Vulete ghjucà veloce è scioltu?

Scrittu da MN Gordon via EconomicPrism.com,

"Cumu deve ghjucà quellu, Bert? Ghjucà in modu sicuru? Hè cusì chì m'hà sempre dettu di ghjucà : sicuru … ghjucà u percentuale. Ebbè, quì andemu: veloce è scioltu. Una palla, una tasca d'angle. Iè, a percentuale di i ghjucatori morse ancu rotti, nò, Bert?

– Veloce Eddie Felson, The Hustler

QT2 Master Plan

Ferma l'eccessu hè sempre assai più difficiule di principià. Ma qualchì volta deve esse fattu. È fattu tuttu u modu. A meza misura ùn serve nunda.

L'1 di ghjugnu di u 2022, u presidente di a Fed, Jay Powell, hà iniziatu a Parte 2 di Ristringe Quantitative (QT) . "Brace yourself", era u cunsigliu di u CEO di JPMorgan Chase, Jamie Dimon. Eranu i so cohorti di banchieri à sente ?

U pianu maestru per QT2 era per a Fed per riduce e so tene di note di Treasury è securità sustinute da ipoteca da un cumminatu $ 47.5 miliardi à u mese per i primi trè mesi (lugliu à aostu 2022). Dopu, da settembre di u 2022, a Fed hà da principià à riduce u so bilanciu per un ammontu tutale di $ 95 miliardi à u mese (vale à dì, $ 60 miliardi in note di Treasuries è $ 35 miliardi in titoli sustinuti da ipoteca).

Wells Fargo Investment Institute hà pigliatu a Fed à a so parolla è ancu prughjettatu chì u so bilanciu puderia diminuisce da quasi $ 1,5 trilioni à a fine di u 2023. Pigliendu à circa $ 7,5 trilioni.

À quellu chì hà una memoria chì si estende più di dui anni, era evidenti chì ùn ci era micca una chance di bola di neve in l'infernu, a Fed cuntraria u so bilanciu à $ 7,5 trilioni à a fine di u 2023. À l'epica, avemu rimarcatu " . Scommettemu dollari à donuts chì questu ùn succede mai ".

A nostra certezza ùn era micca basatu annantu à alcuna visione speciale di u futuru. Era solu a ricunniscenza chì QT1 s'hè lampatu prima.

In particulare, hà pigliatu 24 mesi per a Fed per riduce u so bilanciu di $ 800 miliardi trà ottobre 2017 è settembre 2019 (in seguitu à una espansione di $ 3,5 trilioni). Hè stata prima chì QT1 finisci bruscamente in repo-madness.

QT2 Fallu

Cum'è tutti i piani di i pianificatori cintrali, u pianu QT2 stabilitu da a Fed per estinguerà quasi u doppiu di "assi" in 19 mesi chì sò stati terminati in 24 mesi durante QT1 ùn era nunda ma un sognu di pipa. Claramente, qualcosa era liatu di rompe bè prima di a Fed chjappà un bilanciu di $ 7,5 trilioni.

Avà sapemu tutti ciò chì si ruttu. U Silicon Valley Bank hà sbulicatu. Cum'è Signature Bank, First Republic Bank, è Credit Suisse. Più banche puderanu fallu ancu, ancu di fronte à i mega bailouts ingegneriati da i banche cintrali attivisti.

In quantu à u bilanciu di a Fed, dopu à un piccu di più di $ 8.9 trilioni in April 2022, hè cascatu circa $ 626 miliardi finu à a fine di ferraghju 2023. À u 15 di marzu di u 2023, u bilanciu di a Fed avia saltatu $ 300 miliardi. È à u tempu chì leghjite questu, o pocu dopu, sapemu quantu più cintunari di miliardi di creditu chì a Fed hà creatu da l'aria per liquificà u sistema finanziariu.

In corta, QT2 era un fallimentu cumpletu è assolutu. Di a riduzzione di $ 626 miliardi chì hè accaduta, $ 300 miliardi hè stata aghjunta torna – in una materia di ghjorni. Questu aumentu massivu marca u ritornu di Quantitative Easing (QE). Hè ancu superficia una quistione impurtante.

Quantu creazione di creditu Fed – fora di l'aria – serà necessariu per frenà a crisa bancaria?

Un trilione di dollari, $ 5 trilioni, $ 10 trilioni ?

A vostra supposizione hè bona cum'è a nostra. In materia cum'è questu, però, hè sempre megliu di pensà in numeri grossi è tondi. Dunque, ùn vi maravigliate quandu u bilanciu di a Fed eclissi $ 20 trilioni in i prossimi anni.

Inflazione Deflazione

L'inflazione di l'offerta di soldi hè inflazione in u sensu veru. Hè ciò chì vene prima. L'inflazione di u prezzu di l'assi è l'inflazione di u prezzu di u cunsumu seguitanu in modu salvaticu è imprevisible.

Sò sti novi aghjunti massivi à u bilanciu di a Fed inflazionisti?

Per definizione, sì. Cumu l'inflazione di u bilanciu di a Fed furnisce creditu supplementu à u sistema finanziariu. Ma cumu averà sta inflazione impattu l'assi è i prezzi di u cunsumadore?

