À l’orlu di a deflazione: CPI Chine, PPI Surprise To The Downside, Cunfirmà a Recuperazione à duie Velocità

Dui ghjorni fà avemu vistu cumu i tassi di crescita divergenti di l'esportazione (più veloce) è l'importazione (più lenta) di a Cina anu signalatu una ricuperazione à duie velocità, cù un forte cunsumu (in particulare i servizii), evidenti ancu in i dati di vacanze di u Labor Day, ma micca cusì robustu. l'attività industriale, chì face sempre fronte à a dumanda esterna è à una lenta ripresa di l'investimentu immubiliare.

Durante a notte avemu avutu una altra cunferma, sta volta in a forma di l'ultimi CPI è PPI di a Cina quandu l'inflazione d'aprile hà surprised u mercatu à u scontru.

L'IPC di a Cina hè diminuitu notevolmente da 0.7% in marzu à 0.1% in aprile, a stampa più bassa da marzu 2021 è un tick luntanu da a deflazione.

Sicondu SocGen, a diminuzione hè stata principarmenti guidata da l'inflazione alimentaria (-0.4%) è l'inflazione energetica (-0.2%), mentre chì l'IPC core hè stata invariata à 0.7%. A diminuzione di l'inflazione di l'alimentu hè stata duvuta à i prezzi di porcu à mezu à l'offerta abbundante, è i prezzi di verdura grazia à u clima cálido. L'inflazione di carburante hè cascata da -6,4% à -10,4% per via di i prezzi internaziunali debbuli è l'effetti di basa.

À u cuntrastu, l'IPC di i servizii hè cresciutu da 0,8% à 1,0%, sustinutu da i prezzi di e tariffe aeree, alberghi è pacchetti turistici, postu chì u settore hè u principale benefiziu di a riapertura. L'inflazione di l'affittu hà ancu recuperatu da -0.5% à 0.3% cù a tarifa di mamma chì si stabilizeghja à 0%. Tuttavia, l'IPC di i beni core hè diminuitu. Mentre l'inflazione di vestiti hà rimbalzatu ligeramente da 0,8% à 0,9%, quella di e facilità di trasportu hè cascata da -3,3% à -4,0% per via di sconti in corso, è quella di l'apparecchi domestici s'hè allughjata da -0,2% à -1,2%, riflettendu a dumanda più tiepida relative. à i servizii.

Trascendendu à i prezzi di a porta di a fabbrica, u PPI hà sbulicatu più in a deflazione, da -2,5% à -3,6% per l'effetti di basa è u momentu più debule, cù una diminuzione di a mamma di 0,5%. U culprit principale era i prezzi upstream, cum'è e cummerci chjave anu vistu una decadenza larga di i prezzi, chì riflettenu a dumanda debbuli di e commodities (ancu evidenti in l'ultimi dati d'impurtazioni). Chì suscita preoccupazioni annantu à a forza di l'attività industriale, chì prubabilmente hà persu u momentu per via di una dumanda glubale più dolce, investimenti immubiliarii sottumessi è sempre alti inventarii. L'IPP di i beni di cunsumu hè statu ancu tiepidu, cù un calatu di mamma vistu in i beni durable.

In breve, hè chjaru chì u settore di i servizii hè nurmalizatu rapidamente da u principiu di l'annu, ma in questa tappa l'allargamentu di a ripresa di riapertura resta à vede cù i risichi da a rallentazione di l'esportazioni, una ripresa lenta di a pruprietà, una fiducia sempre debule. A natura guidata da u serviziu di sta ricuperazione significa ancu chì ci sò menu spillovers di l'inflazione à u restu di u mondu questu annu.

Ancu s'ellu hè veru chì u momentu di l'inflazione hè statu modestu, i numeri di l'oghje sopravalutanu ancu a debulezza postu ch'elli sò stati principarmenti guidati da i prezzi alimentari è upstream è l'effetti di basa. I dati indicanu più spaziu per u PBoC per mantene a pulitica accomodante, soprattuttu accumpagnata da a sorprendente immersione d'oghje in a nova creazione di creditu , ma data a so natura ritardata, ci hè sempre una barra alta per più facilità di tituli.