Cunfusione Crash Market & Bear Markets

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

À longu andà, i cunfusioni di i marcati è i mercati di u portu ponu esse dannosi per i risultati di l'investitori. Eppuru, questu hè ciò chì Morningstar hà fattu recentemente in discussione di a correzione di u mercatu in 2020. Per inghjennà:

"A recessione di u mercatu causata da a pandemia COVID-19 hè stata una di e più gravi di a storia recente, ma si hè ancu rivelata una di e recuperazioni più rapide. Questu episodiu rinforza duie lezioni impurtanti per l'investitori à longu andà:

1. Ùn panicate micca è vendite azzioni quandu u mercatu si blocca.

2. Hè assai difficiule di prevede quantu durerà a ripresa di u mercatu borsariu ".

Durante a recessione, aghju fattu questi punti in un articulu nantu à a storia di i crash di u mercatu. Aghju dimustratu chì u record di 150 anni di u ritornu di u mercatu di i Stati Uniti hè riccu di mercati uristi (recessioni di 20% o più) – è in ogni casu, u mercatu hà finalmente recuperatu è poi hè andatu à novi alti. "

Micca Un Mercatu Orsu

U prublema cù l'analisi hè chì Marzu era una "correzione" è micca un "mercatu bear".

Lasciami cumincià cù una nota perspiciente da Sentiment Trader:

" Utilizendu a definizione cumpletamente arbitraria di una calata di 20% da un massimu pluriannuale, hà pigliatu l'indici solu 110 ghjorni per andà in ciclu finu à un massimu novu. Hè parechji mesi più veloce ch'è l'altri recuperi i più veloci in 1967 è 1982 ".

Hè un puntu chì aghju discuttu u 20 di Maghju in " Just A Big Correction:"

«U prezzu ùn hè altru chè un riflessu di a« psiculugia »di i participanti à u mercatu. Un sbagliu potenziale in a valutazione di i mercati "bull" o "bear" hè aduprà un "20% di avanzata o di calata" per distingue trà elli ".

Impurtante, a regula di 20% hè cumpletamente arbitraria.

A quistione hè, dopu à un mercatu toru di una dicina d'anni, chì hà allargatu i prezzi à l'estremu sopra e tendenze à longu andà, a misura hè sempre valida?

Per risponde à sta quistione, chjarificemu a premessa.

• Un mercatu toru hè quandu u prezzu di u mercatu hè in tendenza più altu per un periodu à longu andà.

• Un mercatu urariu hè quandu l'avanzatu precedente si rompe, è i prezzi cumincianu à tendere più bassu.

U graficu sottu furnisce una visuale di a distinzione. Quandu guardate e " tendenze" di i prezzi , a differenza diventa à tempu apparente è utile.

A distinzione hè di primura.

• E "Correzioni" si presentanu generalmente in periodi brevi, ùn rompenu micca a tendenza prevalente di i prezzi, è sò rapidamente risolti da i mercati chì si riversanu à novi massimi.

• I "Mercati di l'Orsi" tendenu à esse affari à longu andà induve i prezzi macinanu di latu o più bassi in parechji mesi quandu e valutazioni sò rivenute.

Aduprendu dati di chjusura mensili, a " correzione" di marzu hè stata insolitamente rapida ma ùn hà micca rottu a tendenza alcista à longu andà. Tali suggerisce chì u mercatu toru chì hà iniziatu in u 2009 hè sempre intattu finchè a linea di tendenza mensile mantene.

Aghju discututu questu cuncettu in u video sottu.

Una Major Differenza

Ci hè una differenza significativa in i risultati d'investimentu trà una currezzione in una tendenza ascendente in corso è un "mercatu bear" attuale .

Cum'è di solitu u casu in l'articuli chì spinghjenu u "mantra sempre rialzista", ùn hè micca tantu prima ch'elli tiranu u cartulare di 150 anni per fà u so casu.

