Target Shares Tumble After Retailer Reports ‘Attention’ About Weak Consumer

L'azzioni di Target slumped in premarket trading in New York dopu chì e vendite paragunabili di u retailer anu mancatu l'estimazioni di cunsensu di Wall Street per u trimestre chì hà finitu u 4 di maghju. Questu hè chì l'analisti di Goldman anu avvirtutu annantu à i cunsumatori à pocu ingressu in l'era di Bidenomics falluti.

I venditi paragunabili – quelli di i magazzini o di i canali digitali chì operanu per almenu 12 mesi – anu diminuitu 3.7% in u trimestre è eranu soprattuttu in linea cù ciò chì l'analisti tracciati da Bloomberg anu stimatu. Questu hè u quartu trimestre consecutivu di cali. Tuttavia, e vendite digitali compensanu i cali di i magazzini paragunabili di brique è mortar è u trafficu pede più bassu.

Eccu un snapshot di u trimestre (cortesia di Bloomberg):

• Vendite comparabili -3,7%, stima -3,68%

• Vendite digitale Comp + 1,4% vs -3,4% a/a, stima -0,73%

• Vendite $ 24,14 miliardi, -3,2% a/a, stimate $ 24,13 miliardi

• Margine grossu 27,7% versus 26,3% a/a, stima 27,4%

• Ebit $ 1,33 miliardi, -1,9% a/a

• Ebitda $ 2.04 miliardi, + 1.2% a/y, stima $ 1.97 miliardi

• Transazzione di i clienti -1.9% versus + 0.9% a/y

• A quantità media di transazzione -1.9% versus -0.9% a/y, stima -1.9%

• Total stores 1,963, + 0,5% y/y, stima 1,966

• Margine operativu 5.3% versus 5.2% a/y, stima 5.34%

• Spese SG&A $ 5.17 miliardi, + 2.8% a/y, stima $ 5.07 miliardi

• Vendite paragunabili in Store -4.8% versus +0.7% a/y, stima -4.65%

• I magazzini anu uriginatu vendite 81.7% versus 82.5% a/y, stima 81%

• EPS Ajustatu $ 2.03 versus $ 2.05 y/y, stima $ 2.05

• Ingressu operativu $ 1.30 miliardi, -2.4% a/y, stima $ 1.3 miliardi

Eccu u desk di cummercializazione di Goldman nantu à u rapportu di guadagnà:

Sorprendente margine operativu miss : Pensemu chì l'aspettattivi eranu per a vendita di cumpunimentu per esse -3.5% è anu fattu un -3.7%. Chì ùn hè micca a fine di u mondu, ma tutti quelli chì avemu intesu da l'unanimità s'aspittavanu un battutu di u margine operativu, sia toru è orsi. Invece, era una miss. Ancu s'ellu hè chjucu in grandezza à l'EPS, avarà azzioni in diminuzione, postu chì u casu di toru hè statu custruitu nantu à u margine operativu upside cù una inflessione di vendita. Ùn hè micca un cambiante tutale di tesi, ma certamente un passu in daretu in una macro più dura.

Dettagli: 1Q EPS di $ 2.03 vs Consensus $ 2.06 nantu à e vendite in-line è in-line comp sales. I marghjini grossi anu battutu abbastanza bè, cù SG&A un miss è hà guidatu u modestu margine operativu. Guides 2Q EPS largamente in linea cù un $ 2.15 (mid) vs Consensus $ 2.20 nantu à comps da 0 à + 2% vs Consensus + 1.5%. Riaffirmannu a guida FY.

U retailer hà riaffirmatu a guida per l'annu sanu:

• Sempre vede l'EPS aghjustatu da 8,60 $ à 9,60 $, stimatu à 9,44 $

• Sempre vede vendite paragunabili à u 2%, stima + 0.9%

U direttore generale di Target, Brian Cornell, hà dettu à i ghjurnalisti chì i prezzi elevati dannu i portafogli di i clienti.

"Semu prudenti in a nostra prospettiva di crescita à pocu pressu", hà dettu Christina Hennington, capu di crescita di a cumpagnia.

Hennington hà dettu chì a spesa discrezionale seria sottu pressione in i mesi à vene , aghjunghjendu a dumanda di l'apparecchi è i prudutti di a casa. Tuttavia, hà nutatu chì a dumanda di vestiti hè megliu.

Per mitigà l'ulteriori cali di vendita, Target segue l'iniziu di Walmart abbassendu i prezzi per i cunsumatori senza soldi . A cumpagnia hà dettu prima di sta settimana chì riducerà i prezzi di millaie di prudutti questu veranu.

Ùn hè micca solu Target è Walmart slashing prezzi. McDonald's hà recentemente intrattenutu l'idea di riturnà di novu offerte di pasti di $ 5 perchè e persone à pocu redditu sò rotte.

L'analisti Goldman coprenu u tema di u cunsumu vacillante:

• U più grande desk di cummercializazione di i Stati Uniti hè "diventendu ribassista annantu à u cunsumadore di i Stati Uniti"
• Goldman avvisa chì i cunsumatori si cracking mentre emergenu e minacce di stagflazione
• U Cummentariu di Goldman nantu à a Salute di u Consumatore hè un Ominous One

Target hè ancu affruntatu un boicottatu annantu à i so prudutti tematichi LGBTQ. L'executive anu decisu di caccià alcuni di questi prudutti cuntruversi da certi magazzini u mese prossimu.

