Tesla batte in cima è in fondu cum’è i margini slump

Cum'è anticipatu prima , l'analisti s'aspittavanu chì Tesla pubblicherà guadagni di $ 1.02 per parte, è $ 24.1 miliardi di entrate, cù u stock chì hè statu martellatu à principiu di 2023 prima di rimbalzà fermamente in l'ultime 2 settimane. Inutili, u 2022 hè statu bruttu per Tesla: u so prezzu di l'azzioni hè cascatu di 65% durante u peghju annu per a cumpagnia, cacciendu u fabricatore di l'auto da u club di valutazione di trilioni di dollari, è costò a pusizione di a quinta più grande cumpagnia. à l'indice S&P 500. Riturnendu à i guadagni, l'attenzione sarà intornu à e cifre di consegna Q4 di a cumpagnia lacunosa chì, ancu s'ellu hè un novu record, ùn hè micca ghjustu à l'aspettattivi di Wall Street. Ci sarà ancu una quistione imminente nantu à i marghjini cù i recenti taglii di prezzu di Tesla, anche se a pressione da e vendite ùn pò micca esse apparsu finu à i figuri di u Q1 2023.

• EPS Ajustatu: $ 1.02
• I rivenuti stimati $ 24,07 miliardi
• Stima di u margine grossu di l'automobile + 28.4%
• Stima di u margine grossu 25,4%
• Capex stima $ 1.9 miliardi
• Stima di flussu di cassa liberu $ 3,12 miliardi
• Cash and cash equivalents stima $ 22,71 miliardi

Questa serà ancu a prima chjama di guadagnu da quandu Musk hà finitu a so acquisizione di Twitter: serà interessante se Musk farà (o permetterà) dumande nantu à l'impattu di quella decisione nantu à a marca di Tesla. Intantu, Tesla cuntinueghja à cresce u numeru di prupietari chì provanu a versione beta di u so cusì chjamatu software "Full Self-Driving", cusì aspetta à sente più nantu à questu sta sera. Hè una tappa tecnulugica cruciale per Tesla, ma ancu una chì puderia sbloccare più di un miliardo di dollari di entrate differite à un certu puntu. Dice questu, Tesla hà prumessu vitture completamente autonome per a maiò parte di un decenniu avà.

Dunque, cun tuttu ciò in mente, eccu ciò chì Tesla hà dettu mumenti fà ( ligame pdf ):

• I rivenuti sò stati un record di $ 24,318 miliardi , in crescita di 37% A/Y, battendu a stima di cunsensu di $ 24,1 miliardi.
• Adj EPS $ 1.19, up 40% Y/Y, è ancu batte l'estimazione di cunsensu di $ 1.12
• Flussu di cassa gratuitu $ 1.42 BN , calata di 49% A/Y, è stime mancanti di $ 3.13BN
• Spesa di capitale $ 1,86 miliardi , in crescita di 3%, mancanti estimi di $ 1,9 miliardi

Bottom line: Tesla hà riportatu prufitti megliu cà l'aspittatu in u crescente scetticismu annantu à l'industria di l'auto, è hà signalatu a forza in quantu à affruntà dumande crescente nantu à a dumanda di a so linea di veiculi completamente elettrici.

E mentre chì e linee di cima è di fondu battevanu tramindui, hè ghjuntu à un costu per i marghjini: in Q4, u Margine Grossu Automotive di Tesla era + 25.9%, in calata di 466bps da 30.6%, è mancava l'estimazione di + 28.4%. U mutivu di sta forte calata di i marghjini hè assai prubabilmente da fà cù i taglii di i prezzi di a cumpagnia è l'aumentu di i costi di e materie prime. A caduta di u marghjenu grossu di l'automobile hà ancu colpitu u marghjenu grossu tutale, chì hè cascatu à 23,8% versus 27,4% y / y, è ancu missu l'estimazione di 25,4%.

Hè cusì chì a cumpagnia hà spuntatu a diminuzione di i marghjini: "i nostri ASP sò generalmente in una trajectoria discendente per parechji anni. A migliurà l'accessibilità hè necessaria per diventà un pruduttore di veiculi multimilioni".

Visualmente:

Da nutà: i crediti regulatori di a cumpagnia aghjunghjenu $ 467 milioni à i rivenuti, chì significheghja a diffarenza trà u miss è un battu; u numeru era un aumentu di 49% Y / Y, è u terzu trimestre più altu per i crediti reg in record.

Tuttavia, ùn era micca solu crediti reg: Tesla hà ancu ricunnisciutu un materiale di $ 324 milioni di entrate FSD stu trimestre . A cumpagnia hà dettu chì u software serà una parte crescente di i rivenuti in avanti. Ricunnoscendu una quantità cusì grande di rivenuti differiti grazia à l'espansione di l'accessu à FSD Beta, i rivenuti differiti di Tesla anu diminuitu trimestrale per a prima volta in un certu tempu, ancu s'ellu hè sempre abbastanza altu à $ 1,74 miliardi.