"Per mette in cuntestu a recessione COVID-19 è a ricuperazione di u mercatu di borsa, aghju aggiornatu u graficu chì mostra a storia di i crash di u mercatu. U graficu, chì si basa nantu à una seria di ritorni chì aghju creatu per furmà un ipoteticu indice di u mercatu di i valori di i Stati Uniti, mostra i rivenuti di l'equità adattati à l'inflazione di i Stati Uniti chì vanu à u 1871.

In questa mostra, a linea di ricchezza cumulativa rossa mostra a crescita di 1 US $ (à partesi da u 1870), cù dividendi reinvestiti, in l'indice di u mercatu. In turchinu hè a linea di punta à ripresa, chì traccia a crescita di $ 1 finu à l'iniziu di una calata, è poi stà à u listessu valore di punta finu à chì u mercatu si ripiglii à quellu livellu. A lacuna creata, ombreggiata in a carta, mostra a prufundità è a lunghezza di ogni calata ".

In questu cuntestu, certamente ùn ci hè nunda di preoccupazione. Cum'è l'articulu nota:

"Questa mostra illustra dui aspetti impurtanti di a storia di u ritornu di u mercatu di i Stati Uniti:

1. Malgradu numerose gocce severe, a linea cumulativa di ricchezza mostra chì 1 $ cresce à 22 580 $ per questu periodu di 150 anni. In altre parolle, stà in u mercatu è agisce e timpeste anu pagatu per l'investitori. (Tuttavia, questu puderia esse un casu di pregiudiziu di sopravvivenza.)

2. A varieghja in e zone à l'ombra mostra chì alcune calate sò peghju ch'è d'altri-è quantu dura ognuna hè imprevedibile.

Persu è Truvatu

Ci hè un cuntingente impurtante di investitori, è cunsiglieri, oghje chì ùn sò mai stati attraversati un veru mercatu bear . (Innò, Marzu ùn era micca.) Dopu à un decenniu di cicculu di mercatu toru alimentatu da a liquidità di a Banca Centrale, si capisce perchè l'analisi mainstream crede chì i mercati ponu andà solu più alti. Ciò chì ci preoccupa hè l'attitudine piuttostu cavallera chì piglianu nantu à u risicu.

"Sure, una correzione eventualmente venerà, ma questu hè solu una parte di l'affare".

Ciò chì si perde durante i cicli di toru, è si trova in a moda più brutale, hè a devastazione causata à a ricchezza finanziaria durante un prucessu di "reversione media" . (O più comunemente cunnisciutu cum'è un "veru mercatu bear".)

Tale hè a storia cuntata da l'indici di ritornu totale ajustatu à l'inflazione di S&P 500. U graficu mostra tutte e linee di misurazione per tutti i mercati di toru è di bear precedenti. Denota ancu u numeru di anni richiesti per tornà à paru. Ié, questu hè simile à u graficu sopra, ma nutate i lunghi periodi di "micca crescita di l'assi".

I cicli di u mercatu di l'ours ùn finiscenu micca in un mese. E currezzione spessu.

Finu à chì a Morte Ci Parte

Unu di i prublemi critichi cù l'analisi di Morningstar hè chì ignora completamente a questione di "speranza di vita". Quandu si discute longu periodu di "micca ritornu" da i mercati, u prublema di "tempu" diventa un fattore criticu. (Questu hè, naturalmente, a menu chì ùn avete micca cuntrattu "vampirismu". In questu casu, u seguitu si applica solu à i mortali.)

Per calculà REAL, RITORNU TOTALE, duvemu aghjustà a formula di ritornu totale includendu "speranza di vita".