L'azzioni di Target anu calatu quasi 8% in u cummerciu di premarket.

Se e perdite di premercatu si mantenenu in a sessione di cash è si stallanu più tardi oghje, allora questu seria a più grande calata di ogni ghjornu in dui anni.

Wall Street era "dessusciutu"…

Cunniscenza Vitale

"Questu ùn hè micca un rapportu" cattivu ", è ùn deve esse chjamatu nunda altru ch'è" in linea ", ma versus Walmart a settimana passata, Target era chjaramente in ritardo di aspettative ", scrive l'analista Adam Crisafulli.

I risultati di Walmart dimustranu cumu utilizeghja a so "enorme scala è a franchizia enormi d'alimentazione per guidà u trafficu è catturà a parte di [mercatu] in un momentu quandu i cunsumatori si sentenu un stress aumentatu", dice.

RBC (supera, PT $ 191)

"I risultati 1Q eranu in generale in linea cù u cunsensu, ma cum'è temutu, ùn anu micca l'aspettattivi elevati di l'investitori", scrive l'analista Steven Shemesh.

Pensa chì buyside cercava 1Q comp. calata di circa 3,5% versus a cumpusizioni riportata da Target. calata di 3.7%, è l'EPS di $ 2.03 era "ben sottu" à l'aspettattivi di compra di $ 2.15+ per via di un deleveraging di vendita, investimenti cuntinuati in pagamentu / benefici è spese di marketing più elevate.

"Cercheremu dettagli supplementari nantu à a chjama, ma à u primu sguardu – u cunsensu hè prubabilmente restà invariatu, ancu se l'aspettattivi di l'acquistu prubabilmente scenderanu, mettendu pressione nantu à l'azzioni", secondu Shemesh.

"U posizionamentu di l'investitore à cortu termine puderia cumincià à sbiadisce data a pressione continua nantu à a cumpusizioni. vendite è Target essendu "apparentemente in l'ultimi innings di a storia di ricuperazione di u margine"

Bloomberg Intelligence

"A reiterazione di e vendite in u stessu magazinu per tuttu l'annu è a guida EPS ajustata suggerisce chì avarà bisognu di vede a crescita accelerà cum'è l'annu avanza, chì pò esse duru datu spese discretionarie bassu ", scrive l'analista Jennifer Bartashus.

Bartashus hè incuraghjitu da migliurà i marghjini, ma i taglii di prezzi annunziati recentemente puderanu aghjunghje pressione, mentre chì "visite in magazzini persistenti debuli sò una preoccupazione"

Morgan Stanley (soprapeso)

"Omu puderia argumentà chì u casu di l'EPS bull per 2024 di 6% + marghjini EBIT è un upside EPS significativu pò esse menu prubabile", chì pò spiegà u declinu di l'azzioni prima di u mercatu, scrive l'analista Simeon Gutman.

L'aspettativi di vendita comparabili di u 1Q sò stati adattati "sottu" ma l'investituri anu sempre aspettatu "upside EPS significativu" in u trimestre guidatu da u marghjenu grossu, ma un SG&A più altu hà cumpensu l'upside di u margine grossu è hà risultatu in dollari EBIT sottu cunsensu.

U mutivu di a SG&A miss ùn hè micca chjaru, è più dettagli nantu à questu, è ancu u tonu di a gestione intornu à a trajectoria di vendita 2Q seranu d'aiutu à "inquadra a storia generale"

Gutman avissi pensatu chì u pianu à + 2% 2Q comp. A previsione di crescita saria stata abbastanza bona per spinghje l'azzioni più altu oghje, datu u recente ritirata di Target in risposta à u rallentamentu di a spesa di i cunsumatori.

È infine, Kate McShane di Goldman hà cummentatu nantu à i guadagni è l'azzione di i prezzi in u cummerciu di premarket:

U stock hè attualmente calatu ~ 7% in u pre-mercatu. Nantu à a chjama, avemu interessatu in a cadenza di SSS in tuttu 1Q; Tendenze QTD per categuria; l'impattu relativo di i mutori di u marghjenu grossu, cumpresi i markdowns, mix, and shrink; vista di l'inflazione; dettagli nantu à a so pusizioni d'inventariu; è a prospettiva promozionale di a cumpagnia. destinazione di $ 194, basatu annantu à u nostru quadru di risichi-ricompensa cù multiplici di P / E relative downside / base / upside di 80% / 85% / 90%.

A squadra di McShane hà stabilitu a so valutazione per u retail dopu à u rapportu:

• Semu Cumprate valutati nantu à TGT cun un target di prezzu di 12 mesi di $ 194 , basatu annantu à u nostru quadru di risichi-ricompensa cù multiplici di P / E relative downside / base / upside di 80% / 85% / 90%.

Inoltre, anu delineatu quattru risichi negativi:

1. I tendenzi di u trafficu è di a vendita rallentanu per via di a debulezza in a spesa di i cunsumatori;
2. Pressioni inflazionistiche ligati à i costi di u produttu, trasportu / trasportu, è / o salari;
3. L'ambiente cumpetitivu forza TGT à cumpete più aggressivu nantu à u prezzu;
4. I margini sò sottumessi à pressione da l'omnicanale, l'investimenti in a catena di supply chain, è u mix shift.

I cunsumatori chì ritiranu a spesa discrezionale hè un signu ominous.