Questu hè da esse determinatu.

A preoccupazione immediata hè a cuntrazione di creditu è ​​a deflazione di u debitu. E forze chì causanu i banche à andà in pancia sò implacabile. Cum'è TradeSmith hà nutatu pocu tempu, l'offerta di soldi (M2) hè cuntrattu per a prima volta in l'era muderna. A liquidità hè sparita da u mercatu.

Per esempiu, per i investitori chì detenenu i $ 17 miliardi di obbligazioni supplementari di u livellu 1 (AT1) di Credit Suisse, a crisa bancaria hè deflazionistica. Questu include investitori retail in Asia, PIMCO, Invesco è Legg Mason, frà altri. U so investimentu – principale, interessu, tutti i nove yards – hè statu scrittu à diddly-squat.

Ma chì succede per i depositanti SVB, cumpresi quelli chì anu cunti sopra è oltre i limiti d'assicuranza FDIC? U salvamentu di BTFP hè inflazionisticu quandu i depositanti sò solu esse cumpleti?

Fate ciò chì vulete. U periculu murale di tuttu, chì premia i banchieri per esse speculati in modu salvaticu cù i dipositi di i clienti, hè un disastru.

Ciò chì hè chjaramente inflazionisticu, è ciò chì spinge esplicitamente i prezzi di i cunsumatori più alti, hè a quantità massiva di spesa di deficit accumulata da Washington. U guvernu federale hà digià spesu $ 723 miliardi di più di ciò chì hà cullucatu in entrate in l'annu fisicu 2023. Eppuru l'annu fiscalu ùn hà mancu ghjuntu à u puntu mediu.

Sicondu l'Uffiziu di u Bilanciu di u Cungressu, u deficit FY 2023 hè previstu di ghjunghje à $ 1.4 trilioni . Questu hè in cima à u deficit di $ 1.38 trillion accumulate in FY 2022. Cusì, cum'è i cuntratti di u mercatu di creditu, è i banche fallenu, i prezzi di i cunsumatori restanu elevati.

Vulete ghjucà veloce è scioltu?

Cù l'inflazione di i prezzi di u cunsumu ghjustu fora di i so livelli più alti in più di 40 anni, supponemu chì a spesa di deficit massiccia cumminata cù l'allargamentu di u scopu di i salvataggi bancari serà un ventu in coda per l'aumentu di i prezzi di i cunsumatori. Questu hè soprattuttu veru postu chì l'opportunisti vergognosi cum'è u senatore Elizabeth Warren utilizanu a pulitica di a crisa bancaria per ghjustificà modi creativi per injectà soldi di stampa in l'ecunumia.

Ma à u mumentu, aspittemu chì l'azzione vera serà in i prezzi di l'assi. È ci hè una grande incertezza nantu à cumu si svolgerà tuttu.

Quelli chì s'aspittavanu a liquidità di a Fed per pump up the stock market duveranu moderà u so entusiasmu. Ddu tempu venerà. Ma prima, ci hè un saccu di naufragio in u mercatu di u debitu chì deve esse cunciliatu, scrittu, o salvate.

Sta settimana, u presidente di a Fed Powell, dopu à a riunione di u cumitatu federale di u mercatu apertu, hà aumentatu a tarifa di fondi federali 25 punti di basa à un intervallu di 4,75 à 5 per centu. Questu, senza dubbitu, hè deflazione per u mercatu di u debitu. Avanza u prublema di trasportu negativu chì i banche si sò stati stupidamente.

Eppuru, chì puderia fà Powell? L'inflazione hè fora di cuntrollu. Si deve esse ritenutu. E decisioni miope prese durante u panicu COVID deve esse corrette. Inoltre, cù a spesa di Washington cum'è marinari ubriachi, Powell deve mantene a linea finu à ch'ella hè puliticamente fattibile.

In fine, hè una causa persa. I pagamenti di l'interessi nantu à u debitu naziunale durante l'annu fiscali currente sò29 per centu annu annantu à l'annu. Prestu, a Fed duverà tagliate i tassi per salvà Washington – l'inflazione sia dannata.

In l'interim, un panicu di borsa hardcore hè in tenda. Esperemu chì questu serà unu per i libri di storia. Aspittemu ancu chì furnisce l'opportunità di compra di una vita, chì a maiò parte di a ghjente perderà. Sò psicologicamente preparatu per cumprà quandu u tempu hè ghjustu?

À u puntu di a paura massima, quandu u celu hè cascatu, u mondu hè finitu, è l'azzioni di u Bank of America cummerciu sottu $ 8, chì fate?

Vulete ghjucà sicuru? O vi ghjucà prestu è scioltu?

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Cum'è u sistema finanziariu cade in pezzi è l'ecunumia slip in una recessione, una grande distrazione serà necessaria per cuntrullà e masse. In questu sensu, Washington pruvucà secremente a Cina per attaccà Taiwan? Sò e vostre finanze preparate per una tale follia? E risposte à queste dumande impurtanti ponu esse truvate in un Rapportu Speciale unicu. Hè chjamatu "Guerra in u Strettu di Taiwan? Cumu sfruttà a tendenza di u cunflittu crescente ". Pudete accede à una copia per menu di un centesimu.