A sorpresa ecunomica glubale crolla mentre a zona euro entra in recessione

Scritta da Daniel Lacalle,

U sentimentu di l'investitori hè chjaramente bullish. U CNN Fear and Greed Index per u 18 di ghjugnu di u 2023, era 82, chì signala "avidità estrema". Questa hè una mossa drastica ottimista dopu à chjude à "avidità" (56 sopra 100) un mese prima è "paura estrema" (17 sopra 100) solu un annu fà. In ogni casu, in u stessu periodu, l'indici di sorpresa economica glubale Citi hà diminuitu di dodici punti, cù u cumpunente di a zona di l'euro collapsendu 123 punti. L'indice di sorpresa ecunomica di i Stati Uniti hà ancu diminuitu di tredeci punti.

U funziunamentu disastru di l' eurozona, chì hè cascatu in recessione in u primu trimestre, hè ancu accadutu mentre sta regione ecunomica gode di un ventu significativu : a diminuzione di i prezzi di l'energia è di e materie prime anu sustinutu u PIB di a zona di l'euro, rinfurzendu a cumpunente esterna grazia à l'impurtazioni significativamente più bassu. Inoltre, a zona di l'euro deve prufittà di l'impattu pusitivu previstu di u pianu di stimulu massivu di l'UE Next Generation. Nisunu di quelli effetti ùn anu aiutatu, chì prova una volta di più chì i piani di stimulu massivu di u guvernu à pocu pressu stimulanu a crescita è a produtividade è sò spessu diretti à i settori favuriti puliticamenti cù pocu impattu reale nantu à l'impieghi o a crescita.

Questu ùn hè micca una sorpresa, postu chì u Pianu Juncker è u Pianu di Crescita è Impieghi di u 2009 ùn anu ancu fallutu per furnisce alcun effettu multiplicatore. L'area di l'euro hè una catena di piani di stimulu di u guvernu chì ùn rende micca un veru rendimentu ecunomicu postu chì a crescita di a produtividade cuntinueghja à esse eccessivamente povera, a taxa di disoccupazione hè duie volte quella di i Stati Uniti, è a crescita simpricimenti ùn decolla.

Hè impurtante di capisce chì a tendenza negativa in a sorpresa ecunomica vene à mezu à dui piani di stimulus giganti, in l'area di l'euro è in i Stati Uniti, è cù u benefiziu di l'impurtazioni più bassu per via di a caduta di i prezzi di e materie prime è a crescita di l'esportazioni grazia à una Cina robusta. riapertura , chì pò esse ghjuntu sottu à e stime di cunsensu, ma hè sempre a forza motrice di a crescita globale à fiancu à l'India.

Parechje culpisce l'aumentu di a tarifa per questa diminuzione di e figure macroeconomiche relative à l'estimi. Tuttavia, pochi parenu culpisce i tassi reali insanamente negativi è i pacchetti di stimuli mostru per stu poviru ritornu ecunomicu. Pensate à questu per un mumentu: U mondu "investitu" vicinu à u 20% di u so PIB in stimuli publichi è monetarii in 2020 per furnisce una forte ricuperazione chì ùn hè mai accaduta è solu hà ricevutu una inflazione alta è una crescita povira in ritornu.

U fallimentu spettaculare di questi enormi piani di stimulu ùn hè quasi mai analizatu in documenti accademichi perchè pare chì certi accademichi anu decisu di evità ogni studiu chì mette in discussione ligeramente i guverni è e so spese gonfiate. I piani di stimulus fallenu, è tuttu ciò chì paremu à sente quandu a ricuperazione hè debule hè chì u prublema hè a nurmalizazione di i tassi, micca l'effettu multiplicatore inexistente di questi piani di guvernu giganti chì lascianu una pista insostenibile di u debitu più altu è, avà, l'inflazione.

I prugrammi suciali anu ancu fallutu. L'ultime cifre di Eurostat mostranu chì in u 2022, 95,3 milioni di persone in l'UE seranu in risicu di miseria o d'esclusione suciale, equivalenti à 21,6% di a pupulazione di l'UE. In 2018, era 109,2 milioni di persone, o 21,7% di a pupulazione. Questa hè una migliione quasi insignificante in cunsiderà l'enorme spesa suciale, più di dui trilioni d'euros di stimulu, è l'aumentu di a pupulazione. Ricurdà à u vechju argumentu "puderia esse peghju" ùn hà micca sensu. Ci hè assai evidenza di usi megliu di soldi publicu in u mondu sanu.

L'aumentu di i tassi ùn anu micca causatu u debilitamentu di l'ecunumia di a zona euro; i piani di spesa di u guvernu giganti anu. Ùn ci hè micca un migliuramentu discernibile in a produtividade o a creazione di l'impieghi altru ch'è u ritornu di u turisimu, è di sicuru nisun multiplicatore fiscale. A tendenza di crescita hè simplicemente torna à induve era in dicembre 2019, cù l'eurozona à l'orlu di a ricessione ma cù un pesu di debitu significativamente più grande.

U bilanciu di i banche cintrali G4 hè appena diminuitu da un picculu 9,5% dopu à a crescita di 78% in 2020-2021. L'aumentu di i tassi anu solu currettu l'aberrazione ecunomica di i tassi negativi. A nurmalizazione di a pulitica monetaria hè accaduta lentamente, è i banche cintrali fermanu assai accomodanti. Certi investitori puderanu aspittà un mirage bounce da i prugrammi di u guvernu chì anu dimustratu chì ùn generà micca una vera migliione numerose volte, ma ùn succede micca.