U “Great Con” di Wall Street
U "Great Con" di Wall Street
Scrittu da Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,
Riscu di azzione – Declina cù u tempu?
U risicu di l'azzioni diminuisce u più longu u periodu di mantene? Hè una bella dumanda è qualcosa chì aghju ricevutu un cummentariu.
Blaise Pascal, un matimàticu brillanti di u 17u seculu, hà sustinutu famosu chì, se Diu esiste, a credenza porta à una gioia infinita in u celu, mentri l'incredulità porta à una dannazione infinita in l'infernu. Ma, s'ellu ùn esiste micca Diu, a credenza avaria un costu finitu, è l'incredulità avaristi solu, in u megliu, un benefiziu finitu.
Pascal hà cunclusu chì, datu chì ùn pudemu mai pruvà se Diu esiste o micca, hè prubabilmente più sàviu per suppone ch'ellu esiste perchè a dannazione infinita hè assai peggiu di un costu finitu.
Quandu si tratta d'investisce, l'argumentu di Pascal s'applica ancu. Cuminciamu cù u cumentu seguente.
"U risicu di cumprà è mantene un indice hè solu in u cortu termini. Quantu più tenete un indice, u menu risicatu diventa. Inoltre, a gestione di i soldi hè in ogni modu una scema di stupidu postu chì u 95% di i gestori di soldi sottumettenu u so indice da un annu à l'altru ".
Questu hè un cumentu interessante postu chì espone duie falsità primarie.
Cuminciamu cù u secondu cummentariu, "95% di i gestori di soldi ùn ponu micca batte u so indice da un annu à l'altru".
U Gran Con
Unu di i più grandi svantaghji mai perpetrati nantu à l'investitore mediu da Wall Street hè u "ùn pudete micca batte u ghjocu di l'indici". Hè veru chì parechji fondi mutuale sottumettenu u so indice da un annu à l'altru, ma questu ùn hà nunda di fà cù u so rendimentu longu. I ragiuni chì parechji fondi è investituri underperform in u cortu termini sò abbastanza simplici per capiscenu se pensate ciò chì un indice hè versus una cartera di capitale investitu.
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L'indice ùn cuntene micca soldi
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Ùn hà micca esigenze di speranza di vita – ma fate.
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Ùn deve micca cumpensà a distribuzione per risponde à i bisogni di vita – ma fate.
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Hè bisognu di piglià un riscu eccessivu (potenziale di perdita) per ottene un rendimentu equivalente – questu hè bonu in a strada, ma micca in u caminu.
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Ùn hà micca tassi assuciati, costi, o altre spese – ma fate.
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Hà a capacità di rimpiazzà senza penalità – ma ùn avete micca.
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Beneficia da a compra di azioni – ma ùn avete micca .
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Ùn deve micca affruntà cù ciò chì a "vita" tira à ellu … ma fate.
In ogni casu, u mitu di "gestori attivi ùn ponu micca batte u so indice" cade in u tempu, cum'è chjaramente mostra in u graficu sottu.
Oops. Ci hè un gran numaru di gestori di fondi attivi chì anu publicatu ritorni stellari in termini di tempu longu. Innò, ùn batte micca i so rispettivi benchmarks ogni annu, ma batte qualchì indice di benchmark aleatoriu ùn hè micca u scopu di investisce, per cumincià . L'investimentu hà u scopu di cultivà i vostri "risparmi" cù u tempu per risponde à i vostri bisogni futuri di l'inguernu aghjustatu à l'inflazione senza soffre di grandi perdite di capitale in a strada.
Investisce è evità perdite maiò ci porta à u primu puntu di u nostru cummentariu chì " l'azzioni diventanu menu "risicatu" cù u tempu".
I stocks diventanu menu "risicatu" cù u tempu?
Questa idea suggerisce chì u "riscu di stock" diminuisce cù u tempu.
Prima, u risicu ùn hè micca uguali à ricumpensa.
"Riscu" hè una funzione di quantu soldi perdi quandu e cose ùn viaghjanu micca cum'è previstu.
U prublema di seguità u cunsigliu di Wall Street per esse "all in – all the time" hè chì eventualmente, vi sarà trattatu una mala manu. Per esse aggressivu, è perseguendu i ritorni di u mercatu nantu à a strada, u più altu u mercatu, u più grande u risicu chì hè custruitu in a cartera. A maiò parte di l'investitori assumenu di manera rutinaria più "riscu" di ciò chì si capiscenu, espunendu à un dannu maiò quandu i mercati sottumettenu un prucessu di reversione.
