Wall Street ammette u più grande scossa economica: tutti i travaglii in l’annu passatu sò andati à stranieri illegali

Per a maiò parte di l'annu passatu, avemu avutu a tavula nantu à dui fatti assai simplici: micca solu u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti hè statu terribilmente debule, cù a maiò parte di l'impieghi "guadagnati" in 2023 è destinatu à signalà quantu forte a "ripresa" di Biden. hè stata, per esse rivista (cum'è prima a Philly Fed è avà Bloomberg ammettenu tramindui ), ma più chocante, tutta a crescita di u travagliu in l'ultimi anni hè andata à stranieri illegali.

Avemu signalatu questu per a prima volta più di un annu fà , è da tandu avemu ripetutu regularmente – una volta , una volta , è una volta – ma ancu s'è avemu fattu assai chjaru ciò chì succede…

Dapoi lugliu 2018, da lugliu 2018, ci hè statu ZERO AUMENTA in l'impieghi per i travagliadori nativi in ​​più di cinque anni! pic.twitter.com/mxdpmPHIbO

– zerohedge (@zerohedge) 5 di ghjennaghju di u 2024

… andendu finu à indicà a lacuna specifica di l'immigrazione chì l'illegali anu utilizatu per travaglià in i Stati Uniti per un massimu di 5 anni…

Perchè tutti i novi impieghi da 2018 sò andati à i travagliadori stranieri (vale à dì immigrati)? Perchè pudete esse un immigratu illegale in i prucessi di deportazione (per ùn dì à qualcunu chì cerca l'asile) è uttene l'autorizazione per travaglià in i Stati Uniti per un massimu di 5 anni, senza dumande. pic.twitter.com/VmhTBUM1I2

– zerohedge (@zerohedge) 10 di marzu di u 2024

… è ancu cuntrollà i fatti di l'occupante senile di a Casa Bianca chì raccoglie u votu in parechje occasioni…

Verificazione di i fatti:

1. I prezzi ùn anu mai statu più altu è cumincianu à accelerà di novu à l'upside
2. Tutti l'impieghi creati in l'annu passatu sò stati part time.
3. Dapoi 2018, ci hè statu zero crescita di u travagliu per i nativi americani; tutti i travaglii sò andati à l'immigranti (principalmente illegale… https://t.co/MeX7KhbaHl pic.twitter.com/OJI79p9oLp

– zerohedge (@zerohedge) 29 di ferraghju 2024

… simu stati sconvolti chì u tema di a maiò parte, se micca tutti i travaglii di i Stati Uniti, andendu in illegale, ùn era ancu " u più grande puntu di discussione pulitica" di tutti.

Cumu ùn hè micca questu u più grande puntu di discussione pulitica avà: da ottobre 2019, i travagliadori americani nativi anu persu 1,4 milioni di impieghi; in u listessu periodu, i travagliadori stranieri anu guadagnatu 3 milioni di impieghi. pic.twitter.com/Z5HVWmQ24C

– zerohedge (@zerohedge) 15 di ghjennaghju di u 2024

Hè per cambià, però, perchè cù pocu menu di 5 mesi mancanu finu à l'elezzioni, è cù l'immigrazione di granu u tema puliticu più caldu quì , altri sò finalmente cuminciati à cunnette i punti chì avemu stabilitu più di un annu fà.

U primu analista di Wall Street osatu di nutà chì l'imperatore di l'impieghi hè nudu, hè u capu globale di u macrou di Standard Chartered, Steve Englander, chì in una nota intitulata abbastanza semplicemente "L'immigrazione chì porta à l'aumentu di u mercatu di u travagliu" (è dispunibule per i abbonati pro in u mondu). locu usualk), scrive chì secondu e so stime "l'immigranti senza documenti contanu per a mità di a crescita di l'impieghi in FY24 finu à avà" (u numeru attuale hè assai più altu, ma avemu capitu u so cunsirvaturisimu iniziale), è aghjusta chì "i richiedenti d'asiliu è i parulatori umanitarii spieganu aumentu di l'immigranti senza documenti" prima di cuncludi chì l'aumentu cuntinuu di l'appruvazioni EAD prubabilmente estenderà una forte crescita di l'impieghi in 2024 . In altri palori, "un forte crescita di l'impieghi" per i citadini americani, sempre era è resta una fabulazione, è l' unicu crescita di u travagliu in i Stati Uniti hè per l'illegali, chì travaglià per un salariu minimu, chì spiega ancu perchè l'inflazione ùn hà micca sculacciatu. l'annu passatu cum'è milioni di illegali sò stati assuciati.

Sottu avemu estratto da a nota di l'Inghilterra perchè speramu chì più economisti, strateghi è pulitici li leghjeranu è capiscenu ciò chì avemu dettu per più di un annu.

