A crescente dumanda di prestitu di a Cina sopravaluta a so ripresa cummerciale

Da Ye Xie, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

Mentre a turbulenza bancaria di i Stati Uniti hè stata calmata ultimamente, u dannu ecunomicu da un strettu inevitabbile di i prestiti pò esse solu principiatu.

In Cina, pare chì succede u cuntrariu. L'ultima indagine di u bancu cintrali mostra chì a dumanda di creditu hè cresciutu à u più altu in più di una dicada. Ddu boom di prestiti, però, pò sopravvalutà a ricuperazione di a fiducia di l'imprese è di i cunsumatori.

Lunedì, l'indice di fabricazione di l'ISM di i Stati Uniti hè cascatu à u nivellu più bassu da maghju 2020. Pò esse unu di i primi signali di l'effettu di colpu da i fallimenti bancari u mese passatu. Mentre chì i flussi di depositu in i picculi banche parenu esse stabilizzanti, u prublema sottostante hè luntanu da esse risolta. U vantaghju di rendimentu di i fondi di u mercatu di soldi hè prubabile di furzà i banche à elevà i tassi per cumpete per i dipositi. I costi di finanziamentu più elevati risultanti puderanu limità a vuluntà è a capacità di e banche di prestà.

In Cina, una dinamica diversa hè in mostra. L'indagine trimestrale di u PBOC di i banchieri publicata u luni hà dimustratu chì a dumanda di prestitu hè cresciutu à u più altu in 11 anni.

U risultatu di l'inchiesta hè in linea cù i dati attuali di prestiti bancari, chì mostranu chì i prestiti corporativi à longu andà sò sparati à traversu u tettu, grazia à i costi di prestitu più bassi . Hè in forte cuntrastu cù u deleveraging in u settore di a famiglia in mezzu di turbulenza di l'alloghju.

À u primu sguardu, un forte prestitu à longu andà pare suggerisce un risurgimentu di a fiducia di l'imprese cum'è l'imprenditori espansione e fabbriche o investenu in novi imprese.

Ma l'inchiesta di u bancu cintrali nantu à l'imprese è e famiglie ponenu dubbitu nantu à sta interpretazione. L'indici di calore macroeconomicu di l'imprendituri solu ricuperatu in u primu trimestre à un livellu vistu un annu fà, cù l'ordine domesticu è d'esportazione chì mostranu solu una migliione marginale. L'indice di prufittuità hè cascatu à u livellu più bassu da marzu 2020 . Da u latu di a famiglia, l'indagine mostra ancu una modesta ricuperazione di a fiducia di i cunsumatori.

In tuttu, a cunfidenza di l'imprese è di i cunsumatori pare esse in rializazione, ma hè luntanu da una ricuperazione completa. Ciò suggerisce chì almenu una parte di a dumanda di u debitu corporativu pò esse cumpagnie chì piglianu in prestito soldi novu per rifinanzià u debitu esistente, invece di espansione a so attività.