Rabobank: A Grande Gamble Greca

Da Michael Ogni di Rabobank

U Grande Gamble Grecu

Torna in 2017, quandu a Fed era in avanzu cù u so ultimu cicculu di camminata sottu à a Presidenza FOMC Yellen, a chjamavamu " A Grande Gamble ": puderia pagà bellu; ma se fallia, finisceriamu in un mondu induve a banca centrale hè stata vista chì hà fiascatu à l'ochji di i populisti, è si parlerebbe di pulitica fiscale, MMT, redditu di basa universale, prutezziunisimu è geopolitica. Una pandemia glubale dopu, eccu; eppuru i mercati sò dinò focalizati nantu à u prossimu ciclu di camminate di a Fed, nantu à fundazioni ancu più fragili, è cun liquidità glubale più ridicula da caccià.

Eccu chì ùn hè mancu vera chì a pandemia glubale hè in u passatu. Iè, i media anu largamente smessu di mette lu in prima pagina: e vaccinazioni sò in opera; i casi sò falati; i morti sò assai calati; e persone sò ghjustamente frustrate è annoiate di restrizioni ragiunevuli è cumpletamente irragionevuli per parechje ragioni; è u dannu socio-ecunomicu ùn hà mancu principiatu à esse currettamente cuntatu. Tuttavia, è purtroppu, pare chì un'altra grande scumessa sia in corsu ancu quì.

A grande maggioranza di l'umanità NON hè stata vaccinata . Ùn parlu micca di refuseniks in l'Occidenti, ma circa 90% di a pupulazione glubale – è micca solu in i paesi i più poveri: a Tailanda è l'Indonesia sò tramindui colpiti assai duramente da Covid attualmente, è tramindui ritardanu nant'à u front vaccinu. Cusì hè l'Australia, ancu se in un isulamentu splendidu, è cù chjusi intermittenti per prevene i focolai. Questa lascia micca solu una sofferenza umana massiccia, ma una "piastra Petri" umana altrettantu massiva in a quale Covid pò continuà à mutà, à chì fine ùn sapemu ancu. Ci hè dighjà suggerimenti chì a cosiddetta variante Lambda da l'America Latina pò esse resistente à i vaccini – è ci sò parechje lettere greche lasciate in l'alfabetu prima di ghjunghje à u nostru Omega.

I dui dirigenti in vaccinazioni publiche, u Regnu Unitu è ​​Israele, vedenu ancu tramindui una accelerazione di a crescita in i casi di a periculosa variante Delta. I dati israeliani suggerenu più di u 40% di quelli chì sò avà gravemente malati in i so ospedali anu più di 60 anni è sò vaccinati cumpletamente cù Pfizer ; è chì a vaccinazione offre solu una prutezzione di 64% da tutte e malatie – ancu se impurtante a figura ferma à 93% in quantu à evità l'ospedale è e malatie critiche . Nondimenu, si tratta di un passu in daretu da induve circavamu d'esse pochi mesi fà: una volta di più, l'anziani è i malsani * ponu * esse vulnerabili ancu se vaccinati, cusì ci vole à fà scambii. Israele cerca avà di reintroduce alcuni di i cuntrolli di u virus chì hà eliminatu di recente, mentre i cuntrolli di e destinazioni di viaghju internaziunale fermanu.

Per cuntrastu, u Primu Ministru di u Regnu Unitu Johnson hà annunziatu chì u "Ghjornu di a Libertà" per ripiglià e misure di virus andrà avanti u 19 di lugliu – malgradu u guvernu chì dichiara chì i numeri di casi di virus puderebbenu aumentà à 50.000 ogni ghjornu finu à quellu puntu, è BoJo ammettendu chì parechje morti seguiteranu; in più, i viaghji internaziunali senza quarantena per chiunque sia statu doppiu chjappu hè nantu à e carte. A strategia, s'ella hè a parolla ghjusta data a storia, hè torna avà per "campà cun ella"; aprì per l'estate … è tene e dite incrociate ùn significherà micca disastru in l'autunno / invernu. Cum'è i cunsiglieri scientifichi di u guvernu nutanu, se una variante più patogena emerge quandu i numeri di casi sò alti è anu da esse abbattuti "allora misure restrittive seranu necessarie per assai più tempu".

Dunque, una bella scumessa nantu à Covid è i tassi. Per i mercati, tuttavia, hè tuttu à pusizione. O a scumessa paga è avemu apertu -bullish! – o ùn pudemu micca, è cusì uttene liquidità gratuita per sempre – bullish! U risicu di a sucietà è di l'ecunumia friddendu se u virus torna più forte è / o resistente à i vaccini ùn hè micca focalizatu nantu à; mancu hè quella di a Fed chì viaghja troppu.

