Vi dicu di i gabanellati nantu à l’energia
Chì ci hè di male cù i dati di Gabanelli nantu à i profitti extra di e cumpagnie energetiche. L'étude approfondie de Carlo Stagnaro pour Il Foglio
L'impositu nantu à i cosiddetti extra-profits di l'imprese energetiche hè improbabile di ghjunghje à i 11 miliardi di entrate previste da u guvernu. Hè a tesi di a Dataroom di Milena Gabanelli, publicata u luni in u Corriere della sera è poi ripigliata a sera nant'à u Tg de La7. A tesi hè credibile in sè stessu, ma per ragioni assai sfarente da quelle pruposte da Gabanelli. L'articulu hè in fattu pienu d'errori o imprecisioni chì facenu micca solu uninformative, ma in certi modi ancu ingannu. In un scambiu in Twitter, Gabanelli hà invitatu à "marcà in rossu è turchinu" ciò chì ùn torna micca. Pruvemu di fà.
In u testu ci sò errori rossi, micca assai seriu, chì anu da fà soprattuttu cù dichjarazioni troppu tranchant: per esempiu, in a terza linea si dice chì l'aumentu di u prezzu di u gasu è u petroliu eranu "imprevisible". In realità eranu prevedibili, eranu previsti è ci era quelli chì avianu avvistatu à tempu (vede Alberto Clò da l'estate 2020). Ancu à u principiu di l'articulu, Gabanelli denunzia chì l'operatori "avianu fattu e compra assai prima à un prezzu assai più bassu", per quessa ch'elli sarianu in una pusizioni di fà un prufittu nantu à l'extra-profiti mitologichi. Ancu s'ellu era u casu, prima o poi u magazzinu sguassate è i volumi accattati à i prezzi di eri (più bassi) anu da esse rimpiazzati da quelli pagati à i prezzi d'oghje. Quandu u prezzu scende, i volumi compru oghje seranu rivenduti à un prezzu più bassu. Nunda strana o suspettuosa. Inoltre, micca tutti i volumi compru ieri sò venduti oghje à i prezzi spot: assai sò cumerciati nantu à a basa di cuntratti di prezzu fissu, chì prutegge i clienti da i fluttuazioni di u mercatu. Cum'è Dataroom andava à pressu, l'Autorità di l'Energia hà publicatu i risultati di a so analisi nantu à u cuntenutu di i cuntratti di fornitura : ùn ci hè micca evidenza di misalignamentu significativu trà i prezzi di compra è di vendita, almenu in quantu à 2020 è 2021. Per 2022 vede. Di novu, parlendu di l'impositu nantu à l'extra-profits, Gabanelli pare suggerisce chì u so pagamentu dipende di a bona vuluntà di l'operatori, in l'absenza di quale "i soldi per aiutà e famiglie è l'imprese in difficultà duveranu esse truvati da u crescente publicu. debitu o tagliate i servizii publichi ". Ma s'è, à a fine di i prubabili disputi, l'impositu hè ghjudicatu chì hè statu rifiutatu è ùn deve micca esse pagatu, ùn serà micca per a cattiveria di i contribuenti, ma per l'inesperienza di u guvernu chì hà scrittu una regula senza rima o ragione.
Allora ci sò errori blu, più seriu. U primu cuncerna i siparii fatti da l'operatori per prutege si è i so clienti da i fluttuazioni di a materia prima. Tali pratiche sò descritte cum'è speculative, ma in a realtà sò normali è dovute, postu chì priservanu l'imprese da u fallimentu è i clienti da perde i so fornituri. Il s'agit, en substance, d'assurance contre le risque de prix, qui permettent aux vendeurs d'électricité et de gaz d'offrir précisément ces contrats à prix fixe qui, comme le reconnaît Gabanelli elle-même, ont protégé des millions de clients contre les hausses de prix.
A parte più imprecisa di l'articulu cuncerna a descrizzione di i miccanismi per a furmazione di i prezzi di l'electricità grossista. Prima di guardà in dettaglio e dichjarazioni di Gabanelli, vale a pena rammintà brevemente ciò chì prevede e regule attualmente in vigore. I prezzi all'ingrossu di l'electricità nantu à u mercatu di ghjornu (a sessione di u mercatu principale) seguitanu a regula di u costu marginale: à ogni ora di u ghjornu, i pianti di produzzione sò urdinati in ordine crescente di i so costi variàbili (vale à dì principalmente di i costi di carburante) per intercepte a curva di dumanda. U prezzu di equilibriu dipende da a pianta più caru necessariu per suddisfà a dumanda à un mumentu datu: questu, u costu marginale di u sistema (vede a figura sottu).
