Mercati Uncertain… Ma Certamente More Pain To Ven

Scrittu da Bill Blain via MorningPorridge.com,

"A vita è a furmazione attente m'hà aiutatu assai, ma u pugnu drittu era u truccu".

I mercati pareanu distintamente morbidi, è vulnerabili à più pressioni di scontri. I distacchi trà u valore, l'hype è a narrativa sò diventati più chjaru – l'uppurtunità di ortografia, ma ancu aumentanu u risicu di un crash.

U2 Plays Kyiv… Ùn anu micca abbastanza suffrutu ? (A musica hè grande, ma Bono pontificante … micca tantu ..)

Un'altra affascinante settimana di ghjocu in prospettiva quì in i Mercati Finanziari Globali … In u Corner Rossu avemu a Cina, l'Energia Russa, u Covid, i Tassi Rising, i Banchi Centrali è e Catene di Supply. In u Corner Blu hè Inflazione, Alimentazione, Geopolitica, Regulamentu è Minacce di Recessione.

Avemu tuttu per aspittà; Pathos, Tragedia è Cummedia cum'è i ligami s'affaccianu, i stock si sgretolanu è Cathie Wood sorride maniacicamente mentre ci spinge u so libru hè stallatu per triplicatu. Fate e vostre scumesse, è femu a rota… lanciate i dadi, fate e carte o cumprà cripto .. Sceglite u to velenu.

Dopu à a muntagna russa di u mercatu pocu cunvincente di a settimana passata, l'azzione di u prezzu da ghjovi si sentia definitivamente più negativa. Aghju l'impressione di peghju solu per l'assi finanziarii selettivi – cum'è quelli chì a stampa commenta avà in termini di colapsamenti massivi di valore da Amazon à i veri woofers cum'è Pelaton è Netflix. Tutte queste scorte s'appoghjanu nantu à una narrativa di un mondu chì cambia rapidamente solu ch'elli puderanu prufittà di … sbagliatu. Certi sò stati sculacciati cum'è a fine di a pandemia è i cunsumatori tornanu à modi precedenti di inter-reagisce. L'altri vedenu u so cuntrattu di halos narrativi.

Tuttu mostra chì u Munnu resta cunsirvatore è hè sempre invechjatu.. nunda ùn cambia veramente, da quì u big shift secular back to focus on fundamentals and returns.

Aghju scontru una grande infografica da Visual Capitalist a semana passata: Perchè l'Azzioni di Valore anu superatu. Hè vale a pena un sguardu cum'è un ricordu di alcuni di i principii fundamentali sottumessi à l'investimentu di valore fundamentale versus a speculazione di stock di crescita. Se ci hè un fattore chì manca, hè l'effettu di a distorsione monetaria chì guida l'azzioni frenetiche di a tecnulugia in l'ultimi 12 anni. Ùn ci hè nunda chì ùn sapete micca digià, ma …

M'hà fattu pensà – i mercati di borsa sò solu una macchina di votu chì pesa a perspettiva aggregata di i participanti di u mercatu. U so votu dipende da cumu u sentimentu, a credenza, a narrativa, i fatti è e percepzioni di a prospettiva, più tuttu ciò chì interagisce. U mutivu di i stocks di crescita tecnologica disruptive sò in difficultà hè u novu scoppiu di a realità fundamentalista li lascia negativu nantu à a maiò parte di sti fattori … A credenza in i profitti dumani hà lasciatu u modu à a realità di i ritorni oghje.

Eppuru, ci hè sempre un stock chì ferma risolutamente immune à e lege di gravità finanziaria chì anu tiratu falà l'altri nomi Tecnulugichi – Hè Tesla.

Pò esse 30% in calata da u so altu in 2021, ma u mitu intornu à u valore assai inflatatu di Tesla resta solidu. Sempre cummerciale nantu à un PE di 117 – quandu u PE mediu di l'auto hè intornu à 5 – è vale più di i 12 più grandi automobilisti cumminati, ma facendu una frazione di i so prufitti. Aghju preditu chì a bolla di Tesla scoppiarà per l'ultimi anni 4 è hè stata ASSOLUTAMENTE sbagliata .. ma forse sta volta.