Cumu sapemu chì u risicu di stock aumenta cù u tempu? U costu di "assicuranza" ci dice cusì. Se u "risicu" di a pruprietà diminuisce cù u tempu, allora u costu di "assicurà" a cartera deve ancu calà . U graficu sottu mostra u costu di cumprà l'assicuranza (opzioni put) nantu à u fondu S&P 500 ($ SPY).
Comu pudete vede, più longu hè u periodu chì a nostra "assicuranza" copre, più "costu" diventa. Questu hè chì u risicu di un avvenimentu inesperu chì crea una perdita di valore aumenta u più longu chì un avvenimentu ùn accade micca.
Inoltre, a storia mostra chì i grandi drawdowns si verificanu cù regularità cù u tempu. Questu hè particularmente veru quandu a Riserva Federale stringe a pulitica monetaria da i tassi di caminata.
Iè, i mercati finanziarii annantu à l'ultima dicada, per via di l'alloghju monetariu massiu, sfidau e lege di i fundamenti è a logica.
Ma cum'è u sgiò Pascal suggerisce, ancu s'è e probabilità di qualcosa chì succede sò chjuchi, duvemu sempre attente à quella slim pussibilità se e cunsequenze sò terribili. Lancià i dadi di l'investimentu mentre risparmià soldi per scaccià nantu à l'assicuranza pò dà una chance per ammuccià più ricchezza, ma cù quella chance di successu maiò vene un risicu di fallimentu devastanti.
Winning The Long Game
In u golf, ci hè un dettu chì "conduce per spettaculu è putt per a pasta", chì significa chì ùn hè micca necessariu di pudè guidà una bola di golf 300 yards in u centru di u fairway. L'abilità di mette, misurata in pedi, vincerà u ghjocu.
L'investimentu hè assai listessu. Investisce in u mercatu hè una cosa. Tuttavia, capisce u "ghjocu curtu" di l'investimentu hè assai impurtante per vincite u "ghjocu longu".
Quandu e valutazioni crescenu à livelli raramenti vistu, è i risichi assuciati di un grande drawdown aumentanu in modu esponenziale, l'investitore deve fucalizza nantu à a gestione di u "riscu di stock" di a cartera piuttostu chè perseguite "ritorni".
L'investituri farianu bè di ricurdà e parolle di l'allora presidente di a Cummissione di Securities and Exchange, Arthur Levitt, in un discorsu di u 1998 intitulatu "U ghjocu di i numeri:"
"Mentre e tentazioni sò grandi, è e pressioni forti, l'illusioni in numeri sò solu chì – effimera, è in ultimamente autodistruttiva".
Ma era Howard Marks chì hà riassuntu bè a nostra filusufìa nantu à a "gestione di u risicu" quandu hà dichjaratu:
"Se ricusate di fallu in i mercati spensierati cum'è l'oghje, hè prubabile chì, per un pezzu, vi (a) ritardi in termini di ritornu è (b) pare un vechju fogey. Ma nimu di quelli hè assai di un prezzu per pagà s'ellu significa mantene a vostra testa (è u capitale) quandu l'altri eventualmente perdenu u so. In a mo spirimintà, i tempi di laxness sò sempre stati seguiti eventualmente da currezzione in quale sò imposti penalità. Forse ùn succede micca sta volta, ma pigliaraghju quellu risicu ".
I clienti ùn devenu micca pagà una tarifa per imità i mercati . I tariffi devenu esse pagati à i prufessiunali di l'investimentu per impiegà una disciplina d'investimentu, regule di cummerciale, coperture di cartera, è pratiche di gestione pruvati per riduce a probabilità di deteriorazione seria è irreparabile à u so risparmiu duramente guadagnatu.
Sfortunatamente, e regule sò VERAMENTE difficili da seguità. S'elli eranu faciuli, allura tutti sarianu ricchi da investisce. Ùn sò micca perchè investisce senza disciplina è strategia hà cunsequenze orribili.
In modu persunale, aghju sceltu di "crede" perchè ùn mi piace micca veramente u sonu di "dannazione eterna".
Tyler Durden mer, 07/12/2023 – 07:20
Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL https://www.zerohedge.com/markets/wall-streets-great-con u Wed, 12 Jul 2023 11:20:00 +0000.