Eppuru i mercati anu ancu altri interessi. I servizii PMI di i servizii Caixin di China eri sò stati una grande surpresa di svantaghju à 50,3 vs 55,1 di maghju è u 54,9 previstu. Cunsiderate chì quandu Bloomberg publica un articulu oghje ("Quandu a Cina guvernerà u mondu? Forse mai") ​​ripresentendu ciò chì avemu publicatu in 2017 nantu à u risicu di una nova Guerra Freda: ùn ci hè garanzia chì l'ecunumia di a Cina serà mai più grande di i Stati Uniti . Ié, a Cina puderia superà i Stati Uniti in termini nominali in dollaru da 2031; o pò nivellassi cum'è un numeru permanente duie datu chì a so populazione hè in diminuzione, u so capitale hè digià troppu custruitu / furnitu, è u so settore tecnulugicu hè prubabile d'esse sempre più isulatu, culpisce a produtività. Nantu à quale, l'Americani continueranu à scumbatte cù l'IPO tecnulugiche di a Cina dopu l'ultime ripressioni statali nantu à Didi è duie altre piattaforme tecnologiche? È quandu u Wall Street Journal informa chì i regulatori cinesi avianu suggeritu chì i dirigenti di Didi ritardavanu l'IPO "ma Didi hà avanzatu, sott'à pressione per ricumpensà l'azionisti". ? Intantu, Facebook, Twitter è Google prevenenu ch'elli ponu piantà l'operazioni in Hong Kong se una legislazione pruposta hè introdotta chì li renderà direttamente rispunsevuli di qualsiasi cummentariu o cuntenutu chì l'utenti puderanu postà / tweet / sparte.

Chjamate bè stu scontru US-Cina è pagherà bellu: chjamatelu male è perde a vostra participazione.

Chì hè un bellu seguitu à u presidente di l'UE – scusate, vogliu dì u presidente francese Macron – è u cancelliere di l'UE Merkel – scusate, vogliu dì u cancelliere tedescu Merkel (per altri mesi) – tenendu un altru video chat cù u cinese Xi Jinping ieri. U restu di l'UE serà cuntentu di st'ultima messa in opera diplomatica franco-tedesca, in particulare i dui presidenti di l'UE chì si liticanu nantu à i divani. A riunione hà vistu una offerta cinese di dialogu di altu livellu nantu à u cummerciu, a tecnulugia è u clima; di scambii di persunale "fast track"; una dumanda di sustegnu per l'Olimpiadi Invernali di Pechino; è una Quadrilaterale (un novu Quad!) Offerta per a Francia è a Germania (solu) per unisce a Cina à sviluppà infrastrutture in Africa. M&M hà dumandatu più voli di passageri in Cina è mercati cinesi più aperti per l'imprese di l'UE. In breve, M&M sò in corta; è tramindui piace à esse cacciati perchè alimenta i so sogni di "autonomia strategica glubale".

Cum'è a Casa Bianca hà da nutà, questu vene ghjustu settimane dopu chì a Francia è a Germania anu annunziatu à u G7 chì si stavanu daretu à un sforzu guidatu da i Stati Uniti per una alternativa "B3W" verda è demucratica à a Cintura è a Strada di a China. In definitiva, M&M -e l'UE s'elli piglianu una voce- pò ancu avè bisognu di decide chì strada strategica andarà; o s'elli feranu solu per fà a ristorazione per u restu di u mondu è ùn anu micca vera parolla nant'à nunda. Questu hè ancu una scumessa veramente grande – è da un capu chì hè prestu per riceve i so patatine fritte.

Permettimi di finisce ligendu tutti i filamenti di sopra inseme cù a seguente cunclusione da un espertu in transizioni di energia verde – chì l'UE (è i SU) sò cusì grandi in:

"… I guverni necessitanu proattivamente per anticipà i risichi di sicurezza energetica intornu à a concentrazione di u mercatu, minerali critichi è una dipendenza aumentata di i sistemi elettrichi, inclusa a so vulnerabilità à l'attaccu ciberneticu: in 2050, quasi u 50% di l'energia glubale seria aduprata in forma di elettricità, in più da u 20% in u 2020. Questa necessitarà un enormu aumentu di a produzzione di litiu, cobalt, nickel, grafite, terreni rari è rame, chì e so pruviste devenu esse assicurate da nazioni individuali. Cum'è a splutazione o a trasfurmazione di queste risorse hè cuncentrata solu in pochi paesi, i prublemi geopolitichi putenziali parenu guasi inevitabili. »

Or, cuntinuate puru cum'è s'elli ùn sianu micca, signor Market è signora Merkel: ci hè una bella scumessa per voi!