A Tecnica Vs I Fundamenti. Quale hè ghjustu?

Scrittu da Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

A semana passata, avemu discututu perchè e formazioni tecniche più bullish eranu in cuntrastu cù e parechje previsioni di recessione. Ùn hè micca surprisante, quellu articulu hà generatu una spinta sustanziale da i lettori, indicà diverse misure fundamentali bearish.

Cumu l'aghju discututu in u nostru ultimu "Bull Bear Report", u sfondate tecnicu hà migliuratu marcatamente da i minimi d'ottobre.

" Aghju discututu prima di u mudellu inversu di "testa è spalla" suggerisce digià chì un fondu di u mercatu hè furmatu. Una rottura solida sopra a linea di downtrend (cun ​​​​un retest successu) cunfirmà a cumpiimentu di quellu mudellu. In particulare, u 50-DMA si chjude rapidamente in una croce sopra u 200-DMA in calata. Hè cunnisciuta cum'è a "croce d'oru" è storicamente significa una configurazione più bullish per i mercati chì avanzanu. "

"L'aumentu di u mercatu a settimana passata hà incontratu resistenza u venneri, postu chì i mercati anu imbuttatu bè in deviazioni standard 3 sopra u 50-DMA. In ogni casu, mentri a debulezza di u venneri ùn era micca inesperu, hè ancu necessariu di determinà se l'attuale scontru hè legittimu. "

Inoltre, u nostru calibre tecnicu compostu settimanale ùn hè micca tornatu in u modu di u mercatu di toru cum'è hà risuscitatu sopra à una lettura di 70. Questa hè a prima volta chì a misura hè stata righjunta in più di un annu.

Inoltre, u sentimentu di l'investitore hè tornatu in u "modu bullish", cù a nostra misura di paura / avidità composta, chì misura u sentimentu è u posizionamentu, spinghjendu versu i livelli di "avidità" .

Da una vista storica, queste misure tecniche anu sempre precedutu una continuazione di una tendenza più bullish per u mercatu. In ogni casu, u puntu criticu hè chì mentre u sfondate tecnicu hà migliuratu, avemu sempre ricunnosce un risicu per a vista tecnica bullish. Cume aghju cunclusu:

"Se u "mercatu bear" hè "annullatu", sapemu relativamente prestu. Per cunfirmà se u breakout hè sustinibili, annullendu cusì u mercatu bears, un pullback à a precedente linea di downtrend chì mantene hè cruciale. Un tali pullback rializeghja parechje cose, da travaglià fora di e cundizioni overbought, turnendu a resistenza precedente in supportu, è ricaricà i shorts di u mercatu per sustene un muvimentu più altu. L'ultimu pezzu di u puzzle, se u pullback per sustene, serà una pausa sopra i massimi di sta settimana passata, cunfirmendu a prossima gamba più alta. Tali metterebbe 4300-4400 cum'è mira in u locu.

Una rottura SOTTU a linea di tendenza discendente, è l'intersezzione attuale di u 50- è 200-DMA, suggerisce chì u scontru era veramente un "fake di testa". Tali cunfirmà u mercatu di l'orsu, è prubabilmente un retest di i minimi di l'annu passatu.

Tuttavia, mentri i tecnichi sò bullish vicinu à u termine, ùn possu micca d'accordu cù l'argumenti fundamentali di u lettore.

Prublemi fundamentali

Greg Feirman hà fattu una osservazione interessante a settimana passata.

"Quelli di noi chì piglianu un approcciu più fundamentale sò lasciati grattandu a nostra testa perchè l'azzione di u prezzu ùn currisponde à ciò chì vedemu da i guadagni corporativi. Apple (AAPL) hà riportatu una calata di 5.5% in i rivenuti in u so 4Q22 – è quellu trimestre hà avutu 14 settimane cumparatu à 13 in u periodu di l'annu fà. L'Income Net hè cascatu di 13,4%. Mentre l'ingudu generale di Google (GOOG / GOOGL) era + 1%, se scavate un pocu più ingrossu in a so attività di publicità core era in realtà -4%. E mentri Meta (META) hà avutu una grande manifestazione di sollievu, i fundamenti eranu luntanu da stella cù ingaghjamenti -4.5% è EPS -52% paragunatu à un annu fà.

È cusì tuttu hè stallatu per un showdown in settimane à vene. U mo cuntinimentu hè chì "u mercatu hè una macchina di votu in u cortu termini, è una pesa à longu andà" (Ben Graham). Questu hè, u prezzu seguitarà a folla in u cortu termini, ma a folla seguirà i fundamenti à longu andà. Dunque, mentre chì u mercatu pò cuntinuà à rallye in i ghjorni è settimane à vene, eventualmente sta manifestazione sguasserà è guardemu in daretu cum'è solu un altru rally di u mercatu bear. Sè vo site interessatu in stu dibattitu trà i tecnichi è i fundamentalisti, fate attenzione perchè tutti simu per amparà qualcosa in una manera o l'altra.

Greg hè ghjustu. Dapoi u principiu di l'annu, a crescita di u mercatu hè stata puramente una funzione di l'espansione di a valutazione cum'è l'earnings, è l'estimazioni di earnings, cuntinueghjanu à deteriorate. Cum'è mostratu, e valutazioni crescenu à 29x, trascinendu i guadagni reali, chì hè storicamente caru.

