A Lira Aumenta 6% dopu chì a Turchia hà rializatu inaspettatamente assai più di l’aspittatu

U freakshow ecunomicu chì hè Erdoganomics hè mortu, sia solu per uni pochi di mesi…

A lira turca, chì finu à l'oghje era a valuta di peghju rendimentu di u 2023, hà splutatu più altu in mezzu di una stretta massiccia, dopu chì u bancu cintrali turcu hà aumentatu inaspettatamente u so tassu d'interessu di riferimentu assai più di l'aspittatu, in u primu signu chì una nova linea di ufficiali monetari. favurizeghja i movimenti più aggressivi per frenà l'inflazione vicinu à u 50%, è un severu rimproveru à a longa cunvinzione bizarro di Erdogan chì Turchia mantene i tassi più bassi in un tentativu di cuntene l'inflazione (cunnisciutu ancu Erdoganomics).

U Cumitatu di Pulitica Monetaria, sottu u novu guvernatore Hafize Gaye Erkan, chì prima era co-CEO di a banca falluta di a Prima Republica, hà elevatu a tarifa à 25%, da u 17,5% è assai sopra l'aspettattivi di l'inchiesta di 20%. Hè stata a prima decisione di u MPC da quandu trè novi guvernatori diputati sò stati numinati à a fine di u mese passatu. Inclusu un ex cunsiglieru di u Bancu di a Riserva Federale di New York è l'ex-economista capu in unu di i più grandi finanziatori privati ​​di Turchia.

Erkan, numinatu in ghjugnu, hà cuminciatu à finisce l'era di a Turchia di i costi di prestitu ultra-bassu prima favuritu da Erdogan (è per esse favuritu di novu dopu à i crateri di l'ecunumia per via di i tassi nettamente più alti chì sfracaranu di novu a crescita).

Mentre a tarifa resta assai sottu à u livellu di (iper)inflazione in Turchia, hè a terza crescita consecutiva da quandu u presidente Recep Tayyip Erdogan hà vintu a rielezzione in maghju è hà prumessu pulitiche più ortodosse per un'ecunumia chì l'investituri stranieri sò fughjiti in l'ultimi anni.

Ancu cù i ricenti ricenti, parechji investituri pensanu sempre chì u bancu cintrali hè sempre troppu timid. Citanu u fattu chì i tassi d'interessu adattati per l'inflazione restanu bè in u territoriu negativu cum'è evidenza di questu. I tassi reali di Turchia sò trà i più bassi in u mondu.

"U ritmu di rinforzamentu di a pulitica in l'ultimi mesi hà disappuntu l'aspettattivi di u mercatu", hà dettu ING Bank NV prima di a decisione di ghjovi, anche se a mossa d'oghje pò suggerisce chì u bancu cintrali hè infine pruvatu à ghjunghje à i tassi reali.

Sicondu Bloomberg , l'approcciu d'Erkan presenta risichi significativi per a credibilità di u bancu cintrali, soprattuttu dopu ch'ellu hà risuscitatu bruscamente e so propiu previsioni d'inflazione u mese passatu. U guvernatore hà dettu chì a crescita di i prezzi ùn hà micca piccu finu à u sicondu trimestre di l'annu prossimu, ma hà dimustratu pocu vuluntà di elevà i tassi di pulitica assai più veloce.

Mentre i tassi turchi duveranu esse assai più alti, l'ultimu regulamentu di u bancu cintrali hà miratu à un prugramma di risparmiu sustinutu da u guvernu chì prutege i titulari di cunti da ogni indebolimentu di a lira. L'ufficiali volenu avà cunvertisce in cunti normali in lira. E novi regule equivalenu à un "aumentu di i tassi di furtività" è seguitanu una decisione precedente di elevà i requisiti di riserva di i banche chì puderia significà in effetti 40 punti di basa supplementari di strettu, secondu Bloomberg Economics.