È parlendu d'altri passivi, Tesla hà vistu a so seconda caduta trimestrale consecutiva in i dipositi di i clienti, chì hè calata modestamente à $ 1,06 miliardi da $ 1,083 miliardi, dopu avè culpitu un massimu di $ 1,1 miliardi à u Q2 in 2022.

Cum'è a maiò parte di l'altri cumpagnie, Tesla hè statu ancu affettatu da l'impattu negativu di FX, chì hà culpitu i rivenuti da $ 1.4BN, è prufittu da $ 300MM:

Certi altri tituli da u rapportu:

• Cybertruck in traccia di inizià a produzzione più tardi questu annu
• A piattaforma di veiculi di a prossima generazione hè in sviluppu
• Sparterà Dettagli Aggiunti à u ghjornu di l'Investitori di Marzu

Tesla hà dettu chì in Q4, ognuna di e so fabbriche hà pruduciutu un numeru record di veiculi è hà cuntinuatu un cambiamentu graduale "versu un mischju più uniforme regiunale di pruduzzione è spedizioni".

Tesla hà ancu cunfirmatu chì hè sempre in traccia di cumincià à custruisce u Cybertruck in Austin più tardi questu annu è aghjusta chì discuterà più dettagli di a so piattaforma di veiculi di prossima generazione in u prossimu ghjornu di l'investitori u 1 di marzu.

A cumpagnia hà dettu ancu chì aspetta di stà davanti à a so crescita annuale media di 50% à longu andà in e spedizioni di veiculi. U capu di u mercatu di EV hà dettu chì aumenterà a pruduzzione "più prestu pussibule" è hà dettu chì hè in traccia di furnisce circa 1,8 milioni di veiculi quist'annu. Per risponde à questu aumentu di a pruduzzioni, Tesla hà radduppiatu a so capacità di produzzione in 2022 è hà aumentatu a so pruduzzione ogni trimestre. Sicondu Bloomberg, a so stima di produzzione annualizzata per u quartu trimestre era un novu record, è vicinu à a capacità di produzzione tutale di a cumpagnia per a prima volta.

Per esse sicuru, u tonu generale in l'ultima lettera era abbastanza ottimistu in generale: "U nostru implacable cuntrollu di i costi è l'innuvazione di i costi hè per quessa chì credemu chì nisun altru OEM hè megliu equipatu per navigà à traversu u 2023, è, infine, riesce à longu andà. simu."

In altrò, Tesla hà cunfirmatu chì hè sempre in traccia di cumincià à custruisce u Cybertruck in Austin più tardi questu annu è aghjusta chì discuterà più dettagli di a so piattaforma di veiculi di a prossima generazione in u prossimu ghjornu di l'investitori u 1 di marzu.

Tesla hà dettu chì hà liberatu FSD Beta à quasi tutti i clienti chì l'anu compru (quasi 400 000).

Alluntanendu brevemente da i risultati di l'automobilistiche generalmente solidi, a cumpagnia hà ancu avutu un quartu solidu per implementazioni solari: in Q4 a cumpagnia hà implementatu un totale di 100 megawatts. Hè sopra à i 94 megawatts di 3Q, ma sottu à i 106 megawatts in 2Q. Tuttavia, hè quasi u doppiu di ciò chì Tesla avia fattu per trimestre prima di l'annu passatu

L'almacenamiento implementatu hà aumentatu, sta volta à 2,462 megawatt-ora in 4Q. Tesla hè un capu chjaru di l'industria in e batterie. Tesla dice chì a dumanda di i so prudutti di almacenamentu supera a so capacità di furnisce.

Mentre a cumpagnia hè avà prufittuosa (è FCF pusitiva), pochi sò preoccupati per esse senza soldi, ma hè interessante chì Tesla hà firmatu un accordu di creditu u 20 di ghjennaghju chì prevede una facilità rotativa senior senza assicurazione di finu à $ 5 miliardi. , è a cumpagnia pò aumentà l'impegni totali finu à un altru $ 2 miliardi. I sottoscrittori sò Citibank, (agente amministrativu) è Deutsche Bank Securities. Naturalmente, cù soldi sustanziali (più di $ 22BN), ùn ci era micca prestitu pendente sottu a Facilità di Creditu à u 25 di ghjennaghju di u 2023.

A reazzione di u mercatu hè stata sorprendentemente silenziata, è dopu chì u stock dumped è pumped dopu i risultati, hè stata largamente invariata da u so livellu di chjusu intornu à $ 144. Cum'è Bloomberg nota, a mancanza di una grande reazzione di scorta in Tesla dopu à i risultati pò esse una sorpresa per certi participanti di u mercatu: i prezzi di l'opzioni implicavanu un pussibili movimentu di 11% in l'azzioni in ogni direzzione, dopu à i guadagni. Ci hè 0%.

L'attenzione ora si gira à a chjama di earnings induve Musk pò esse presente o micca.