Un’istantanea globale: U stupidu, u rottu è u male

Scritta da Matthew Piepenburg via VonGreyerz.gold,

Cum'è un US polarizatu marchja versu un cruciamentu puliticu, finanziariu, è forse ancu militare in l'ultimi mesi di u 2024, parechji sentenu ciò chì George Lucas puderia altrimenti qualificà cum'è " disturbi di a forza ".

Da i cimi di u mercatu sbulicati, i banchetti pulitichi vioti è un mercatu di obbligazioni apertamente rottu à e valute degradate è grandi fasce di u pianeta in guerra o in avvicinamentu à l'escalation, pare chì ci simu ghjuglati cù l'aspetti di i stupidi, i rotti, i pazzi è forse ancu. … u male.

Cuminciamu cù i stupidi.

Mercatu di u Bond di l'America

In i prossimi 3 anni, ziu Sam (o zia Yellen) hà da rifinanzià un pocu di $ 16T di u debitu di i Stati Uniti.

Questa figura hè dulurosa in a so faccia, ma u dulore s'aggrava ancu quandu si capisce ciò chì i pagliacci di u debitu (è di spende, di venditori di votu) in DC anu fattu à i nostri livelli di u debitu Titanic US ($ 35T +) è u ghjacciu. – u mercatu di ubligatoriu di i Stati Uniti à u berg.

Cume aghju ripetutu per anni è ripeteraghju per l'anni à vene: U mercatu di bonu hè a cosa .

Una volta chì unu capisce sobriamente i livelli di u debitu, i mercati di creditu è ​​u costu (rendimenti) di quellu debitu, si pò prevede in modu sobriu a fine di u ghjocu per ligami, azioni, ciculi d'inflazione, cambiamenti di valuta fiat è, sicuru, a direzzione più longa di l'anti -fiat assi cum'è l'oru.

Edifici impressiunanti, capi vioti

Fighjendu avà u $ 16T re-fi alluded sopra, avemu un studiu di casu di cumu una nazione diventa una vergogna intrappulata à u debitu chì si nasconde daretu à edifizii finanziari altrimenti impressiunanti.

Dopu tuttu, qualcunu chì hè statu davanti à a Riserva Federale o u Dipartimentu di u Tesoru di i Stati Uniti ùn pò aiutà à ammirazione di l'architettura impressiunanti.

Sfurtunatamente, l'amministratori CV-smug è partisan-focused in quelli mura sò pocu più di un livellu sustinutu di mediocrità, a maiò parte di quale si preoccupa più di u so prossimu postu puliticu chè a cundizione di a so nazione in i prossimi vint'anni. Vede : Devemu una scusa à a prossima generazione .

Dichjarata simpliciamente, stu cullettivu di autu-servitori mascherati da servitori publichi hè u core di a bughjura finanziaria americana.

Cum'è quelli davanti à elli, i nostri banchieri cintrali, i funzionari di u Tesoru, è i capi (s) eletti (lobbid) anu promulgatu a fantasia (modulu di pulitica) chì ogni prublema di u debitu pò esse risolta cù più debitu, chì hè, à u turnu, pagatu cù degradatu. /inflated money fiat.

Sona bè? Innò? Quale ùn amaria una suluzione cusì miraculosa ?

Vendu fantasia, posponendu a ruina

Questu hè u mutivu di a so "nova" pulitica assai lodata è eufemisticamente ingannosa di a Teoria Monetaria Moderna (o "MMT"), chì, per via, ùn hè nè muderna, monetaria, nè teoria.

In fatti, e versioni di MMT sò stati utilizati in tutta a storia – da l'antica Roma, a Legge di Ghjuvanni 1720, l'Assemblea Francese di u 1789, a Germania di Weimar, a Jugoslavia in l'anni 1990 o ogni repubblica banana à u sudu di Key West. Vede : Cumu a Storia (è Stupida) si ripete .

Ma tali miraculi puliticamenti seducenti sò solu bugie di compra di tempu; è cum'è avemu da vede quì sottu, u mercatu di ubligatoriu di i Stati Uniti hè digià (è apertamente) scappatu di u tempu.

