Wall Street reagisce à u rapportu CPI sorprendentemente debule d’oghje

Dopu à ciò chì pareva una eternità di battiti CPI sequenziali, a marea hà finalmente cambiatu secondu u BLS, è a stampa di l'inflazione di l'oghje hè stata sottu à l'aspettattivi in ​​tutte e metriche in u titulu è u core, MoM è YoY. A più impurtante, questu era u 12th mese consecutivu di decadenza YoY, currisponde à a più longa striscia di gocce registrata durante a Grande Depressione.

A debule lettura di u CPI core per ghjugnu – chì currisponde à a nostra previsione, ma più bassa di u cunsensu – hè prubabilmente l'iniziu di una serie di letture in i prossimi mesi chì mostrarà l'inflazione di core annualizzata vicinu à l'obiettivo di 2% di a Fed. A Fed hè quasi certa di caminà da 25 punti di basa in u lugliu, ma u rapportu CPI favurevule rinfurzà e voci nantu à u FOMC chì sustene chì l'altitudine di lugliu deve esse l'ultima – cumminendu a nostra basa.

E mentri l'aspettattivi eranu per un rapportu dovish (cum'è l'avemu currettamente in "CPI Preview: "Dovish Prints More Likely Than Hawkish" As Headline Inflation Slides To 3%" ), è u numeru finali hè ghjuntu ancu più debule di ciò chì era previstu spinghjendu a freccia di inflazione. in a direzione ghjusta, a Fed hà comunicatu chjaramente chì crede chì i risichi di esse troppu dovish superanu i risichi d'esse troppu hawkish.

Cum'è l'economista capu di Bloomberg Anna Wong scrive, a lettura di u CPI core debule per ghjugnu "hè prubabilmente l'iniziu di una serie di letture in i prossimi mesi chì mostrarà una inflazione di core annualizzata vicinu à l'obiettivo di 2% di a Fed" A Fed hè tuttu, ma sicuru, per alzà da 25 punti basi in lugliu, u rapportu CPI favurevule rinfurzà e voci nantu à u FOMC chì sustene chì a crescita di lugliu deve esse l'ultima.

Sottu avemu riassuntu parechje altre reazzioni kneejerk da i strategisti è i cummircianti di Wall Street.

Eccu Neil Birrell, CIO di Premier Miton Investors:

Al di là di a prossima riunione, l'affari sò menu chjaru è e probabilità di a Fed tiranu fora di ciò chì parechji pensanu chì era impussibile sò in crescita; a crescita hè robusta è l'inflazione hè caduta.

Andrew Hunter à Capital Economics:

L'aumentu silenziu di 0.2% m / m in i prezzi di u cunsumu core in u ghjugnu ùn impedirà micca à a Fed di rializà i tassi di novu più tardi stu mese, ma sustene a nostra vista chì a tendenza discendente di l'inflazione core hè pronta à accelerà annantu à a seconda mità di u mese. annu.

Jay Hatfield, CEO di Infrastructure Capital Advisors:

Questa liberazione di l'IPC dimustra chì l'inflazione hè in diminuzione rapida, cù l'IPP chì prubabilmente vene vicinu à cero annantu à una basa annu. E mentri a Fed cummetterà un altru errore di pulitica aumentendu i tassi in lugliu, prubabilmente ferà una pausa in settembre, postu chì i dati di l'inflazione cuntinueghjanu à calà è l'ecunumia rallenta.

Megan Horneman, CIO di Verdence Capital Advisors :

Ancu s'ellu hè stata stampata più dolce di l'aspittà, ùn hè micca abbastanza per a Fed per dì chì u so travagliu hè fattu. Ùn pensu micca chì anu da esse tagliatu … U mercatu hè troppu ottimistu nantu à a strada è u timing nantu à i taglii di tariffu. Pensemu chì stanu più altu per più, ci anu dettu chì.

David Russell, Vice President di Market Intelligence in TradeStation

Stu rapportu suggerisce chì l'inflazione si riduce cum'è l'ottimisti speranu, cù i costi di refuggiu chì seguitanu u script di i toru. Avà hè più faciule d'anticipà più miglioramenti per via di a so natura ritardata. Altre categurie cum'è u trasportu è i prezzi di e vitture usate rinforzanu l'argumenti per a pausa di a Fed prestu. Questa ùn hè più solu una storia guidata da commodità. Lentamente, ma sicuramenti, u tsunami di l'inflazione si ritira. Cù u tassu di destinazione di a Fed avà più di 200 punti di basa sopra à u CPI, l'investituri puderanu pensà chì i rendimenti anu daveru cullatu.

Rubeela Farooqi, economista capu di i Stati Uniti in High Frequency Economics:

E trè parti di l'inflazione Chair Powell hà evidenziatu, i beni core, i servizii di core, è i servizii di u core ex-shelter tutti rallentati per finisce u secondu trimestre. Mentre l'inflazione resta elevata, a decelerazione serà una bona nutizia per i pulitici. Ma questi dati ùn sò micca prubabile di cambià u risultatu di a riunione di lugliu, cù una crescita di a tarifa di 25-bps più prubabile. In quantu à u percorsu futuru di a pulitica, l'infurmazioni entranti nantu à l'inflazione, u mercatu di u travagliu, è ancu e cunsiderazioni nantu à e cundizioni di creditu determinaranu se u FOMC hè fattu di aumentà i tassi o se più stretta hè necessariu. Basatu nantu à a nostra valutazione attuale di l'inflazione è u mercatu di u travagliu, dopu a caminata in u lugliu, pensemu chì u FOMC hè prubabile di mantene a tarifa à 5.4%, finu à a fine di l'annu.

