5 Segni chì l’oru flussu sempre più à l’Est

Scritta da Ronni Stoeferle via GoldSwitzerland.com,

A riformulazione di l'ecunumia mundiale è l'ordine glubale (puliticu) hè in piena.

Hè un prucessu longu, u risultatu concretu di quale hè incertu in anticipu è assuciatu cù numerosi imponderables. Tuttavia, ci sò fattori putenti, cum'è u cambiamentu di u pesu ecunomicu, demugraficu è militare, chì guidanu u riaggiustamentu in l'arena (geo)pulitica. È questu reajustamentu hè ancu riflessu in u cambiamentu di i flussi d'oru. Si muvianu sempre più da Ovest à Est, postu chì "L'oru va induve sò i soldi", cum'è James Steel hà dettu puntualmente.

1. I banche cintrali di i stati di l'Est sò trà i più forti cumpratori d'oru – ancu in l'Occidenti

Questu hè ancu riflessu in l'entusiasmu cuntinuu di i banche cintrali per l'oru, in particulare in i paesi non-occidentali. U 2022 hà vistu a più grande compra d'oru da i banche cintrali da quandu i registri cuminciaru più di 70 anni fà, à 1,136 tunnellate. A prima mità di 2023 hà vistu una continuazione di sta tendenza. Malgradu un secondu trimestre più debule, e compra di u bancu cintrali in a prima mità di l'annu hà stabilitu un novu record di a mità di l'annu. I banche cintrali anu aumentatu e so riserve d'oru per un totale di 378 tunnellate da ghjennaghju à ghjugnu. U record di a mità di l'annu precedente da u 2019 hè statu cusì ligeramente superatu. Cina hà fattu a più grande compra, seguita da Singapore, Pulonia, India è Repubblica Ceca. Allora ancu in l'Occidenti, sò stati i paesi in l'Est chì anu fattu acquisti supplementari.

U graficu chì seguita mostra a misura in quale a dumanda istituzionale di l'oru hà cambiatu à l'Est. Paragunà e vendite cumulative d'oru di i banche cintrali occidentali cù l'acquistu cumulativu d'oru di l'Organizazione di Cooperazione di Shanghai (SCO o SOC) dapoi u 2001.

Fighjendu i BRICS, vedemu ancu una sovrapposizione sorprendente, cù i banche cintrali di quattru di i cinque paesi BRICS – Brasile, Russia, India è Cina – cumprà un cumulativu di 2,932 tunnellate d'oru in u 2010-2022.

2. I Holdings di i Treasuries di i Stati Uniti sò ridotti

À u turnu, i BRICS cuntinueghjanu à riduce a so parte di u debitu crescente di u guvernu americanu. In altri palori, l'oru hè diventatu più è più interessante cum'è un attivu di riserva perchè i Treasuries di i Stati Uniti sò diventati menu è menu interessanti cum'è riserva di valuta per più di una dicada. A militarizazione di i soldi cungelendu e riserve di valuta stranera di a Russia pochi ghjorni dopu l'invasione di l'Ucraina da a Russia à a fini di ferraghju 2022 hà aghjustatu stu prucessu, ma ùn l'hà micca avviatu.

I BRICS detennu avà solu 4,1 per centu di tuttu u debitu di u guvernu di i Stati Uniti, cumparatu cù u 10,4 per centu in ghjennaghju 2012. Hè una diminuzione di più di 60 per centu. U restu di u mondu hà riduciutu assai menu a so esposizione à u debitu di u guvernu americanu. In ghjennaghju 2012, u restu di u mondu hà tenutu u 22,0 per centu di tuttu u debitu di u guvernu americanu nantu à i so libri; attualmente, detenenu 19,3 per centu. Hè una diminuzione di più di 12 per centu.

3. L'Oriente espansione a so infrastruttura per u cummerciu d'oru

In ogni casu, l'Oriente ùn hè micca solu accumulà l'oru è l'oru stessu mineru à grande scala. A Cina è a Russia sò classificate trà e prime nazioni 3 produttrici d'oru per anni.