Cum'è a maiò parte di quelli chì seguitanu obiettivamente u gameshow in DC sanu digià, u debitu in i Stati Uniti hè color blind.

Ogni presidente post-Eisenhower (rossu o turchinu) li piace à fà prumesse chì ùn ponu micca pagà, chì significa chì u deficit (vale à dì, pò) hè cacciatu in a strada di a prossima amministrazione, chì infine chjappà a latta direttamente in a Main Street. gut in forma di recessione, inflazione è / o guerra.

A matematica hè una cosa stubborn

I segnali attuali da u mercatu di u debitu di i Stati Uniti (è dunque u bonu) facenu tali osservazioni altrimenti sensazionali una realità empirica.

Di novu, cunzidira i quasi $ 16T chì Uncle Sam hà da rifinanzià / rollover in i prossimi trè anni.

U cuponu mediu (prezzu di sticker) nantu à l'IOU chì rapprisentanu stu debitu hè di circa 2%, ma datu a sfiducia globale per i Stati Uniti nantu à i so skis in debitu, u rendimentu attuale (ie spese d'interessu TRUE) per quelli T-Bills hè più di 5%.

Per piacè rileghjite l'ultima linea.

Questu hè un signu caru è urlante di u mercatu di creditu "uh-oh".

Da stupidu à rottu

Cumu avemu ghjuntu quì ?

Prima, perchè l'America (è i so CEO ossessionati da u prezzu di l'azzioni / ossessionati da u margine) esternalizzanu a produtividade americana (è u sognu americanu) à a Cina circa una "pulitica" di l'OMC di u 2001.

Inveci di China BUYING i prudutti americani, i CEO di i Stati Uniti li permettenu di fà i nostri prudutti. U travagliu più prezzu è i margini più alti anu fattu una manciata di CEO più ricchi è milioni di travagliadori americani disoccupati.

Questu significava ancu menu produtividade (è dunque menu PIB) per pagà u nostru debitu. Soluzione ? Pigliate più debitu è ​​emette più IOU per pagà i IOU più vechji.

Ma u sicondu prublema hè chì ci sò menu cumpratori per i nostri IOU.

Perchè?

Perchè menu è menu nazioni, investitori è banche cintrali straneri fiducia in un attivu in diminuzione (bond) da un emittente di debitu (USA) cù un dollaru armatu (pensate sanzioni.) Vede : Cumu l'Occidenti era persu .

Questu spiega perchè i banche cintrali anu dapoi u 2014 u dumping net di UST è l'oru fisicu di stacking net, un fattu apertamente omessi da a chjamata "stampa libera".

Hè cusì chì una volta e nazioni di fiducia diventanu nazioni fallenti.

È s'ellu ci hè menu amore / fiducia per i US IOU's, i prezzi di u bonu s'affaccianu; è se i prezzi di i boni scendenu, i so rendimenti aumentanu.

È se i so rendimenti aumentanu, u costu di rimborsà quelli IOU cresce.

Di novu: U mercatu di ubligatoriu pò sembrà noioso per e masse, ma importa, assai più di l'acutezza pulitica di Taylor Swift o di u QI ecunomicu di George Clooney.

È questa dipendenza da u debitu hè cumu u post WW2 USA passava da esse u più grande pruduttore è creditore di u mondu à u più grande offshorer è debitore di u mondu.

Da Broken à Insane: Inflazione

Cumu l'avvertitu da i nostri babbi fundatori, i monopoli di i banche cintrali è i tesorieri corrotti anu fattu a terra di i liberi è a casa di i bravi una distopia feudalistica chì literalmente vive è respira nantu à u debitu.

In questu sfondate opportunisticu (ma deliberatamente mis-compresu è omessi da i media), ùn deve esse micca surprisa chì Yellen hà emessu un altru $ 2T in T-Bills (IOU's) quist'annu per ottene a pressione di a volatilità di u bonu in un annu elettorale (vale à dì, risolve un disastru di u debitu cù più debitu).

