A fiaba di La-La-Land di un “atterraggio dolce”

Scrittu da Charles Hugh Smith via u blog OfTwoMinds,

Quandu tutti infine abbanduneghja u casinò di La-La-Land è abbanduneghja u conte di fata, a ricchezza di a famiglia tenuta in azioni hè una frazzioni di ciò chì era in i tempi inebriti di mani calde chì giranu in u prossimu settore caldu.

U mutivu perchè un "atterrissimu dolce" hè un conte di fata direttamente fora di La-La-Land hè tutte e bolle pop, è un "atterraggio suave" hè basatu annantu à e bolle chì restanu unpopped. In i scenarii di "atterrissimu dolce", e bolle sbalorditive restanu in "altipiani permanentemente elevati" mentre i ghjucatori giranu da un settore in crescita in un altru settore in crescita, in una rotazione infinita chì mantene tutta a bolla speculativa cumpletamente inflata per sempre – o vicinu à per sempre, chì in u mondu oghje hè uni pochi d'anni.

In u conte di fata, l'ecunumia hè "forte" per tutti i ragiuni ghjusti: a ghjente investe in novi cumpagnie, spende assai soldi, assuciatu più impiegati, etc. In questa versione di fiaba di l'ecunumia, u puntu occasionale di fastidiu – una "ecunumia indebolita" – hè risolta in modu abilmente da u bancu cintrali chì riduce i tassi d'interessu, chì magicamente incuragisce tutti à vultà à i so modi speculativi felici, cunsumeristi.

In La-La-Land, ùn ci sò micca bolle, solu l'entusiasmu per e tecnulugia novi cù un potenziale illimitatu per raccoglie miliardi in novi profitti. Ùn hè micca una bolla, simu assicurati, hè simplicemente fundamenti forti : a vendita cresce, i margini di prufittu sò ingrassati, è ùn ci hè fine in vista.

Ntô marzu di u 2002, dui anni dopu chì a bolla dot-com s'hè sbulicata, Scott McNealy, cofundatore è CEO di dot-com darling Sun Microsystems, hà scrittu un incapsulamentu oghji famosu di a diffarenza trà i fundamenti forti è una bolla:

"À 10 volte i rivenuti, per dà un rimborsu di 10 anni, aghju da pagà u 100% di i rivenuti per 10 anni dritti in dividendi. Chì assume chì possu ottene quellu da i mo azionisti. Chì assume chì aghju u costu zero di merchenzie venduti. , chì hè assai duru per una cumpagnia di l'informatica chì assume cero spese, chì hè veramente dura cù 39 000 impiegati. E chì assume cù zero R & D per i prossimi 10 anni, possu mantene a tarifa attuale di l'inguernu Ùn avete micca bisognu di trasparenza.

U graficu di l'ascensione euforica di a bolla dot-com è l'eventuale colapsu hè istruttivu: nota cumu i fundamenti forti sò eventualmente tornati à u livellu pre-La-La-Land, sguassendu tutta a ricchezza creata da a bolla.

In risposta à l'"ecunumia indebolita", alias a bolla chì scoppia, a Riserva Federale hà debitamente ridutta i tassi, è hà parlatu di a favola di "atterraggio dolce". Nunda ùn hà impeditu l'esplosione di a bolla, qualcosa chì a dirigenza in Cina scopre u modu duru cum'è a so bolla immubiliare di decennii hè spuntata malgradu una mansa di sussidi, incentivi, tagli di tassi è altre forme di stimulu: ancu una Ecunumia di Comandante ùn si pò piantà. una bolla da deflating.

Chì porta à sta quistione: se u conte di fata "sbarcu suave" hè, bè, un conte di fata, allora chì succede à l'attuale Everything Bubble ? Se a storia hè una guida, stu graficu di a simetria di a bolla hà da ghjucà in l'anni avanti: i fundamenti forti tornanu eventualmente à u livellu pre-La-La-Land, sguassendu tutta a ricchezza creata da a bolla.

In u conte di fata di La-La-Land, a suluzione hè di ghjucà a manu calda in a speculazione in un novu settore , rotandu senza saldatura da un settore caldu à l'altru, cuntinuendu à custruisce ricchezza à ogni volta di a rota. A storia conta una storia diversa: tutti i punters è i ghjucatori cuntinueghjanu à ghjucà finu à ch'elli mancanu soldi o entusiasmu, è esce da u casinò. Questu hè riflessu in questu graficu di a ricchezza di a famiglia tenuta in azioni in l'era stagflationary agitata di l'anni 1970:

Quandu tutti infine abbanduneghja u casinò di La-La-Land è abbanduneghja u conte di fata, a ricchezza di a famiglia tenuta in azioni hè una frazzioni di ciò chì era in i tempi inebriti di mani calde chì giranu in u prossimu settore caldu. Hè bè d'amà i fiabe, perchè appellu à e nostre emozioni più prufonde, i nostri desideri è e nostre paure. Ma hè problematicu quandu lascemu u conte di fata in a realità.

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