A so mortalità puderia esse attivata da l'effettu di i blocchi di Shanghai, o forse serà u prezzu crescente di u litiu chì rende l'EVs sempre più menu accessibili. Forse serà a crescente cumpetizione in u spaziu EV cum'è i pruduttori di vitture stabiliti entranu in a lotta (cerchemu di organizà una prova di guida nantu à a gamma di 300 miglia Polestar da Volvo). guida dumane. O forse serà a disillusione crescente cù i stock disruptive, o a morte di u trader meme-stock. No.. quessi sò solu dettagli…

Quale sà…? Di sicuru, u valore veru di Tesla ùn hè nunda di sti cose. Hè u valore intangible di Elon Musk stessu – l'omu chì hà investitu l'autos, l'electricità è l'avvene .. ancu s'ellu s'hè unitu à Tesla 4 anni dopu a so fundazione .. ma hey-ho, Storie sò scritte da i vincitori. Sospettate chì Tesla è Musk prospereranu o si sfondanu inseme. Chì và prima…

Ma mi digressu…

Ancu e cumpagnie forti seranu colpite da una tempesta di valore finanziariu – u crash chì parechji analisti pensanu chì hè fora. A scuperta di Tesla puderia esse un trigger o una cunsequenza. Un crash di u mercatu hè certamente un risicu, ancu s'ellu si sente chì una correzione viulente assai lenta hè in corso.

U mo tema sta settimana serà dunque nantu à a diversificazione … L'assi finanziarii paganu u prezzu di 12 anni di distorsioni QE, allora chì ci hè in u mondu reale chì hà sensu da una perspettiva d'investimentu? Aghju qualchì idee chì aghju travagliatu più tardi sta settimana.

In quantu à i portafogli di posizionamentu… Ùn aghju mai sottumessu à l'assurdità di u mantra di u stabilimentu finanziariu inglese " Vendi in maghju è stà luntanu finu à u ghjornu di St Leger " (settembre). In quantu à u sentimentu di u mercatu, ùn simu micca abbastanza à a Dance Band nantu à u palcuscenicu Titanic , ma hè certamente vale a pena di pensà à induve và stu mercatu … è preparendu in cunseguenza: difensiva, difensiva è spara à tutti quelli chì dicenu a megliu forma di difesa. hè offensiva. ch'elli ùn anu ovviamente mai pussede obbligazioni Monte Dei Paschi in un mercatu tumbling. (Aghju … ( A nuvola di l'ochju di Blain sopra … era l'infernu …)

In cuntrastu, She-Who-is-Mrs-Blain è I spentu u weekend Combat Gardening – un freneticism nicissariu di scossa orticultura, timore è viulenza secateur estremu à fà tutti i travagli lasciati undone dapoi u vaghjimu nantu à u corsu di dui ghjorni. U giardinaggiu di cummattimentu hè una metàfora per piglià un sguardu longu à i portafogli d'investimentu è esse realisticu nantu à e pusizioni fundate nantu à e speranze piuttostu cà a realità. Tagliate, tagliate, tagliate è brusgiate !

A mo falce finanziaria hè stata insanguinata… hà u vostru? U tempu per u diserbazione di u portfolio …

U numeru di 428k US Jobs di u venneri scorsu u venneri era un mumentu mistu. Chì ci diceva veramente? Forte creazione di crescita in l'impieghi di l'ospitalità, ma hè a stessa parte di l'ecunumia chì prubabilmente soffre prima cum'è l'inflazione è a recessione imminente colpisce a spesa di i cunsumatori. Un tema recurrente hè u numeru di travagliadori chì apparentemente sò appena spariti da a forza di travagliu – apparentemente più di 3 milioni di americani sò sempre protetti da u Virus – distorsione a dumanda di travagliadori, ma i salari restanu ostinatamente sub-inflazione.

Sta settimana videremu novi dati di inflazione – certi analisti pensanu chì hè stallatu per calà, mentri àutri pensanu chì simu solu à l'iniziu di un escalator volatile più altu. Siccomu l'inflazione cresce intornu à i mercati glubali, hè benefiziu u dollaru u più – quandu l'aumentu di a tempesta inflazionistica spinge tutte e barche più altu, cunfirma chì u greenback hè vistu cum'è un rifugiu sicuru.

A forza cuntinuu di u Dollaru ùn sarà micca mancatu in Pechino, o in Putin mentre vede a parata di a Grande Guerra Patriottica d'oghje in Mosca. Questi dings è buchi in i so novi tanki Armata puderanu sbucciate cù qualchì T-Cut. Il s'attend à ce qu'il se divise davantage l'Europe sur le pétrole et le gaz.

Assai da pensà sta settimana…