", hà dettu Bluebell Capital Partners Chief Investment Officer Giuseppe Bivona, chì avia lanciatu una campagna di attivisti contr'à a sucietà à principiu di questu annu è chì detene sempre azzioni Vivendi. "Ùn ci hè micca assai ciò chì sapemu à questu stadiu ma ùn pare micca esse solu u cambiamentu di entità. Ùn hè chjaru se Pershing Square compra u 10% cumpletu ".

Cum'è Bluebell dice, ùn hè micca chjaru se Ackman si alluntanerà cù 10% quandu l'affare hè finitu. Vivendi dice chì sì a participazione hè menu di 10%, venderà una quantità equivalente di azzioni à tuttu ciò chì resterà nantu à a tavula à l'investitori prima di a lista di settembre. Vista a dominanza di u mercatu di UMG – cuntrolla u 40% di u mercatu musicale americanu – hè prubabile chì l'accordu susciterà un interessu considerableu da l'azionisti istituziunali.

U SPAC di Ackman hà ancu altri 18 mesi per compie un trattu, ma vistu a so dimensione è a mancanza apparente di obiettivi adatti dopu à anni di attività frenetica di negozii chì hà lasciatu scelte sottili ancu per investitori cù una frazione di i soldi chì Ackman hà da mette in opera.

Hà avà cum'è 18 mesi per fà un accordu, o esse ubligatu à restituisce capitale à l'azionisti. In ultimamente, hè un esempiu di investitori retail chì sò lasciati esposti, mentre i ricchi investitori di fondi hedge di Ackman sò lasciati cun una participazione in un business estremamente prufittu.