L’investitori svegliati minaccianu a sicurezza di l’Occidenti

Inviatu da Rupert Darwall,

Dapoi chì a Russia hà attaccatu l'Ucraina dui mesi fà, i guverni occidentali anu amparatu u modu duru nantu à l'impurtanza critica di l'energia per a so sicurezza naziunale. L'"Energiewende" (Trasformazione di l'Energia) di 20 anni di trilioni di dollari di Germania hà fattu a so ecunumia totalmente dipendente da l'approvvigionamentu di gas naturale russo è hà paralizatu a so risposta à l'aggressione russa. U presidente francese Emmanuel Macron affronta una lotta di rielezzione più dura stu mese grazia à l'aumentu di i prezzi di l'energia è u fallimentu di rimpiazzà a flotta anziana di stazioni nucleari di a nazione. L'amministrazione Biden sfrutta a Riserva Strategica di Petroliu di l'America in un sforzu di tampà i costi di l'energia mentre l'inflazione si dirige versu e duie cifre.

Mentre l'Occidente s'affaccia cù l'implicazioni energetiche di una alleanza ostile sino-russa, u gruppu di guida di l'Alleanza Net-Zero Asset Owner, chì i so membri gestiscenu più di $ 10,4 trilioni d'assi, hà publicatu una dichjarazione chì urgeu i guverni occidentali à ùn sacrificà i scopi climatichi per l'energia. sicurità. "U mondu hè sempre in direzione di un eccessu di usu di l'energia basata nantu à i combustibili fossili chì supererà ampiamente u bilanciu di carbone necessariu per scuntrà u scopu di l'accordu di Parigi di 1,5 ° Celsius. Sta tendenza deve esse fermata ", l'alleanza sustinuta da e Nazioni Unite hà dettu in a so dichjarazione di l'8 d'aprile, argumentendu chì "l'argumentu di a sicurità naziunale per accelerà a transizione net-zero s'hè rinfurzatu considerablemente".

Chì, unu puderia dumandà, hè a pusizione di i gestori di patrimoniu per opinà nantu à e questioni di sicurezza naziunale? Ùn anu micca sapè fà in questu duminiu. Risulta chì a so cunniscenza di l'ecunumia di a pulitica energetica hè ancu difettu.

A Net-Zero Asset Owner Alliance dichjara chì u sviluppu di novi riserve di petroliu è di gasu chjuderà i sussidi di i combustibili fossili, aggravendu e distorsioni di u mercatu. In fattu, l'Agenzia Internaziunale di l'Energia (IEA) in u so rapportu net-zero 2021 dichjara chì in u so percorsu net-zero, i rivenuti fiscali da e vendite di petroliu è di gasu cadunu di circa 40% in i prossimi vint'anni. "A gestione di sta decadenza richiederà una pianificazione fiscale à longu andà è riforme di u bilanciu", avvirtenu l'IEA. In u listessu modu, l'Uffiziu di a Responsabilità di u Budget di Gran Bretagna stima chì e pulitiche nete zero resultarà in a perdita di ricevuti fiscali chì rapprisentanu 1.6% di u PIB. Tantu per u mitu di i sussidi di i carburanti fossili. Se i combustibili fossili eranu assai sussidiati, l'eliminazione significaria chì i sussidi di i combustibili fossili spariscanu. Invece, sò i rivenuti fiscali chì si fussinu à zero.

L'investituri net-zero citanu figure per a calata di i costi di l'energia solare è eolica. Questi numeri sò basati nantu à u cusì chjamatu costu di l'energia levelized (LCOE), una metrica chì hà da scopu di misurà i costi di a vita di una pianta. L'energia di u ventu è u solare sò intermittenti, ma e metriche LCOE escludenu i costi di l'intermittenza, chì aumentanu u più ventu è solare sò messi nantu à a reta. Perchè u ventu è u solare risponde à u clima è micca à a dumanda, u valore di sta pruduzzione diminuisce u più installatu u ventu è a capacità solare hè dispunibule. Hè per questi motivi chì u prufessore di ecunumia di u MIT Paul Joskow hà cunclusu in un documentu fundazionale di u 2011 chì l'usu di metriche LCOE per paragunà e tecnulugia di generazione intermittenti è dispatchable, cum'è u carbone è u gasu naturale, hè un "eserciziu senza significatu".

L'investitori venti è solari ùn anu micca bisognu di capiscenu l'ecunumia di a rete per guadagnà soldi – sò protetti da i costi di intermittenza chì i so investimenti infligenu à u restu di a rete, chì hè una ragiuni per quessa chì i so punti di vista nantu à a pulitica energetica ponu esse pigliati cun un pizzicu di sali. U so analfabetisimu ecunomicu, però, li rende più faciule per abbunà à u conte di fata verde di 100% rinnuvevuli. Ùn sò micca rispunsevuli di mantene e luci accese – chì dipende da e centrali elettriche tradiziunali chì stanu alimentate è pronte à spin, chì hè ciò chì a Germania ùn pò fà senza gasu russu. Adoptate l'appellu di l'allianza net-zero per nisun novu investimentu in carburanti fossili, è u costu di l'energia hè ligatu à spirale. È se e luci si spegnenu, i pulitici – micca l'investitori svegliati – piglianu a culpa.