Facendu eco di ciò chì avemu dettu durante mesi, Englander scrive chì l'immigrazione, in particulare l'immigrazione illegale, "hè un puntu di focu puliticu chì hè diventatu ancu un fattore impurtante in a valutazione di u rendiment ecunomicu. Dati detallati da Customs and Border Protection (CBP) è US Citizenship and Immigration. Services (USCIS) suggerenu chì a mità di a crescita di u salariu non agriculu (NFP) finu à a data per l'FY24 (iniziu u 1 d'ottobre 2023) hè stata da l'immigranti senza documenti chì anu ricivutu un Documentu d'Autorizazione di l'Impiegazione (EAD) " (definisce l'immigranti senza documenti cum'è quelli chì intrutu in i Stati Uniti per via di l'immigrazione non tradiziunale, cum'è i richiedenti d'asiliu, i parolee è i rifuggiati).

A capacità di seguità l'emissione di EAD à i travagliadori senza documentu hè un vantaghju in l'estimazione di quantu anu cuntribuitu à a crescita di l'impieghi. NFP conta i travagliadori cù un EAD cum'è qualsiasi altru. Utilizendu questi dati, hè faciule d'estimà chì i travagliadori indocumentati anu aghjustatu 109k impieghi per mese à NFP fora di l'aumentu mediu di 231k finu à avà in FY24.

Chì hè stupente da a notte scorsa avemu dimustratu chì circa 100K impieghi mensili sò distorsioni puramente statistiche , è u veru ritmu di crescita di u travagliu in l'annu passatu hè stata di circa 130K.

Dunque, se 100.000 impieghi à u mese sò fabbricati artefatti di nascita / morte (vale à dì, micca veri impieghi ma un fattore di fudge statisticamente cercatu), è altri 109.000 impieghi per mese sò stranieri illegali, chì lascianu solu circa 11.000 impieghi per tutti l'altri, vale à dì, rispettanu a lege. Americani .

Significa ancu chì u mercatu di u travagliu in i Stati Uniti hè – per l'annu passatu – hè stata una catastrofa assoluta è un presagio di disastru ecunomicu ( è hè per quessa chì a notte scorsa avemu indicatu " A ragione "inaspettata" perchè a Fed Rush To Cut Rates As Prestu Possibile " ).

Ma aspetta, cum'è Englander stessu ammette, l'estimazione di 109K di stranieri illegali "pò esse una sottostima, postu chì l'immigranti senza documenti sò spessu un accessu limitatu à i benefici, perch'elli ponu esse assai motivati ​​​​per truvà un impiegu. L'impattu di u PIB puderia esse più bassu se sti travagliadori sò menu menu. educatu è affruntà barriere linguistiche in a forza di travagliu ".

Quì, Englander – chì ùn hà micca fattu l'analisi di Nascita / Morte – scrive chì, se unu esclude questi travagliadori immigrati illegale, "NFP pò esse in esecuzione à c.125k per mese" è aghjunghje chì "un tali ritmu ùn hè micca recessione, ma hè pocu boom. tempu è rapprisenta un ritmu sottumessu moderatu di a dumanda di travagliu Duverebbe fà u ritmu di 231k FY24 di u NFP di u FOMC menu preoccupante per i participanti di u FOMC, se l'impattu di l'immigranti senza documenti nantu à a NFP era ben stimatu è capitu.

Di sicuru, se l'analista Std Chartered avia fattu un fattore per u veru colapsu in l'aghjustamenti Birth-Death discututi ieri da Bloomberg…

… u veru numeru seria, bè, zero !

Mentre u mutivu puliticu daretu à a misrepresentazione di propaganda di u mercatu di l'impieghi di i Stati Uniti hè simplice: dopu tuttu, in un annu elettorale, hè imperativu chì l'ecunumia di Biden sia rapprisintata cum'è brillanti pussibule, ancu s'ellu significa mentire annantu à tuttu, e cunsequenze cascate da questu. a fabricazione hè stupente. Cum'è Englander cuncede, "questu fornimentu di travagliu aghjuntu pò ancu avè cambiatu l'impieghi di tendenza è a crescita di u PIB, facendu difficiuli di valutà se un NFP forte o ancu un numeru di PIB riflette l'offerta o a dumanda. Se l'offerta conduce sorprese in upside, u takeaway hè più ottimisimu chì l'inflazione rallentarà a dumanda, u cuntrariu di e dati ecunomichi sò deve esse vistu à traversu a lenti di l'offerta di travagliu, mentre chì e forze di dati sò ambigu.

Fighjendu un sguardu più attentu, un tali aumentu di l'offerta di travagliu – da l'illegale – duverebbe mette una pressione à a diminuzione nantu à a crescita di u salariu in quantu à una basa cù menu immigrazione (documentata o micca). In misure cum'è u guadagnu mediu per ora, l'impattu disinflazionistu seria duie volte:

1. salarii più bassi in generale da un aumentu di l'offerta di travagliu relative à a dumanda di travagliu è
2. un effettu di cumpusizioni perchè l'immigranti senza documentu spessu travaglianu in industrii di salari bassi ancu cù EAD.