Dumenica, u bancu cintrali hà cuminciatu à lancià u schema crescente è caru chì prutege i dipositi in lira da a deprezzazione di FX, marcà un altru muvimentu versu e pulitiche più ortodosse dopu un cambiamentu versu l'aumentu di i tassi d'interessu. U bancu cintrali hà dettu à a prima ora dumenica chì hà elevatu i miri applicati à i banche per certi livelli di cunversione di dipositi in cambiu à u schema di prutezzione di lira, cunnisciutu cum'è KKM.

"I novi misure prubabilmente portanu à tassi più alti nantu à i dipositi di lira", l'analista di Goldman Sachs Group Inc. Clemens Grafe è Basak Edizgil anu dettu in un rapportu. Ma "cù u distaccu trà i tassi di depositu è ​​u tassu di pulitica chì s'allarga di novu, ci hè u risicu di una dolarizazione rinnuvata o di i fondi sò ritirati".

In una inversione, u bancu cintrali vole avà chì i prestatori stabiliscenu un novu scopu di transizione di i cunti KKM in cunti regulari in lira, in parte per dissuader l'imprese è l'individui di rinnuvà i cunti KKM.

Sicondu un decretu separatu in a Gazzetta Ufficiale, u bancu cintrali hà ancu elevatu i ratios di riserva di i prestiti per i dipositi FX, spinghjendu ancu i clienti in cunti regulari in lira.

Prima di a decisione di tariffu, Citigroup hà tagliatu a lira in a so cartera di mudellu dopu à i passi di u guvernu per riduce a dimensione di i dipositi protetti in valuta straniera. Citi hà dettu di andà longu USDTRY à 27.16 (via 3m in avanti), cù un target 32, stop 25.

"In vista di e misure macroprudenziale pigliate da a CBT durante u weekend per riduce a dimensione di i dipositi protetti di valuta, pensemu chì u timing hè avà adattatu per rientra in stu cummerciu", i strategisti Bhumika Gupta è Luis E Costa anu scrittu in una nota. .

"MPC hè ancu programatu sta settimana, è l'aspettativa di cunsensu hè per una crescita à a tarifa di pulitica di 20%, da l'attuale 17,5%. Avemu vistu un certu risicu chì i mercati ponu esse disappuntu di novu, datu a storia di u novu guvernatore finu à avà in quantu à a magnitudine di l'aumentu di i tassi ", hà aghjustatu Citi.

À a fine, hà fattu veramente una sorpresa, ma da l'altra parte, cù una crescita di tariffu chì era più grande di l'espertu. U prublema, sicuru, hè chì questu hè statu pruvatu prima in Turchia, è ogni volta chì ci hè una forte crescita di i tassi, l'ecunumia eventualmente si ferma, culminendu cù Erdogan sparendu u capu di u bancu cintrali è nomina un altru pupu. Per esse sicuru, sta volta ùn serà micca sfarente, ma per avà, almenu, a Lira gode di una striscia corta enormosa, cù u USDTRY tumbling quant'è 6% …

… a seconda più grande striscia di a munita in a storia, secondu solu à u 20 di dicembre di u 2021, a massacra corta, quandu Erdogan hà sparatu un bazooka à i shorts di lira.

A mossa durò uni pochi di mesi prima chì a munita hà cascatu à i novi minimi di u tempu.

In quantu à l'aumentu storicu d'oghje in a lira, godite finu à chì dura, perchè ùn serà micca: cù i tassi di novu in crescita Erdogan mantene a bocca chjusa per uni pochi di mesi (settimane) finu à chì i roti cascanu di novu l'ecunumia, à quale puntu ch'ellu sarà una volta finisce tutti i banchieri cintrali è numinà un novu gruppu di pupi chì ripiglià easing perchè risciacquare, ripetiri, è ancu in qualchì manera u mercatu hè sorpresu ogni volta chì avemu un rerun di stu esattamente u listessu script.