L'opinioni di l'investitori nantu à l'energia è a sicurità naziunale importarianu menu s'ellu ùn avianu micca u putere puliticu. Matt Levine, scrittore d'opinione di Bloomberg, sustene chì i gestori di patrimoniu di fondi giganti formanu un sistema parallelu di guvernu chì esercita i puteri legislativi sovrapposti cù quelli di i guverni. Questi amministratori di u guvernu da u patrimoniu, cum'è Levine li chjama, dicenu à e cumpagnie di fà e cose chì pensanu chì sò boni per a sucietà in generale, "pigliendu grandi decisioni cullettive nantu à cumu si deve esse gestita a società, micca solu decisioni cummerciale, ma ancu decisioni nantu à u l'ambiente è i diritti di i travagliadori è a inuguaglianza razziale è altri temi pulitichi cuntruversi ".

Prima di queste zone hè a pulitica climatica. Ancu se l'amministrazione Biden hà stabilitu un scopu net-zero, u Cungressu ùn hà micca legislatu, è ùn manca a forza di a lege. L'absenza di legislazione appruvata da legislaturi demucraticamenti cuntabili, però, ùn presenta alcuna barriera per i guverni per i gestori di l'assi chì legislanu a pulitica climatica per e cumpagnie in cui investenu. "L'investitori facenu impegni netti zero per elli stessi è esigendu chì e cumpagnie emettenu obiettivi di riduzzione di gasi di serra è piani di transizione per ghjunghje à quelli obiettivi", dice a Reverenda Kirsten Snow Spalding di a Ceres Investor Network on Risk Climate and Sustainability.

Nè Spalding, nè Net-Zero Asset Owner Alliance facenu un casu chì furzà obiettivi net-zero à e cumpagnie aumenterà i rendimenti di l'investitori, dimustrendu chì ùn si tratta micca di preoccupazioni tradiziunali di l'investitori – guadagnà soldi – ma di perseguite a pulitica per altri mezi. In questu, a Cummissione di Securities and Exchange (SEC) travaglia in manu cù l'investitori climatichi svegliati. Cummentendu à a nova regula pruposta da a SEC nantu à a divulgazione di u risicu di u clima , Spalding dice chì per l'investituri chì anu impegnatu zero emissioni per u 2050, "questu prughjettu di regula hè assolutamente criticu".

Ùn hè micca una coincidenza chì u presidente di a SEC Gary Gensler hà sceltu Ceres per fà a so prima apparizione per parlà di a regula pruposta di a SEC. Di sicuru, Gensler ùn hà micca ghjustificatu in i stessi termini cum'è Spalding. Avè fattu cusì averia aumentatu u risicu chì i tribunali annullanu a regula in litigazioni successive. Invece, Gensler hà pruvatu à ghjustificà a regula cum'è purtendu "una certa standardizazione à a cunversazione" è mette infurmazione materiale di u clima – a SEC hà publicatu guida in u 2010 nantu à cumu e cumpagnie anu da divulgà tali risichi – in un locu, salvendu à l'investitori u fastidiu di riunisce l'infurmazioni. da diverse fonti. L'esplicazione di Gensler, per mettela in modu educatu, hè una improbabile per impone à l'America corporativa ciò chì equivale à un regime di rapportu climaticu parallelu à u quadru stabilitu di rapporti finanziarii. Qualunque sia Gensler puderia dì in publicu, l'effettu di a regula SEC – se implementata – seria di facultà l'investitori per impone obiettivi netti zero à l'imprese, per monitorà u prugressu in a so scuntrà, è per mantene i cunsiglii di a cumpagnia per cuntà per elli.

A cuntrariu di i pulitici eletti, l'investituri in u clima svegliu ùn sò micca rispunsevuli di l'effetti di e so pulitiche climatiche: esercitanu u putere senza rispunsabilità. Stu arrangiamentu debilita a capacità di l'America per risponde à e sfide geopolitiche di una Russia revanchista è una Cina espansionista. "Semu nantu à una guerra – una emergenza", u secretariu di l'Energia Jennifer Granholm hà dichjaratu à a cunferenza energetica CERA in Houston u mese passatu. "Avemu da aumentà in modu rispunsevule l'offerta à cortu termine induve pudemu avà per stabilizà u mercatu è per minimizzà u dannu à e famiglie americane". Indirizzendu i dirigenti di u petroliu in l'audienza, Granholm li disse: "Spergu chì i vostri investitori vi dicenu ancu queste parolle: In questu mumentu di crisa, avemu bisognu di più fornitura. . . avà, avemu bisognu di pruduzzione di petroliu è gasu per aumentà per risponde à a dumanda attuale ".

Cum'è Granholm hà suggeritu, l'investituri svegliati anu pruvatu à fà u cuntrariu. Malgradu a guerra in Ucraina, ùn ci hè stata una diminuzione di a pressione di l'investitori nantu à e cumpagnie di petroliu è di gasu per riduzzione di e so operazioni. Qualunque sia e critiche chì ponu esse fatte à a gestione di a guerra in Ucraina da l'amministrazione Biden, hè rispunsevule per piglià e decisioni fantastiche chì a guerra implica. L'investituri, invece, ùn anu micca rispunsabilità per a sicurezza di a nazione è a capacità di l'America di guidà l'Occidenti. Aiutendu l'investitori à impone e so pulitiche energetiche desiderate nantu à e cumpagnie petrolifere è di gas americane, a SEC mina e prerogative di sicurezza naziunale di l'amministrazione Biden è erode a capacità di l'America di scuntrà e sfide di un mondu periculoso. A SEC ghjoca in un duminiu chì ùn hà micca affari.

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Rupert Darwall, hè un anzianu di a RealClearFoundation, ricercendu temi da accordi climatichi internaziunali à l'integrazione di scopi ambientali, suciale è di governanza (ESG) in a governanza corporativa.