RTR = ((1+ (Ca + D) / 1 + I) -1) ^ (Si-Lfe)

Induve:

• Ca = Apprezzamentu Capitale

• D = Dividendi

• I = Inflazione

• Si = Età d'investimentu iniziale

• Lfe = Aspettativa di vita

Assumemu chì l'età media di l'investimentu iniziale hè 35. Considereremu ancu chì u periodu di tenuta per l'azzioni sia uguale à l'aspettativa di vita menu l'età iniziale. U graficu quì sottu mostra u calculu di l'aspettativa di vita totale (basata annantu à a media di masci è femine) da u 1900 à u presente, l'età iniziale media di 35, è l'anni resultanti finu à a morte. Aghju ancu sovrappostu a media rotativa di u totale di 20 anni, rendimenti veri è valutazioni.

A bugia di cumpusizioni

Unu di i "miti" investitori più flagranti detti à l'investitori hè:

" U putere di cumpunimentu hè a forza più putente in l'investimentu".

U mercatu di borsa ùn cumpone micca i ritorni.

Ci hè una sfarenza massima trà RITORNI MEDI è ATTUALI di u capitale investitu. In un annu datu, l'impattu di e perdite distrugge l'effettu annualizatu "cumpostu" di i soldi.

Cumu si mostra in a scatula di u graficu sottu, aghju pigliatu un investimentu di $ 1000 per ogni periodu è aghju presu u periodu totale di mantenimentu di u ritornu finu à a morte. Ùn ci sò micca ritirati fatti. (Nota: i periodi da 1983 in avanti sò sempre in esecuzione cume a durata di speranza di vita investibile hè di più di 40 anni.)

A linea in pendenza d'oru hè a "prumessa" di 6% di rendimenti cumposti annualizzati. A linea turchina riprisenta ciò chì hè accadutu cù u capitale investitu da 35 anni à a morte. À u fondu di ogni periodu di tenuta, u graficu à barre mostra u surplus, o mancanza, di u scopu di ritornu annualizatu di 6%.

À u mumentu di a morte, u capitale investitu hè cortu à u scopu prumessu in ogni casu. Hè per quessa chì aduprà i tassi di ritornu "cumposti" in a pianificazione finanziaria spessu porta à delusione.

Soprattuttu, a differenza trà "vicinu" à un scopu o "micca" dipende da u livellu di valutazione iniziale quandu l'individui anu iniziatu u so viaghju d'investimentu.

Hè per quessa chì duverebbe cumpensà sia e valutazioni di u periodu iniziale sia a variabilità in i rendimenti quandu si facenu ipotesi di ritornu future. Se calculate u vostru pianu di ritirata aduprendu un tassu di crescita cumpostu di 6% (assai menu 8% o 10%), SARETE delusi.

Capisce u Risicu

Durante e prossime settimane, o ancu mesi, i mercati ponu allargà ancu di più e deviazioni attuali da u significatu à longu andà. Ma questa hè a natura di ogni piccu di u mercatu toru è di a bolla in tutta a storia chì l'apparente avanzata impermeabile attira l'ultimi di i " holdouts" di u mercatu di borsa in i mercati.

Cum'è Vitaliy Katsenelson hà scrittu una volta:

" U nostru scopu hè di guadagnà una guerra, è per fà ciò pudemu avè bisognu di perde alcune battaglie in l'interim. Ié, vulemu fà soldi, ma hè ancu più impurtante di ùn perde lu ".

Sò d'accordu di tuttu core cù sta dichjarazione, chì hè per quessa chì restemu investiti ma coperti in i nostri portafogli attualmente.

Sfortunatamente, a maiò parte di l'investitori anu una poca comprensione di a dinamica di i mercati è di cume i prezzi sò "in definitiva vincolati da e leggi di a fisica". Mentre i prezzi ponu certamente sembrà sfidà a legge di a gravità à breve tempu, a successiva reversione da l'estremi hà purtatu ripetutamente à perdite catastrofiche per l'investitori chì ignoranu u risicu.

Solu ricordate, in u mercatu, ùn ci hè nunda cum'è " toru" o " orsi".

Ci sò solu quelli chì " riescenu" à ghjunghje à i so scopi d'investimentu è quelli chì " fallenu".