A curva reale tedesca mostra perchè u BCE ùn pò micca esse capace di piantà l’escursionismo

Scrittu da Ven Ram, stratega di Bloomberg cross-asset,

U Bancu Centrale Europeu pò avè ghjuntu à un puntu di esitazione in a so lotta contr'à l'inflazione, ma i tassi reali suggerenu chì ùn serà micca capace di mette un frenu cumpletu à u so strettu.

À u core di l'sforzi di u BCE serà quantu di una restrizzione a so tarifa di pulitica pone nantu à l'ecunumia, cù i tassi ajustati per l'inflazione stabiliti da i mercati chì furniscenu a lettura più diretta.

Per esempiu, i tassi di l'inflazione in Germania sò solu ligeramente pusitivi mentre andate più luntanu da a curva, in forte cuntrastu cù i Stati Uniti, induve i tassi sò significativamente pusitivi.

I boni di dui anni d'Alimagna sò oghji cumerciu à una prima à induve sò indicati nantu à u mo mudellu, chì riflette u scetticismu chì u BCE hà da andà à a distanza per calmà l'inflazione.

In ogni casu, in un sfondate induve l'inflazione di u core hè sempre sopra à 5%, u BCE hà da truvà chì a fine di u so ciculu di caminata quandu a so tarifa di pulitica hè à 3.75% hè basata più nantu à una preghiera chè à l'aritmetica.

Più tardi sta settimana sapemu cumu l'inflazione in a zona euro hà evolutu in l'aostu. L'economisti anu previstu chì l'inflazione core hà rallentatu à 5.3% da 5.5%, anche se ancu un risultatu stimatu ùn serà micca abbastanza per offre à u BCE assai cunsulazione.

Hè per quessa chì ùn era micca surprisante chì u membru di u Cunsigliu di Guvernazione Robert Holzmann hà avvistatu sta settimana:

" Ùn simu ancu chjaru quandu si tratta di inflazione. Se ùn ci sò micca grandi sorprese, vecu un casu per spinghje cù l'aumentu di i tassi senza una pausa ".

Se i dati ghjovi mostranu chì l'inflazione hè quì per stà, i tassi reali è i rendimenti di i boni di front-end tedeschi ponu esse più alti.