A vendita in uni pochi di mega-caps pò “trasformate rapidamente in una cascata”: l’ex CBOE Floor Trader

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Questa hè a parte 1 di una intervista esclusiva di Fringe Finance cù l'anzianu trader Ryan Sellers (@OpenOutcrier), induve discutemu u cummerciu di opzioni, u cummerciu versus l'investimentu, a so prospettiva nantu à i mercati, cumu a nazione è a Fed navigaranu in u 2022 è u statu. di liquidità generale. A parte 2 si trova quì .

Ryan hà cuminciatu à cummerciu in u 2002 in u pianu di u Chicago Board of Options Exchange (CBOE) cum'è market maker in i pits DJX è SPX. In u 2005, hà unitu à a cumpagnia di cummerciale Trebuchet Financial, induve hà cuntinuatu à scambià opzioni è azioni.

In u 2014, hà cuminciatu à utilizà a maniglia di Twitter @OpenOutcrier per postà i tituli in tempu reale di azioni è opzioni di cummerciu, ultime notizie, rumuri è strategia. In principiu di 2017, http://openoutcrier.com hè stata lanciata cum'è una estensione di u manicu Twitter è a piattaforma di nutizie integrata.

U situ hè custituitu da l'OOC Feed, un newswire BenzingaPro persunalizatu, una sala di chat, un feed di rete suciale curatu è un archiviu ricercabile.

Ryan era una di e prime persone nantu à FinTwit chì aghju cuminciatu à parlà anni fà – l'aghju cunnisciutu trà 5 anni è una dicada. Dapoi l'aghju scontru parechje volte in a vita reale in diverse cunferenze è avvenimenti; è ricunnosce chì porta insights sharp, in particulare in u mondu di l'opzioni, è una perspettiva preziosa – è diversa – à u mercatu è à l'investimentu.

Aghju avutu l'uppurtunità di chjappà cun ellu per a prima volta in assai tempu sta settimana. Eccu ciò chì avemu parlatu.

Q: Ryan – sì un espertu d'opzioni – pensate chì u NASDAQ hà avutu un prezzu artificiale per via di compra d'opzioni in 2020 è 2021?

Questu dipende da ciò chì vulete dì per "prezzu artificiale" è quantu vulemu cullà in a catena alimentaria per attribuisce a culpa.

Hè vera chì u voluminu di l'opzioni hè splutatu in l'ultimi dui anni. Da u 2019 à u 2020, u voluminu di l'opzioni cummirciate ogni ghjornu hè aumentatu da circa 10 milioni à ghjornu à 17 milioni à ghjornu, è da u 2020 à u 2021 u voluminu mediu di ogni ghjornu hè cresciutu un altru 16% da quì. Questu hè stata largamente attribuita à l'aumentu di l'attività di cummercializazione di l'opzioni à cortu termine.

Cumu è perchè hè accadutu questu? A pandemia hà mandatu un gruppu sanu di persone in casa è poi li hà datu cuntrolli di stimulu per apre è finanzià cunti. A strategia di l'opzione più simplice è populari per questa nova generazione di cummircianti era cumprà fora di i soldi chjamati à cortu termine è sperendu per u santu graal gamma squeeze. A gamma squeeze si trova quandu i pruduttori di u mercatu, chì curreghjanu i chjamati chì i cummircianti di u retail compranu, anu bisognu di cumprà l'azzioni per chjappà contru à a so pusizioni curta. Più u prezzu di l'azzioni s'avvicina à u so prezzu di chjama, u più è più stock chì anu bisognu di cumprà per esse cupertu è neutrali di delta.

Ùn mi piace micca a frasa "prezzu artificiale". Di sicuru, ci sò una miriade di modi per valutà è valurizà l'imprese è, da a maiò parte di elli, simu à livelli storicu altu.

Ma, per mè, u prezzu hè solu u prezzu. Sembra chì ùn avemu micca fattu cummerci nantu à i fundamentali in anni, in particulare in u NASDAQ. Ma in a mo spirimintà, se i prezzi parevanu fora di colpu è altu, sò generalmente più fora di colpu prima di vultà in linea. Questu fa di mette un tettu nantu à a pazzia una missione stupida.

Vulete spiegà perchè pensu chì u NASDAQ hà aumentatu à un ritmu eccezziunale in l'ultimi dui anni?

Iè.

E pulitiche di soldi faciuli di a Fed è un stimulu di u guvernu senza precedente hà inundatu i mercati cun capitale chì hà risultatu in una valutazione crescente di tutti i participanti di u mercatu. Allora, l'eccessu di soldi di i novi cummercianti di vendita perseguitò u mercatu più altu utilizendu opzioni per alimentà una macchina di muvimentu perpetuu.

Avà, à principiu di 2022, cuminciamu à vede l'effettu di a diminuzione di a liquidità di a Fed. U voluminu di stock è opzioni hè più bassu cù u mercatu generale. In teoria, una compra eccessiva di putti puderia creà gamma squeezes à u downside, cum'è e chjama anu fattu in upside.

In ogni casu, sò più preoccupatu di a mancanza di liquidità in l'offerta sottostante di i mercati. Cumprà u dip hè stata una strategia di successu in i mercati per tantu tempu, a maiò parte di i cummircianti sò cundizionati per vultà à quellu bè (è sò stati ricumpinsati per questu). Ma s'ellu ci hè una vera pausa più bassa in i mercati è un veru sensu di paura, pensu chì a caduta serà rapida è viulente. Finu à tandu, basta à cuntinuà a natà.

• Leghjite puru: Hè sempre cuminciatu à sente u tempu per una matina "Limit Down".