È se pensate chì a Fed ùn hè micca pulitica, pensate di novu.

Ma cù i rendimenti in crescita, questu $ 2T, cum'è parte di u $ 16T sopra, avà deve esse pagatu o rinfriscatu à tassi assai più altu ch'è solu u so prezzu di sticker originale (vale à dì, "coupon").

Cum'è ogni repubblica di banane, i Stati Uniti anu campatu periculosamente estendendu è fintendu a so trappula di u debitu campendu fora (vale à dì, emettendu IOU da) l'estremità corta di a curva di rendimentu (in forma di T-Bills di corta durata) per piglià una parte di a prissioni fora di l'estremità longa di a curva di rendiment (bonds di durata più longa).

Ma u net-net di tutti questi IOU di sedia musicale (da l'estremità corta è longa di a curva di durata di l'IOU) si riduce à questu: IOU di Uncle Sam (bills, note à bonds) ùn ponu mai esse rimbursati cù a produtividade attuale o ricevuti fiscali. .

Nun mai.

E ciò chì significa in inglese simplice hè chì l'unicu modu per pagà l'IOU di Uncle Sam (o qualsiasi altru G7) hè di avè u so bancu cintrali cumprà cù u clicu di u mouse è sempre più sbulicatu (vale à dì diluitu).

Hè per quessa chì l'inflazione ùn hè micca solu quì per stà (in uppusizione à "transitoria"), ma hè per esse assai, assai, assai peggiu.

A deflazione vene ?

Ma chì ci hè di e recessioni è i pussibuli drawdowns di u mercatu / media-reversions?

Ùn seranu micca disinflazioni, se micca avvenimenti deflazionisti?

Di sicuru.

In fattu, i recenti (è avà falluti) di Powell "più alti per più longu" e pulitiche di crescita di i tassi "per batte l'inflazione" sò stati pensati per tumbà a dumanda (vale à dì, a classe media) è creà una recessione deflazionista, chì i statistichi di DC ricusanu allora convenientemente. per mai ammette era una recessione.

Ma u ghjocu finale serà sempre (cum'è hè sempre statu in tutta a storia è senza eccezzioni) inflazionisticu, cum'è l'inflazione per via di l'abbattimentu di a valuta hè cumu tutti i brokers di u putere puliticu (sia in togas, uniformi militari o vestiti Armani) trasferiscenu u so debitu è ​​i fallimenti di valuta. nantu à u spinu (è i portafogli) di u so populu.

Tagli di Tariffa di Powell

Powell, cum'è l'avemu sustinutu tuttu l'annu, eventualmente hà tagliatu i tassi in settembre per u semplice mutivu chì mancu Uncle Sam puderia permette l'aumentu di i tassi prima di Powell.

U $ 16T in u rifinanziamentu di ubligatoriu discututu sopra era solu ghjuntu troppu veloce è troppu altu per DC per permette, da quì i taglii aggressivi di i tassi, chì ùn anu micca scuntu per un mercatu chì li stava i prezzi per mesi.

Di sicuru, u tagliu di tariffu hè solu un altru modu di debilitamentu di u dòricu, è quelli chì tenenu assi d'assicuranza anti-dollaru cum'è l'oru ùn sò micca sorpresi di vede stu preziosu metallu chì rompe i massimi di tutti i tempi.

Ma sta tendenza hè solu principiatu.

BTC, l'S&P, è l'Industriali continuanu ancu à superà l'IOU di Uncle Sam nantu à u ventu di u ventu di e pulitiche di u debitu più prezzu, chì spiega l'allargamentu d'oru / TLT, BTC / TLT è SPX / TLT.

Quandu Stupid Turns Evil

I lettori cunnosci u mo rispettu per l'osservazione troppu prescenti ma storicamente tragica di Hemingway chì l'opportunisti pulitichi inevitabbilmente risolveranu i so disastri di u debitu auto-inflettu vendendu a prosperità temporale di i prezzi di l'azzioni inflati seguita da a ruina permanente di l'inflazione è a guerra.