A logica di u mecanismu hè chì i prezzi di equilibriu copre sanu i costi marginali di l'ultima pianta. In cunseguenza, tutti l'altri pianti (rinnuvevuli è micca rinnuvevuli) ricevenu un prezzu più altu ch'è i so costi marginali. A diferenza, chjamata annuità inframarginale, serve per copre i costi fissi. Di genere, e piante cù costi fissi elevati (rennuvevuli, nucleari) anu un costu variabile bassu; à u cuntrariu, quelli chì anu un altu costu variàbbili (gas, per esempiu) anu bassi costi fissi. Gabanelli scrive chì stu mecanismu "ùn hè micca appiicatu da nisun altru paese". In fatti, hè in usu in tutta l'Europa. Inoltre, secondu Dataroom, u sistema "penalizza l'Italia" perchè "u prezzu di l'electricità dipende solu da a tendenza in u prezzu di u gasu"; in seguitu, hè ripetutu chì "u prezzu di vendita nantu à a fattura hè ligata à a parte più alta di u MWh, è u 44 per centu di l'electricità hè prodotta cù u gasu". Ma, cum'è avemu appena vistu, u sistema di prezzi marginali prevede chì i prezzi di equilibriu dipendenu da a tecnulugia marginale (chì hè spessu gasu, in Italia), micca da quella prevalente. A Figura sottu mostra cumu cambia u prezzu di equilibriu, cù a listessa dumanda, se a parte di e rinnovabili aumenta. Allora, in Italia, i rinnuvevuli sò stati (è in parte sò sempre) generosamente sussidiati hè un'altra materia chì ci purterebbe luntanu.
Hè per quessa chì, per esempiu, in Francia i prezzi sò simili à quelli in Italia, ancu s'è a maiò parte di l'energia hè prudutta da l'energia nucleare: a pianta marginale, chì hè spessu alimentata da gas in Parigi quant'è in Roma, conta. È questu hè u mutivu perchè, ancu in Italia, ci sò (pochi) ore in quale tutta a dumanda hè satisfa da e rinnovabili, o quasi, è questu si traduce in prezzi di equilibriu più bassi: per esempiu, u 17 d'aprile scorsu à 3 ore di sera l'energia. hè statu scambiatu intornu à 10 euro / MWh. Sti ore sò più frequenti in altri paesi induve i prezzi ancu in ocasioni cascanu in territoriu negativu: ma questu ùn dipende micca di u fattu chì sò più o menu favuriti da una regula stabilita duie decennii fà; vene da u mischju di generazione differente. U mecanismu di prezzu marginali pò esse criticatu, sicuru; u scrittore appartene à a minurità di quelli chì sustenenu a necessità di un ripensu generale. Ma nimu di l'esperti crede chì cambià a regula cambiassi assai i prezzi di equilibriu, postu chì questi dependenu in ultimamente di e cundizioni concrete di l'offerta è a dumanda.
A stu puntu, Gabanelli ventures à stimà i costi di pruducia l'electricità da e diverse fonti d'energia è ùn capisce micca chì e fonti cù costi relativamente bassu sò remunerati à i prezzi di a borsa. Per esempiu, "custa sulari trà 20 è 30 euro / MWh, ventu trà 30 è 40, idroelettricu trà 10 è 20, carbone intornu à 50 euro, impurtazioni nucleari trà 35 è 40 ". Si pò dì : forse ! Ma questu ùn hè micca u locu per discutiri stimi chì, in u megliu, riferite à e piante novi, è certamenti micca à quelli chì sò digià in opera. Ci sò trè fallaci logici in paragunà sti stimi à i prezzi di u mercatu.
U primu: i costi è i prezzi (è ancu i rivenuti è i prufitti) sò cuncetti assai diffirenti. Quantu hà "costu" à Gabanelli di scrive l'articulu ? I so costu di pruduzzione aghjunghjenu à uni pochi decine d'euros (a fattura di l'electricità per alimentà l'urdinatore nantu à quale hà scrittu, i tassi di depreciazione per l'urdinatore stessu, è e telefonate ch'ellu hà da esse fattu per ottene infurmazioni). Probablement, le Corriere della Sera a payé un montant plus substantiel. Chjamateli prufitti extra se vulete.
A secunna falla si trova in a cunfusione trà i costi di pruduzzione media è i prezzi di vendita nantu à a vita di e piante individuali: per esempiu, forse i costi di l'energia solare, in media, 20-30 euro, ma – per via di u prezzu marginale – in parechji. ore, l'energia uttene un prezzu più bassu, zero o ancu negativu. Hè cruciale, per a sustenibilità di l'investimenti, ch'elli ponu cuntà uni pochi d'ore in quale ottenenu prezzi significativamente più altu di i costi.
A menu chì, terza fallacia, una parte di l'energia ùn hè micca vindutu nantu à u bancu, cum'è spessu u casu, attraversu cuntratti à longu andà. Questi accordi prevedenu prezzi assai diffirenti da i prezzi spot è per quessa ùn beneficianu in alcun modu, nè direttamente nè indirettu, da l'aumentu di i prezzi di u gasu.
Al di là di sti osservazioni precise, l'articulu soffre di un prublema più generale: manca di a cunniscenza di i meccanismi di u mercatu, tende à cunfonde sistematicamente l'electricità cù i mercati di gas, grossista è retail è un tipu di clientela cù l'altru. In questu modu, ancu quandu i fatti chì sò in elli stessi irrefutable sò allineati, pare chì si stabiliscenu trà elli relazioni chì in realtà ùn esistenu micca, o sò sfarente di ciò chì pare.