Paesi cum'è a Cina, l'Emirati Arabi Uniti è ancu a Russia allarganu a so infrastruttura di cummerciale d'oru. Questu hè di stabilisce una infrastruttura permanente per a deviazione di u cummerciu d'oru da i centri di cummerciale d'oru in l'Occidenti cum'è Londra, New York è Zurich. Questu testimonia a cambiante cunniscenza di i roli: l'Oriente ùn si vede più cum'è un cliente di l'infrastrutture occidentali, ma offre l'infrastruttura stessa.

I sviluppi chjave includenu:

• SGE & SFO NRA: Cuuperazione trà i mercati d'oru cinese è russu

Dapoi qualchì tempu, a Cina è a Russia anu travagliatu duramente per ligà i so mercati d'oru attraversu a cooperazione trà u Shanghai Gold Exchange (SGE) è l'autorità finanziaria russa, l'Associazione Finanziaria Naziunale (NFA). NFA hè una associazione prufessiunale russa chì rapprisenta tuttu u settore finanziariu russu, cumpresu u mercatu di metalli preziosi russi.

Dapoi a mità di u 2022, l'exportazioni d'oru russe in Cina sò digià aumentate di fronte à e sanzioni occidentali. Siccomu trè banche russi – VTB, Sberbank è Otkritie – sò digià membri di u SGE International Board of the SGE, chì hè stata fundata in 2014, sta cooperazione trà i mercati d'oru di Russia è Cina hè prubabile di intensificà in u futuru.

• Adesione in istituzioni ligati à l'oru

Siccomu l'oru scorri da u punente à u livante è l'impurtanza di i mercati d'oru orientali aumentanu, sti mercati anu ancu una più grande rappresentanza è influenza in l'istituzioni glubale chì rapprisentanu u mercatu d'oru, cum'è a LBMA è u World Gold Council (WGC).

In u 2009, solu sei raffinerie chinesi eranu nantu à a Lista di Good Delivery di LBMA, ma avà sò tredeci. Mentri solu 15 anni fà ci era solu un membru regulare (pienu) di a LBMA da Cina, u Bancu di Cina, ci sò avà sette. L'influenza crescente di a Cina hè ancu riflessa in u Cunsigliu Mundiale di l'Oro. In February 2009, solu un pruduttore d'oru cinese era un membru di u WGC; avà sò quattru.

• India International Bullion Exchange (IIBX)

In più di u so sofisticatu mercatu di cummerciale d'oru OTC, l'India hà ancu stabilitu una infrastruttura cummerciale per i cuntratti di futuri d'oru nantu à u Multi Commodity Exchange of India Limited (MCX). In lugliu 2022, l'India International Bullion Exchange (IIBX), sustinutu da u guvernu indianu, hè statu ufficialmente apertu per u cummerciu di cuntratti d'oru spot sustinuti da metalli fisici. IIBX hè situatu in una zona ecunomica speciale in GIFT City in u statu indianu di Gujarat, è l'oru sottu à i cuntratti hè almacenatu quì. Un scopu di IIBX hè di permette à i cumpratori qualificati di impurtà l'oru direttamente in India senza bisognu di banche o agenzie autorizate. Finu a ora, però, i volumi di cummerciale sò stati minimi.

• Stabilimentu di un standard mundiale di Mosca

À a fine di ferraghju 2022, quandu e sanzioni contr'à a Russia sò state imposte da l'Occidenti subitu dopu à l'iniziu di a guerra in Ucraina, l'Associazione London Bullion Market (LBMA) escludeva i trè banche russi VTB, Sovkombank è Otkritie. Uni pochi ghjorni dopu, a LBMA sguassate tutti i sei raffinatori di metalli preziosi russi da a LBMA Good Delivery List è u Gruppu CME hà seguitu l'esempiu, cacciendu i stessi raffinatori da a lista di i raffinatori appruvati COMEX.