In quantu à u cumpunente di l'inflazione, pudemu digià verificà quella casella / pulitica.

Ma l'opzione di pulitica assai più sinistra in u paisaghju attuale di alcuni di i QI pulitichi più debuli per mai piglià a scena globale simultanea resta, vale à dì: Guerra.

L'opzione di guerra?

Nimu hà bisognu di sparte i mo punti di vista nantu à a guerra d'Ucraina evitabile et al, ma pudemu tutti d'accordu chì u mondu diventa militarmente più caldu ogni ghjornu.

I Stati Uniti accusanu a Cina di furnisce un aiutu "assai sustanziale" à a macchina di guerra russa in una situazione attuale di a peggiore capacità dapoi a Crisi di i Missile Cubani o i Guns d'Aostu.

I Stati Uniti cunsidereghjanu ancu l'opzione assurda di dà à Zelensky missili à longu andà per attaccà in profondità in Russia, chì Putin hà naturalmente hà dettu chì incorrerebbe una risposta militare contr'à l'OTAN.

Una volta di più, vechji cù accessu à u bunker stanu preparanu omi più ghjovani per pudè morse per a so agenda di putere è i peccati, tutti camuffati in una retorica patriottica chì i so servitori di media propaganu parola per parolla.

Intantu, per quelli brillanti "stati" americani (?) chì anu pussutu sperà chì e sanzioni di i Stati Uniti contr'à Putin anu riesciutu à paralizà e so relazioni cummerciale cù a Cina, l'evidenza suggerisce u cuntrariu precisu:

A guerra, sicuru, ùn hè più, cum'è von Clausewitz hà scrittu in una era pre-nucleare, "una mera estensione di a pulitica per un altru modu".

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In una era nucleare, a guerra hè solu una estensione di stupidu per mezu puliticu.

O cum'è ancu u guerrieru di storia, Stonewall Jackson hà dettu in l'anni 1860, a guerra hè a "summa di tutti i mali".

Ma cuncetti cum'è stupidu o male ùn anu mai impeditu à i decisori pulitichi di utilizà a guerra cum'è strumentu puliticu.

È cusì, eccu, una volta di più risicate u male in a pulitica à a spesa di i parechji per u benefiziu di i pochi incrustati.

Per certi pulitichi senza cuncettu di storia nè uncia di cuscenza, a guerra pò esse un strumentu intelligente piuttostu cà a difesa di l'ideali.

Dopu tuttu, a guerra hè inflazionistica, è daria à i Stati Uniti è à i so alleati costretti di l'UE tutte e scuse è i capri espiatori necessarii per impone i cuntrolli di capitale è u razionamentu annantu à un mondu post-COVID digià furmatu in ubbidienza civile è piegando un ghjinochju à a paura, a coercizione è bugie.

E forsi ci sò abbastanza brokers di putere disposti à culpisce i so peccati finanziarii à i cattivi orientali piuttostu i specchi di bagnu DC.

In corta: Forse ci sò quelli chì vedenu sempre a guerra nucleare cum'è una opzione viable?

I Graves Parlanu

Ricertamenti, a mo figliola è aghju visitatu i cimiteri di a Prima Guerra Munniali di i Stati Uniti di a Meuse-Argonne è Metz, pieni di fila è fila di eroi anonimi da Montana à Michigan, avà per sempre in Francia.

Per elli è u nostru, speru chì Hemingway serà sbagliatu sta volta. Spergu chì a guerra ùn serà micca aduprata da l'opportunisti pulitichi cum'è un strumentu persunale malgradu u so dannu universale.

L'oru pò risolve assai disastri finanziarii è di valuta – questu hè u stupidu, u rottu è l'insane delineatu sopra in i nostri mercati di creditu è ​​di valuta previsiblemente cundannati.

Ma nisun metallu preziosu pò priservà o rimpiazzà a perdita di vite assai più preziose cunsumate da i mali di guerri inutili.