Anna Wong è Stuart Paul di l'economia Bloomberg:

A debule lettura di u CPI core per ghjugnu – chì currisponde à a nostra previsione, ma più bassa di u cunsensu – hè prubabilmente l'iniziu di una serie di letture in i prossimi mesi chì mostrarà l'inflazione di core annualizzata vicinu à l'obiettivo di 2% di a Fed. A Fed hè quasi certa di caminà da 25 punti di basa in u lugliu, ma u rapportu CPI favurevule rinfurzà e voci nantu à u FOMC chì sustene chì l'altitudine di lugliu deve esse l'ultima – cumminendu a nostra basa.

Chris Low, di FHN Financial :

L'inflazione pò stà cusì bassu? À u mumentu, hè improbabile, soprattuttu cù l'ecunumia chì cresce avà in un fronte più largu. Una forte crescita di u redditu reale mina l'efficacità di u strettu, è a spesa di u guvernu furnisce sempre un impulsu putente à a crescita. Aspittemu pocu prugressu chì riduce l'inflazione per u restu di questu annu.

Gregory Daco, economista capu di EY:

I numeri d'oghje significanu chì a Fed aumenterà stu mese – è sarà fattu. In vista di a nostra prospettiva, è l'intenzione comunicata da a Fed di rallentà u ritmu di strinzamentu andendu à ogni altra riunione, ùn prevedemu micca alcuna crescita di i tassi supplementari oltre lugliu.

Matt Miskin, co-CIO per John Hancock Investment Management:

Ci hè assai di piace in questu rapportu CPI. Hè solidificatu a nostra vista di un altru rialzu di u ciculu è una pausa dopu. Di sicuru, ci sò cose chì ponu cambià da quì, ma s'ellu ci hè una disinflazione ulteriore, cuntinueghja solu à fà calà i rendimenti è à u prezzu di assai di quellu "più più altu per più tempu" chì era statu prezzu in l'ultimi dui mesi. .

Erik Norland, economista senior in CME Group:

L'inflazione centrale hè rimasta à u livellu relativamente altu di 4,8% annu annantu à l'annu in gran parte per via di un aumentu di 7,8% in l'affittu equivalente di "proprietari" chì assume chì i pruprietarii si paganu l'affittu. Se unu esclude l'equivalente di l'affittu di i pruprietarii è calcula l'IPC di u core di i Stati Uniti in u listessu modu cum'è l'IPC Armonizatu Europeu, l'inflazione di u core hè stata di circa 3% annu.

Robert Tipp, capu di stratega d'investimentu in PGIM Fixed Income,

Tipp dice à Bloomberg TV chì ùn hè micca prontu à chjamà l'aumentu di i tassi largamente previstu in lugliu cum'è l'ultimu. Mentre "se sente bè" per ottene una stampata cum'è questu, hà dettu chì pensa chì a Fed ùn risicate micca chì l'inflazione riaccelerà.

Ian Lyngen di BMO Capital Markets:

Hè una lettura impressiunanti è una chì hà cunfirmatu l'efficacità di l'azzioni di Powell è offre evidenza chì u periodu di l'inflazione di stickiness hè ghjuntu à a fine. Questu hè un bonu rapportu per a Fed è suggerisce chì a mossa di lugliu serà una caminata dovish.

Stuart Paul di Bloomberg Economics:

Solu 42% di e categurie di spesa mostranu una crescita annuale di u prezzu mensile sopra u 4%, da u 69% in u ferraghju 2022. A parte di e categurie chì sperimentanu una deflazione diretta hè cresciuta, cù u 44% di e categurie di spesa chì anu una diminuzione di i prezzi mensili. L'aumentu di a diffusione di l'inflazione hè stata critica per identificà u momentu di l'inflazione à a mità di u 2021, è l'inversione di e maree finu à questu annu sustene a nostra vista chì a disinflazione in categurie impurtanti cum'è l'abitazione – è a deflazione in altri, cum'è i beni core – aiuterà a Fed à ottene. u so mandatu di inflazione. L'inclinazione contr'à a dumanda di travagliu per rinfurzà l'inflazione in l'ex-housing di i servizii di core serà critica per a Fed per mantene l'inflazione vicinu à u mira à longu andà. L'affitti anu aumentatu di 0,46% mese in mese è l'OER anu aumentatu di 0,45%, assai più bassu di u ritmu di 0,65% -0,8% chì avianu mantinutu da a mità di u 2022 finu à questu marzu. Esperemu chì i forti cali di e misure di i prezzi di l'affittu novu da u 2021 si manifestanu più chjaramente in e misure di affittu CPI in i mesi à vene. Cù cumpunenti di l'affittu chì rapprisentanu circa 33% di l'IPC – è circa 15% di l'indice di prezzi PCE preferitu da a Fed – l'indicazione attuale sò chì sti cumpunenti critichi sò in traccia di vultà à i tassi pre-pandemichi, allistendu a strada di a Fed à l'inflazione di 2%. mira .

Ryan Sweet à Oxford Economics

A Fed s'hè dipinta in un angulu cum'è a cumunicazione di i funzionari di a Fed hà signalatu chì un altru aumentu di i tassi stu mese hè essenzialmente un slam dunk. In ogni casu, i novi dati puderianu dà à a Fed ragiò per discutiri se ci hè bisognu di più aumentu di i tassi dopu à stu mese.

Mike Loewengart, capu di a custruzione di cartera di mudelli in Morgan Stanley Global Investment Office

Questa stampa hè una nutizia benvenuta è stabilisce un tonu ottimista cum'è i guadagni inizianu. In quantu à u percorsu di a tarifa di a Fed, a freccia di l'inflazione pò esse indicata in a direzione ghjusta, ma a Fed hà comunicatu chjaramente chì crede chì i risichi di esse troppu dovish superanu i risichi di esse troppu hawkish.