In ogni casu, questu hè prubabilmente un prucessu graduali, cusì l'impattu di u salariu bassu pò micca esse immediatamente visibili. Inoltre, in quantu i salarii di sti travagliadori riflettenu una produtividade relativamente bassa, l'effettu di a cumpusizioni nantu à i salari serà compensatu da un effettu di cumpusizioni nantu à a produtividade – a crescita di u costu di u travagliu unitario pò esse invariata.

Malgradu queste osservazioni, si pò suppone chì a cuntribuzione di l'immigranti senza documenti à l'impieghi hè improbabile di cambià in pocu tempu. Infatti, in l'ultimi 12 mesi , una media di 280.000 immigrati senza documenti à u mese sò stati scontri naziunali, a maiò parte di i quali ponu o seranu eligibili per travaglià legalmente in i mesi à vene. A stessa metodulugia suggerisce chì questi travagliadori anu cuntribuitu circa un terzu di a crescita di l'impieghi FY23.

Si peghju.

L'Uffiziu di u Bilanciu di u Cungressu (CBO) hà stimatu chì in u 2023 fiscali altri 860.000 persone anu attraversatu a fruntiera senza cuntattu cù l'autorità di l'immigrazione di i Stati Uniti. Mentre chì queste persone ùn sò micca eligibili per EAD, ponu ancu travaglià fora di i libri o cù documenti falsi o prestiti. Comu tali, a so pruduzzione è a spesa si mostranu in u PIB, ancu s'ellu hè improbabile chì assai se qualcunu di u so "input di travagliu" hè catturatu. Questi, cù l'altri (turisti chì sò più di visa, studienti chì i visi sò scaduti, etc.) sò tecnicamente micca documentati. Ma postu chì pochi sò eligibili per EAD, hè improbabile chì sò catturati in ogni sondaghju BLS.

In ogni casu, Englander stima chì più di 800.000 immigrati senza documenti anu truvatu un impiegu in FY23, è assume chì u 64,2% di i destinatari di l'EAD (a media per a pupulazione nata straniera) travaglianu. In ogni casu, a tarifa di u travagliu pò esse più altu postu chì questi sò prubabilmente esse travagliadori "assai motivati", postu chì ùn sò micca generalmente eligibili per l'assicuranza di disoccupazione è altre prestazioni, cusì u travagliu hè una necessità per parechji.

Ssing stu calculu, è dapoi Nonfarm Payrolls criscinu 3.1 millioni in FY23, u 800k rapprisentanu più di 25% di crescita NFP.

Ma chì ci hè di quelli numeri record di parechje impiegati chì avemu ancu discututu.

Ah, iè, per affruntà chì l'inglese hà calculatu dopu una versione aumentata di NFP chì include i travagliadori agriculi, i travagliadori autonomi è familiari da l'indagine di a famiglia (CPS), è sottrae i titulari di più posti di travagliu. Per questa misura, l'impieghi hè cresciutu di 2,7 milioni (questu hè in gran parte dovutu à un aumentu di i titulari di più posti di travagliu, chì sò sottratti per evità di cuntà doppia). Finu à u FY24, in media più di 170.000 immigrati senza documenti anu ricevutu appruvazioni EAD ogni mese è c.109k anu truvatu u travagliu basatu nantu à i tassi di l'impieghi. E postu chì NFP hà una media di 230k à u mese, questi travagliadori probabilmente rapprisentanu circa a mità di a crescita di u travagliu. Di novu, stu numeru esclude l'aghjuntu di circa 100 mila à u mese chì vene da distorsioni di u calculu di nascita / morte chì sarà prestu rivisitata cum'è l'economista capu di Bloomberg, Anna Wong, hà calculatu, prima di cuncludi chì " à a fine di l'annu u livellu stampatu di i salarii non agriculi per U 2024 prubabilmente sopravalutarà u veru impiegu di almenu un milione ".

In novu, questu significa chì quandu sguassate u 100K in "impieghi" statistichi da u numeru di paghe mensili di 230K, è poi sguassate u 109K in i travagliadori stranieri illegali, u numeru di impieghi aghjuntu da americani ordinariu, legale, nativu, nati in u passatu. annu hè statu – più o menu – zero.

Avemu, per unu, ùn pudemu aspittà chì Joe Biden spiegà cumu questu era pussibule remotamente durante u so prossimu dibattitu cù Trump in trè settimane.

Moltu di più in a nota completa da leghje – soprattuttu à quelli chì preparanu Donald Trump per u so dibattitu imminente – da Englander dispunibule per l'abbonati pro in u locu di solitu.