A Vanishing Market Confidence hà bisognu di un impegnu di u BCE

Scritta da Michael Msika, Bloomberg,

L'agitazione intornu à Credit Suisse attira l'attenzione di i cummircianti pochi ghjorni dopu à u colapsu di Silicon Valley Bank. Per l'investituri chì detenenu azioni bancarie, a riunione di u Bancu Centrale Europeu d'oghje serà un casu di prova per se l'autorità monetarie mantenenu a linea cù l'aumentu di i tassi d'interessu, ancu in fronte di u stress di u settore finanziariu.

A crisa di Credit Suisse è a rotta di u marcuri à traversu l'azzioni di i banche europei significanu chì u BCE ùn pò micca scaccià a caduta di SVB è altri dui prestatori americani cum'è un prublema transatlanticu. I prublemi di u prestatore svizzeru sò longu, ma ùn si negà chì a volatilità di u mercatu di ubligatoriu, l'incessante crescita di i tassi è a minaccia di recessione ecunomica ponu purtà à un severu stress di u settore finanziariu.

L'autorità anu fighjatu cun alarme cum'è u Stoxx 600 Banks Index, u settore di u megliu rendimentu d'Europa à u principiu di marzu, sguassate a maiò parte di i so guadagni annu à a data in u spaziu di pochi ghjorni.

Credit Default Swaps, un barometru di risicu, sò in crescita.

A quistione per u BCE hè se u scuzzulu hè solu quellu – un scuzzulu – o un signu di veru prublema.

U stratega di BNP Paribas Ankit Gheedia descrive a vendita cum'è una sorta di "momentu di capitulazione" per i banche europei, aggravatu da pusizioni longu affollate in u settore.

"Hè troppu tempiu per dì se u casu di toru per i banche hè daretu à noi o micca, ma hè chjaramente l'azzione di i prezzi, è pare chì averia bisognu di un sustegnu esternu da i regulatori", aghjusta Gheedia.

U posizionamentu era veramente assai allargatu. JPMorgan, u stratega di derivati ​​europei, Davide Silvestrini, indica chì e pusizioni lunghe nete in i futuri di i banche Euro Stoxx anu superatu 3 miliardi d'euros (3,2 miliardi $) prima di a vendita di sta settimana, vicinu à u più altu da quandu a guerra di l'Ucraina hà scoppiatu un annu fà. I cumerci di l'opzioni bullish anu ancu accumulatu, da quì a "reazione eccessiva", dice Silvestrini.

Parechji pensanu chì, cù l'inflazione di a zona di l'euro chì corre à 8,5%, u BCE guarderà à traversu l'agitazioni è furnisce una crescita di 50 punti di basa.

Dopu tuttu, u so capu Christine Lagarde hà descrittu recentemente l'inflazione cum'è un "mostru" chì deve esse uccisu, una vista rinfurzata da i dati di i prezzi di i Stati Uniti sopra previsioni di sta settimana.

A stampa di i Stati Uniti hà dimustratu più alti di i tassi chì sò necessarii, ma questu rischia più stress di stabilità finanziaria, dice Evgenia Molotova, senior manager d'investimentu in Pictet Asset Management.

"Dunque pudemu finisce cù una recessione, se l'aumentu di i tassi continuanu, o l'inflazione arradicata s'ellu ùn hè micca. Hè assai pertinente per l'Europa è per i Stati Uniti ".

Un puntu cruciale, però, hè chì l'aumentu di i swaps di default di creditu nantu à Credit Suisse ùn hà micca attivatu u panicu annantu à l'altri grandi banche, anche se i so CDS anu ancu aumentatu. L'azzioni di i banchi europei si cummercializanu à valutazioni boni è sò veduti cum'è più strettamente regulati cà i pari americani. U scrutinu elevatu di i banche per i scontri di bilanciu hè ancu un pusitivu, dicenu l'investituri.

"Semu rialzisti nantu à i banche europee, u casu d'investimentu nantu à i marghjini d'interessi netti in rapida crescita hè sempre intactu", hà dettu Fabio Caldato, un cumpagnu di Olympia Wealth Management, chì vole à investisce in u settore.

"A regulazione hè impurtante è e regule europee sò per furtuna cunservatori".

Tuttavia, e preoccupazioni di recessione sò digià cacciatu l'investituri fora di l'azzioni cíclichi sensibili à a crescita cum'è l'autos, i banche è i rivenditori, una pussibilità chì sta colonna avia signalatu à a fine di ferraghju. Invece, i settori difensivi cum'è l'alimentariu è a farmacia sò tornati in favore.

John Leiper, CIO in Titan Asset Management, hè trà quelli chì piglianu una postura difensiva. "Ora cumminciamu à vede l'impattu di u strettu prima chì cumincianu à muzzicà", dice Leiper. "Semu preoccupati chì questi effetti ripple continueranu à sparghje in tutta l'ecunumia".