Tale hè accadutu cum'è i guadagni è l'estimi cuntinueghjanu à deteriorate drasticamente, ancu s'è l'analisti restanu ottimisti per una ricuperazione più tardi in l'annu.

Tuttavia, a ricuperazione di i guadagni sperata dipende da un ambiente ecunomicu assai più forte per sustene a crescita di i guadagni. Dapoi chì i guadagni fermanu 20% sopra a so tendenza di crescita à longu andà. A ricuperazione prevista pari troppu ottimista per via di l'injections di stimuli massivi chì anu tiratu u cunsumu.

Cù assai dati ecunomichi chì indicanu più debule in i mesi à vene, i fundamenti di u mercatu restanu sfida à a narrativa tecnica bullish.

Tuttavia, storicamente, i mercati tendenu à u prezzu di ricuperazione economica è fundamentali 6-9 mesi in anticipu. Tali suggerenu chì e visioni ottimistiche più alcista di un scenariu di "atterraggio suave" in l'ecunumia puderia esse pussibule.

L'unicu prublema cù quella vista, di novu da a perspettiva fundamentale, hè chì storicamente cù l'inflazione chì corre assai sopra u 5% è a Riserva Federale chì cuntinueghja à cresce i tassi, i "risultati di riccioli d'oru" ùn anu micca fattu prima.

Bull Now, Bear Later ?

Allora, chì deve un investitore duvuta cù una tale dicotomia?

A risposta hè più simplice di ciò chì pare.

U mercatu pò sfidà e realità ecunomiche è fundamentali in u cortu termini. Greg hà nutatu chì u mercatu hè una "macchina di votu" in u cortu termini. In altri palori, u mercatu risponde à i "voti" di a banda in u mercatu. In ogni casu, u mercatu " pesarà" e misure fundamentali è u prezzu in cunseguenza à longu andà.

Per l'investituri, affidà assai à i "voti" o u "pesu" pò purtà à risultati più deludenti à longu andà. Comu aghju nutatu prima, parechji investitori mancavanu quasi interamente l'avanzata di u mercatu da u 2009 à u presente per diverse ragioni valide è fundamentali. Iè, anu mancatu u crash in u 2008, ma anu persu assai più in guadagni di capitale mancati in a dicada successiva.

"U assai più soldi hè statu persu da l'investitori chì cercanu di anticipà e currezzione chè persu in e currezzione stessi". – Petru Lynch

Reguli da seguità

Per u mumentu, u mercatu hè tornatu in un modu più bullish. Comu tali, avemu bisognu di un inseme di regule per navigà quella tendenza bullish finu à a fine.

1. Tagliate i perdenti è lasciate correre i vincitori . (Siate un cumpratore scalatu in forza.)

2. Stabilite scopi è esse agibili. (Senza scopi specifichi, i cummerciu diventanu arbitrarie è aumentanu u risicu di a cartera generale).

3. E decisioni guidate emotivamente annullanu u prucessu d'investimentu. (Cumprà altu / vendite bassu)

4. Segui a tendenza. (A tendenza mensile à longu andà determina u 80% di u rendiment di a cartera. Mentre chì "una marea crescente eleva tutte e barche", u cuntrariu hè ancu veru).

5. Ùn lasciate mai chì una "opportunità di cummerciale " si trasformi in un investimentu à longu andà. (Consultate a regula # 1. Tutte e compra iniziali sò "cumerci" finu à chì a vostra tesi d'investimentu hè pruvata curretta).

6. Una disciplina d'investimentu ùn viaghja micca s'ellu ùn hè micca seguitu.

7. A probabilità di successu migliurà significativamente quandu l'azzione tecnica di u prezzu cunfirma l'analisi fundamentale. (Questu s'applica à i mercati toro è bear)

8. I mercati sò o "alcista" o "bearish". Duranti un "mercatu toru ", sia solu longu o neutru. Duranti un "mercatu orsi", sia solu neutrali o cortu. (I mercati Bull è Bear sò determinati da a so tendenza à longu andà)

9. Quandu i mercati sò cummerciale à, o vicinu, estremi facenu u cuntrariu di a "grezza".

10. Fate più di ciò chì travaglia è menu di ciò chì ùn hè micca (U riequilibriu tradiziunale piglia soldi da i vincitori è l'aghjunghje à i perdenti. Rebalance riducendu i perdenti è aghjunghjendu i vincitori).

Ùn sceglite micca un latu

Nota chì ci sò parechje referenze à a "tendenza à longu andà" di u mercatu. Questa tendenza resta alcista cum'è misurata da e duie linee di tendenza è a media mobile di 60 mesi. Cù u mercatu di pocu tempu in fondu à quelli supporti di tendenza, tali suggerenu chì u mercatu toro à longu andà resta intactu.

Iè, i fundamenti eventualmente importanu, è importaranu assai più di ciò chì parechji pensanu attualmente. In ogni casu, per l'ora, i toru fermanu in capu di u mercatu.

Lasciate da parte l'idea di esse o "bullish" o "bearish".

Una volta chì sceglite un latu, perde l'oggettività à ciò chì succede in u mercatu.

Quantu dura cù u toru tecnicu? Ùn aghju micca idea.

Ma quandu finisce, è i fundamenti cumincianu à rinasce, averemu assai avvirtimenti per aghjustà in cunseguenza.