Scommettendu nantu à a Burbuja Tuttu: I Guverni in u Mondu Pruvenganu i Novi Limiti di u Debitu

Ùn ci hè nunda di simile à esse un osservatore di ciò chì serà probabilmente unu di i studii di casu più impurtanti in pulitica monetaria è economia glubale in i libri di testu qualchì annu da quì: a bolla di tuttu.

Frà quelli chì facenu u bilanciu di quantu i paesi di u globu anu "spintu" cù a quantità di debitu ch'elli anu pigliatu hè u Wall Street Journal , chì hà scrittu sta settimana nantu à cume a pandemia hà gonfiatu a bolla di tuttu più luntanu di chiunque puderia avè imaginatu.

Quelli chì sustenenu u debitu dicenu chì puderia inaugurà a crescita glubale. Quelli chì si opponi facenu u casu evidenti chì eventualmente e leggi di l'ecunumia utteneranu u megliu di e cose è duveremu "pagà u piper".

Mettendu in risaltu quantu ci stemu spinghjendu, u rapportu nota chì u guvernu di i Stati Uniti hè in corsu per un deficit di bilanciu di $ 3 trilioni per u secondu annu di fila è chì u debitu di u guvernu centrale di u Giappone hè in traccia di superà un quadrilione di yen, o circa $ 10 trilioni. L'inflazione di u Giappone hè rimasta à zeru malgradu 800 miliardi di dollari in stimulu ecunomicu in risposta à Covid.

U debitu di u guvernu mundiale hè finu à u 105% di u PIB da 2020. Prima di a pandemia, stu numeru era à 88%. L'IIF prevede chì stu debitu mundiale puderia cresce di un altru 10 trilioni di dollari quest'annu, per ghjunghje à 92 trilioni di dollari.

Ancu i paesi cum'è a Grecia – pocu luntanu da quasi esse furzati fora di l'Eurozona per via di u so debitu – stanu spinghje torna i limiti. L'anzianu ministru di e finanze talianu Pier Carlo Padoan hà dettu: "U cambiamentu hè chì ùn ci hè micca" peccatore "evidente. Dopu à a crisa finanziaria, ci hè statu un ghjocu di colpa. Covid era un scossa esogenu. Una risposta pulitica tamanta era necessaria ".

Micca à u cuntrariu di un tossicodipendente, l'inflazione più alta va, u debitu di u guvernu più economicu diventa eventualmente a pagà. I tassi più bassi vanu (è stanu), più elevatu hè l'incentivu per continuà à piglià u debitu.

Mentre a maiò parte di u mondu adoptenu sta strategia trascurante, i paesi cum'è a Cina è i paesi pruduttori di petroliu in u Mediu Oriente anu aghjuntu à u so risparmiu gestendu surplus commerciali è mettendu u ricavatu in obbligazioni di u Tesoru US.

Ma criditelu o micca, ci sò alcuni chì pensanu simpliciamente chì i tassi ponu stà bassi è l'inflazione pò scaldà per sempre. Riassuntendu u metudu di penseru per quelli chì difendenu un debitu illimitatu hè Paul Sheard, un cumpagnu di ricerca à a Harvard Kennedy School. Ellu disse: «U mondu hè cambiatu. I quadri intellettuali anu evolutu. Ùn avemu micca bisognu di preoccupassi per u debitu ".

I difensori di JP Morgan affirmanu chì u tassu di prestiti di i Stati Uniti "ferà à pena un colpu in u risparmiu grossu glubale, chì valenu più di $ 25 trilioni à l'annu", riporta u Journal .

Elena Duggar, direttore generale assuciatu di strategia di creditu è ​​di ricerca in Moody's Investors Service, hà dettu: "Ci hè qualcosa chì salva l'ecunumie avanzate da quellu ritruvamentu di u debitu chì vedemu, è sò i bassi costi di mantenimentu di u debitu".

Ma i critichi anu signalatu l'evidenza: a spesa in i Stati Uniti hè solu scappata da u cuntrollu è pudemu avè digià lasciatu l'inflazione "genie" fora di a buttiglia, chì puderia decimà a qualità di vita per parechji americani di classe media è bassa.

Charles Goodhart, anzianu membru di u cumitatu di pulitica monetaria di a Banca d'Inghilterra è prufessore emeritu à a London School of Economics pensa chì i guverni amparanu chì e reazzioni cum'è quelle chì avemu pigliatu in u 2008 "travaglianu" in u stessu tempu ch'elli cumincianu à "fiascà" ". In altre parolle, pensa chì sìammu daretu à u 8-ball in a manera chì avemu indirizzatu a pulitica attuale versus a pulitica storica.

«I generali lottanu sempre l'ultima guerra. I guverni ùn anu micca fattu abbastanza prima, allora anu da esagerà sta volta ", hà dettu.

"Se fighjate u percorsu di a pulitica fiscale glubale, hè una scumessa massiva per l'ipotesi di stagnazione seculare. Hè una scumessa annantu à un ingordu di risparmiu privatu massivu è una mancanza d'investimenti per un bellu pezzu à vene ", hà dettu in 2014 l'anzianu secretariu di u Treasury di i Stati Uniti Lawrence Summers.

De Grauwe hà cunclusu: «Il y a encore des limites pour le debit public. Sò solu assai più luntanu chè no aviamu pensatu ".

Pudete leghje u scrittu WSJ cumpletu quì .