Pigliate per esempiu stu passaghju, in quale Gabanelli prova à spiegà perchè i clienti in più prutezzione ("18 milioni trà l'electricità è u gas") in u primu trimestre di 2022 pagatu (gas) in media 96 euro / MWh. Sicondu Dataroom, ci sò dui causi: "1) u prezzu di u gasu naturale hè ligatu à u prezzu mediu nantu à u quartu precedente di a borsa di Amsterdam". Ma questu cuncerna a formula per l'indexazione di i prezzi di u gasu prutettu, ùn hè micca applicatu à a maiò parte di i clienti chì anu firmatu cuntratti in u mercatu liberu. Gabanelli cuntinueghja : « 2) u prezzu di vendita nantu à a fattura » dipende di u « mecanismu di u prezzu marginale ». Avemu digià vistu chì u funziunamentu di stu miccanisimu hè differente da quantu hè dettu. Indipendentemente, questu ùn affetta micca i prezzi di u gasu di vendita, ma i prezzi di l'electricità grossista. I prezzi di u scambiu di putere sò solu un ligame indirettu cù u Ttf (a borsa di Amsterdam). I prezzi di prutezzione di u gasu è di l'electricità sò stabiliti per via di prucedure completamente diverse. È, sopratuttu, ùn ci hè micca solu prutezzione: Gabanelli ricunnosce chì ci sò 30 milioni di cunsumatori servuti nantu à u mercatu liberu, spessu cù cuntratti di prezzu fissu, contru 18 milioni sottu prutezzione. Ma poi si cuncentra solu nantu à l'ultimi, quasi dà a sensazione chì sò rapprisentanti di tuttu u mercatu. Ùn sò micca cusì, sò solu una minurità è, s'ellu hè qualcosa, deve esse denunziatu chì u guvernu hà culpitamente posponatu a liberalizazione. Piglià una minurità cum'è paradigma di a tutalità di i cunsumatori hè ingannatu. Hè simplicemente sbagliatu di rende l'operatori rispunsevuli di i meccanismi di prezzi finali stabiliti da a lege.
Sta cunfusione sistematica trà l'electricità è u gasu, l'ingrossu è u retail, a prutezzione è u mercatu liberu rende l'articulu sanu caòticu. In fatti, ancu di più cà imprecisioni, hè a custruzzione di ragiunamentu chì hè impervia, perchè si prisenta cum'è un eserciziu cuntinuu (è forse inconsciente) di l'illusionismu. Tantu cusì chì, in a glossa finale, Gabanelli spiega quant'ellu hè cumplessu di ricustruisce i veri spesi incurruti da l'operatori per a pruduzzione o l'impurtazione di gas è electricità, è dunque di capisce quantu "extra" ci hè in i so prufitti. Deduce chì "in l'absenza di dati curretti, serà ancu difficiule di stabilisce un tettu à u prezzu di u gasu". Saria una cunclusione ineccezziunale se qualcunu prupone un tappu à u prezzu finali di u gasu. Ma quasi nimu dumanda questu, è certamente micca u guvernu talianu. In ogni casu, invoca una misura à livellu europeu (micca naziunale) per mette un limitu à i prezzi di grossista (micca di retail) cù u scopu di cuntene i prezzi di compra di gas (è solu per quessa quelli di rivendita).
In riassuntu, Dataroom principia dicendu chì i cummircianti (è in particulare i grandi) facenu prufitti enormi perchè anu compru i prezzi più bassi prima: ùn hè micca veru, anu compru cù cuntratti indexati à longu andà. Per quessa, u so prezzu di compra hè influinzatu da l'aumentu, anche tardi, è ancu u prezzu di vendita. Cuntinueghja à dì chì u guvernu impone un tributu extra à u prezzu pagatu è u prezzu realizatu per a vendita. Questu hè ancu micca veru perchè l'impositu affetta tutte e transazzione realizate in a compra è a vendita, cumprese straordinarie (per esempiu, a vendita di l'attivu) o chì ùn anu nunda di fà cù i prezzi di gas. In a realizazione di u ragiunamentu, stumbles nantu à una ricustruzzione apprussimativa è sbagliata di u funziunamentu di i mercati è di i metudi di determinazione di i prezzi. Inevitabbilmente, s'imbulighja in una seria di argumenti da quale crede chì u mercatu hè opacu è impedisce à chjappà i marghjini extra di l'imprese importatori. Quandu l'unicu dati inequivocabile hè chì u prezzu grossista hà aumentatu, riflettendu nantu à u prezzu di vendita di gasu è electricità. È a lettura più simplice hè ancu a più curretta.
(Estrattu da un articulu publicatu in Il Foglio ; quì a versione integrale)
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/energia/gabanelli-prezzi-energia-extraprofitti/ u Sun, 26 Jun 2022 05:45:42 +0000.