Brace For Surge In Volatility: Goldman Warns Record Febraghju Op-Ex puderia Purtà à u Caosu di u Mercatu

In casu chì u mercatu ùn abbia avutu abbastanza cose da preoccupassi, Goldman hà segnalatu un novu spaventu chì puderebbe suscità una turbulenza in a scadenza di l'opzione d'oghje. Cum'è Vishal Vivek di Goldman scrive, a scadenza di l'opzione d'oghje "si mette in opera per esse a più grande per opzioni di borsa uniche, fora di una scadenza di ghjennaghju".

Infatti, mentre l'interessu apertu hè diminuitu drasticamente dopu à a scadenza di u 15 di ghjennaghju, l'investitori anu riiniziatu posizioni d'opzioni, guidate largamente da chjamate (qualcosa chì avemu trattatu duie settimane fà in " " Crash Up Time "- S&P Catturati In Reverse" Gamma Gravità "Cum'è Chjama Wall Spikes "), è in l'ultimi ottu mesi, l'interessu apertu di una sola azzione hè aumentatu significativamente cù quasi $ 500 miliardi di interessi aperti chì scadenu in media (micca di ghjennaghju) u terzu venneri, da 300 miliardi di dollari in i dui anni precedenti

Aumentà dinò u risicu di un spike in vol oghje hè chì u S&P si trova attualmente in dealer "no man's land": cum'è SpotGamma spiega, i livelli gamma nozziunali si sò ridotti abbastanza, cù QQQ chì mostra una posizione gamma negativa solida, mentre chì u 4k "Call Wall" hè cuntrattu à 3950 in SPX, è tene 395 in SPY (SG vede u Call Wall chì si sposta cum'è un indicatore bearish).

Questu, à SpotGamma , si leghje cum'è "un grande locu per a volatilità" (vale à dì un grande muvimentu in sù o in ghjò) da espansione, postu chì a gamma hè bassa è i grandi colpi di cummercializazione si sò consolidati à 3900-3925, mentre cumu nutatu sopra, avemu un vicinu à una scadenza record di stock unicu chì "puderia aghjunghje qualchì flussu / impulsu".

Quì, SpotGamma mette in evidenza una curiosa divergenza in u mercatu – mentre u sentimentu misuratu da l'ultima indagine di u gestore di fondi mostra quasi euforia record …

… i rivenditori in particulare, è u mercatu in generale pare aumentà u prezzu di u risicu di downside, cum'è si pò vede in u grafico sottu. Quessi sò i livelli di volatilità implicita (IV) per 25 opzioni delta cù ogni puntu chì rapprisenta una scadenza diversa. Cum'è SG spiega, "u fattu chì u postu IV sia in crescita indica chì i trader paganu un pocu per e siepe di u latu". Questu hè sconcertante micca solu datu l'euforia sopra menzionata, ma chì "u mercatu hà tenutu una gamma cusì stretta sta settimana, solu 1% in tutti i tempi massimi".

In ogni casu, ancu s'ellu ùn ci hè micca vol spike oghje, SpotGamma hà avvistatu chì dopu oghje, dopu à a forte calata di a gamma ùn avemu "micca u listessu sustegnu per questi grandi significati di ritornu di i swing cum'è vistu l'ultimi ghjorni".

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È solu per fà a vita per i reddit daytraders – chì seranu ansiosi di cavallu i più grandi nomi di momentum in una di e turbulenze gamma d'oghje – un pocu più faciule, quì sottu Goldman elenca e 40 azzioni cù u più altu interessu apertu chì scade venneri. In particulare, TSLA, GME è CMG sò trà i grandi nomi induve u interessu apertu supera e chjamate.

Sparti, Vivek nota chì a scadenza d'oghje puderia esse impurtante per e scorte cun grande interessu apertu in opzioni à u soldu (ATM); i pruduttori di u mercatu chì coprenu delta i so portafogli di opzioni insolitamente grandi saranu attivi. Stu flussu hè prubabile di diminuisce a volatilità in certi nomi mentre aggrava i movimenti di i prezzi di l'azzioni in altri. Spiega ancu:

À e scadenze principali, i trader di opzioni seguenu situazioni induve una grande quantità di interessu apertu hè destinatu à scadere. In situazioni induve ci hè una quantità significativa di interessu apertu in scadenza in greve à i soldi (prezzi di greva à o assai vicinu à u prezzu di l'azzioni attuale), l'attività di copertura di delta pò influenzà a negoziazione di l'azzioni sottostante quellu ghjornu. Se i pruduttori di u mercatu o altri trader d'opzioni chì delta-hedge e so pusizioni sò opzioni net long ATM, u flussu cunnessu à a scadenza puderia avè l'effettu di smurzamentu di i movimenti di u prezzu di l'azzioni, pruvucendu u prezzu di l'azzioni à stallassi vicinu à a greva cun grande interessu apertu. Questa situazione hè spessu chjamata "pin" è pò esse una situazione ideale per un grande investitore chì prova à entrà / uscire da una posizione di stock. In alternativa, se i delta-hedgers sò opzioni nette corte ATM (anu una posizione "gamma negativa"), a so attività di copertura puderia esacerbà i movimenti di i prezzi di l'azzioni.

Dunque, in casu chì qualsiasi cummircianti volenu rimpruverà ogni muvimentu troppu grande, Goldman hà identificatu e scorte induve l'attività di l'opzione averà un grande impattu, postu chì "i cumerci relativi à a scadenza ponu causà l'attività di cummercializazione à ripiglià per e scorte cù una quantità significativa di interessu apertu ATM. " U tavulu quì sottu identifica pussibuli azzioni di focu cù u più altu ATM interessu apertu 19-Feb, è u confronta cù u volumu mediu ghjornu di i stock sottostanti. L'attività ligata à a scadenza hè prubabile d'avè più un impattu se l'interessu apertu rappresenta una percentuale significativa di u vulume di l'azzione.