Grandi Prufitti Ùn sò Più A Priurità Principale Per L'Investitori Petrolii

Da Irina Slav di OilPrice.com

Durante anni, l'industria petrolifera hà attiratu investitori cù rendimenti impurtanti-è regulari. Ancu quandu i prezzi di u petroliu sò calati, Big Oil hà trovu manere di cuntinuvà à pagà dividendi, ancu s'ella avia da taglià, ciò chì accadia solu in casi estremi. Avà, diventa sempre più chjaru chì i dividendi – è i prufitti – ùn sò più rè. L'investitori d'oghje volenu altre cose da i so investimenti petroliferi.

I ritorni ùn sò micca quelli chì eranu prima

Per esse perfettamente ghjusti, i ritorni sò sempre impurtanti. Ùn sò solu l'unicu mutivu per un investitore per cumprà o stà cun una cumpagnia petrolifera. A sustenibilità di una sucietà petrolifera sta guadagnendu dinò l'attenzione. Ma più nantu à questu dopu. Ancu se i rendimenti eranu l'unica priorità di l'investitori oghje, serianu infelici.

Torna in u 2006, u ritornu mediu di u capitale impiegatu in attività upstream trà e maiò di Big Oil era di più di 27 per centu, un studiu recente da Boston Capital Group hà rivelatu. In 2019, quella media ùn era più cà 3,5 per centu. Hè prima chì a pandemia abbattessi i prezzi di u petroliu è hà forzatu tagli severi di spese. U rendimentu di l'industria petrolifera, u studiu hà mostratu, era diventatu assai menu resistente à i movimenti di i prezzi.

A differenza hè troppu stretta per esse spazzata cum'è casuale. In effetti, l'autori di u studiu nutanu chì unu cambiamentu marcatu in l'industria durante u periodu trà 2006 è 2019 hè statu un cambiamentu in i portafogli di attività upstream di l'imprese.

I miti nantu à u schiste è in acque profonde

Finu à circa 2006, BCG hà rimarcatu in u so raportu, finu à l'80 per centu di u portafogliu di Big Oil era cumpostu di beni cunvinziunali di petroliu è di gas. Da tandu, sò andati in cose cum'è acque profonde è schiste. È mentre l'investitori anu intesu dapoi anni chì i costi di pruduzzione sia in acque profonde sia in sciste calanu, ùn hè micca statu u casu per tutti i campi d'acqua profonda o per tutti i ghjochi di scistu.

L'esplorazione è a pruduzzione in acque profonde è cunvenziunali continuanu, in generale, à esse assai più costose chè l'acqua poca prufonda è i pozzi d'oliu cunvinziunali. Per l'acqua profonda, questu hè per via di sfide puramente fisiche cum'è, cum'è u nome suggerisce, a prufundità. Per u schiste, hè per via di l'intensità capitale di u fracking.

Un focus hè statu messu nantu à u tempu di turnu rapidu di i pozzi fracked: piglianu assai menu di i pozzi convenzionali per cumincià à furnisce rendimenti nantu à l'investimentu impiegatu. Ma à u cuntrariu di i pozzi convenzionali, anu una vita assai più corta. In breve, a prumessa di l'oliu micca convenzionale è di acque profonde hà, basatu annantu à i tassi di ritornu di l'investimentu, hè cascata ben menu di e prumesse.

U percorsu ESG

L'investitori petroliferi sò diventati cuntenti di Big Oil dapoi un pezzu avà, da quandu a tendenza ambientale, sustenibile è di guvernanza suciale hà accrescutu a rapidità. Un numeru crescente di persone chì cercanu una sucietà per cumprà avà volenu sapè chì l'attività di sta sucietà hè rispunsevule ambientale. Ùn hè micca solu per mutivi altruisti. Si dice à l'investitori chì u cambiamentu climaticu custituisce una minaccia esistenziale per parechje imprese, è più una sucietà hè rispunsevule per l'ambiente, più grande hè a probabilità di sopravvivenza.

Ovviamente, e cumpagnie petrolifere sò in un locu dilicatu, per dì la puru, quandu si tratta di responsabilità ambientale. Ma ùn hè micca un locu cusì dilicatu cum'è parechji si puderanu imaginà. A dumanda globale di energia cresce, è continuerà à cresce per l'avvene osservabile malgradu a pandemia. E questu significa chì u petroliu è u gasu continueranu à esse necessariu.

"Da una banda, a transizione energetica hè vera è quì per stà", hà dettu Bob Maguire, direttore generale di Carlyle Group, à u Forum di l'Intelligenza Energetica citatu da Argus Media. "D'altra parte, ci sò 280mn di vitture nantu à a strada in i Stati Uniti d'oghje, 279mn di elli chì funzionanu cù petroliu, è a vita media di un veiculu hè di 12 anni."

Oliu è gasu continueranu à esse necessarii, ma avianu da esse produtti in modu diversu per suddisfà u cambiamentu di l'investitori versu l'industria. Sicondu u studiu di Boston Capital Group, u 65 per centu di l'investitori petroliferi volenu chì e cumpagnie primurizanu i fattori ESG sopra i prufitti, ancu s'ellu hà un negativu annantu à i ditti prufitti.

Quant'è 83 per centu dicenu chì Big Oil duveria investisce in alternative à pocu carbonu à u so core business. Una maghjurità ancu più grande di u 86 per
centu crede chì l'investimenti da e cumpagnie petrolifere in tecnulugia d'energia pulita li rendenu più attrattivi per l'investitori. Chì duverebbe furnisce un quadru abbastanza chjaru di induve Big Oil deve andà.

A strada avanti ùn hè micca tutta verde

Certi diceranu chì Big Oil andava dighjà in quella direzzione, cù i superiori europei chì guidanu a strada cù impegni d'investimentu in energie rinnovabili chì valenu decine di miliardi. Altri cuntrariaranu chì sò sempre solu prumesse ma pocu travagliu attuale per cambià a so attività.

In effetti, qualunque sianu l'ambizioni verdi di Big Oil, averianu bisognu di seguità cù a so attività di core di estrazione di combustibili fossili. Hanu bisognu di i rivenuti di questu core business per finanziare e so ambizioni di energie rinnovabili. Ma puderebbenu fà questu diversu, ancu. U studiu BCG suggerisce di rinfurzà a so attenzione nantu à a produzzione à costi più bassi, piglià misure per riduce l'intensità di capitale, è pagà più attenzione à a mitigazione di u risicu. Tuttu què in più di a diversificazione chjaramente inevitabile in energia alternativa chì duveria renderle più resistenti à i scossi di i prezzi di u petroliu in u futuru.