In u risultatu, Mosca hà annunziatu in lugliu 2022 chì una nova infrastruttura per u cummerciu di metalli preziosi indipendente da a LBMA è COMEX seria stabilita. Sicondu Mosca, questu hè destinatu à rompe a supremazia di Londra è New York in i prezzi di metalli preziosi globale. Sta pruposta dumanda l'intruduzioni di un Moscow World Standard (MWS) per u cummerciu di metalli preziosi, simile à a Lista di Good Delivery di LBMA, a creazione di un novu scambiu internaziunale di metalli preziosi in Mosca basatu annantu à u MWS, u Moscow International Precious Metals Exchange, è a creazione di una nova fissazione di u prezzu di l'oru basatu annantu à u MWS per stabilisce i prezzi di l'oru è i prezzi di riferimentu diffirenti da quelli di LBMA è COMEX.

4. A dumanda privata d'oru si sposta à u livante

L'interessu crescente di EAST in l'oru hè ancu evidenti in u settore non governamentale. A dumanda di i cunsumatori cinesi, per esempiu, hè aumentata da 292,6 tunnellate à 824,9 tunnellate (2022) da u turnu di u millenniu. Questu hè un aumentu di 181%. A dumanda annuale di i cunsumatori in l'India hè ancu aumentata da u turnu di u millenniu, ancu s'ellu da un livellu digià altu in u 2000. Cina è l'India, chì inseme rapprisentanu solu 28,7% di a dumanda di i cunsumatori in u 2000, cuntanu quasi a mità di a dumanda di i cunsumatori glubale ( 48,4%) in 2022 è inseme acquistatu 1,600 tunnellate d'oru l'annu passatu.

Fonte: World Gold Council, Incrementum AG

Sviluppi recenti puntanu in a listessa direzzione. In i primi ottu mesi di l'annu currentu, l'ETF d'oru asiatichi anu aumentatu a so participazione da 7,7%, mentre chì l'America di u Nordu è l'Europa anu registratu flussi di 2,3% è 6,1%, rispettivamente. Significativamente, in u segmentu di dumanda di bars è muniti, Turchia è Iran anu rimpiazzatu a Germania è a Svizzera in u top 5 in a prima mità di l'annu. A Cina guida avà stu subsegmentu di a dumanda d'oru – in a prima mità di u 2022, a Germania era sempre in capu – seguita da Turchia, i Stati Uniti, l'India è l'Iran. Questu hè perchè mentre a dumanda di bars è muniti in Turchia hè cresciuta da 9,5 tunnellate à 47,6 tunnellate in u sicondu trimestre di u 2023, hè cascata di circa trè quarti in Germania.

5. U prezzu di l'oru in muniti di l'Oriente hà aumentatu significativamente

À a fine di settembre, l'oru era 14,6% più altu in rupie indiane chè à l'iniziu di u 2022, 18,0% più altu in renminbi cinese, 34,3% più altu in rubli russi, 22,1% più altu in rand sudafricanu (tutti u latu di manca) è 114,0% più altu in lira turca (à destra). L'oru mostra cusì impressiunamente e so proprietà di preservazione di u valore in situazioni difficili (geo)pulitiche è macroeconomiche in questi paesi.

U premiu significativamente aumentatu nantu à u prezzu di l'oru in Cina dapoi lugliu hè un signu inconfundibile chì ci hè una carenza strutturale d'oru in u mercatu cinese è cusì una espressione di a forte dumanda d'oru in u Regnu Mediu, chì hè in lotta cù prublemi ecunomichi prufondi. .

Cunclusioni

Stu cambiamentu di a dumanda da l'Occidenti à l'Oriente pò esse osservatu micca solu trà i guverni o l'entità di u guvernu, ma ancu trà i investituri istituzionali è privati. L'oru scorri à induve hè più apprezzatu è induve a prosperità ecunomica è i tassi di risparmiu anu aumentatu. À u mediu termini, u cambiamentu di a dumanda duveria dunque truvà sustegnu da e prospettive di crescita più elevate in Asia è in u Mediu Oriente. "Ohne Geld, ka Musi" ("Senza soldi, senza musica") – hè cusì chì u vernaculu formula stu truismu ecunomicu in tedesco. E cum'è a più recente previsione di crescita ecunomica di l'IMF indica, a subregione di l'Asia emergente è in via di sviluppu crescerà à un prughjettu 5.2% quist'annu è 4.8% l'annu prossimu, mentri l'Occidenti crescerà assai menu forte. Questu porta ancu à un cambiamentu di influenza nantu à i prezzi da l'Occidenti à l'Est.