“Yellen Era Massively Cec” – U CEO di RH induce i decisori pulitichi “lenti è sbagliati” per aggravà e cose

In aprile, RH (u magnate di ripruduzzione di stock / short-squeeze precedentemente cunnisciutu cum'è Restoration Hardware) hà riportatu un guadagnu disgraziatu chì hà mandatu a so scorta in caduta è hà incitatu u CEO Gary Friedman à dà una valutazione ominosa di a situazione macro generale.

Mentre chì e vendite di u primu trimestre è u filamentu di u margine restanu sani per via di u sollievu continuu di u nostru backlog, avemu sperimentatu una dumanda di ammorbidimentu in u primu trimestre chì coincide cù l'invasione di l'Ucraina da a Russia à a fini di ferraghju è a volatilità di u mercatu chì seguita . Cridemu chì hè prudente di stà cunservatore finu à chì e tendenze di a dumanda tornanu à a normale è – furnimu e seguenti prospettive per u primu trimestre di u 2022 ".

Era stupente à l'epica, postu chì era a prima ammissione diretta di debule tangibile in a dumanda finale di u cunsumadore, è hè stata derisa da tutti i "consumatore hè forte" narrativa-pushers cum'è idiocysncratically focu annantu à RH è micca basatu sistemicu. Friedman continuò à quellu tempu:

… È avete l'inflazione cum'è ùn aghju mai vistu.

Avà dicu à a ghjente, quandu Yellen hà dettu, avemu da vultà à u 2%, avemu firmatu solu i nostri novi cuntratti di trasportu, cuntratti di trasportu marittimu. Mi dumandu solu se a Fed hà pigliatu u telefunu è hà chjamatu un omu di cummerciale è hà dettu: ciao, chì pensate chì succede cù l'inflazione?

Cumu sò i tassi di l'oceanu? Cumu hè questu? Cumu hè questu?

Vogliu dì chì ùn pensu micca chì nimu capisce veramente ciò chì vene da u puntu di vista di l'inflazione, perchè o l'imprese guadagneranu assai menu soldi o anu da elevà i so prezzi. È ùn pensu micca chì nimu capisce veramente quantu i prezzi elevati andanu in ogni locu. In ristoranti, in vitture è tuttu. È pensu ch'ella sguasserà u cunsumadore. È pensu chì andemu à esse in un spaziu difficiule. Allora tuttu succede in una volta.

È pensu chì avete da preparà per a guerra . Vogliu dì chì sì andate in un tempu assai difficiule, imprevisible, vi basta à esse super flexible, avete da esse capace di improvisà, adattà, superà è esse prontu per tuttu.

I so cumenti anu liberatu un palu nantu à u settore più largu di vendita.

Avà, cinque mesi dopu, Friedman lancia più bombe di verità, sta volta ancu più focu annantu à quale (o chì) culpisce per l'aggravamentu di a crisa chì i cunsumatori è l'ecunumia americani affrontanu.

Rispondendu à e dumande nantu à a guida Q3 ridutta, Friedman hà cuminciatu à ricurdà à l'analisti nantu à a chjama di i guadagni di a notte passata chì hà vistu questu vene (cum'è avemu dimustratu sopra):

… ùn ci hè nunda in i nostri affari chì succede avà chì ci hè stupitu, chì ùn avemu micca vistu assai tempu fà.

E pensu – ùn sò micca sapè quandu era cum'è in ferraghju è marzu, quandu aghju parlatu di ciò chì pensava chì avarà da succede in questu, quattru da cinque volte chì a Riserva Federale aumenta i tassi d'interessu, avemu una recessione. Hè solu a matematica. Ùn hè micca a mo opinione. Quattru di cinque volte chì a Riserva Federale aumenta i tassi d'interessu, i Stati Uniti entra in una recessione. E poi tutti m'hà chjamatu Doomsday forecaster. È sò diventatu un meme per un tempu quì. È cusì – ma tutti pensanu cum'è eru u Signore Negativu. Sò cum'è u sgiò Positivu. Qualchissia chì mi cunnosce bè sapi chì sò probabilmente – sò cum'è assai ottimista.

Ma sò ancu assai realisticu di e cose chì pudete sapè. È ci sò solu dati è tendenzi.

U CEO francamente cuntinueghja à nutà chì solu ottagenari (o più vechji) cum'è George Soros è Warren Buffett si ponu ricurdà di fà cummerci in un periodu cum'è questu prima …

Ùn pare micca bè. Quandu aghju circundatu l'ultimi 20 anni, a tarifa media di i Fondi Federali era 2%. E se l'avete guardatu annantu à l'ultimi 30 anni, pensu chì hè 3%, mediu 3%.

E se fighjate l'ultima volta chì avemu avutu inflazione vera, a maiò parte di e persone chì gestiscenu assai soldi in Wall Street o pusizioni straniere eranu zitelli. È pensu chì nimu ùn hà vistu ciò chì succede avà. Nimu hà vistu una inflazione cusì in a so vita.

È questu hè quandu i diti cumincianu à esse puntati …

Ùn mai vistu nunda cusì.

Mai vistu i tassi di interessu – mai vistu l'inflazione cusì. Ùn mai vistu tassi di interessu cusì.

Hè per quessa chì Powell era cusì sbagliatu à u principiu. Hè per quessa chì Janet Yellen era cum'è massivamente ceca è sbagliata. Vogliu dì – è a Fed si movia troppu lenta, francamente. È avà, perchè si movenu troppu lentu, andemu à vede i tassi d'interessu più altu ch'è no avariamu s'ellu si movenu più veloce.

È diceraghju chì avemu da avè – u tassu di interessu serà più altu. Hè da chjappà u mercatu di l'abitazioni prima. È u mercatu di l'abitazioni hè a più grande parte di l'ecunumia di i Stati Uniti. È hà da trascinà tuttu.

È se mi sbagliu, hè bè. Ma i dati sò quì. Avà cum'è nimu ùn deve esse surprised di ciò chì succede quì.

È cusì vogliu dì, iè, fighjemu i nostri numeri è cose cusì ? Hè tuttu irrilevante, nò? Ciò chì hè veramente pertinente hè chì ùn simu micca vistu prima di l'inflazione. Semu un invisibili prima per a maiò parte di e persone in l'affari oghje chì ùn anu micca 80 anni più u tassu d'interessu. Iè, i tassi d'interessu aumentanu. Vogliu dì cum'è – è induve andarà.

Pensu chì hè per quessa chì Powell hà dettu cum'è, OK, avà avemu capitu. Avemu da muvimenti perchè altrimenti, andaraghju à pusà quì è avè un mess cum'è Volker.

Allora, cuncludi u CEO di RH, "hè per quessa chì ùn avemu micca acquistatu aggressivamente u nostru stock. Hè per quessa chì avemu risuscitatu $ 2 miliardi quandu avemu fattu – $ 2,5 miliardi quandu avemu fattu. Perchè avemu risuscitatu? Perchè hè ciò chì avemu vistu ".

E parolle di Friedman risonanu quelle di a Fed Chair stessu, avvistendu chì ci hè prubabilmente più dolore davanti. Ma per avà, i investitori di vendita restanu impegnati da BTFD in a speranza chì l'inflazione hà cullatu è a Fed a sà … è Powell pivoterà in a faccia di a so mandibula di u core di u falconu. Sembra à noi chì Friedman ùn hè micca cumpratu a narrativa di "atterraggio dolce" …