Chì ci hè un fattore di i nostri mercati attuali chì ùn riceve abbastanza attenzione?

Un fattore di i nostri mercati attuali chì ùn riceve micca abbastanza attenzione, in my opinion, hè l'esplosione in u numeru o ETF in l'ultimi deci anni è u voluminu enormu cummercializatu quì.

Tesla hè una holding in più di 200 ETF differenti – quandu l'azzioni di TSLA aumenta, tutti questi ETF anu bisognu di cumprà azioni TSLA per currisponde à a so ponderazione è u so rendiment. U stessu hè veru quandu u stock TSLA va più bassu; tutti l'ETFs bisognu di vende.

Questu hè veru di qualsiasi ETF detenutu maiò: quandu si va più altu, più fondi anu bisognu di cumprà (è avè bisognu di vende quandu hè più bassu). Tuttu chistu hè bonu quandu i mercati sò funziunanti nurmale, ma in i mumenti di inefficienza, quandu a liquidità si secca, questu pò purtà à enormi movimenti volatili.

Allora, culpisce l'algori, culpisce l'ETF, culpisce a Fed, ma hè cusì chì u timore è a vendita in uni pochi di mega-caps di i mercati ponu cascate rapidamente in una cascata.

• Leghjite puru: Eric Balchunas & Tuttu ciò chì ùn sapete micca di ETF

Chì l'equità interessa à sente cù u mercatu circa 10% di i so alti? Chì settori ti piace ?

Sò principalmente un trader d'opzioni di ghjornu. Intru in u ghjornu senza pusizioni è (di solitu) finiscinu u ghjornu senza pusizioni. In u mumentu ch'e aghju pruvatu à coglie i settori è l'azzioni chì mi piace o dispiace, aghju diventatu preghjudiziu è pò appughjà in una direzzione, contru à ciò chì u mercatu mi prisenta ogni ghjornu.

Pruvate à esse agnosticu. Dittu chistu, aghju pruvatu à esse cuscenti di e tendenze chì mi ponu aiutà à reagisce è digerisce e nutizie più rapidamente.

In u 2021, avemu avutu a mania di meme stock è i stock di vaccini COVID. In u 2022, finu à avà, avemu vistu l'azzioni di u petroliu è di i banche superà, è i scorte di Trump sò stati fantastichi per u cummerciu, cum'è $DWAC, $CFVI è $PHUN.

Credu chì ci sò dui modi per avvicinà i mercati: cum'è trader o cum'è investitore.

Cum'è un trader, avete bisognu di pensà rapidamente è agisce più veloce: questu hè quì chì mi eccellenu cum'è daytrader. Cum'è un investitore, avete bisognu di pensà lentu è agisce più lento. Per mè, questu significa esse pensatu è ben investigatu, allora ùn panicu per a volatilità di cortu termine è mantene un orizzonte di tempu assai longu. Ùn sò micca bè à pensà cum'è un investitore. Sò cuncentratu nantu à u mo travagliu di ghjornu per esse un trader. Allora aghju messu un pezzu di soldi per u longu tempu ogni mese è avè altri prufessiunali aiutanu à gestisce.

Quandu aghju pruvatu à fà per mè stessu, pensendu à cortu è longu termine, cum'è un trader è un investitore, aghju trovu un latu sanguinatu in l'altru troppu per mè è hà affettatu i mo risultati in i dui areni.

Quale hè a vostra prospettiva nantu à e commodities? Qualchese chì ti piace più di l'altri, è perchè?

Ùn aghju micca cummerciu commodities, ma sò cunuscenza di i movimenti direzzione generale per i commodities chì influenzanu i stocks è i settori chì venderaghju u più. Avà, questu significa chì sò cunuscenza di u prezzu di u petroliu chì si avvicina à $ 100, è questu hè direttamente ligatu à i stock di petroliu chì guidanu avà. Se u prezzu di l'oliu cumencia à fade, allora cercheraghju e scorte di petroliu per seguità è serà u tempu per un altru settore o narrativa per guidà.

Sò ancu assai cuscenti di u prezzu di Bitcoin è cumu si, à u turnu, effettue a cesta di l'azzioni di Bitcoin (MSTR, MARA, RIOT etc.). Oltre à questu, aghju più attentu à e limitazioni di supply è à i prublemi di a catena di supply chain in quantu si tratta di e commodities è dopu cercà e scorte relative à u cummerciu.

A parte 2 di sta entrevista serà publicata quì . In a Parte 2, discutemu:

• Cumu i cummircianti d'opzioni duveranu cambià e so strategie una volta chì a volatilità implicita sguassate i primi d'opzioni?

• Copertura di u mercatu più largu utilizendu opzioni

• Cina

• Sia a Fed pò mantene u so nervu

DISCLAIMER : Tuttu quì hè l'opinione di OOC / Ryan Sellers. Nisuna di questu hè una dumanda per cumprà o vende securities. Hè solu un sguardu à e nostre opinioni persunali è portafogli. Queste pusizioni ponu cambià immediatamente quandu aghju publicatu questu, cù o senza avvisu. Siate nantu à u vostru propiu. Ùn fate micca decisioni basatu annantu à u mo blog. Esisto à u margine. Queste ùn sò micca l'opinioni di alcunu di i mo patroni, partenarii o assuciati. Mi sbagliu assai. Ùn sò micca un cunsigliu finanziariu, nè Ryan. Ùn avemu micca licenze o registrazioni è ùn sò micca qualificati per dà cunsiglii nantu à qualcosa, per ùn esse micca finanziarii.